1本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。■目前港股无利润公司申报数多于科创板无利润公司申报数。港交所方面：港交所为拓宽香港上市制度而新订的《上市规则》条文于2018年4月30日正式生效。2018年共7家无利润生物医药公司于港股上市。2019年前三季度共9家无利润生物医药公司申报港股（其中1家无利润生物医药公司上市）。科创板方面：第一批科创板公司申报时间为2019年3月22日。第一家无利润生物医药公司的申报时间为2019年6月10日。2019年前三季度共3家无利润生物医药公司申报，目前正处于问询回复中。（在已申报的无利润公司中，仅港股启明医疗一家为器械公司，由于器械临床试验要求、适应症等方面与药品差别较大，以下比较中未列入统计。）■目前无利润生物医药公司进度在II期临床及以上阶段的产品数量平均约3.3个。2019年申报上市的11家无利润生物医药公司平均有2.2个II期临床项目，2.3个III期临床项目。剔除单个产品多个适应症项目及联合用药项目影响：2019年申报上市的无利润生物医药公司平均有1.1个II期临床产品，1.7个III期临床产品。已申报上市产品数平均约0.3个，已上市产品数平均约0.2个。无利润生物医药公司进入II期临床以上的产品平均约3.3（1.1+1.7+0.3+0.2）个。从申报公司的产品管线来看，港股申报公司中的复宏汉霖、天士力生物分别有1个产品上市，科创板申报公司目前暂无产品上市。科创板申报公司的产品管线相对更多，在平均值以上。■目前无利润生物医药公司主要产品为单抗，各公司适应症均涉及癌症。无利润生物医药公司中，73%的公司在研产品涉及单抗（8家），18%的公司在研产品为小分子药物（2家。说明：泽璟制药氘代药物虽归于小分子药物，但公司也生产重组蛋白药物）、9%的公司在研产品为细胞治疗（1家）。19年前三季度申报的无利润生物医药公司适应症均涉及癌症；54.4%的公司产品适应症涉及免疫疾病。（说明：均只统计进度在II期临床及以上阶段的在研产品或已上市产品。）■风险提示：政策风险、研发失败的风险、竞争风险Table_Title2019年09月24日19年前三季度盘点：港股、科创板共11家无利润生物医药公司申报，有何特点？Table_BaseInfo策略报告证券研究报告诸海滨分析师SAC执业证书编号：S1450511020005zhuhb@essence.com.cn021-35082086Table_Report相关报告全市场科技产业策略报告第三十六期2019-09-22新三板日报（出口跨境电商傲基突击更名闯关科创板背后明星私募蛰伏）2019-09-20神州细胞申...
