电力设备行业动态分析：特斯拉上海投产在即智能电表景气上升-20191007-安信证券-17页.pdf

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。特斯拉特斯拉上海投产上海投产在即在即，智能电表景气上升智能电表景气上升 电力设备与工控：电力设备与工控：（1 1）20192019 年智能电表招标大幅回升。年智能电表招标大幅回升。国网 2019 年第二批电能表招标 3,704 万只，同比增加 12.45%；招标额约 77 亿元，较 2018 年第二批招标同比增加 10.57%，智能电表招标量和招标额连续三年呈现回升态势。（2 2）智能智能电表进入存量更新周期，未来有望保持在电表进入存量更新周期，未来有望保持在 70007000 万只以上。万只以上。智能电表的使用年限在 8-10 年。从过往招标使用的情况来看，2019 年智能电表已开始进入存量集中替换周期。由于新装智能电表的峰值是在 2014/15 年，因此我们判断往后 2-3 年智能电表国内需求仍会持续上行。（3 3）泛在电力物联网将赋予智能电表信息采集）泛在电力物联网将赋予智能电表信息采集新内涵。新内涵。2019 年 3 月，国网公司对建设泛在电力物联网作出全面部署安排。泛在电力物联网包含感知层、网络层、平台层、应用层 4 层结构，智能电表是泛在电力物联网感知层的主要设备之一。未来采集类应用在采集的频次、内容、双向互动等各方面均将有较大变化。投资建议：投资建议：智能电表方面智能电表方面，智能电表的龙头企业有望充分受益于新一轮招标景气上升，并有望分享泛在电力物联网带来的饕餮盛宴。重点推荐：许继电气、海兴许继电气、海兴电力、林洋能源、宏发股份、亿纬锂能；电力、林洋能源、宏发股份、亿纬锂能；建议关注：炬华科技、新联电子、三星炬华科技、新联电子、三星医疗、威胜控股等。医疗、威胜控股等。泛在电力物联网重点推荐三条主线：泛在电力物联网重点推荐三条主线：1）具备泛在电力物联网整体解决方案综合实力的国网系信通产业单元，有望全面受益泛在投资建设，重点推荐：国电南瑞、国电南瑞、岷江水电岷江水电（信产集团）；2）电力二次设备企业、传感监测及信息化类企业，重点推荐：金智科技、海兴电力金智科技、海兴电力；3）聚焦于泛在电力物联网平台建设和应用场景的相关企业，重点推荐：远光软件、涪陵电力远光软件、涪陵电力。新能源新能源汽车汽车：特斯拉上海投产在即，特斯拉上海投产在即，Q4Q4 重点关注其产业链重点关注其产业链。1）特斯拉 Q3 交投资建议：投资建议：紧跟配套特斯拉供应链，国产化业绩贡献确定。主线一：主线一：深度绑定特斯拉的传统零部件龙头：旭升股份、三花智控、宏发股份旭升股份、三花智控、宏发股份。主线二：主线二：重点推荐配套特斯拉的 LG 化学供应链：璞泰来璞泰来和杉杉股份杉杉股份（人造石墨海外占比 20%+）、恩恩捷股份捷股份（湿法隔膜全球龙头）、新宙邦新宙邦（电解液）、当升科技当升科技（正极材料海外占比超 40%）、科达利科达利（锂电结构件全球龙头）、先导智能先导智能（全球设备龙头，受益全球锂电 19/20 年集中扩产潮）等。新能源发电：新能源发电：光伏市场光伏市场迎需求高峰迎需求高峰，风电装机加速风电装机加速。8 月份国内光伏组件出口同比增长 80%，前 8 个月累计出口同比增长 81%，9 月份国内光伏需求也已经Tabl e_Ti t l e 2019 年年 10 月月 07 日日 电力设备电力设备 Tabl e_BaseI nf o 行业动态分析行业动态分析 证券研究报告 投资评级投资评级 领先大市领先大市-A 维持评级维持评级 Tabl e_Fi rst St oc k 首选股票首选股票 目标价目标价 评级评级 601012 隆基股份 34.08 买入-A 600438 通威股份 16.30 买入-A 300274 阳光电源 13.00 买入-A 002531 天顺风能 7.97 买入-A 600406 国电南瑞 25.00 买入-A 600131 岷江水电 24.50 增持-A 300750 宁德时代 90.00 买入-A 603659 璞泰来 65.00 买入-A 300073 当升科技 30.00 买入-A 601877 正泰电器 30.00 买入-A Tabl e_C hart 行业表现行业表现 资料来源：Wind资讯%1M 3M 12M 相对收益相对收益 1.76-3.58-31.12 绝对收益绝对收益-1.64-5.60-20.20 邓永康邓永康 分析师SAC 执业证书编号：S1450517050005 吴用吴用 分析师SAC 执业证书编号：S1450518070003 彭广春彭广春 报告联系人 丁肖逸丁肖逸 报告联系人 相关报告相关报告 泛在建设大幕拉开，CATL 份额继续提升 2019-09-29 智能电表：招标大幅回升，泛在赋予新内涵 2019-09-26 天津宁夏招标，泛在建设正式启动 2019-09-22 电动车 2B 新政不断，风光高景气延续 2019-09-22 电动车销量过低点，电池片涨价迎旺季 2019-09-15-11%-4%3%10%17%24%31%38%2018-102019-022019-06电力设备 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。陆续启动，而与此同时，海外市场 9 月需求端也明显复苏，Q4 将迎来光伏需求传统旺季。另外，预计今年部分来不及并网的竞价项目将延续到明年 Q1，明年竞价政策也有望于今年内出台，从而支撑明年 Q1 淡季不淡。投资建议投资建议：光伏重点推荐隆基股份、通威股份、隆基股份、通威股份、中环股份、中环股份、阳光电源阳光电源，重点关注福莱特、福莱特、福斯特、福斯特、S ST T 新梅新梅（爱旭爱旭）等。风电重点推荐金风科技、金风科技、明阳智能、明阳智能、天天顺风能、中材科技顺风能、中材科技，重点关注泰胜风能、日月股份、天能重工泰胜风能、日月股份、天能重工等。风险提示：风险提示：行业相关政策推出节奏或力度低于预期；新能源车产销量及风电光伏装机量低于预期；智能电表需求量不及预期等。本周组合：本周组合：隆基股份、通威股份隆基股份、通威股份、阳光电源、天顺风能、国电南瑞、岷江水电、阳光电源、天顺风能、国电南瑞、岷江水电、宁德时代、璞泰来、宁德时代、璞泰来、当升科技、当升科技、正泰电器正泰电器 行业动态分析/电力设备 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。内容目录内容目录 1.智能电表招标大幅回升，泛在赋予新内涵智能电表招标大幅回升，泛在赋予新内涵.4 1.1.行业观点概要.4 1.2.行业数据跟踪.6 1.3.行业要闻及个股重要公告跟踪.7 2.特斯拉上海投产在即，特斯拉上海投产在即，Q4 重点关注其产业链重点关注其产业链.8 2.1.行业观点概要.8 2.2.行业数据跟踪.10 2.3.行业要闻及个股重要公告跟踪.11 3.光伏市场迎需求高峰，风电装机加速光伏市场迎需求高峰，风电装机加速.12 3.1.行业观点概要.12 3.2.行业数据跟踪.13 3.3.行业要闻及个股重要公告跟踪.14 4.本周板块行情（中信一级）本周板块行情（中信一级）.15 图表目录图表目录 图 1：2019 年电能表招标量（万只）.4 图 2：2019 年电能表招标量（亿元）.4 图 3：2009-2019 年间电表招标量.4 图 4：2009-2019 年间电表招标额.4 图 5：特斯拉交付量.8 表 3：智能电表是泛在电力物联网感知层的主要设备之一.4 表表 1：电力设备及工控行业要闻：电力设备及工控行业要闻.7 表表 2：电力设备及工控行业公告跟踪：电力设备及工控行业公告跟踪.7 表表 4：新能源汽车行业要闻：新能源汽车行业要闻.11 表表 5：新能源汽车行业个股公告跟踪：新能源汽车行业个股公告跟踪.11 表表 6：风、光、储行业要闻：风、光、储行业要闻.14 表表 7：风、光、储行业公告跟踪：风、光、储行业公告跟踪.14 表表 8：细分行业一周涨跌幅：细分行业一周涨跌幅.15 行业动态分析/电力设备 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。1.智能电表招标大幅回升，泛在赋予新内涵智能电表招标大幅回升，泛在赋予新内涵 1.1.行业观点概要行业观点概要 20192019 年智能电表招标大幅回升年智能电表招标大幅回升，未来，未来 2 2-3 3 年需求仍将持续上行年需求仍将持续上行。国网 2019 年第二批电能表招标 3,704 万只，同比增加 12.45%；招标额约 77 亿元，较 2018 年第二批招标同比增加 10.57%。根据国网总部采购计划安排，2019 年电能表及用电信息集采设备招标为两批次。两批次合计，2019 年全年国网公司电能表招标量达到了7,721 万只，同比增长 36.64%；招标金额合计达到160 亿元，同比增长 31.37%。智能电表招标量和招标额连续三年呈现回升态势。图图 1：2019 年电能表招标年电能表招标量（万只）量（万只）图图 2：2019 年电能表招标年电能表招标量（亿元）量（亿元）资料来源：国家电网，安信证券研究中心 资料来源：国家电网，安信证券研究中心 智能电表进入存量更新周期。智能电表进入存量更新周期。按照计量法和国家电网规定，智能电表的使用年限在 8-10 年。从过往招标使用的情况来看，2019 年智能电表已开始进入存量集中替换周期。由于新装智能电表的峰值是在 2014/15 年，因此我们判断往后 2-3 年智能电表国内需求仍会持续上行。图图 3：2009-2019 年间电表招标量年间电表招标量 图图 4：2009-2019 年间电表招标额年间电表招标额 资料来源：国家电网，安信证券研究中心 资料来源：国家电网，安信证券研究中心 泛在电力物联网将赋予智能电表信息采集新内涵泛在电力物联网将赋予智能电表信息采集新内涵。2019 年 3 月，国网公司对建设泛在电力物联网作出全面部署安排。泛在电力物联网包含感知层、网络层、平台层、应用层 4 层结构，智能电表是泛在电力物联网感知层的主要设备之一。未来采集类应用在采集的频次、内容、双向互动等各方面均将有较大变化。以高级计量为例，泛在应用场景下将以智能电表为基础开展用电信息深度采集，满足智能用电和个性化客户服务需求。表表 1：智能电表是泛在电力物联网感知层的主要设备之一：智能电表是泛在电力物联网感知层的主要设备之一 感知层感知层 产品及业务类别产品及业务类别 典型企业典型企业 采集类采集类 电能表、电压互感器、电流互感器、磁场传感器、防雷装臵、集中器、专变采集终端、非侵入式负荷识别 威胜集团、新联电子、炬华科技、林洋能源、三星医疗、科陆电子、科林电气、国电南瑞、许继电气 6,510 783 86 1.5 248 92 010002000300040005000600070002级单相表 1级三相表 0.5S级三相表 0.2S级三相表 集中器/采集器 专变终端 97 34 20 9 020406080100120单相表 三相表 集中器/采集器 专变终端-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%02000400060008000100002009 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19招标量(万只)YoY-60%-40%-20%0%20%40%60%0501001502002502009 10111213141516171819招标金额(亿元)YoY行业动态分析/电力设备 5 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。终端类终端类 主站、子站、终端（FDU、DTU、TTU）、手持设备等 国电南瑞、许继电气、四方股份、金智科技、科林电气、大烨智能、红相股份等 非 电 传非 电 传感类感类 温度传感、温温度传感、水浸传感、烟雾探测、红外探测、燃气泄露探测 科陆电子、红相股份、汉威科技等 资料来源：北极星电力网，各公司网站，安信证券研究中心整理 2019 年是建设启动元年，试点项目率先展开。年是建设启动元年，试点项目率先展开。2019 年 4 月，国家电网公司正式完成 19 年泛在电力物联网建设方案的制定，并下发至省网公司。从建设方案上看，2019 年将围绕对内业务、对外业务、数据共享、基础支撑、技术攻关和安全防护六大领域开展共 57 项建设任务，其中重点开展 27 项建设任务。2019 年 8 月，江苏南京成为全国首个泛在电力物联网技术先行先试城市。2019 年 9 月，天津、宁夏两地泛在电力物联网专项建设项目正式招标。电表企业有望受益需求回升，并分享泛在盛宴。电表企业有望受益需求回升，并分享泛在盛宴。从 2019 年 2 批次招标情况来看，未来电表的招标量有望回升到 7,000 万只/年以上水平，往后 2-3 年智能电表国内需求仍会持续上行。智能电表的龙头企业有望充分受益于新一轮招标景气上升，并有望分享泛在电力物联网带来的饕餮盛宴。投资建议投资建议：智能电表方面，重点推荐：许继电气、海兴电力、林洋能源、宏发股份、亿纬锂许继电气、海兴电力、林洋能源、宏发股份、亿纬锂能；能；建议关注：炬华科技、新联电子、三星医疗、威胜控股炬华科技、新联电子、三星医疗、威胜控股等。泛在电力物联网泛在电力物联网重点推荐三条主线。重点推荐三条主线。从国网公司“一年试点、两年推广、三年见效”的实施策略来看，未来几年将逐步加大泛在电力物联网领域的投资力度。此次新增信息化设备招标正式拉开泛在投资建设大幕，从受益的节奏与体量来看，我们重点推荐三条投资主线：1）具备泛在电力物联网整体解决方案综合实力的国网系信通产业单元，有望全面受益泛在投资建设，重点推荐：国电南瑞、岷江水电国电南瑞、岷江水电（信产集团）；2）电力二次设备企业、传感监测及信息化类企业，重点推荐：金智科技、海兴电力金智科技、海兴电力；3）聚焦于泛在电力物联网平台建设和应用场景的相关企业，重点推荐：远光软件、涪陵电力远光软件、涪陵电力。行业动态分析/电力设备 6 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。1.2.行业数据跟踪行业数据跟踪 图图 25：工业制造业增加值同比增速维持高位：工业制造业增加值同比增速维持高位 图图 26：工业增加值累计同比增速维持高位：工业增加值累计同比增速维持高位 资料来源：wind，安信证券研究中心 资料来源：wind，安信证券研究中心 图图 27：固定资产投资完成超额累计同比增速情况：固定资产投资完成超额累计同比增速情况 图图 28：长江有色市场铜价格趋势：长江有色市场铜价格趋势(元元/吨吨)资料来源：wind，安信证券研究中心 资料来源：wind，安信证券研究中心 0246810121416182017/7/12017/12/12018/5/12018/10/12019/3/1工业增加值:通用设备制造业:当月同比 工业增加值:专用设备制造业:当月同比 051015202017-012017-062017-112018-042018-092019-02工业增加值：累计同比-10-505101520252017-022017-082018-022018-082019-02固定资产投资完成额：新建：累计同比 固定资产投资完成额：扩建：累计同比 固定资产投资完成额：改建：累计同比 430004400045000460004700048000490005000051000520002018/8/92018/9/92018/10/92018/11/92018/12/92019/1/92019/2/92019/3/92019/4/92019/5/92019/6/92019/7/9长江有色市场:平均价:铜:1#长江有色市场:平均价:铜:1#行业动态分析/电力设备 7 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。1.3.行业要闻及个股重要公告跟踪行业要闻及个股重要公告跟踪 表表 2：电力设备及工控行业要闻：电力设备及工控行业要闻 电力设备及工控电力设备及工控行业要闻追踪行业要闻追踪 来源来源 国网新增信息化设备招标，泛在电力物联网建设物资招标开始放量 http:/1t.click/aukg 广西省下达 2019 年第三批自治区层面统筹推进重大项目计划表 http:/1t.click/avjG 上海与浙江、江苏实现配电网跨省负荷转移 http:/1t.click/av6F 国网公司新能源云试点应用持续推进融合汇集数据信息 促进新能源数据全环节打通 http:/1t.click/avZ7 泛在电力物联网架构关键路径白皮书发布 需摒弃“数据端”思维场景为驱动导向 http:/1t.click/axhg 江苏完善差别化电价政策促进绿色发展通知正式发布：高耗能企业最高加价 0.50 元 http:/1t.click/awMt 首个交流环网全面建成、最长直流线路正式投运 http:/1t.click/axgJ 国网公司系统内首家综合能源服务合资公司成立 http:/1t.click/ayte 资料来源：第一电动网、电动汽车资源网等，安信证券研究中心 表表 3：电力设备及工控行业公告跟踪：电力设备及工控行业公告跟踪 股票名称股票名称 公司公告公司公告 臵信电气 发行股份购买英大信托 73.49%股权和英大证券 96.67%股权；拟向不超过 10 名投资者非公开发行股票募集配套资金不超过 30 亿元，全部用于向英大证券增资 ST 远程 前法定代表人、董事长夏建军违规以公司名义为控股股东和原实际控制人夏建统的关联企业开具电子商业承兑汇票，导致公司部分银行账户被冻结 风范股份 高级管理人员赵月华先生通过集中竞价方式减持公司股份 67 万股，占公司股份总数的0.06%，本次股份减持计划已实施完毕 湘电股份 公司向控股股东湘电集团借款1 亿元，按银行同期贷款基准利率支付利息 新时达 股东曾逸通过集中竞价交易方式共计减持公司无限售条件流通股 393 万股，占公司总股本的 0.63%，权益变动后，曾逸不再是公司持股5%以上股东 长园集团 副总裁张琛星先生和余菲女士因个人原因申请辞去公司副总裁职务；格力金投于 2019 年8 月13 日至2019 年9 月24 日通过集中竞价交易系统，增持长园集团股份 3724 万股，占长园集团总股本的 2.8135%，合计持有公司股份约1 亿股，占长园集团总股本的 7.8135%，成为长园集团第一大股东 国电南瑞 超短期融资券 25 亿获准注册 新时达 于近期收到国家知识产权局颁发的发明专利证书，专利名称为机器人操作盒及操作系统 雄韬股份 注销部分募集资金专项账户，募集资金净额为人民币约 4亿元 天赐材料 九江天祺成功竞得湖口县某土地的土地使用权 能科股份 全资子公司上海联宏创能信息科技有限公司出资设立全资子公司，并于近日完成工商登记取得营业执照 惠程科技 拟以自有资金 2,500 万美元参与认购以色列Xjet 有限公司 D轮融资的优先股 中际旭创 公司第一期(2017 年-2021 年)限制性股票激励计划首次授予限制性股票第二次解除限售股份上市流通 保变电气 保定天威线材制造有限公司通过公开挂牌方式转让保定天威华克电力线材有限公司 51%股权 中超控股 江苏省无锡市中级人民法院拟对公司股东深圳鑫腾华持有的 6,340 万股公司股票进行公开拍卖 汇金通 对非公开发行股票发行结果和相关股本变动进行公示 瑞特股份 公司董事赵振江先生、董事鲁杨先生等计划自本公告发布之日起十五个交易日后的六个月内，以集中竞价交易方式减持公司股份合计不超过 36 万股 露笑科技 将暂时补充流动资金的募集资金2 亿元归还至募集资金监管账户，使用期限未超过 12个月 旭光股份 公司股票交易连续三个交易日收盘价涨幅偏离值累计超过 20%，属于股票交易异常波动，经核查确认不存在与公司有关的应披露而未披露的重大事项 科陆电子 同意转让子公司深圳市车电网络有限公司 49%股权，本次转让完成后，公司仍持有车电网 51%的股权，同意全资子公司深圳市车电网络有限公司将位于上海的四个充电站资产转让给上海驿站能源科技有限公司，转让价格约为 450 万 中电兴发 公司持股5%以上股东束龙胜先生于2019年9月24日至25日通过大宗交易的方式减持其持有公司 730万股股票，占公司总股本的1.05%；公司控股股东瞿洪桂先生自 2019年 9月 24日至9月 26 日通过大宗交易方式向云泽投资 1 号私募证券投资基金转让公司股份合计 823 万股，占公司总股本 1.19%赛摩电气 拟将其持有公司部分股份转让予兴证证券资产管理有限公司，该资管计划由徐州经开区城投组织认购，转让完成后兴证资管合计持有公司 14.02%股份，其中本次拟受让股份占公司总股本比例 12.48%森源电气 与天润新能于 2019 年9 月 26 日共同签署了北京天润新能投资有限公司与河南森源电气股份有限公司合作协议书；拟支付现金购买河南森源集团有限公司和河南森源重工有限公司持有的河南森源城市环境科技服务有限公司 100%股权 资料来源：choice，安信证券研究中心 行业动态分析/电力设备 8 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。2.特斯拉特斯拉上海上海投投产产在即，在即，Q4 重点重点关注其关注其产业链产业链 2.1.行业观点概要行业观点概要【行业动态】【行业动态】通用或将与通用或将与 LG 化学组建合资公司。化学组建合资公司。据韩国媒体最新报道，LG 化学正在推动与通用汽车成立电动汽车车载电池的合资企业，除此之外，通用汽车还计划在美国组建一个新的电池工厂。年产能年产能 24 万辆，上汽宁德基地正式投产。万辆，上汽宁德基地正式投产。近日，上汽宁德生产基地竣工投产。上汽宁德基地是上汽集团乘用车第四大生产基地，年产能将达到 24 万辆，主要负责新能源车型的生产与制造。另外，由于地处福建省东北沿海，宁德基地也将成为上汽集团重要的出口基地。网约车电动化提速。网约车电动化提速。近日，郑州市交通运输局发布关于市区出租汽车经营者使用新能源车辆有关事项的通知，要求自 2019 年 10 月 1 日起，新增网约车、出租车不得使用燃油驱动。目前来看，在政策下，网约车、出租车及公交车将会逐步实现电动化。例如，广州、深圳、佛山、昆明、太原、大连、沈阳等地在网约车、出租车及公交车等领域也出台了类似措施。因库存创纪录下降，镍价继续攀升。因库存创纪录下降，镍价继续攀升。本周以来，镍库存下降了约 25000 吨，远远超过了 2015年创下的前个纪录降幅，导致镍价 10 月 4 日上涨 0.9%，收报每吨 17790 美元，今年以来上涨了 66%。【行业观点】【行业观点】特斯拉上海投产在即，特斯拉上海投产在即，Q4 重点关注特斯拉产业链重点关注特斯拉产业链 Q3 交付交付 9.7 万辆万辆，Q4 有望交付有望交付 10 万辆万辆。Model S 和 Model X在第三季度的交货量为 1.74万辆，在第二季度的交货量为 1.765 万辆；而 Model 3 的交付量从 7.755 万辆增加到了 7.96万辆。第三季度的交付量共 9.7 万辆，略高于今年第二季度的 9.52 万辆，环比小幅增长。图图 5：特斯拉交付量特斯拉交付量 资料来源：公司官网，安信证券研究中心 上海特斯拉工厂将于上海特斯拉工厂将于 10 月月 14 日开工日开工，年底周产能达，年底周产能达 3000 辆辆。据电池中国、盖世汽车报道，上海特斯拉工厂目前已经开始生产 Model 3 白车身，并计划于 10 月 14 日开始全面投产，但由于订单、人工与供应商的不确定性，目前尚未清楚何时能达到年底生产目标。特斯拉的目标是在年底时让中国工厂的周产能达到至少 3000 辆 Model 3。超级工厂继续扩张，超级工厂继续扩张，整体整体产能达产能达 50 万辆万辆。据路透社报道，特斯拉已启动上海超级工厂建设工作的新阶段。根据公司的消息来源和文件显示，这个“1.5 期工程”包括一个生产车间和一个能源中心。工程预计在今年年底左右完工。特斯拉表示，与现有的 Model 3 生产线相比，上海超级工厂将进行简化，并更具成本效益。第二阶段完工后，该工厂的年生产能力将达到50 万辆，较初期的 25 万辆增加一倍。02000040000600008000010000012000016Q216Q316Q417Q117Q217Q317Q418Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q3model S/Xmodel 3行业动态分析/电力设备 9 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。特斯拉免征购臵税特斯拉免征购臵税，国产化性价比进一步提升国产化性价比进一步提升。根据免征车辆购臵税的新能源汽车车型目录（第二十六批），自 2019 年 8 月 30 日起至 2020 年 12 月 31 日，特斯拉 Model S、Model X、Model 3 全系列车型享受购臵税减免政策。由于中国市场购臵税免除，9 月起中国进口Model 3 到手价由之前的 45-61 万元降至 42-57 万元，随着上海工厂国产化，特斯拉 Model 3的性价比将进一步提升。特斯拉收购电池生产设备厂商特斯拉收购电池生产设备厂商 Hibar，准备独立制造电池准备独立制造电池。据路特社最新消息，日前特斯拉悄悄收购了一家总部设在加拿大的电池制造设备和工程技术公司，名为“汉巴系统公司”（Hibar），该公司的最新技术产品包括用于混合动力电动汽车、笔记本电脑和类似产品的锂离子电池应用的先进自动真空填充系统。特斯拉此次收购表明要开始制造自己的车用电池。随着未来特斯拉车载动力电池的自产化，动力电池成本将会有进一步改善，大力促进其电动车替代传统燃油车时代的来临。投资建议：投资建议：紧跟配套特斯拉供应链，国产化业绩贡献确定。紧跟配套特斯拉供应链，国产化业绩贡献确定。主线一：主线一：深度绑定特斯拉的传统零部件龙头：旭升股份旭升股份、三花智控三花智控、宏发股份、宏发股份。主线二：主线二：重点推荐配套特斯拉的 LG化学供应链：璞泰来璞泰来和杉杉股份杉杉股份（人造石墨海外占比 20%+）、恩捷股份恩捷股份（湿法隔膜全球龙头）、新宙邦新宙邦（电解液）、当升科技当升科技（正极材料海外占比超 40%）、科达利科达利（锂电结构件全球龙头）、先导智能先导智能（全球设备龙头，受益全球电池企业 19/20 年集中扩产）等。行业动态分析/电力设备 10 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。2.2.行业数据跟踪行业数据跟踪 图图 11:2018-2019 年新能源汽车月销量（辆）年新能源汽车月销量（辆）图图 12:电芯价格（单位：元电芯价格（单位：元/wh）资料来源：中汽协，安信证券研究中心 资料来源：GGII，安信证券研究中心 图图 13：正极材料价格（单位：万元：正极材料价格（单位：万元/吨）吨）图图 14：负极材料价格（单位：万元：负极材料价格（单位：万元/吨）吨）资料来源：GGII，安信证券研究中心 资料来源：GGII，安信证券研究中心 图图 15：隔膜价格（单位：元：隔膜价格（单位：元/平方米）平方米）图图 16：电解液价格（单位：万元：电解液价格（单位：万元/吨）吨）资料来源：GGII，安信证券研究中心 资料来源：GGII，安信证券研究中心 -100%-50%0%50%100%150%200%040000800001200001600002000001月 3月 5月 7月 9月 11月 201820192019同比 2019环比 01234514Q1 14Q3 15Q1 15Q3 16Q1 16Q3 17Q1 17Q3 18Q1 18Q3 19Q1LFP动力电池 NCM动力电池 钛酸锂动力电池 锰酸锂动力电池 010203040506016Q116Q317Q117Q318Q118Q319Q1LCONCMLFPLMO012345616Q116Q317Q117Q318Q118Q319Q1天然石墨 人造石墨 012345616Q116Q317Q117Q318Q118Q319Q1湿法 干法单拉 干法双拉 051015202530354016Q116Q317Q117Q318Q118Q319Q1数码电解液 动力锂电池电解液 六氟磷酸锂 行业动态分析/电力设备 11 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。2.3.行业要闻及个股重要公告跟踪行业要闻及个股重要公告跟踪 表表 4：新能源汽车行业要闻：新能源汽车行业要闻 新能源车行业要闻追踪新能源车行业要闻追踪 来源来源 交通强国建设纲要发布：加强智能网联汽车研发 http:/1t.click/aueh 广汽新能源古惠南:加速技术研发是打造爆款的根本 http:/1t.click/audf 扩大合作，中国与日本联手布局自动驾驶 http:/1t.click/aujJ 海南发布电动汽车充电设施建设技术标准 http:/1t.click/audM 建首个海外工厂，宁德时代将向戴姆勒供应卡车电池 http:/1t.click/auk4 东风与腾讯/中国移动建 5G 车联网实验室 http:/1t.click/avjk 中美研究人员合作预测电池参数 提升安全性 http:/1t.click/avjq 燃料电池乘用车企业最高1 亿奖励 山东青岛全面加速新能源汽车产业发展 http:/1t.click/avjF 工信部拟撤销 432 款新能源车免征购臵税 http:/1t.click/avjU 今年已召回新能源轿车2.76 万辆，宝马i3 两次上榜 http:/1t.click/avjY 东风打造 DF2 大型车平台 将推高端轿车/SUV 等 http:/1t.click/avZK 青岛发布 12 条推动新能源汽车产业发展的利好政策 http:/1t.click/avZS 工信部 324 批新品公告：微宏动力配套8 款新能源客车 http:/1t.click/avZW 新能源二手车保值率低 交易市场“门庭冷落”http:/1t.click/avNG MDT 量数与 A 股上市公司金冠股份强强联手 区块链大数据赋能有序充电网 http:/1t.click/avPc 中国新能源汽车产业里程碑式合作落地 http:/1t.click/awJt 中国新能源汽车产业里程碑式合作落地 http:/1t.click/awJt 小鹏汽车/特来电合建首个超级充电站 http:/1t.click/axhd 广汽集团与丰田汽车签署深化战略合作框架协议 http:/1t.click/axgW 西南地区最大快速充电站建成投运 http:/1t.click/awUY 资料来源：第一电动网、电动汽车资源网等，安信证券研究中心 表表 5：新能源汽车行业个股公告跟踪：新能源汽车行业个股公告跟踪 股票名称股票名称 公司公告公司公告 金鹰股份 完成了全资子公司浙江金鹰股份有限公司嵊州麻纺织分公司的工商注册登记 欣旺达 为控股子公司欣旺达电子印度有限公司 8000 万美元的授信额度提供连带责任担保 星源材质 澄清称公司拥有隔膜自主知识产权，未收到任何来自法院的关于 Celgard 起诉公司侵犯其专利权相关的法律文件 智慧能源 2019 年 9 月 5 日至 2019年 9月 24日之间，公司子公司签约千万元以上合同订单的确定金额合计为人民币约 3.79 亿元 ST 银河 公司及相关当事人由于非经营性资金占用、提供担保未履行审议与披露程序等原因被深圳证券交易所给予公开谴责处分 多氟多 董事、监事、高级管理人员侯红军先生、韩世军先生等人计划在公告之日起十五个交易日后的六个月内减持公司股份合计不超过 384万股（占公司总股本比例的0.56%）厦门钨业 公司及控股子公司自 2019 年 6 月26 日至2019 年9 月24 日，共计收到政府补助9513.50 万元 天齐锂业 全资子公司 TianqiLithiumKwinanaPtyLtd 与 NorthvoltETTAB 签订了长期供货协议 科恒股份 发行股份购买资产并募集配套资金交易事项未获得中国证监会审核通过 天赐材料 全资孙公司九江天祺成功竞得湖口县某土地的土地使用权 曙光股份 收到上海证券交易所对公司 2019年半年度报告事后审核问询函 天齐锂业 首次授予的限制性股票第四个解锁期解锁股份解除限售上市流通 金鹰股份 全资子公司浙江金鹰绢纺有限公司位于嘉兴市塘汇工业园的房屋及土地使用权被列入政府征迁，补偿价款及补助金额合计暂定为人民币1.68 亿元 智慧能源 为子公司远东电缆、安徽电缆股份有限公司分别提供人民币 3 亿元、5000 万元的担保 北汽蓝谷 子公司北京新能源汽车股份有限公司获准公开发行不超过 20 亿元（含20 亿元）公司债券，分期发行 资料来源：choice，安信证券研究中心 行业动态分析/电力设备 12 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。3.光伏市场迎需求高峰，光伏市场迎需求高峰，风电风电装机加速装机加速 3.1.行业观点概要行业观点概要【行业观点】【行业观点】国内外光伏市场齐头并进国内外光伏市场齐头并进，Q4 将迎来需求高峰将迎来需求高峰。8 月份国内光伏组件出口 5.91GW，同比增长 80%，环比增长 6.9%，前 8 个月累计出口 43.65GW，同比增长 81%，9 月份国内光伏需求也已经陆续启动，而与此同时，海外市场 9 月需求端也明显复苏，Q4 将迎来光伏需求传统旺季。另外，预计今年部分来不及并网的竞价项目将延续到明年 Q1，明年竞价政策也有望于今年内出台，从而支撑明年 Q1 淡季不淡。海上风电发展迅猛。海上风电发展迅猛。本周东方电气研发的 10MW 海上风电机组（单机容量全球第二大）和金风科技 8MW 海上风电机组在本周完成下线，标志着国内海上风电已开始进入国产化、大型化的发展阶段。【光伏价格】【光伏价格】硅料价格硅料价格：价格总体稳定。价格总体稳定。根据 PVInfoLink，本周多晶菜花料成交均价稳定在 60$/kg，致密料则稳定保持在 75$/kg。硅片价格：硅片价格：根据 PVInfoLink，目前单晶硅片稳定维持在 3.12 元/片，而多晶硅片 1.85 元/片。电池片价格：电池片价格：目前单多晶价差仅 0.09 元/W，单晶性价比明显。我们预计在 Q4 需求高峰的支撑下，单晶 PERC 电池片价格有望回到 1 元/W 以上。组件价格：组件价格：国内主要厂商 275/330W 多晶组件平均价格在 1.7 元/瓦，310/370W 单晶 PERC组件平均价格为 1.84 元/瓦。投资建议：投资建议：光伏重点推荐通威股份通威股份、隆基股份隆基股份、中环股份中环股份、阳光电源、正泰电器、阳光电源、正泰电器等，重点关注福莱特福莱特、福斯特、福斯特、ST 新梅（爱旭）新梅（爱旭）等；风电重点推荐金风科技金风科技、明阳智能、明阳智能、天顺风能天顺风能、中材科技中材科技，重点关注泰胜风能泰胜风能、日月股份日月股份、天能重工天能重工等。行业动态分析/电力设备 13 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。3.2.行业数