www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明[table_research]行业月报●传媒行业2019年03月05日[table_main]公司深度报告模板2月票房创全球影史新高，行业政策面得到边际改善——2月中国电影月报传媒行业推荐维持评级核心观点整体市场风险偏好提升，影视行业估值中枢上移2月上证综指上涨13.79%，创业板指数上涨25.06%，影视动漫（申万）指数上涨21.12%，传媒（申万）指数上涨25.66%，传媒板块及影视动漫子行业均跑赢大盘。本月大盘及创业板指数均涨幅较大。在大盘上扬、文化及影视行业政策面利好较多的共同作用下，本月影视动漫子行业股价回升明显，传媒行业整体涨幅较大。春节档票房增速不及预期，2月份总票房创造影史新高2019年春节档总综合票房为58.44亿元，超越去年同期创历史新高。但因为档期内票价涨幅明显，春节档总票房整体增速不及预期，同比仅增长1.26%。2019年2月国内电影综合票房达110.55亿元，同比上涨8.85%，超越去年2月份101亿的票房，再创全球影史单市场单月票房新高。中国内地市场也成为首个两次单月票房破百亿的电影市场。《流浪地球》作为数年来首部国产硬科幻进入春节档，并作为大爆款成为春节档及2月的票房冠军，或将开启国产科幻电影元年。院线市场竞争保持稳定格局，市场集中度略有下降2019年2月，绝大部分院线票房表现良好，前十大院线票房合计达68.94亿，整体市场规模同比上涨8.01%，高于同期全国票房的同比涨幅7.65%。前十大院线中，2月份，江苏幸福蓝海票房涨幅最大，为24.43%，上海联合次之为到19.84%。国内院线梯次分明，龙头凸显，竞争激烈。对比2018年和2019年2月的票房市占率，院线的市场份额分布基本稳定，但因春节期间人口流动较大，集中度稍有下降，前十大院线市场份额下降0.22%至67.14%。投资建议票房表现上，2月份中国内地电影票房已超越去年2月份101亿的票房，再创全球影史单市场单月票房新高。中国内地市场也成为首个两次单月票房破百亿的电影市场。政策方面，近期电影行业政策面利好不断。2月票房数据创新高加上近期政策面边际改善，或在中长期提振电影行业景气度，新规将促进行业得到更加明确的规范和整治，长期看利好行业良性健康发展。同时，将推动我国电影行业整体规模的发展，内容公司单片产出能力有望不断提升，院线产业整合有望提速。尽管2月份票房表现创新高，我们认为2019年整体票房增速仍面临较大压力。但随着荧幕数的不断增加，优质单片票房...
