钢铁行业矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪：外矿发货量大幅上升高炉检修率小降钢厂亏损比例下降-20190127-广发证券-15页.pdf

识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1/1515 Table_Page 跟踪分析|钢铁 证券研究报告 矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪矿山、钢厂、钢贸商动态跟踪 外矿发货量外矿发货量大幅上升大幅上升，高炉检修率，高炉检修率小降小降，钢厂钢厂亏损比例亏损比例下降下降 一、一、矿山：矿山：内矿产能利用率内矿产能利用率41%、环比升、环比升2 PCT，外矿发货量大幅上升，外矿发货量大幅上升11.09%根据Mysteel统计数据，2019年1月18日，全国70家样本矿山企业日总产量7万吨，较上次统计上升4.81%，产能利用率41%，环比上升2个百分点，总库存32万吨，环比下降41.82%。2019年1月14日-1月18日，海外铁矿石发货总量2260万吨，环比增加226万吨，其中澳洲1640万吨，增加282万吨；巴西620万吨，减少56万吨；印度0万吨，与上次统计持平。2019年1月25日，全国主要港口铁矿石库存总量14206万吨，环比减少168万吨，其中澳矿7416万吨，减少180万吨，巴矿3763万吨，增加37万吨。二、二、钢厂：钢厂：高炉检修率小降，亏损比例小降，铁矿石库存大幅上升、炼焦煤高炉检修率小降，亏损比例小降，铁矿石库存大幅上升、炼焦煤库存小降库存小降 根据Mysteel统计数据，2019年1月25日，全国163家样本钢厂395座高炉中，检修钢厂数111家，较上次统计增加1家；检修高炉136座，较上次统计减少3座；检修总容积185635m3，较上次统计下降7200m3；检修容积占比43.73%，较上次统计下降1.70Pct。检修高炉影响日均铁水产量54万吨，较上次统计下降2万吨。根据Mysteel统计数据，2019年1月25日，全国64家样本钢厂平均使用进口矿配比90.02%，较上次下降1.09个百分点。样本钢厂进口矿平均库存为30万吨，较上次统计增加3万吨。国产矿平均库存1.2万吨，较上次统计增加0.1万吨。110家样本钢厂炼焦煤总库存为943万吨，平均库存为9万吨，环比下降0.08%，炼焦煤平均可用天数为18.7天，环比减少0.2天。三、三、钢贸商：钢贸商：库存总量增幅明显，上海市场终端线螺采购大幅下降库存总量增幅明显，上海市场终端线螺采购大幅下降 根据Mysteel统计数据，从总量看，截止2019年1月25日，社会库存总量达993万吨，周环比增长7.28%，同比增加1.90%。其中东北、西北地区大幅上升，华南、华中、华东、华北、西南地区升幅明显；分品种看，截止2019年1月25日，线材、螺纹钢社会库存大幅上升，冷轧板升幅明显，中厚板微幅上升，热卷微幅下降。四、四、重要说明：重要说明：如无特殊说明，本报告数据均来源于Mysteel。本报告中有部分数据为两周或更长时间更新一次，所以如遇数据没有更新的情况，则延用最近一期报告中的统计数据和点评。五、五、风险提示：风险提示：宏观经济增速大幅下滑；钢材出口情况不及预期；限产执行力度低于市场预期；矿石巨头联合减产保价。行业评级行业评级 买入买入 前次评级 买入 报告日期 2019-01-27 相对市场表现相对市场表现 数据来源数据来源：Wind、广发证券发展研究中心 分析师：分析师：李莎 SAC 执证号：S0260513080002 SFC CE No.BNV167 020-87574792 相关研究：相关研究：钢铁 12月份核心数据点评:关注环保趋严的可能性与弱累库下的旺季需求弹性 2019-01-22 钢铁行业全景观察（第 2 期）:产量、库存、价格、盈利与估值 2019-01-20 钢铁行业周报（2019 年 1 月14 日-1 月 18 日）:冬储渐升温，建议关注“春季躁动”2019-01-19 联系人：刘洋 021-87570852 -36%-28%-20%-12%-4%4%01/1803/1805/1807/1809/1811/18钢铁沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 2/1515 Table_PageText 跟踪分析|钢铁 目录索引目录索引 一、矿山：内矿产能利用率一、矿山：内矿产能利用率 41%、环比升、环比升 2 PCT，外矿发货量外矿发货量大幅上升大幅上升 11.09%.4（一）国内矿山：全国产能利用率环比升 2 PCT、库存大幅下降 41.82%，东北、华北产能利用率和库存环比上升.4（二）外矿：发货量大幅增加 11.09%，到港量降幅明显，港口库存小降.5 二、钢厂：高炉检修率二、钢厂：高炉检修率小降小降，亏损比例，亏损比例小降，铁矿石小降，铁矿石库存库存大幅上升、大幅上升、炼焦煤炼焦煤库存小降库存小降.6（一）高炉检修：检修高炉容积占比 43.73%、下降 1.70PCT，影响日均铁水产量 54.44万吨.6（二）亏损面：亏损钢厂 44 家环比下降 2.22%，亏损比例 26.99%环比下降 0.62PCT.6（三）铁矿石配比及库存：进口矿配比 90.02%、下降 1.09PCT，钢厂进口矿和国产矿库存均上升.7（四）炼焦煤库存：总库存环比增加 1.91%，样本钢厂环比下降 0.08%、样本焦企环比上升 3.79%.8 三、钢贸商：库存三、钢贸商：库存总量增幅明显总量增幅明显，上海市场终端线螺采购，上海市场终端线螺采购大幅下降大幅下降.9（一）钢材库存：总量周环比增幅达 7.28%，各地区全面上升.9（二）上海市场样本终端采购量：周采购量 16480 吨，降幅达 49.13%.11 四、钢厂、钢贸商、下游企业、业内分析人士四、钢厂、钢贸商、下游企业、业内分析人士对钢价的看法对钢价的看法.12 五五、风险提示、风险提示.13 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 3 3/1515 Table_PageText 跟踪分析|钢铁 图表索引图表索引 图图 1：全国：全国 70 家矿山铁精粉产量和产能利用率家矿山铁精粉产量和产能利用率.4 图图 2：全国：全国 70 家矿山铁精粉库存家矿山铁精粉库存.4 图图 3：海外铁矿石发货量和中国北方：海外铁矿石发货量和中国北方 6 大港口铁矿石到港量大港口铁矿石到港量.5 图图 4：全国主要港口铁矿石库存总量：全国主要港口铁矿石库存总量 14206 万吨，小幅下降万吨，小幅下降 1.17%.5 图图 5：样本钢厂检修高炉容积占比和影响日均铁水产量：样本钢厂检修高炉容积占比和影响日均铁水产量.6 图图 6：全国样本钢厂亏损比例：全国样本钢厂亏损比例.7 图图 7：样本钢厂铁矿石库存和进口矿配比：样本钢厂铁矿石库存和进口矿配比.7 图图 8：七大区域钢材总库存变动（单位：万吨）：七大区域钢材总库存变动（单位：万吨）.9 图图 9：七大区域螺纹钢总库存变动（单位：万吨）：七大区域螺纹钢总库存变动（单位：万吨）.9 图图 10：七大区域线材总库存变动（单位：万吨）：七大区域线材总库存变动（单位：万吨）.9 图图 11：七大区域热卷总库存变动（单位：万吨）：七大区域热卷总库存变动（单位：万吨）.9 图图 12：七大区域冷轧板总库存变动（单位：万吨）：七大区域冷轧板总库存变动（单位：万吨）.10 图图 13：七大区域中厚板总库存变动（单位：万吨）：七大区域中厚板总库存变动（单位：万吨）.10 图图 14：上海市场样本终端线螺每周采购量变动情况：上海市场样本终端线螺每周采购量变动情况.11 图图 15：样本钢厂、钢贸商、下游企业、分析人士对：样本钢厂、钢贸商、下游企业、分析人士对 2019 年年 1 月月 28 日日-2 月月 1 日日钢钢价的调查结果价的调查结果.12 表表 1：全国和各区域矿山铁精粉产量、产能利用率、库存变动情况：全国和各区域矿山铁精粉产量、产能利用率、库存变动情况.5 表表 2：110 家样本钢厂分区域炼焦煤库存变动情况家样本钢厂分区域炼焦煤库存变动情况.8 表表 3：100 家样本独立焦化厂分区域炼焦煤库存变动情况家样本独立焦化厂分区域炼焦煤库存变动情况.8 表表 4：七大区域不同品种钢材库存变动情况（单位：万吨）：七大区域不同品种钢材库存变动情况（单位：万吨）.10 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 4 4/1515 Table_PageText 跟踪分析|钢铁 一、矿山：内矿产能利用率一、矿山：内矿产能利用率 41%、环比、环比升升 2 Pct，外矿外矿发货量发货量大幅大幅上升上升 11.09%（一）国内矿山：（一）国内矿山：全国全国产能利用率产能利用率环比升环比升 2 Pct、库存库存大幅下降大幅下降 41.82%，东北、华北东北、华北产能利用率和库存环比产能利用率和库存环比上升上升 全国样本全国样本矿山矿山：根据Mysteel统计数据，2019年1月18日，全国70家样本矿山企业铁精粉日总产量7万吨，较上次统计增加4.81%；产能利用率41%，较上次统计上升2个百分点；总库存32万吨，较上次统计下降41.82%。样本矿山样本矿山分区域：分区域：根据Mysteel统计数据，2019年1月18日，东北、华北、华东、华南地区样本矿山企业铁精粉日产量分别为0.6、0.7、1.4、0.3万吨，较上次统计分别增长5.26%、4.35%、-3.42%和-33.33%；产能利用率分别为34.5%、26.3%、62.2%和9.7%，较上次统计分别上升1.6、1.1、-2.2和-4.6Pct；铁精粉库存分别为3、9、8、6万吨，较上次统计分别下降50.00%、47.06%、42.86%和0.00%。备注：东北-辽宁、吉林、黑龙江，包含14家样本企业；华北-内蒙古、山西，包含15家样本企业；河北包含25家样本企业；华东-安徽、山东、江苏，包含6家样本企业；华南-四川、湖北、广东、广西，10家样本企业。图图 1：全国全国 70 家矿山铁精粉产量和产能利用率家矿山铁精粉产量和产能利用率 图图 2：全国全国 70 家矿山铁精粉库存家矿山铁精粉库存 数据来源：Mysteel、广发证券发展研究中心 数据来源：Mysteel、广发证券发展研究中心 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%0246810121412/09 13/09 14/09 15/09 16/09 17/09 18/0970家矿山铁精粉产量(万吨/天)产能利用率05010015020025012/0913/0914/0915/0916/0917/0918/0970家矿山铁精粉库存(万吨)识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 5 5/1515 Table_PageText 跟踪分析|钢铁 表表1：全国和各区域矿山铁精粉产量、产能利用率、库存变动情况：全国和各区域矿山铁精粉产量、产能利用率、库存变动情况 区域区域 铁精粉产量铁精粉产量(万吨万吨)环比变动环比变动 产能利用率产能利用率 环比变动环比变动(PCT)铁精粉库存铁精粉库存(万吨万吨)环比变动环比变动 全国全国 7 4.81%41.0%2.0 32-41.82%东北东北 0.6 5.26%34.5%1.6 3-50.00%河北河北 4 11.62%51.1%5.4 6-50.00%华北华北 0.7 4.35%26.3%1.1 9-47.06%华东华东 1-3.42%62.2%-2.2 8-42.86%华南华南 0.3-33.33%9.7%-4.6 6 0.00%数据来源：Mysteel、广发证券发展研究中心 （二）外矿：（二）外矿：发货发货量量大幅大幅增加增加 11.09%，到港量到港量降幅明显降幅明显，港口库存港口库存小降小降 外矿发货量和到港量：外矿发货量和到港量：根据Mysteel统计数据，2019年1月14日-1月18日，海外铁矿石发货总量2260万吨，较上次统计增加226万吨，环比大幅上升11.09%。其中澳洲1640万吨，增加282万吨；巴西620万吨，减少56万吨；印度0万吨，与上次统计持平。2019年1月14日-1月18日，中国北方六大港口到港总量为1090万吨，较上次统计减少17万吨。主要港口铁矿石库存：主要港口铁矿石库存：根据Mysteel统计数据，2019年1月25日，全国主要港口铁矿石库存总量14206万吨，较上次统计（1月18日）减少168万吨，小幅下降1.17%。其中澳矿7416万吨，减少180万吨，巴矿3763万吨，增加37万吨。备注：除非特别说明，本文所有数据和引用资料来自Mysteel。图图 3：海外海外铁矿石发货量和铁矿石发货量和中国北方中国北方 6 大港口大港口铁矿石到铁矿石到港量港量 图图 4：全全国国主要主要港口铁矿石库存港口铁矿石库存总量总量 14206 万吨万吨，小幅小幅下降下降 1.17%数据来源：Mysteel、广发证券发展研究中心 数据来源：Mysteel、广发证券发展研究中心 040080012001600200024002800320013/0814/0815/0816/0817/0818/08海外铁矿石发货量(万吨)中国北方6大港口铁矿石到港量(万吨)02000400060008000100001200014000160001800006/06 08/06 10/06 12/06 14/06 16/06 18/06港口铁矿石库存(万吨)识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 6 6/1515 Table_PageText 跟踪分析|钢铁 二二、钢厂：高炉检修率、钢厂：高炉检修率小降小降，亏损比例，亏损比例小降，铁矿石小降，铁矿石库存库存大幅上升大幅上升、炼焦煤炼焦煤库存库存小降小降（一）高炉检修：检修高炉容积占（一）高炉检修：检修高炉容积占比比 43.73%、下降下降 1.70Pct，影响日均，影响日均铁水产量铁水产量 54.44 万吨万吨 高炉检修和影响日均铁水量高炉检修和影响日均铁水量：根据Mysteel统计数据，2019年1月25日，全国163家样本钢厂395座高炉，检修钢厂数111家，较上次统计增加1家；检修高炉136座，较上次统计减少3座；检修总容积185635m3，较上次统计下降7200m3；检修容积占比43.73%，较上次统计下降1.70%。检修高炉影响日均铁水产量54万吨，较上次统计下降2万吨。图图 5：样本钢厂检修高炉容积占比和影响日均铁水产量：样本钢厂检修高炉容积占比和影响日均铁水产量 数据来源：Mysteel、广发证券发展研究中心 （二）亏损面：（二）亏损面：亏损钢厂亏损钢厂 44 家环比家环比下降下降 2.22%，亏损比例亏损比例 26.99%环比环比下降下降 0.62Pct 样本钢厂亏损家数及亏损面：样本钢厂亏损家数及亏损面：根据Mysteel统计数据，2019年1月25日，全国163家样本钢厂亏损44家，较上次统计减少1家，环比下降2.22%；亏损比例26.99%，环比下降0.62个百分点。0102030405060700%10%20%30%40%50%60%12/0813/0814/0815/0816/0817/0818/08检修高炉容积占比影响日均铁水产量(万吨)(右轴)识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 7 7/1515 Table_PageText 跟踪分析|钢铁 图图 6：全国全国样本钢厂亏损比例样本钢厂亏损比例 数据来源：Mysteel、广发证券发展研究中心 （三）铁矿石配比及库存：进口矿配比（三）铁矿石配比及库存：进口矿配比 90.02%、下降、下降 1.09Pct，钢厂钢厂进进口矿口矿和国产矿库存均上升和国产矿库存均上升 进口矿配比：进口矿配比：根据Mysteel统计数据，2019年1月25日，全国64家样本钢厂平均使用进口矿配比90.02%，较上次下降1.09个百分点。样本钢厂进口矿和国产矿库存：样本钢厂进口矿和国产矿库存：根据Mysteel统计数据，2019年1月25日，样本钢厂进口矿平均库存为30万吨，较上次统计增加3万吨。国产矿平均库存1.2万吨，较上次统计增加0.1万吨。图图7：样本钢厂铁矿石库存和进口矿配比：样本钢厂铁矿石库存和进口矿配比 数据来源：Mysteel、广发证券发展研究中心 0%20%40%60%80%100%120%12/0813/0814/0815/0816/0817/0818/08163家样本钢厂亏损比例0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%01020304050607011/0812/0813/0814/0815/0816/0817/0818/08进口矿平均库存(万吨)国产矿平均库存(万吨)进口矿配比(右轴)识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 8 8/1515 Table_PageText 跟踪分析|钢铁 （四）（四）炼焦煤库存：总库炼焦煤库存：总库存存环比环比增加增加 1.91%，样本钢厂，样本钢厂环比环比下降下降 0.08%、样本样本焦企焦企环比环比上升上升 3.79%根据Mysteel统计数据，2019年1月25日，110家样本钢厂及100家独立焦化企业炼焦煤总库存量为1957万吨，较上次统计增加37万吨，环比上升1.91%。样本钢厂和样本钢厂和分分区域区域：从总量看，2019年1月25日，110家样本钢厂炼焦煤总库存为943万吨，平均库存为9万吨，环比下降0.08%，炼焦煤平均可用天数为18.7天，环比减少0.2天。分区域看，2019年1月25日，东北、华中地区样本钢厂周环比出现下降，降幅分别为2.31%和5.69%，其他地区均上升，西北上升幅度最大，为3.85%。样本焦企和样本焦企和分分区域区域：从总量看，2019年1月25日，100家样本独立焦化企业炼焦煤总库存为1014万吨，平均库存为10.1万吨，较上次统计增加0.4万吨，环比上升3.79%；炼焦煤平均可用天数为20.0天，较上次统计增加0.7天。分区域看，除西北地区独立焦化企业炼焦煤库存周环比下降外，其余地区均有所上升。表表2：110家样本钢厂分区域炼焦煤库存变动情况家样本钢厂分区域炼焦煤库存变动情况 钢厂焦煤钢厂焦煤 本周库存本周库存(万吨万吨)上周库存上周库存(万吨万吨)周环比变动周环比变动 东北东北 188 192-2.31%华北华北 281 278 1.04%华东华东 191 189 1.06%华南华南 55 54 1.52%华中华中 80 84-5.69%西北西北 27 26 3.85%西南西南 122 120 1.49%110 家样本钢厂家样本钢厂 943 843-0.08%数据来源：Mysteel、广发证券发展研究中心 表表3：100家样本独立焦化厂分区域炼焦煤库存变动情况家样本独立焦化厂分区域炼焦煤库存变动情况 独立焦化厂焦煤独立焦化厂焦煤 本周库存本周库存(万吨万吨)周环比变动周环比变动 本周平均可用天数本周平均可用天数(天天)周环比变动周环比变动 东北东北 24 4.35%22.6 4.35%华北华北 374 4.40%16.3 2.97%华东华东 282 1.48%21.6 2.71%华中华中 65 9.40%22.8 9.40%西北西北 157-0.76%20.7-0.72%西南西南 112 12.12%34.8 9.82%100 家样本独立焦化企业家样本独立焦化企业 1014 3.79%20.0 3.36%数据来源：Mysteel、广发证券发展研究中心 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 9 9/1515 Table_PageText 跟踪分析|钢铁 三三、钢贸商：库存、钢贸商：库存总量总量增幅增幅明显明显，上海市场终端线螺，上海市场终端线螺采购采购大幅大幅下降下降（一）钢材库存：总量（一）钢材库存：总量周环比增幅达周环比增幅达 7.28%，各各地区地区全面全面上升上升 从总量从总量看看：根据Mysteel统计数据，截止2019年1月25日，社会库存总量达993万吨，周环比增长7.28%。其中东北、西北地区大幅上升，增幅分别达13.30%和20.71%;华东、华中、华南、西南、华北、地区升幅明显，增幅分别为5.98%、7.53%、7.99%、3.12%和5.02%。分品种看分品种看：根据Mysteel统计数据，截止2019年1月25日，线材、螺纹钢大幅上升，周环比增速分别达11.94%、13.75%；冷轧板升幅明显，周环比增速为1.73%；中厚板微幅上升，周环比增速为0.26%；热卷微幅下降，周环比增速为-0.38%。图图 8：七大区域钢材总库存变动（七大区域钢材总库存变动（单位：单位：万吨）万吨）图图 9：七大区域螺纹钢总库存变动（七大区域螺纹钢总库存变动（单位：单位：万吨）万吨）数据来源：Mysteel、广发证券发展研究中心 数据来源：Mysteel、广发证券发展研究中心 图图 10：七大区域线材总库存变动七大区域线材总库存变动（单位：单位：万吨）万吨）图图 11：七大区域热卷总库存变动七大区域热卷总库存变动（单位：单位：万吨）万吨）数据来源：Mysteel、广发证券发展研究中心 数据来源：Mysteel、广发证券发展研究中心 02004006008001000120007/0709/0711/0713/0715/0717/07华东华中华南西南华北西北东北05010015020025030007/0709/0711/0713/0715/0717/07华东华中华南西南华北西北东北02040608010012007/0709/0711/0713/0715/0717/07华东华中华南西南华北西北东北05010015020025030035007/0709/0711/0713/0715/0717/07华东华中华南西南华北西北东北 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1010/1515 Table_PageText 跟踪分析|钢铁 图图 12：七大区域冷轧板总库存变动：七大区域冷轧板总库存变动（单位：单位：万吨）万吨）图图 13：七大区域中厚板总库存变动七大区域中厚板总库存变动（单位：单位：万吨）万吨）数据来源：Mysteel、广发证券发展研究中心 数据来源：Mysteel、广发证券发展研究中心 表表4：七大区域不同品种钢材库存变动情况（单位：万吨）：七大区域不同品种钢材库存变动情况（单位：万吨）华东华东 华中华中 华南华南 西南西南 华北华北 西北西北 东北东北 总计总计 总库存总库存 223 80 200 205 126 92 66 993 环比变动 5.98%7.53%7.99%3.12%5.02%13.30%20.71%7.28%同比变动-11.51%-4.48%12.70%8.68%21.40%37.48%8.97%1.90%螺纹钢库存螺纹钢库存 88 45 62 88 71 56 34 444 环比变动 13.63%11.53%9.91%2.37%13.56%15.61%33.45%11.94%同比变动-17.89%3.29%7.97%-8.05%53.11%49.56%18.10%6.52%线材库存线材库存 18 7 39 57 4 21 8 154 环比变动 7.46%25.91%11.36%7.10%20.17%24.48%71.79%13.75%同比变动-40.52%-31.59%23.01%43.21%20.17%87.84%41.55%16.85%热卷库存热卷库存 51 17 41 29 28 7 17 189 环比变动-2.45%-1.90%13.33%1.78%-11.03%-7.79%-1.75%-0.38%同比变动 4.87%6.10%24.77%14.59%-8.23%-11.19%4.66%6.96%冷轧板库存冷轧板库存 29 6 48 21 12 4 2 110 环比变动-4.59%39.91%13.74%10.96%73.21%-0.79%22.56%1.73%同比变动 3.33%29.46%20.00%7.25%26.08%19.68%18.12%3.15%中厚板库存中厚板库存 36 7 16 12 15 5 6 96 环比变动 4.36%-5.37%1.95%-5.58%0.07%-4.03%-4.31%0.26%同比变动-7.99%-29.59%1.29%36.57%13.48%-37.95%-32.98%-6.04%数据来源：Mysteel、广发证券发展研究中心 010203040506070809007/0709/0711/0713/0715/0717/07华东华中华南西南华北西北东北02040608010012007/0709/0711/0713/0715/0717/07华东华中华南西南华北西北东北 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1111/1515 Table_PageText 跟踪分析|钢铁 （二）上海市场样本终端采购量：（二）上海市场样本终端采购量：周采购量周采购量 16480 吨吨，降幅达降幅达 49.13%根据西本新干线统计数据，2019年1月25日上海市场样本终端线螺周采购量为16480吨，环比下降15915吨，降幅达49.13%。图图14：上海市场样本终端线螺每周采购量变动情况：上海市场样本终端线螺每周采购量变动情况 数据来源：西本新干线、广发证券发展研究中心 02000040000600008000010000012000007/0608/0609/0610/0611/0612/0613/0614/0615/0616/0617/0618/06沪样本终端线螺每周采购量(吨)识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1212/1515 Table_PageText 跟踪分析|钢铁 四、钢厂、钢贸商、下游企业、业内分析人士对钢价四、钢厂、钢贸商、下游企业、业内分析人士对钢价的看法的看法 根据根据Mysteel调研数据调研数据，样本钢厂、钢贸商、下游企业、分析人士对样本钢厂、钢贸商、下游企业、分析人士对2019年年1月月28日日-2月月1日钢价的调查结果日钢价的调查结果是是：建筑钢材价格：建筑钢材价格：59家钢厂、119家贸易商、24家下游企业、28位分析人士，38.05%看涨，4.64%看跌，57.31%平盘。中厚板价格：中厚板价格：59家钢厂、119家贸易商、24家下游企业、28位分析人士，37.40%看涨，3.05%看跌，59.54%平盘。冷轧板价格：冷轧板价格：16家钢厂、45家贸易商、11家下游企业、15位分析人士，43.23%看涨，10.97%看跌，45.81%平盘。热轧板价格：热轧板价格：15家钢厂、74家贸易商、12家下游企业、12位分析人士，38.37%看涨，4.65%看跌，56.98%平盘。图图15：样本钢厂、钢贸商、下游企业、分析人士对：样本钢厂、钢贸商、下游企业、分析人士对2019年年1月月28日日-2月月1日日钢价的调查结果钢价的调查结果 数据来源：Mysteel、广发证券发展研究中心 上涨38%下跌5%平盘57%2019年年1月月28日日-2月月1日日建筑钢材建筑钢材价格价格上涨37%下跌3%平盘60%2019年年1月月28日日-2月月1日日中厚板价格中厚板价格上涨43%下跌11%平盘46%2019年年1月月28日日-2月月1日日冷轧板价格冷轧板价格上涨38%下跌5%平盘57%2019年年1月月28日日-2月月1日日热轧板价格热轧板价格 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1313/1515 Table_PageText 跟踪分析|钢铁 五五、风险提示、风险提示 1、宏观经济增速大幅下滑；、宏观经济增速大幅下滑；2、钢材出口情况不及预期；、钢材出口情况不及预期；3、限产执行力度低于市场预期；、限产执行力度低于市场预期；4、矿石巨头联合减产保价。、矿石巨头联合减产保价。识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1414/1515 Table_PageText 跟踪分析|钢铁 广发钢铁行业研究小组广发钢铁行业研究小组 李 莎：首席分析师，清华大学材料科学与工程硕士，2011 年进入广发证券发展研究中心。2017 年新财富钢铁行业入围、金牛奖钢铁行业第三名，2016 年新财富钢铁行业入围、金牛奖钢铁行业第二名，2014 年新财富钢铁行业第二名（团队），2013 年新财富钢铁行业第三名（团队），2012 年新财富钢铁行业第三名（团队），2011 年新财富钢铁行业第四名（团队）。陈 潇：研究助理，中山大学数量经济学硕士，2016 年进入广发证券发展研究中心。2017 年新财富钢铁行业入围（团队）、金牛奖钢铁行业第三名（团队），2016 年新财富钢铁行业入围（团队）、金牛奖钢铁行业第二名（团队）。刘 洋：研究助理，清华大学材料科学与工程硕士，2017 年进入广发证券发展研究中心。2017 年新财富钢铁行业入围（团队）、金牛奖钢铁行业第三名（团队）。李 衍 亮：研究助理，新加坡国立大学金融工程硕士，2018 年进入广发证券发展研究中心。广发证券广发证券行业行业投资评级说明投资评级说明 买入：预期未来12 个月内，股价表现强于大盘 10%以上。持有：预期未来12 个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-10%+10%。卖出：预期未来12 个月内，股价表现弱于大盘 10%以上。广发证券广发证券公司投资评级说明公司投资评级说明 买入：预期未来12 个月内，股价表现强于大盘 15%以上。增持：预期未来12 个月内，股价表现强于大盘 5%-15%。持有：预期未来12 个月内，股价相对大盘的变动幅度介于-5%+5%。卖出：预期未来12 个月内，股价表现弱于大盘 5%以上。联系我们联系我们 广州市 深圳市 北京市 上海市 香港 地址 广州市天河北路 183号大都会广场 5 楼 深圳市福田区益田路6001 号太平金融大厦31 层 北京市西城区月坛北街 2 号月坛大厦 18 层 上海市浦东新区世纪大道 8 号国金中心一期 16 楼 香港中环干诺道中111 号永安中心 14 楼1401-1410 室 邮政编码 510075 518026 100045 200120 客服邮箱 法律主体法律主体声明声明 本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作，广发证券股份有限公司及其关联机构以下统称为“广发证券”。本报告的分销依据不同国家、地区的法律、法规和监管要求由广发证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司/经营机构完成。广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，接受中国证监会监管，负责本报告于中国（港澳台地区除外）的分销。广发证券（香港）经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见（4 号牌照）的牌照，接受香港证监会监管，负责本报告于中国香港地区的分销。本报告署名研究人员所持中国证券业协会注册分析师资质信息和香港证监会批复的牌照信息已于署名研究人员姓名处披露。识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1515/1515 Table_PageText 跟踪分析|钢铁 重要重要声明声明 广发证券股份有限公司及其关联机构可能与本报告中提及的公司寻求或正在建立业务关系，因此，投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构因可能存在的潜在利益冲突而对本报告的独立性产生影响。投资者不应仅依据本报告内容作出任何投资决策。本报告署名研究人员、联系人（以下均简称“研究人员”）针对本报告中相关公司或证券的研究分析内容，在此声明：（1）本报告的全部分析结论、研究观点均精确反映研究人员于本报告发出当日的关于相关公司或证券的所有个人观点，并不代表广发证券的立场；（2）研究人员的部分或全部的报酬无论在过去、现在还是将来均不会与本报告所述特定分析结论、研究观点具有直接或间接的联系。研究人员制作本报告的报酬标准依据研究质量、客户评价、工作量等多种因素确定，其影响因素亦包括广发证券的整体经营收入，该等经营收入部分来源于广发证券的投资银行类业务。本报告仅面向经广发证券授权使用的客户/特定合作机构发送，不对外公开发布，只有接收人才可以使用，且对于接收人而言具有保密义务。广发证券并不因相关人员通过其他途径收到或阅读本报告而视其为广发证券的客户。在特定国家或地区传播或者发布本报告可能违反当地法律，广发证券并未采取任何行动以允许于该等国家或地区传播或者分销本报告。本报告所提及证券可能不被允许在某些国家或地区内出售。请注意，投资涉及风险，证券价格可能会波动，因此投资回报可能会有所变化，过去的业绩并不保证未来的表现。本报告的内容、观点或建议并未考虑任何个别客户的具体投资目标、财务状况和特殊需求，不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的投资建议。本报告发送给某客户是基于该客户被认为有能力独立评估投资风险、独立行使投资决策并独立承担相应风险。本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠，但广发证券不对其准确性、完整性做出任何保证。报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价。广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任，除非法律法规有明确规定。客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策，如有需要，应先咨询专业意见。广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发证券的立场。广发证券的销售人员、交易员或其他专业人士可能以书面或口头形式，向其客户或自营交易部门提供与本报告观点相反的市场评论或交易策略，广发证券的自营交易部门亦可能会有与本报告观点不一致，甚至相反的投资策略。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且无需另行通告。广发证券或其证券研究报告业务的相关董事、高级职员、分析师和员工可能拥有本报告所提及证券的权益。在阅读本报告时，收件人应了解相关的权益披露（若有）。权益披露权益披露(1)广发证券（香港）跟本研究报告所述公司在过去 12 个月内并没有任何投资银行业务的关系。版权声明版权声明 未经广发证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。扫码关注：金融干货精选获取更多干货资料