http://www.cgws.com请参考最后一页评级说明及重要声明投资评级：推荐（维持）报告日期：2019年08月25日分析师：刘文强S1070517110001☎021-31829700liuwq@cgws.com联系人（研究助理）：张永S1070118090027☎010-88366060-8865zhangyong@cgws.com数据来源：wind相关报告<<风控、两融新规优化，行业向上空间有望打开>>2019-08-11<<旧规则下评级变化较大+预计调整证券公司分类监管规定，夯实经纪业务发展基石>>2019-07-29<<资本市场改革工具箱持续打开，行业格局巨变或超预期>>2019-07-07资本市场改革持续推进，仍战略性看好证券公司板块配置价值——关于科创板并购重组及A股分拆等征求意见的专项专题点评要点1：科创板稳步推进，投资者对科创板的热情与关注度处于高位科创板开市已满月，总体平稳，市场参与热情，投资者情绪逐渐趋于理性。截至2019年8月23日，已上市的28家公司相对于发行价均实现上涨，较发行价平均涨幅达149.89%，涨幅中位数为135.07%。从交易活跃度看，前期偏高，随后趋于平稳。科创板累计成交额达6099.31亿元，日均成交额为243.97亿元。平均换手率由开市首日的77.78%下降至目前的20%左右。上交所累计受理152家公司，目前处于已受理状态3家，已问询44家，上市委会议通过1家，提交注册的10家，注册生效29家，中止59家，终止6家。在上会通过、提交注册及注册生效的40家公司中，中信建投承销数量为7.5家，占比18.75%，排名第一。从证券公司拟承销规模及市场份额来看，中金公司以312.54亿元遥遥领先，市占率达到23.51%，其他公司的市占率均低于10%。从科创板已上市公司账面浮盈情况来看，中信证券投资有限公司、中信建投投资有限公司与中国中投证券有限责任公司暂居前三，账面浮盈均在2亿元以上，账面浮盈占比分别为15.6%、13.10%与9.78%。要点2：科创板并购重组规则落地有望激活市场《重组审核规则》以重组审核为主线，共计9章79条，包括重组标准及条件、信息披露义务及要求、信息披露审核、审核程序、审核相关事项、持续督导及自律监管等主要内容。《重组审核规则》明确了科创公司重组的标准及条件，为相关行为提供了政策依据。同时明确了审核流程、方式与时限，明确科创公司申请发行股份购买资产的，自受理申请文件之日起45日内出具同意发行股份购买资产的审核意见或者作出终止审核的决定。科创公司申请重组上市的，自受理申请文件之日起3个月内出具同意重组上市的审核意见或者作出终止审核的决定，强调审核过程的效率。我...
