敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源DONGXINGSECURITIES行业研究东兴证券股份有限公司证券研究报告电网投资将收缩，新能源汽车续受政策支持——电力设备与新能源行业月报（2019年12月）2019年12月04日看好/维持电力设备与新能源行业报告投资摘要：市场回顾：11月，电力设备板块下跌1.30%，同期沪深300指数下跌3.13%。月度重要公告比亚迪与丰田合资成立子公司；三花智控成为通用电动车平台冷却组件和热管理阀全球独家供应商；隆基股份出资25亿元投建10GW硅棒产能；东方精工与普莱德股东就2019业绩补偿达成协议，拟出售普莱德100%股权；亚玛顿与隆基股份签署15亿元光伏玻璃销售合同。月度行业大事国家电网拟发布《关于进一步严格控制电网投资的通知》，要求以净利润为核心，亏损单位不增新投资；工信部发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》（征求意见稿），提出2025年新能源汽车在新车总销量中的占比达到25%；大众第一台ID.新能源车型下线；多个海上风电项目并网发电；10月中国大陆光伏组件出口4.52GW，环比下降28.25%，同比增长36.47%。投资要点对于新能源汽车行业，我们预计2019年产销同比下滑概率较大，同时外资品牌车企加大在华新能源产能投入，未来数年将为国内市场带来一定的“鲇鱼效应”，长期看好具有一定国际竞争力的产业链优势企业；对于风电行业，相对看好海上风电的成长前景，大兆瓦风机、海缆等产业链重要环节将受益；对于光伏行业，持续看好海外需求的拉动，看好出口比例较大的组件环节及竞争格局较好的光伏玻璃等环节。结合各公司基本面，自下而上，建议关注：东方电缆、天顺风能、福莱特。风险提示新能源汽车产销或进一步不达预期；光伏和风电的去补贴化进程或低预期；供应链瓶颈或致风电装机并网不达预期。行业重点公司盈利预测与评级简称EPS(元)P/E评级18A19E20E18A19E20E东方电缆0.260.620.8839.9216.7411.80强烈推荐天顺风能0.260.380.4722.6515.5012.53强烈推荐福莱特0.210.410.5549.8125.5119.02强烈推荐资料来源：Wind，东兴证券研究所未来3-6个月行业大事:2020年Q1新能源发电和新能源汽车的年度补贴政策将更新行业基本资料占比%股票家数1644.4%重点公司家数--行业市值13063.65亿元2.15%流通市值10596.15亿元2.37%行业平均市盈率29.0/市场平均市盈率16.45/行业指数走势图资料来源：wind、东兴证券研究所首席分析师：郑丹丹021-25102903zhengdd@dxzq.net.cn执业证书编号:S1480519070001分析师：李远山010-...
