敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源DONGXINGSECURITIES行业研究东兴证券股份有限公司证券研究报告未来已来，特斯拉产业链系列报告（一）：颠覆性创新，打造时代产物2020年04月20日看好/维持电力设备行业报告分析师首席分析师研究助理李远山电话：010-66554024邮箱：liysh@dxzq.net.cn郑丹丹电话：021-25102903邮箱：zhengdd@dxzq.net.cn张阳电话：010-66554033邮箱：zhangyang_yjs@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480519040001执业证书编号：S1480519070001投资摘要：特斯拉的本质是颠覆性创新，目标是提供可持续的出行方案和能源供给，远景是改变人类的出行方式和生活方式。我们认为特斯拉是伟大的时代产物，具有极大的发展潜力和商业价值，其供应链有望持续繁荣。重新定义出行方式：特斯拉是真正意义上的第一次互联网造车，具有硅谷基因，是颠覆性技术创新和颠覆性商业模式的完美结合，特斯拉不仅仅是造出电动车，而是想要改变人类的出行方式，3G网络时代下苹果手机改变了人类的通信习惯，AppStore、iCloud、Siri、3D-Touch的技术创新使得人机交互逻辑产生天翻地覆的变化，甚至改变了人类的生活方式；5G网络时代下，特斯拉将完成的事情就是重新定义出行方式和交通工具。①颠覆性技术创新：动力电池是电动化的核心，特斯拉一直致力于降低电池成本，提高能量密度，“干电极技术+超级电容组合”有望将电池成本压缩至100美元/kWh，能量突破500Wh/kg；自动驾驶是特斯拉的核心优势之一，特斯拉的Autopilot并不是业内最早量产的自动驾驶系统，但是Autopilot凭借完善的功能定义、依靠众包数据不断学习的算法，以及通过OTA实现的软件升级，已经成为全球范围内部署规模最大、运行里程最长的（单一）自动驾驶系统，2019年AutonomyInvestorDay，特斯拉提出Robotaxi项目，2020年4月马斯克发布推特表示该项目有望在年底前落地，再次加速了出行方案的颠覆；超级充电桩是特斯拉实现可持续出行的又一重要版图，V3超级充电桩可以将汽车充满电的时间缩短一半，充五分钟的电就可以跑上120公里，该技术采用全新的液冷式电缆设计，使得充电桩变得更加高效。②商业模式的颠覆：特斯拉具有硅谷基因，引入航空航天技术，用互联网思维造车，第一阶段推出Roadster超级跑车，圈粉高端小众人群；第二阶段推出ModelS/X车型，定位中高端市场，获得稳定客户群，并且实现量产和技术爬坡；第三阶段推出Model3和ModelY作为畅销大众车型抢占全球市场，与传统车企在战略部署和...
