策略周期行业月度跟踪2019年第1期：70个大中城市新建商品住宅价格指数同比增速继续上升-20190130-兴业证券-34页.pdf

请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明 策策略略报报告告 策策略略专专题题报报告告 证券研究报告证券研究报告 策略分析师策略分析师 王德伦 S0190516030001 周 琳 S0190514070008 王亦奕 S0190518020004 李美岑 S0190518080002 张 兆 S0190518070001 吴 峰 S0190510120002 研究助理：研究助理：张 勋 联系人：联系人：张 兆 021-6898 2352 相关报告相关报告 水泥价格持续上涨 20181227 原材料价格普遍下跌20181125 化工期货价格大幅下滑20181104 国际油价持续回升 20180925 涤纶 DTY、涤纶短纤价格持续上涨20180827 新建商品住宅价格指数同比增速继续回升20180729 第三产业用电量同比增速继续提升20180626 国际油价持续上涨 20180520 房地产开发投资额增速回升20180422 第三产业用电量增速大幅上升20180325 沥青产量增速持续上升20180225 布伦特原油期货价突破每桶70 美元20180121 水泥价格大幅上 20171225 国内主要城市建材仓库钢材库存持续下降 20171126 团队成员团队成员:王德伦 周 琳 王亦奕 李美岑 张 兆 吴 峰 张 勋 孟一坤 12 月月 PPI 环比增速环比增速可能可能有较大回落有较大回落 12 月，全部工业品 PPI 同比上涨上涨 0.9%，增速较 11 月有所下滑下滑，环比下下跌跌 1.00%。生产资料 PPI 环比增速较上月下跌下跌 1.0 个百分点至环比下下跌跌 1.30%。1 月以来，石油、钢铁、煤炭价格均有所回升，但水泥价格有较大回落，预计预计 1 月的月的 PPI环比增速可能环比增速可能继续下降继续下降。上游能源与资源上游能源与资源 国际油价国际油价 1 月大幅上升，天然气价格月大幅上升，天然气价格 1 月上升。月上升。由于 OPEC 将从 2019 年1 月起减产，加之美股上涨带动市场风险偏好回升，原油期货价格在 1 月大涨。Brent 原油期货、NYMEX 轻质原油 12 月分别下跌下跌 9.52%、10.84%，1 月分别上涨上涨 14.48%、18.23%。NYMEX 天然气价格 12 月下跌下跌 36.21%，1 月上涨上涨 7.23%。EIA 全美商业原油库存 1 月份上涨上涨 0.82%，12 月较上月末下跌下跌 0.39%。煤炭煤炭 国际动力煤价格国际动力煤价格 12 月月上涨，上涨，1 月有所下降月有所下降。截至 1 月 24 日，欧洲ARA 港动力煤价下跌下跌 7.27%、南非理查德 RB 动力煤价下跌下跌 5.06%，纽卡斯尔NEWC 动力煤价下跌下跌 1.73%。国内煤炭现货价格涨跌不一国内煤炭现货价格涨跌不一。环渤海动力煤平均价指数 12 月下跌下跌 0.35%，1 月上涨上涨 0.53%至 572 元/吨，榆林动力煤上涨上涨 2.00%，古交 2 号焦煤、阳泉洗小块、六盘水焦精煤、襄垣瘦精煤 1 月分别下跌下跌 2.11%、3.67%、0.63%、1.75%，其余煤炭价格保持不变。有色金属有色金属：有色金属有色金属 12 月价格涨跌不一，月价格涨跌不一，1 月普遍上涨月普遍上涨。12 月，美联储宣布将利率上调，以及市场对后续经济走势有较大担忧，有色金属则多有下跌。铜、铝、锌、镍分别下跌下跌 3.56%、2.21%、1.83%、1.98%，铅、锡分别上上涨涨 0.44%、5.21%。1 月受美元走弱及中美贸易摩擦出现缓和迹象的影响，LME 金属多有上涨，LME 铜、铝、锌、铅、锡、镍分别上上涨涨 2.82%、2.81%、9.29%、4.75%、5.86%、12.26%。贵金属贵金属价格价格 12 月大幅上涨，月大幅上涨，1 月涨幅收窄月涨幅收窄。COMEX 黄金 12月上上涨涨 4.51%，1 月上上涨涨 1.79%至 1304.20 美元/盎司。COMEX 银 12 月上上涨涨9.31%，1 月上上涨涨 1.02%至 15.54 美元/盎司。（接下页）风险提示：风险提示：本报告为行业数据整理分析报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构本报告为行业数据整理分析报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请详细阅读末页“重要声明”成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请详细阅读末页“重要声明”。#title#70 个大中城市新建商品住宅价格指数同比增速继续上升个大中城市新建商品住宅价格指数同比增速继续上升 兴业证券策略周期行业月度跟踪 2019 年第 1 期 2019 年年 1 月月 30 日日 每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告；2、每日分享当日华尔街日报、金融时报；3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版，权利归原作者所有，起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复：研究报告加入“起点财经”微信群。请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明 -2-策略专题策略专题 中游原材料中游原材料 钢材价格钢材价格 12 月有所回升，月有所回升，1 月有所波动。月有所波动。12 月钢材产品在加大基建力度预期的提振下价格普遍有所回升，1 月则有所波动。螺纹钢期货结算价12 月上涨上涨 4.59%，1 月下跌下跌2.69%至3766 元/吨；线材价格 12 月下跌下跌 0.52%，1 月下跌下跌 0.79%；板材价格 12 月平均上涨上涨 1.10%1 月平均上涨上涨 1.71%。水泥价格水泥价格 1 月有所回落。月有所回落。由于临近春节，以及下游房地产投资、基建投资的减少使得水泥等建材的需求减弱，水泥价格下降。截至 1 月 25 日，17 城市水泥 42.5 级平均挂牌价为 511.41 元/吨，较 12 月底下跌下跌 4.00%，17城市水泥 32.5 袋装水泥平均挂牌价为 401.35/吨，较 12 月底下跌下跌 5.21%。化工：化工：化纤产品价格有较大分化。化纤产品价格有较大分化。截至 1 月 25 日，粘胶长丝价格持平；粘胶短纤 12 月下跌下跌 1.44%，1 月下跌下跌 2.93%；涤纶短纤 12 月上涨上涨 1.53%，1月上涨上涨 0.49%；腈纶短纤 12、1 月持平，涤纶 DTY12 月下跌下跌 0.98%，1 月上涨上涨 2.97%。化工品期货价格反弹。化工品期货价格反弹。截至1月25日，天然橡胶期货结算价12月上涨上涨0.94%，1 月上涨上涨 3.32%。甲醇期货结算价 12 月受煤炭价格大跌影响下跌下跌 0.67%，1月上涨上涨 5.41%。PTA 期货结算价 12 月下跌下跌 2.47%，1 月受油价回升影响，上涨上涨 13.60%。聚氯乙烯（PVC）期货结算价12月下跌下跌 0.46%，1月上涨上涨1.71%。纸浆价格有所反弹。纸浆价格有所反弹。国内木浆出厂平均价 12 月下跌下跌 7.930%至 5708.33元/吨，1 月上升上升 0.88%。12 月，白卡出厂平均价格下跌下跌 4.15%，1 月下跌下跌2.44%；瓦楞纸 1 月出厂平均价格上升上升 0.73%，箱板纸 1 月出厂平均价格上上升升 1.47%，双胶纸价格下跌下跌 0.85%。2018 年 12 月，全国机制纸及纸板产量累计同比下跌下跌 1.50%。电力：电力：2018 年 12 月，发电量累计同比增长增长 6.80%。全社会用电量 2018年 12 月当月同比增长增长 8.85%，其中第一产业用电同比下降下降 31.77%，第二产业用电同比增长增长 7.64%，第三产业用电同比增长增长 19.87%。第二和第三产业用电量增速有所增长。中游工业品中游工业品 机械：机械：收入增速方面，机械的 5 个子行业有 3 个的 2018 年 1-12 月的累计收入增速较 2018 年 1-11 月回升，金属制品、运输设备、仪表制造业累计收入增速环比分别增加增加 0.3、1.5、0.5 个百分点。通用设备、专用设备累计收入增速环比下滑下滑 0.6、0.5 个百分点。净利润增速方面，2018 年 1-12 月金属制品的累计净利润增速较 2018 年1-11月增加增加 2.1 个百分点，通用设备、专用设备、运输设备以及仪器仪表制造业 请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明 -3-策略专题策略专题 累计净利润增速较 2018 年 1-10 月分别下滑下滑 2.7、5.2、0.2、0.2 个百分点。下游需求品下游需求品 房房地产：地产：2018 年 12 月，全国 70 个大中城市新建商品住宅价格指数同比上涨上涨 10.60%，增速较 10 月继续上行上行 0.3 个百分点；环比上涨上涨 0.80%。12月，全国商品房销售面积累计同比增长增长 1.30%，增速较前值下下降降。全国累计房屋新开工面积 20.93 亿平方米，累计同比增长增长 17.2%，增速较前值小幅增增长长。2018 年 12 月房地产开发投资完成额累计 120264 亿元，同比增长增长 9.5%，增速小幅下降下降。12 月，40 大中城市成交土地总价 3,391.89 亿元，成交土地溢价率 6.94%，较上月下降下降。1-12 月成交土地总价累计同比下降下降 2.14%。汽车汽车：1-12 月，全国汽车销量累计为 2,808.06 万辆，累计同比下跌下跌 2.76%。其中，乘用车销量 1-12 月累计同比下跌下跌 4.08%，商用车销量 1-12 月累计同比增长增长 5.05%，商用车累计销售增速较前一月上升上升。新能源汽车产销增速有新能源汽车产销增速有所下滑，所下滑，12 月当月，新能源汽车产量为 21.41 万辆，同比增长增长 43.71%，增速较上月上升上升。销量为 22.50 万辆，同比增长增长 38.04%，增速较上月下降下降。其他行业其他行业 交通运输交通运输：2018 年 1-12 月，全国货物周转总量累计同比增长增长 3.60%，增速较上月回升回升。其中，铁路货运总量累计同比增长增长 6.90%，增速较上月有所下降下降，公路货运总量累计同比增长增长 6.60%，增速不变，水路货运总量同比增长增长 0.70%，增速较上月有所回升回升。银行银行：12 月，3 个月及以下理财产品平均收益率较 11 月增长增长 32.8 个bp，6 个月及以上理财产品平均收益率增长增长 1.5 个 bp。截至 1 月 20 日，3个月及以下理财产品平均收益率较上月末下降下降 31.4 个 bp 至 3.99%，6 个月及以上理财产品平均收益率下降下降 9.5 个 bp 至 4.41%。非非银行金融：银行金融：1）2018 年 1-12 月保费累计同比增长增长 3.92%，增速较 2017年同期有较大下降下降，但较前月相对回升回升，并且继续保持正增长。当月同比增长增长 18.95%。2）券商：券商：2018 年 12 月股票融资总额为 916 亿元，1-12 月累计融资 12107 亿元，累计同比下降下降 29.7%。1 月末，融资融券余额环比 12月下降下降 1.11%至 7473.6 亿。建筑工程：建筑工程：中国建筑 1-12 月累计新签合同额 23233 亿元，同比上升上升4.58%，施工面积累计同比增长增长 9.89%，新开工面积累计同比增长增长 11.46%，竣工面积累计同比增长增长 9.34%。请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明 -4-策略专题策略专题 目目 录录 1 月 PPI 环比增速可能大幅回落.-7-上游能源与资源行业跟踪.-9-原油和天然气.-9-煤炭.-10-有色金属.-12-中游原材料行业跟踪.-15-钢铁与铁矿石.-15-建材.-18-化工.-18-造纸.-19-电力.-20-中游工业品行业跟踪.-22-机械.-22-下游需求跟踪.-24-房地产.-24-汽车.-27-其它行业跟踪.-27-交通运输.-27-银行.-29-非银行金融.-30-建筑工程.-31-风险提示.-32-图表 1、兴业证券策略预测 12 月 PPI 环比增速可能较大回落.-7-图表 2、11 月份 PPI 同比增速较上月下滑.-7-图表 3、11 月份 PPI 环比增速较上月有所回落.-7-图表 4、原油价格与基础化工指数.-8-图表 5、动力煤产品价格与动力煤行业指数.-8-图表 6、工业金属行业指数与 CRB 工业原料价格.-8-图表 7、普钢行业指数与螺纹钢期货价格.-8-图表 8、水泥行业指数与水泥价格.-8-图表 9、住宅地产行业指数与地产销量同比.-8-图表 10、国际主要能源期货价格变动.-9-图表 11、Brent&NYMEX 油价.-9-图表 12、NYMEX 天然气价格.-9-图表 13、EIA 全美商业原油库存量.-10-图表 14、贝克休斯美国原油天然气活跃钻井数.-10-图表 15、国内外煤炭价格变动.-10-图表 16、海外动力煤价格：美元/吨.-11-图表 17、环渤海动力煤价格：元/吨.-11-图表 18、原煤产量.-11-图表 19、6 大发电集团月度日均耗煤量.-11-图表 20、港口煤炭库存.-11-图表 21、六大发电集团煤炭库存.-11-图表 22、国外有色金属期货价格变动.-12-图表 23、LME 铜与铝期货收盘价.-12-图表 24、LME 锌与铅期货收盘价.-12-请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明 -5-策略专题策略专题 图表 25、LME 锡与镍期货收盘价.-13-图表 26、COMEX 黄金与银期货结算价.-13-图表 27、LME 铜库存.-13-图表 28、LME 铝库存.-13-图表 29、LME 锌库存.-14-图表 30、LME 铅库存.-14-图表 31、稀土价格变动.-14-图表 32、镨钕氧化物和氧化铽价格走势.-14-图表 33、氧化钆和氧化镝价格走势.-14-图表 34、氧化铈和氧化镧价格走势.-15-图表 35、氧化铒和氧化钕价格走势.-15-图表 36、国内外钴价走势.-15-图表 37、钨价走势.-15-图表 38、钢材与铁矿石价格表现：元/吨.-16-图表 39、螺纹钢和线材期货结算价.-16-图表 40、上海热/冷轧和中板现货价.-16-图表 41、铁矿石现货价格.-16-图表 42、铁矿石价格指数.-16-图表 43、钢材厂商螺纹钢库存.-17-图表 44、钢材厂商线材库存.-17-图表 45、主要城市建材仓库螺纹钢和线材库存.-17-图表 46、主要城市建材仓库板材库存.-17-图表 47、国内主要港口铁矿石月末库存.-17-图表 48、钢材进出口数量累计同比（%）.-17-图表 49、17 城市水泥平均价格.-18-图表 50、中南 P O 42.5 水泥平均价(元/吨).-18-图表 51、水泥产量增速.-18-图表 52、沥青产量增速.-18-图表 53、粘胶市场价格.-19-图表 54、其他化纤市场价格(CCFEI 价格指数).-19-图表 55、甲醇与天然橡胶价格.-19-图表 56、PVC 与 PTA 期货价格.-19-图表 57、主要纸品平均出厂价格(元/吨).-20-图表 58、国内纸浆价格(元/吨).-20-图表 59、机制纸及纸板产量.-20-图表 60、发电量.-21-图表 61、全社会用电量同比增速：分产业.-21-图表 62、全社会用电量.-21-图表 63、发电设备平均利用小时.-21-图表 64、新增电厂发电设备容量.-21-图表 65、电源建设累计新增生产能力:万千瓦.-21-图表 66、光伏级多晶硅价格.-22-图表 67、晶硅光伏组件价格.-22-图表 68、机械行业营收与利润增速跟踪.-23-图表 69、金属制品业营收和利润同比增速.-23-图表 70、通用设备制造业营收和利润同比增速.-23-图表 71、专用设备制造业营收和利润同比增速.-23-图表 72、仪器仪表制造业营收和利润同比增速.-23-图表 73、交运设备制造业营收和利润同比增速.-24-请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明 -6-策略专题策略专题 图表 74、固定资产投资投资完成额累计同比%.-24-图表 75、70 个大中城市新建商品住宅价格指数.-24-图表 76、70 个大中城市新建商品住宅价格指数:一线城市.-24-图表 77、70 个大中城市新建商品住宅价格指数:二线城市.-25-图表 78、70 个大中城市新建商品住宅价格指数:三线城市.-25-图表 79、一线城市地产当月销售情况（2018 年）.-25-图表 80、商品房销售面积.-25-图表 81、一线城市商品房销售面积当月同比增速.-25-图表 82、房地产开发投资额.-26-图表 83、房屋新开工面积.-26-图表 84、40 大中城市土地市场成交溢价情况.-26-图表 85、汽车销量.-27-图表 86、乘用车商用车销量同比.-27-图表 87、新能源汽车销量.-27-图表 88、新能源汽车产量.-27-图表 89、货物周转量.-28-图表 90、铁路货物周转量.-28-图表 91、公路货物周转量.-28-图表 92、水路货物周转量.-28-图表 93、港口货物吞吐量.-28-图表 94、波罗的海干散货指数.-28-图表 95、理财产品收益率影响银行负债端成本(%).-29-图表 96、不同类型银行 3 个月理财产品收益率(%).-29-图表 97、金融机构人民币贷款利率：季度(%).-29-图表 98、金融机构不同利率贷款占比结构(%).-29-图表 99、保费收入增速.-30-图表 100、股债表现影响保险投资收益.-30-图表 101、A 股交易额及换手率情况.-30-图表 102、股票融资规模.-30-图表 103、券商发行承销债券的规模.-31-图表 104、两市融资融券余额.-31-图表 105、重资金运营的建筑行业对流动性环境敏感.-31-图表 106、中国建筑累计新签合同.-32-图表 107、中国建筑累计施工面积.-32-图表 108、中国建筑新开工面积.-32-图表 109、中国建筑累计竣工面积.-32-请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明 -7-策略专题策略专题 1 月月 PPI 环比增速可能环比增速可能继续下降继续下降 12 月，全部工业品 PPI 同比上涨上涨 0.9%，增速较 11 月有所下滑下滑，环比下下跌跌1.00%。生产资料PPI环比增速较上月下跌下跌 1.0 个百分点至环比下下跌跌 1.30%。1 月以来，石油、钢铁、煤炭价格均有所回升，但水泥价格有较大回落，预预计计 1 月的月的 PPI 环比增速可能环比增速可能继续下降继续下降。图表图表 2 2、1 12 2 月份月份 PPIPPI 同比增速较上月同比增速较上月下滑下滑 图表图表 3 3、1 12 2 月份月份 PPIPPI 环比增速较环比增速较上上月月有所有所回落回落 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 图表图表 1 1、兴业证券策略预测、兴业证券策略预测 1 1 月月 PPPPI I 环比增速可能环比增速可能继续下降继续下降 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明 -8-策略专题策略专题 图表图表 4 4、原油、原油价格与基础化工指数价格与基础化工指数 图表图表 5 5、动力煤产品价格与动力煤行业指数动力煤产品价格与动力煤行业指数 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 图表图表 6 6、工业金属行业指数与工业金属行业指数与 CRB 工业原料价格工业原料价格 图表图表 7 7、普钢行业指数与螺纹钢期货价格普钢行业指数与螺纹钢期货价格 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 图表图表 8 8、水泥行业指数与水泥价格、水泥行业指数与水泥价格 图表图表 9 9、住宅地产行业指数与地产销量同比住宅地产行业指数与地产销量同比 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明 -9-策略专题策略专题 上游能源与资源行业跟踪上游能源与资源行业跟踪 原油和天然气原油和天然气 国际油价国际油价 1 月月大幅上升大幅上升，天然气价格，天然气价格 1 月上升月上升。由于 OPEC 将从 2019 年 1月起减产，加之美股上涨带动市场风险偏好回升，原油期货价格在 1 月大涨。Brent 原油期货、NYMEX 轻质原油 12 月分别下跌下跌 9.52%、10.84%，1月分别上涨上涨 14.48%、18.23%。NYMEX 天然气价格 12 月下跌下跌 36.21%，1月上涨上涨 7.23%。EIA 全美商业原油库存 1 月份上涨上涨 0.82%，12 月较上月末下下跌跌 0.39%。图表图表 1010、国际主要能源期货价格变动、国际主要能源期货价格变动 单位单位 2019/1/25 2018/12/31 2018/11/30 1 月月涨跌幅涨跌幅 12 月涨跌月涨跌幅幅 2018 年初年初至至 12 月涨月涨跌幅跌幅 Brent 原油期货原油期货 美元/桶 61.59 53.80 59.46 14.48%-9.52%-19.55%NYMEX轻质原油轻质原油 美元/桶 53.69 45.41 50.93 18.23%-10.84%-24.84%NYMEX 天然气天然气 美元/百万英热 3.174 2.96 4.64 7.23%-36.21%0.17%数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 图表图表 1111、Brent&NYMEXBrent&NYMEX 油价油价 图表图表 1212、NYMEXNYMEX 天然气价格天然气价格 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明 -10-策略专题策略专题 图表图表 1313、EIAEIA 全美商业原油库存量全美商业原油库存量 图表图表 1414、贝克休斯美国原油天然气活跃钻井数、贝克休斯美国原油天然气活跃钻井数 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 数据来源：Bloomberg，兴业证券经济与金融研究院整理 煤炭煤炭 国际动力煤价格国际动力煤价格 12 月月上涨上涨，1 月月有所有所下降下降。12 月，欧洲 ARA 港动力煤价上涨上涨 4.42%，南非理查德 RB 动力煤价上涨上涨 6.81%，纽卡斯尔 NEWC 动力煤价上涨上涨 1.43%。截至 1 月 24 日，欧洲 ARA 港动力煤价下跌下跌 7.27%、南非理查德 RB 动力煤价下跌下跌 5.06%，纽卡斯尔 NEWC 动力煤价下跌下跌 1.73%。国国内煤炭内煤炭现货价格现货价格涨跌不一涨跌不一。环渤海动力煤平均价指数 12 月下跌下跌 0.35%，1月上涨上涨 0.53%至 572 元/吨，榆林动力煤上涨上涨 2.00%，古交 2 号焦煤、阳泉洗小块、六盘水焦精煤、襄垣瘦精煤 1 月至今分别下跌下跌 2.11%、3.67%、0.63%、1.75%，其余煤炭价格保持不变。图表图表 1515、国内、国内外煤炭价格变动外煤炭价格变动 单位单位 2019/1/24 2018/12/31 2018/11/30 1 月涨跌月涨跌幅幅 12 月涨月涨跌幅跌幅 2018年初至年初至1 月底涨跌月底涨跌幅幅 欧洲欧洲 ARA 港动力煤现货价港动力煤现货价 美元/吨 79.52 85.75 82.12-7.27%4.42%-11.79%理查德理查德 RB 动力煤现货价动力煤现货价 美元/吨 91.14 96 89.88-5.06%6.81%1.67%纽卡斯尔纽卡斯尔 NEWC 动力煤现货价动力煤现货价 美元/吨 99.63 101.38 99.95-1.73%1.43%-2.41%综合平均价格指数综合平均价格指数:环渤海动力煤环渤海动力煤(Q5500K)元/吨 572 569 571 0.53%-0.35%-1.39%坑口价坑口价(含税含税):动力煤动力煤(Q6000):陕西陕西:榆林榆林 元/吨 510 500 520 2.00%-3.85%-1.96%出厂价出厂价(含税含税):焦精煤焦精煤:河北河北:石家庄石家庄 元/吨 1660 1660 1660 0.00%0.00%9.93%坑口价坑口价(含税含税):2 号焦煤号焦煤:太原太原:古交古交 元/吨 930 950 950-2.11%0.00%14.46%出厂价出厂价(含税含税):主焦煤主焦煤:河南河南:平顶山平顶山 元/吨 1540 1540 1550 0.00%-0.65%3.36%坑口价坑口价(含税含税):洗小块洗小块:阳泉阳泉 元/吨 1050 1090 1110-3.67%-1.80%-8.40%出厂价出厂价(含税含税):焦精煤焦精煤(G79):贵州贵州:六六盘水盘水 元/吨 1570 1580 1650-0.63%-4.24%1.94%车板价车板价(含税含税):瘦精煤瘦精煤:长治长治:襄垣襄垣 元/吨 1125 1145 1145-1.75%0.00%7.51%数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明 -11-策略专题策略专题 图表图表 1616、海外动力煤价格：美元海外动力煤价格：美元/吨吨 图表图表 1717、环渤海动力煤价格：元环渤海动力煤价格：元/吨吨 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 图表图表 18、原煤产量、原煤产量 图表图表 19、6 大发电集团大发电集团月度月度日均耗煤量日均耗煤量 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 12 月，六大发电集团日均耗煤量环比增加增加 34.12%，同比减少减少 1.96%。六大发电集团 12 月日均煤炭库存 1711.10 万吨，较 11 月减少减少 1.17%，日均可用天数 24.78 天，较 12 月减少减少 8.37 天，1 月日均煤炭库存和日均可用天数较12月分别增加增加17.45%，减少减少5.77天。秦皇岛港煤炭库存12月环比增加增加4.9%，截至 1 月 25 日，较 12 月末减少减少 3.6%至 565 万吨。图表图表 2020、港口煤炭库存、港口煤炭库存 图表图表 2121、六大发电集团煤炭库存六大发电集团煤炭库存 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明 -12-策略专题策略专题 有色金属有色金属 有色金属有色金属 12 月月价格价格涨跌不一涨跌不一，1 月月普遍普遍上涨上涨。12 月，美联储宣布将利率上调，以及市场对后续经济走势有较大担忧，有色金属则多有下跌。铜、铝、锌、镍分别下跌下跌 3.56%、2.21%、1.83%、1.98%，铅、锡分别上上涨涨 0.44%、5.21%。1 月受美元走弱及中美贸易摩擦出现缓和迹象的影响，LME 金属多有上涨，LME 铜、铝、锌、铅、锡、镍分别上上涨涨 2.82%、2.81%、9.29%、4.75%、5.86%、12.26%。贵金属贵金属价格价格 12 月月大幅大幅上涨上涨，1 月涨幅月涨幅收窄收窄。COMEX 黄金 12 月上上涨涨 4.51%，1 月上上涨涨 1.79%至 1304.20 美元/盎司。COMEX 银 12 月上上涨涨 9.31%，1 月上上涨涨 1.02%至 15.54 美元/盎司。图表图表 2222、国国外有色金属期货价格变动外有色金属期货价格变动 指标名称指标名称 单位单位 2019/1/25 2018/12/31 2018/11/30 1 月涨跌幅月涨跌幅 12 月涨月涨跌幅跌幅 年初至年初至 1 月月底涨跌幅底涨跌幅 LME3 个月铜个月铜 美元/吨 6079 5912 6199 2.82%-4.62%-18.61%LME3 个月铝个月铝 美元/吨 1905 1853 1950 2.81%-4.97%-18.17%LME3 个月锌个月锌 美元/吨 2682 2454 2536 9.29%-3.21%-25.48%LME3 个月铅个月铅 美元/吨 2106 2011 1953 4.75%2.94%-20.55%LME3 个月锡个月锡 美元/吨 20600 19460 18430 5.86%5.59%-2.21%LME3 个月镍个月镍 美元/吨 11950 10645 11095 12.26%-4.06%-13.03%COMEX 黄金黄金 美元/盎司 1304.20 1281.30 1226.00 1.79%4.51%-2.14%COMEX 银银 美元/盎司 15.70 15.54 14.22 1.02%9.31%-9.36%数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 图表图表 23、LMELME 铜与铝期货收盘价铜与铝期货收盘价 图表图表 2424、LMELME 锌与铅期货收盘价锌与铅期货收盘价 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明 -13-策略专题策略专题 图表图表 25、LME 锡与镍期货收盘价锡与镍期货收盘价 图表图表 26、COMEX 黄金与银期货黄金与银期货结算结算价价 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 12 月 LME 铜、铅库存量环比分别下降下降 6.83%、0.65%，铝、锌库存上上涨涨 18.76%、7.12%。截至 1 月 19 日，LME 铜、铝库存量环比分别上上涨涨 3.90%、2.87%，锌、铅库存上上涨涨 6.57%、13.44%。图表图表 27、LME 铜库存铜库存 图表图表 28、LME 铝库存铝库存 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明 -14-策略专题策略专题 图表图表 29、LME 锌库存锌库存 图表图表 30、LME 铅库存铅库存 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 稀土价格稀土价格 12 月月涨跌不一涨跌不一，1 月多有下跌月多有下跌。12 月，氧化钆上上涨涨 2.29%，镨钕氧化物、氧化铽、氧化镝、氧化钕分别下下跌跌 1.25%、0.67%、1.63%、0.63%，氧化铈、氧化镧、氧化铒持平。1 月稀土价格小幅下跌，镨钕氧化物、氧化铽、氧化钆、氧化铈、氧化铒、氧化钕分别下下跌跌 1.74%、0.68%、0.37%、1.89%、5.08%、0.80%，氧化镝、氧化镧持平。图表图表 3131、稀土价格变动、稀土价格变动 指标名称指标名称 单位单位 2019/1/25 2018/12/31 2018/11/30 1 月涨跌幅月涨跌幅 12 月涨跌月涨跌幅幅 2018 年初至年初至12 月底涨跌月底涨跌幅幅 镨钕氧化物镨钕氧化物 元/吨 311500 317000 321000 -1.74%-1.25%2.26%氧化铽氧化铽 元/千克 2935 2955 2975 -0.68%-0.67%6.49%氧化钆氧化钆 元/吨 133500 134000 131000 -0.37%2.29%55.81%氧化镝氧化镝 元/千克 1210 1210 1230 0.00%-1.63%5.22%氧化铈氧化铈 元/吨 13000 13250 13250 -1.89%0.00%-5.36%氧化镧氧化镧 元/吨 12750 12750 12750 0.00%0.00%-8.93%氧化铒氧化铒 元/吨 149500 157500 157500 -5.08%0.00%-7.35%氧化钕氧化钕 元/吨 311500 314000 316000 -0.80%-0.63%-3.38%数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 图表图表 32、镨钕氧化物和氧化铽镨钕氧化物和氧化铽价格走势价格走势 图表图表 33、氧化钆和氧化镝氧化钆和氧化镝价格走势价格走势 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明 -15-策略专题策略专题 图表图表 34、氧化铈和氧化镧氧化铈和氧化镧价格走势价格走势 图表图表 35、氧化铒和氧化钕氧化铒和氧化钕价格走势价格走势 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 截至 1 月 25 日，钨价 2018 年 12 月下跌下跌 3.54%，2019 年 1 月持平 9.6 万元/吨。长江有色市场钴价 2018 年 12 月下跌下跌 7.89%，2019 年 1 月下跌下跌 4.29%至 33.5 万元/吨。图表图表 3636、国内国内外钴价走势外钴价走势 图表图表 37、钨价走势钨价走势 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 中游原材料行业跟踪中游原材料行业跟踪 钢铁与铁矿石钢铁与铁矿石 钢材价格钢材价格 12 月月有所有所回升回升，1 月有所波动月有所波动。12 月钢材产品在加大基建力度预期的提振下价格普遍有所回升，1 月则有所波动。螺纹钢期货结算价 12 月上涨上涨 4.59%，1 月下跌下跌 2.69%至 3766 元/吨；线材价格 12 月下跌下跌 0.52%，1月下跌下跌 0.79%；板材价格 12 月平均上涨上涨 1.10%1 月平均上涨上涨 1.71%。普氏铁矿石价格指数 11 月上涨上涨 11.08%，12 月上涨上涨 3.71%至 75.4 美元/吨。请阅读最后一页信息披露和重要声明请阅读最后一页信息披露和重要声明 -16-策略专题策略专题 图表图表 3838、钢材与铁矿石价格、钢材与铁矿石价格表现表现：元：元/吨吨 指标名称指标名称 2019/1/25 2018/12/31 2018/11/30 1 月涨跌月涨跌幅幅 12 月涨月涨跌幅跌幅 2018 年初年初至至 12 月底月底涨跌幅涨跌幅 价格：螺纹钢：结算价价格：螺纹钢：结算价 3766 3870 3700-2.69%4.59%-8.19%价格价格:线材线材:6.5 高线高线:上海上海 3780 3810 3830-0.79%-0.52%-11.60%价格价格:热轧板卷热轧板卷:3.0mm:上海上海 3790 3670 3670 3.27%0.00%-14.85%价格价格:冷轧板卷冷轧板卷:1.0mm:上海上海 4160 4160 4080 0.00%1.96%-14.40%价格价格:中板中板:普普 20mm:上海上海 3840 3770 3720 1.86%1.34%-10.24%铁精粉价格铁精粉价格:66%干基含税干基含税:迁安迁安 775 780 725-0.64%7.59%9.86%车板价车板价:青岛港青岛港:巴西巴西:卡拉加斯粉卡拉加斯粉 65%:680 647 658 5.10%-1.67%0.31%车板价车板价:连