产业观察13期：雄安两周年纪行蓝绿交错下的“大国大城”-20190511-国泰君安-12页.pdf

请务必阅读正文之后的免责条款部分 2019.05.11，13 期 雄安两周年纪行，蓝绿交错下的“大国大城”摘要：雄安两周年之际，国泰君安研究所于 4 月底前往雄安实地考察交流。我们认为雄安的建设和发展进程其实是高于市场预期。近两年的沉寂规划下，迎来的将是规模建设实施的大年。雄安成立两周年以来，环境和交通设施先行 自雄安 2017 年 4 月 1 日正式宣布设立为国家级新区以来，新区的环境治理和基础设施建设等方面发展较为迅速。特别是白洋淀的治理与“千年秀林”的种植，未来蓝绿空间占比将稳定在 70%。在基础设施建设方面，主要是轨道交通和公路建设等，未来将构建“四纵两横”“四纵三横”高速路网连通全国。另外，当前也有部分企业和机构进驻雄安，包括腾讯、阿里、电信、联通等。预计今年初步完成“三带-九片-多廊”的效果 截止到 2019 年 4 月，新区已完成 13 余万亩、1100 多万株的造林任务。预计 2019 年造林完成后，新区森林面积将达到 61 万亩（含既有林 30 万亩），森林覆盖率将达到 29%，“三带”“九片”“多廊”的整体效果初步完成。目前，白洋淀水质改善明显，未来将继续补水，计划恢复到 360 平方公里左右。预计 2020 年实现北京和雄安 30 分钟生活圈 根据雄安新区的总体规划纲要，要求构建现代综合交通体系，加快建立连接雄安新区与京津及周边其他城市、北京大兴国际机场之间的轨道和公路交通网络。京雄城际铁路已于 2018 年初开工，截止 2019年 2 月，京雄城际铁路北京新机场站主体结构全面完工；4 月，京雄城际铁路整体从线下施工转入线上轨道铺设阶段，预计 2020 年底全线开通。2019 年 4 月，北京市住建委表示京雄高速（北京段）预计今年四季度开工。该项工程全长约 32 公里，主要位于房山区。城镇化建设从分散小城到推动大中小城市协调发展升级 城镇化进入大城市化的“大国大城”时代。根据国家发改委发布的 2019 年新型城镇化建设重点任务，要深入推进城市群的发展，其中重点强调加快京津冀协同发展、长三角区域一体化建设、粤港澳大湾区建设，并且培育成渝城市群形成新的重要增长极。本次规划对于城市发展态度相较以往有明显转变，从2018 年的“加快培育新生中小城市”到 2019 年的“推动大中小城市协调发展”，中小城市的发展主要集中于都市圈和潜力型中小城市。不忘疏解北京非首都功能的初心，协同京津冀创新开放发展 在雄安新区设立以前，京津冀区域已是全国三大城市群之一，长三角有浦东新区，珠三角有深圳经济特区。雄安新区的设立正逢中国经济转型之期，未来的发展、融资、制度都将有所创新，是深化改革，培育创新驱动发展新引擎的重要支撑。雄安新区将重点承接北京的高等学校和科研机构、医疗机构、金融机构、高端服务业和高新技术业；并重点发展新一点信息技术、生命科学和生物技术、新材料、高端现代服务业和绿色生态农业。产业研究中心 作者：郝亚雯 电话：010-59312829 邮箱： 资格证书编号：S0880518010005 作者：鲍雁辛 电话：0755-23976830 邮箱： 资格证书编号：S0880513070005 往期回顾 从田间到餐桌，全产业链全球投融资纵览寻金 2019.05.08 产业链调研：地产后周期复苏正当时 2019.04.16 IT 领袖峰会纪实：5G 与 AI 开启 IT产业新未来 2019.04.09 聚焦产业互联网，从 Volume 走向Value 2019.03.31 安全可控 AI：安全的“A”，可控的“I”2019.03.24 产业观察 产业观察 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 12 导读 雄安两周年，经历 2 年的沉默规划，预计今年将逐渐进入大规模立项建设期。雄安新区的建设以环境整治和交通设施先行。雄安市民服务中心已经于 2018 年 6 月投入使用，并对本地三县居民开放办公。雄安拟建设成为绿色智慧创新开放的国际一流城市，目前已有大量央企产业资本、计算机软件技术公司、高端装备制造、电子通信类公司进驻雄安，雄安的建设和发展进程其实是高于市场预期。雄安两周年，蓝绿已交错 自雄安 2017 年 4 月 1 日正式宣布设立为国家级新区以来，新区的环境治理和基础设施建设等方面发展较为迅速。特别是白洋淀的治理与“千年秀林”的种植，未来蓝绿空间占比将稳定在 70%。在基础设施建设方面，主要是轨道交通和公路建设等，未来将构建“四纵两横”“四纵三横”高速路网连通全国。另外，当前也有部分企业和机构进驻雄安，包括腾讯、阿里、电信、联通等。图 1：雄安新区设立以来，环境改善、基础设施建设等方便发展迅速 数据来源：雄安官网、国泰君安证券研究 环保先行：千年秀林种植、白洋淀修复 截止到 2019 年 4 月，新区已完成 13 余万亩、1100 多万株的造林任务，今年目标是 20 万亩。按照河北雄安新区规划纲要，到 2035 年，新区森林覆盖率要由现状的 11%提高到 40%，街道 100%林荫化，绿化覆盖率达到 50%。2017 年 11 月，雄安新区重大绿色基础设施工程“千年秀林”第一棵树在新区未来的城市中央森林公园扎根。预计 2019 年造林完成后，新区森林面积将达到 61 万亩（含既有林 302017年4月中共中央、国务院印发通知，决定设立河北雄安新区2017年9月首批48家企业获批入驻雄安，包 括 阿 里、百度、中国电信、中国人保2017年11月雄 安 新 区“千年秀林”工 程 开 工；引 黄 入 冀 补淀 工 程 开 始试通水2017年12月雄安市民服务中心开工建设，市民中心由公共服务区、行政服务区、生活服务区、入驻企业办公区四大区域组成，2018年6月初投入使用2018年2月京雄城际铁路正式开工建设，2018年12月雄安站开工建设2018年3月北京市教育援助雄安首批项目启动实施，多家北京学校建立雄安校区2018年4月中共中央、国务院批复河北雄安新区规划纲要，纲要正式出台2018年5月河北雄安新区生态局挂牌成立2018年6月全面打响白洋淀综合整治攻坚战，唐河污水库污染治理与生态修复一期工程2018年9月北京、河北卫生计生委和雄安新区管委会联合签署关于支持雄安新区医疗卫生事业发展合作框架协议，补充雄安医疗资源2019年1月发布中共中央国务院关于支持河北雄安新区全面深化改革和扩大开放的指导意见；河北省委省政府正式印发白洋淀生态环境治理和保护规划（2018-2035年）；河北雄安新区中级人民法院、人民检察院雄安新区分院挂牌成立；2019年2月雄安首个永久性水利工程白洋淀引黄泵站三台水泵陆续启动；雄安国际科技成果展示交易中心开工2019年3月雄 安 新 区 公共 资 源 交 易中心揭牌2017年7月中 国 雄 安 建设 投 资 集 团完成注册登记2018年10月白洋淀大道全线贯通并正式通车 产业观察 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 12 万亩），森林覆盖率将达到 29%，“三带”“九片”“多廊”的整体效果初步完成。图 2：2017 年 4 月雄安道路两旁尚未种植大规模绿植 图 3：2019 年 4 月雄安道路两旁的“千年秀林”数据来源：国泰君安证券研究 数据来源：国泰君安证券研究 对于雄安，水环境治理是最核心的治理，白洋淀的变化已经非常明显。据规划纲要，雄安新区蓝绿空间占比要实现稳定在 70%，其中“绿”是“千年秀林”工程下的造林，“蓝”是白洋淀。与河北雄安新区规划同时批复的还有白洋淀生态环境治理和保护规划（2018-2035 年），要通过补水、治污、清淤、搬迁等措施综合治理，全面恢复白洋淀“华北之肾”功能。2017 年以来，新区在控制外源污染和整治内源污染上进展较明显，例如改善上游领域水质、搬迁污染企业、治理生活和旅游污染等，并要求高污染和高能耗企业须在明年底前全部退出。目前白洋淀整治主要是河北省资金、PPP、专项基金等。图 4：2017 年 4 月，白洋淀依然偶尔可见垃圾漂浮水面 图 5：2019 年 4 月，白洋淀水质改善明显 数据来源：国泰君安证券研究 数据来源：国泰君安证券研究 产业观察 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 12 交通随后：铁路建设进入后半段，高度公路预计年底开工 交通先行，预计 2020 年京雄城际铁路全线开通，未来将实现 30 分钟生活圈。根据雄安新区的总体规划纲要，要求构建现代综合交通体系，加快建立连接雄安新区与京津及周边其他城市、北京大兴国际机场之间的轨道和公路交通网络。根据纲要，未来雄安将构建连通全国的“四纵两横”的高速铁路网和“四纵三横”的高速公路网。京雄城际铁路已于 2018 年初开工，截止 2019 年 2 月，京雄城际铁路北京新机场站主体结构全面完工；4 月，京雄城际铁路整体从线下施工转入线上轨道铺设阶段，预计 2020 年底全线开通。2019 年 4 月，北京市住建委表示京雄高速（北京段）预计今年四季度开工。该项工程全长约 32 公里，主要位于房山区。图 6：京雄城际铁路的建设进入最后阶段，预计 2020 年底运营 图 7：京雄高速北京段预计在 2019 年四季度开工 数据来源：百度百科 数据来源：河北新闻网 市民服务中心是雄安新区设立以来的第一个成规模大型建筑群，主要承担新区公共服务、规划展示、临时办公、生态公园等多项便民服务功能。该项目于 2017 年 12月动工，2018 年 3 月竣工，6 月投入使用。目前雄三县本地户籍居民已经可以在市民中心办理业务。该项目是雄安集团与与中标单位共同组建 SPV（投资建设运营总集成商）公司，负责项目的投资、建设和运营，然后由政府部门租用。产业观察 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 12 图 8：雄安市民服务中心部分已投入使用 图 9：市民服务中心由 SPV 公司投资建设运营，政府租用 数据来源：国泰君安证券研究 数据来源：雄安官网 雄安新区已由规划阶段进入建设实施阶段，拆迁安置工作也于今日正式启动实施。2019 年 5 月 7 日，雄安新区批复容城县实施 2019 年第一批次市用地土地转用征收工作，标志着雄安新区征迁安置工作正式启动实施。机构进驻：产业资本、高端和高新企业入场 当前已有 49 家企业进驻雄安新区，主要以金融、TMT、环保等行业为主，主要以疏解功能产业和城市建设相关等产业为主，重点发展产业尚未大范围入驻。2017 年9 月，48 家企业获批入驻雄安新区，随后陆续还有多家机构陆续进入。这些企业均为高端、高新企业，其中前沿信息技术类企业 14 家，现代金融服务业企业 15 家，高端技术研究院 7 家(太赫兹等未来技术研究院 3 家、军民融合研究中心 1 家)，绿色生态企业 5 家，其他高端服务企业 7 家。当前的入驻企业尚未覆盖完全雄安的重点发展产业，未来还将迎来更多的有关企业入驻。另外，2018 年 7 月，中国石化集团资本有限公司（“中国石化资本”）成为在雄安新区落户的首家央企资本投资运营平台。中石化资本是中国石化布局新兴产业的投资平台，着重于新能源、新材料、节能环保及智能制造等战略性新兴产业，注册资本 100 亿元。表 1：据雄安官网披露，目前有 49 家企业进驻新区，主要是金融、TMT、环保、工程、电力等行业 序号 企业名称 类别 注册资本（万元）成立日期 1 京津冀产业协同发展投资基金（有限合伙）金融-2017 年 9 月 20 日 2 安信证券股份有限公司雄安分公司 金融、证券-2017 年 9 月 22 日 3 国投招商投资管理有限公司（国投创新）金融 10,000 2017 年 9 月 29 日 4 中国人民养老保险有限责任公司 金融、保险 400,000 2017 年 10 月 12 日 5 中国电信集团投资有限公司 金融 500,000 2017 年 10 月 31 日 6 天翼资本控股有限公司（天翼资本）金融 500,000 2017 年 11 月 30 日 7 鑫根雄安投资基金管理有限公司（鑫根资本）金融 5,000 2017 年 12 月 1 日 8 安新大商村镇银行股份有限公司 金融、银行 3,000 2017 年 12 月 4 日 产业观察 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 12 9 雄县丰源村镇银行股份有限公司 金融、银行 2,000 2017 年 12 月 22 日 10 国寿鑫根雄安投资基金管理有限公司（中国人寿）金融 10,000 2017 年 12 月 28 日 11 容城邢农商村镇银行股份有限公司 金融、银行 10,000 2018 年 1 月 8 日 12 蚂蚁金服雄安数字技术有限公司 TMT、计算机 5,000 2017 年 10 月 10 日 13 雄安海宜同展信息科技有限公司（京东金融）TMT、计算机 5,000 2017 年 11 月 30 日 14 雄安达实智慧科技有限公司（达实智能）TMT、计算机 50,000 2017 年 9 月 25 日 15 河北雄安新区腾讯计算机系统有限公司（腾讯）TMT、计算机 2,000 2017 年 9 月 26 日 16 菜鸟雄安网络科技有限公司 TMT、计算机、物联网 5,000 2017 年 10 月 11 日 17 河北雄安新区三六零网络空间安全技术有限公司 TMT、计算机 1,000 2017 年 10 月 12 日 18 雄安东华全球软件研发有限公司（东华软件）TMT、计算机 20,000 2017 年 10 月 31 日 19 中国雄安集团数字城市科技有限公司（原：河北雄安块数据科技有限公司）TMT、计算机 10,000 2017 年 12 月 15 日 20 三六零雄安网络安全科技有限公司 TMT、计算机 5,000 2017 年 12 月 25 日 21 雄安寒武纪科技有限公司 TMT、计算机、电子 10,000 2017 年 12 月 28 日 22 首都信息发展股份有限公司河北雄安分公司 TMT、计算机-2017 年 12 月 28 日 23 达闼科技（深圳前海达闼科技有限公司）TMT、计算机、机器人 1,000 2018 年 5 月进驻 24 雄安能谷科技研究有限公司 TMT、电子 5,000 2017 年 9 月 27 日 25 雄安纳维科创有限公司 TMT、电子 100,000 2017 年 9 月 27 日 26 阿里巴巴雄安技术有限公司 TMT、电子 10,000 2017 年 11 月 30 日 27 中国联合网络通信有限公司河北雄安新区分公司 TMT、通信-2017 年 9 月 22 日 28 中国移动通信集团河北有限公司雄安新区分公司 TMT、通信-2017 年 9 月 29 日 29 中国电信股份有限公司河北雄安新区分公司 TMT、通信-2017 年 10 月 10 日 30 中国电信集团公司河北雄安新区分公司 TMT、通信-2017 年 10 月 31 日 31 华讯方舟股份有限公司 TMT、高新技术 76,620 2017 年 10 月总部迁入 32 百度雄安科技有限公司 TMT、人工智能等 10,000 2017 年 12 月 1 日 33 河北雄安玖壹生态科技有限公司 环保、生态环境技术开发 1,000 2017 年 9 月 29 日 34 雄安绿研智库有限公司 环保 5,000 2017 年 11 月 16 日 35 启迪生态环保技术有限公司（启迪控股）环保 10,000 2017 年 12 月 15 日 36 中国雄安集团生态建设投资有限公司（原：河北雄安蓝绿生态建设有限公司）环保 100,000 2017 年 12 月 15 日 37 雄安万科企业投资有限公司 房地产、建筑工程 200,000 2017 年 10 月 10 日 38 中国雄安集团城市发展投资有限公司（原：雄安置业有限公司）房地产 100,000 2017 年 11 月 7 日 39 雄安东方雨虹建筑科技有限公司（东方雨虹）建材 10,000 2018 年 1 月 3 日 40 深圳市建筑科学研究院股份有限公司雄安分公司 建筑-2017 年 9 月 22 日 41 中冶综合管廊科技发展有限公司 工程、管廊技术 20,000 2017 年 9 月 29 日 42 上海市政工程设计研究总院（集团）有限公司河北雄安分公司 工程-2017 年 11 月 23 日 43 瑞和安惠项目管理集团有限公司河北雄安分公司 工程-2017 年 12 月 15 日 44 河北雄安绿研检验认证有限公司 工程检测 1,000 2017 年 12 月 25 日 45 雄安绿地城市建设有限公司 市政工程等 200,000 2017 年 12 月 27 日 46 国网河北省电力有限公司雄安供电分公司 电力-2017 年 9 月 20 日 47 中国华电集团雄安能源有限公司 电力 10,000 2017 年 12 月 28 日 48 特变电工雄安科技有限公司 电力、新能源、新材料 5,000 2017 年 12 月 29 日 49 河北雄安新域旅游发展有限公司 旅游 2,000 2018 年 1 月 8 日 数据来源：中国雄安官网、国家企业信用信息公示系统、国泰君安证券研究 产业观察 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 12 城镇化进入“大国大城”时代 新型城镇化定调，推动大中小城市协调发展 城镇化进入大城市化的“大国大城”时代。根据国家发改委发布的2019 年新型城镇化建设重点任务，要深入推进城市群的发展，其中重点强调加快京津冀协同发展、长三角区域一体化建设、粤港澳大湾区建设，并且培育成渝城市群形成新的重要增长极。国泰君安房地产团队认为，本次规划对于城市发展态度相较以往有明显转变，从 2018 年的“加快培育新生中小城市”到 2019 年的“推动大中小城市协调发展”，中小城市的发展主要集中于都市圈和潜力型中小城市。图 10：优先发展的四大城市群 图 11：有序推动各大城市群 数据来源：2019 年新型城镇化建设重点任务、国泰君安证券房地产团队绘制 京津冀、长三角、珠三角和成渝城市群已形成超大和特大城市聚集。截止 2017 年底，全国城区人口超过 300 万人的城市有 19 个（相较 2016 年减少一个），其中超大城市（1000 万+）4 个（不变），特大城市（5001000 万）5 个（武汉新晋），I 型大城市（300 万500 万）10 个（长沙和太原掉出，青岛新晋），II 型大城市（100 万300 万）58 个。这些城市城区人口合计占比全国的 56.1%，其中 I 型及以上的城市（即人口前 19 大城市）占到全国的 33.35%。而这 19 大城市基本上分布在优先发展的四大城市群中。产业观察 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 12 图 12：京津冀、长三角、珠三角和成渝城市群已形成超大和特大城市聚集 数据来源：2017 年城市统计年鉴、国泰君安证券研究 图 13：II 型及以上大城市（100 万+）主要集中在东部及沿海地区，以京津冀和长三角附近大城市群较多 数据来源：2017 年城市统计年鉴、国泰君安证券研究 -25.0%-20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%050010001500200025003000上海北京深圳重庆天津成都广州南京武汉西安沈阳哈尔滨昆明郑州杭州济南青岛大连长春太原长沙苏州石家庄南昌汕头南宁福州无锡合肥乌鲁木齐东莞贵阳洛阳徐州厦门唐山宁波邯郸兰州临沂淄博常州温州烟台保定济宁包头呼和浩特佛山鞍山淮安抚顺潍坊吉林柳州南阳西宁赣州盐城大同泸州南通衡阳大庆株洲银川襄阳惠州齐齐哈尔海口扬州淮南芜湖遵义自贡泉州绍兴南充2017年底城区人口（万人）增速II型大城市超大特大I型 产业观察 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 12 三大城市群中京津冀较落后，改善空间较大 三大城市群中，京津冀都市圈人口虽多，却城镇化率较低、城区人口较少、人均产值较低。京津冀都市圈面积最大，人口与长三角接近，发展却是三个城市群中较弱的一个。京津冀地区 100 万城区人口以上的城市仅 6 个：北京、天津、唐山、保定、石家庄和邯郸，66%的城区人口居住在北京和天津这两个超大特大城市。而对比长三角的话，城市群的人口分布较为分散，仅 53%。另外，京津冀地区的城镇化建设最弱，其城区人口在全国的占比是低于常住人口在全国的占比的。这就意味着尽管聚集了大量人口，但进入城区的较少。表 2：三大城市群中京津冀发展和城镇化进程较为落后 京津冀都市圈 长三角城市群 粤港澳大湾区 行政区域 北京、天津、河北 上海、江苏、浙江、安徽 广东、香港、澳门 规划范围 北京，天津，河北省的保定、唐山、廊坊、石家庄、秦皇岛、张家口、承德、沧州、衡水、邢台、邯郸 上海市，江苏省的南京、无锡、常州、苏州、南通、盐城、扬州、镇江、泰州，浙江省的杭州、宁波、嘉兴、湖州、绍兴、金华、舟山、台州，安徽省的合肥、芜湖、马鞍山、铜陵、安庆、滁州、池州、宣城 香港特别行政区，澳门特别行政区，广东省的广州、深圳、珠海、佛山、惠州、东莞、中山、江门、肇庆 国土面积 21.6 万平方公里 21.17 万平方公里 5.6 万平方公里 占比全国 2.3%2.2%0.6%常住人口 2016 年底 1.1 亿人 2014 年底 1.5 亿人 2017 年底 7000 万人 占比全国 10.2%11.0%5.0%常住人口城镇化率 63.9%68%85.3%（珠三角）城区人口 3859 万人 5749 万人 2571 万人（不含港澳）占比全国 9.4%14.0%6.3%GDP 2016 年 7.6 万亿元 2014 年约 12.67 万亿元 2017 年约 10 万亿元 占比全国 10.3%18.5%12.2%常住人口人均 GDP 2016 年 6.9 万元/人 2014 年 8.4 万元/人 2017 年 14.3 万元/人 城市合计（个）13 26 11 超大城市 北京 上海 深圳 特大城市 天津 南京 广州 I 型大城市-杭州 香港 II 型大城市 石家庄、唐山、邯郸、保定 苏州、无锡、合肥、宁波、常州、盐城、南通、扬州、芜湖、绍兴 东莞、佛山、惠州 超大特大城市城区人口占比 66.4%52.7%73.8%（不含港澳）中小城市（个）7 13 5 数据来源：2017 年城市统计年鉴、国家统计局、河北统计局、长江三角洲城市群发展规划（2015-2030）、粤港澳大湾区发展规划纲要、广东统计局、国泰君安证券研究 注：香港和澳门人口数据为统计局数据，与城市统计年鉴来源和口径不一致 雄安新区的设立，以及新型城镇化建设任务的定调使得京津冀发展提速。从 2018 年的“加快培育新生中小城市”到 2019 年的“推动大中小城市协调发展”，重点是城市群、都市圈带动下的城镇化，协同作用凸显。雄安新区的设立，将进一步发挥首都都市圈的作用。雄安新区的两大定位之一，即是承载北京非首都功能的产业，一定程度上缓解人口和资源过度集中在北京的问题。产业观察 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 of 12 雄安新区的设立尽管是继续加大开放，但发展路径与深圳特区和浦东新区有所不同。在雄安新区设立以前，京津冀区域已是全国三大城市群之一，长三角有浦东新区，珠三角有深圳经济特区。雄安新区设立时的定位与浦东新区较相似，前者是要承载疏解北京非核心功能的产业与京津冀区域协同发展，后者是为带动浦西发展再造上海。两者都是在旧址改造和发展成本过高和困难的情况下，另外开辟“新区”。深圳特区与浦东新区都是在改革开放的大背景下，进一步发展外向型经济发展的产业结构，并且通过特区的优惠政策吸引外资进入，在人口红利、土地红利、制度红利的背景下发展起来。而雄安新区的设立正逢中国经济转型之期，未来的发展、融资、制度都将有所创新，是深化改革，培育创新驱动发展新引擎的重要支撑。表 3：雄安新区是继深圳特区、浦东新区后的又一具有全国意义的新区 河北雄安新区 深圳经济特区 上海浦东新区 设立时间 2017 年 1980 年 1992 年 对应城市群 京津冀 珠三角 长三角 相关文件 河北雄安新区规划纲要2018 年 深圳经济特区总体规划1986 年 浦东新区总体规划1992 年 战略思想 以疏解北京非首都功能为“牛鼻子”推动京津冀协同发展这一重大国家战略 为发展对外经济合作和技术交流，促进社会主义现代化建设，在广东省深圳、珠海、汕头三市分别划出一定区域，设置经济特区。以开发开放浦东为契机，以上海为“龙头”，带动长江三角洲、长江沿江地区经济发展的战略思想。规划定位 建设绿色低碳之城，国际一流的创新型城市，数字智能之城。培育创新驱动发展新引擎。1980 年，以工业为主 1981 年，以工业为主，兼营商业、农业、旅游、住宅等多功能的综合性经济特区 通过新区开发，带动浦西的改造和发展，恢复和再造上海作为全国经济中心城市的功能，为把上海建设成为远东地区经济、金融、贸易中心之一奠定基础。发展产业 发展高端高新产业 发展工业和贸易 发展金融和贸易 规划面积 规划面积 1770 平方公里，起步约100 平方公里 最初约 327 平方公里，现在 1948 平方公里 最初 400 平方公里左右，现在1210 平方公里 资金来源 PPP、央企资本、政策性银行、外资 等 外资，土地有偿出让（土地财政），客商“三来一补”（来料加工、来样加工、来件装配和补偿贸易）等 外资，土地有偿出让（土地财政）、“资金空转、土地实转”的新模式等 优惠政策 支持以雄安新区为核心设立中国（河北）自由贸易试验区，建设中外政府间合作项目（园区）和综合保税区，大幅度取消或降低外资准入限制，全面实行准入前国民待遇加负面清单管理模式。广东省经济特区条例：“三来一补”加工制造的红利（客商提供厂房、机器设备等，国内提供土地、劳动力、厂房等），企业经营自主权、税收（包括关税和所得税）、土地使用、外汇管理、产品对外销售、出入境管理等优惠政策和灵活措施 经济体制改革等 不搞“特区”搞“新区”享受特区的优惠政策 中国首个自贸区和保税区 全国唯一一个“金融贸易”命名的国家级开发区 数据来源：河北雄安新区规划纲要、雄安集团官网、广东省经济特区条例、澎湃新闻蒋大卫：造城记亲历深圳经济特区总体规划、城市的 30 年，我们的 20 年城市规划学刊、上海市地方志办公室、上海浦东官网、新华网从改革开放窗口到攻坚破冰试验田从浦东开发开放看中国改革开放 40 年、国泰君安证券研究 雄安产业发展：清退、转型、升级 雄安原当地产业属于传统行业里的中低端产业，附加值低、品牌意识差，且有污染。其中，容县主要有四大支柱产业：服装、机械和汽车零部件制造、箱包和毛绒玩具加工制造、食品加工产业。而服装产业和毛绒玩具加工是容城最核心的产业，并形成了并形成了纺织、印染、拉链、制线、纽扣、包装、装潢等服装配套产业。安新县工业有三大主导产业，分别是有色金属再生资源回收利用、制鞋业和羽绒业。雄县主要特色产业为管道和塑胶包装制品，已经形成塑料包装、电器电缆、压延制革、乳胶制品四大支柱产业。然而三县的服装和玩具产业大多以加工为主，没有品牌，产业观察 请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 of 12 导致产业活力不足，竞争力较差。2019 年 5 月，雄安新区管理委员会出台关于支持新区三县传统产业转型升级工作的指导意见。意见指出 2020 年高污染和高能耗企业全部退出，并且区外承接的产业园区和区内转型升级的企业总部基地基本建成。到 2022 年，现有传统产业在经济中比重大幅下降，高端高新产业发展格局基本形成。图 14：雄安三县原当地产业产品中低端、附加值低、品牌意识差 数据来源：雄安官网、雄安三县政府网、国泰君安证券研究 雄安新区的发展要紧扣疏解北京非首都功能产业。根据北京城市总体规划（2016 年2035 年），北京城市战略定位是全国政治中心、文化中心、国际交往中心、科技创新中心。规划明确提出，要坚决退出一般性制造业，疏解区域性物流基地和商品交易市场，疏解部分普通高等学校（本科教育、中等职业教育等）和大型医疗机构，以及疏解市级机关和事业机关像城市副中心转移。其中作为两翼发展之一的通州，发挥疏解的带动示范作用，以行政办公、商务服务、文化旅游为主导功能，形成配套完善的城市综合功能。图 15：雄安承接的北京部分功能包括高等学校和科研机构、医疗机构、金融机构、高端服务业和高新技术业 图 16：雄安重点发展的产业包括信息技术、生命科学和生物技术、新材料、高端现代服务业和生态农业 数据来源：新华网、数据新闻河北雄安新区规划纲要 数据来源：新华网、数据新闻河北雄安新区规划纲要 容城县 服装 机械制造和汽车零部件产业 箱包和毛绒玩具加工 食品加工安新县 有色金属再生资源回收利用 制鞋业 羽绒业雄县 塑料包装 电气电缆 压延制革 乳胶制品 产业观察 请务必阅读正文之后的免责条款部分 12 of 12 本公司具有中国证监会核准本公司具有中国证监会核准的证券投资的证券投资咨询咨询业务资格业务资格 分析师声明分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。免责声明免责声明 本报告仅供国泰君安证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。评级说明评级说明 评级评级 说明说明 1.1.投资建议的比较标准投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。以报告发布后的 12 个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的 12 个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深 300 指数涨跌幅为基准。股票投资评级股票投资评级 增持 相对沪深 300 指数涨幅 15%以上 谨慎增持 相对沪深 300 指数涨幅介于 5%15%之间 中性 相对沪深 300 指数涨幅介于-5%5%减持 相对沪深 300 指数下跌 5%以上 2.2.投资建议的评级标准投资建议的评级标准 报告发布日后的 12 个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深 300 指数的涨跌幅。行业投资评级行业投资评级 增持 明显强于沪深 300 指数 中性 基本与沪深 300 指数持平 减持 明显弱于沪深 300 指数 国泰君安证券研究国泰君安证券研究所所 上海上海 深圳深圳 北京北京 地址 上海市浦东新区银城中路 168 号上海银行大厦 29 层 深圳市福田区益田路 6009 号新世界商务中心 34 层 北京市西城区金融大街 28 号盈泰中心 2 号楼 10 层 邮编 200120 518026 100140 电话（021）38676666（0755）23976888（010）59312799 E-mail： 扫码关注：金融干货精选获取更多干货资料