一德期货【钢材】月报2019-12一德期货黑色事业部CONTENTS目录一、本月关注及策略目录二、月度供需评估目录三、品种估值及价差PART1本月关注及策略观点及关注点钢材去库放缓，现货下跌预期较为一致。需求上，11月需求超预期，修复一定悲观预期，但从季节性规律上看，11月需求较好的年份，12月需求环比转差的概率非常大。供应上，近期产量有所恢复，但废钢进入供应淡季，产量提升幅度相对利润的修复显得不足。因此综合来看，12月需求将呈现季节性转弱，而供应上浮空间或相对有限，整体维持偏弱震荡格局。月度主要关注点：限产动态、废钢供应情况、需求季节性转弱幅度本期策略推荐备注：策略中所涉及点位均以9.30收盘价计算，策略转变时我们会在一德早知道、黑色早播报、一德产存数据周跟踪中随时提示策略类型策略合约选择方向入场原因风险/出场原因入场点位当前止盈止损周期套利空卷利润HC2005I2005J2005入场1.05需求淡季2.产能释放周期3.原料补库卷需求补库后移/原料补库完成480-490499.8350552中长PART2月度供需评估【耗钢需求】1-10月总需求累计增速稳中小落，增速仍高于往年。11月需求较好，按季节规律看，12月将环比转弱数据来源：国家统计局、一德期货02468101217-0217-0417-0617-0817-1017-1218-0218-0418-0618-0818-1018-1219-0219-0419-0619-0819-10总需求增速0246810121416(35)(30)(25)(20)(15)(10)(5)05101516-0216-0516-0816-1117-0217-0517-0817-1118-0218-0518-0818-1119-0219-0519-08出口增速内需增速100120140160180200220240260010203040506070809101112建筑+制造业+出口季节性2014年2015年2016年2017年2018年2019年【出口】国外需求不佳，内外价差出现明显的修复前（目前处于仍处于相对高位），外需很难有较好表现数据来源：Wind、一德期货(150)(100)(50)05010015020002004006008001000120010/0110/0711/0111/0712/0112/0713/0113/0714/0114/0715/0115/0716/0116/0717/0117/0718/0118/0719/0119/07出口数量:钢材:当月值螺纹中国-中东(2)02468101214161812/0312/0813/0113/0613/1114/0414/0915/0215/0715/1216/0516/1017/0317/0818/0118/0618/1119/0419/09越南:GDP:不变价:总额:当季同比菲律宾:GDP:不变价:当季同比泰国:GDP:不变价:当季同比马来西亚:GDP:不变价:同比新加坡:GDP:生产法:不变价:同比【内需耗钢】制造业旺季特征初步显现，12月将延续建筑业和制造业的淡旺季差异格局数据来源：国家统计局、一德期货(5)0510152025建筑业...
