证券研究报告报告发布日期：2019.01.23以泛华金控为例看中国保险中介行业发展分析师：张忆东（SAC：S0190510110012SFC：BIS749）联系人：张博（SAC：S0190117050055SFC：BMM189）2AGENDA目录112我国保险市场：专业中介占比低，产销分离大趋势泛华金控：车险代理转型寿险代理，经营利润大幅提升3前言投资要点对比发达保险市场，中国专业中介空间可期我们的观点43KEYPOINTS投资要点我国兼业代理和营销员渠道曾受益于多种因素获得发展，专业中介占比仅7.0%国内专业中介机构经营水平提升，驱动行业发展专业中介本身优势、政策利好、产业结构调整契机当前我国专业中介基数小、占比低从行业结构看，我国专业中介空间可期行业龙头泛华金控转型效果显著相较于香港代理模式，以美国为代表的专业中介主导模式运行条件与中国大陆更贴合从发达市场经验看，专业中介空间可期4背景知识保险中介公估人经纪人保险公司代理人（营销员）代理人专业代理人兼业代理人专业中介——保险中介：介于保险经营机构之间或保险经营机构与投保人之间专门从事保险业务咨询与销售、风险管理与安排、价值衡量与评估、损失鉴定与理算等中介业务活动，并从中依法获取佣金或手续费的单位或个人。公估人主要涉及公估理赔，业务占比少，非本报告讨论重点——保单销售包括直销渠道与中介渠道两大类，后者包括代理与经纪。经纪人受投保人委托，代理人受保险人委托，国内经代业务界限模糊5Part1.我国保险市场：专业中介占比低，产销分离大趋势6➢中国保险中介渠道保费收入及占比➢财产险、人身险保费收入中介渠道占比资料来源：中国保险年鉴，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：中国保险年鉴，兴业证券经济与金融研究院整理*注：本数据中国保险年鉴只更新到2015年，下同——中介渠道在保险销售中占比高，但专业中介占比低，与我国保险行业发展历史相关：1992年至今，营销员渠道与兼业代理渠道均得益于政策和市场行情获得快速发展——2015年之前，支持发展专业中介的政策条件较少——财产险与人身险保费三七开，人身险销售渠道对总保费渠道变动影响大1.1中国保险中介市场现状➢各中介渠道保费收入➢各中介渠道保费收入占比资料来源：中国保险年鉴，兴业证券经济与金融研究院整理资料来源：中国保险年鉴，兴业证券经济与金融研究院整理71.2中国保险销售发展阶段➢中国保险销售发展阶段资料来源：中国银保监会，兴业证券经济与金融研究院整理直销阶段保险公司代理人兴起银保渠道崛起发展新...
