电力设备行业：特高压领衔新基建新光伏电价征求意见出炉-20200308-安信证券-20页 (2).pdf

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。特高压领衔新基建特高压领衔新基建，新光伏电价，新光伏电价征求意征求意见见出炉出炉 新能源新能源汽车汽车：通用通用 BEV3BEV3 隆重登场，欧洲市场持续超预期隆重登场，欧洲市场持续超预期。欧洲 2 月电动车销量维持高增长。在欧盟碳排放考核压力下，叠加德国、法国、荷兰等国增加补贴刺激下，欧洲电动车销量迎爆发式增长。欧洲 1 月产销约 7 万辆，YOY+200%，2 月电动车销量依旧大超预期：法国销售 1.33 万辆，YOY+221%；挪威销售 0.7 万辆，YOY 19%；荷兰销售 0.7 万辆，YOY 72%。预计欧洲新能源乘用车全年销量有望 100-110 万辆，可达国内同等水平。此外，本周通用发布 BEV3 平台，BEV 3 类似大众 MEB 平台，覆盖各级别车型，包括皮卡及性能车。通用与 LG 合作研发的 Ultium 电池将钴含量降低 70%，希望促使成本接近 100 美元/kWh 的水平，保障其下一代纯电动汽车将实现盈利，并将保持利润率。投资建议：投资建议：尽管 2 月国内销量和装机均有明显下滑，但我们认为这只是短期因素，后续随着补贴政策的落地、下游需求的回暖，国内市场有望进入快速增长。同时，海外市场在持续印证高增长潜力，政策扶持+欧洲放量+特斯拉超预期，成长性确定的新能源汽车势必成为 2020 年核心的战略投资板块，重点关注海外占比高的标的和特斯拉供应链等：1）电池环节：重点推荐宁德时代宁德时代，建议关注亿纬锂能、国轩高科、亿纬锂能、国轩高科、欣旺达等欣旺达等；2）材料环节，重点推荐璞泰来、恩捷股份、科达利、当升科技、嘉元科璞泰来、恩捷股份、科达利、当升科技、嘉元科技、新宙邦等技、新宙邦等；3）特斯拉产业链：旭升股份、宏发股份、三花智控旭升股份、宏发股份、三花智控；建议关注德方德方纳米、诺德股份、中科电气、杉杉股份、星源材质等。纳米、诺德股份、中科电气、杉杉股份、星源材质等。新能源发电：新能源发电：新光伏电价征求意见出炉，风电布局持续优化新光伏电价征求意见出炉，风电布局持续优化。新一轮的 2020 年光伏电价政策征求意见已经向部分行业企业征求了意见，根据最新的征求意见文件，纳入补贴范围的一、二、三类资源区新增地面电站指导电价更新为 0.35 元、0.4 元、0.49 元/千瓦时，工商业分布式指导电价为 0.05 元/千瓦时，户用光伏补贴标准为 0.08元/千瓦时。2019 年风电建设持续向好。年风电建设持续向好。近日，国家能源局举办一季度网上新闻发布会。介绍 2019年可再生能源并网运行情况，2019 年度国家能源局行政执法和能源稽查工作情况等，提到 2019 年风电建设和运行情况，2019 年，全国风电新增并网装机 2574 万千瓦，其中陆上风电新增装机 2376 万千瓦、海上风电新增装机 198 万千瓦。从地区分布看，中东部和南方地区占比约 45%，“三北”地区占 55%，风电开发布局进一步优化。到到 2019 年底，全国风电累计装机年底，全国风电累计装机 2.1 亿千瓦，其中陆上风电累计装机亿千瓦，其中陆上风电累计装机 2.04 亿千瓦、亿千瓦、海上风电累计装机海上风电累计装机 593 万千瓦万千瓦。从地区分布看，中东部和南方地区占 30%，“三北”地区占 70%。投资建议：投资建议：光伏板块整体估值水平较低，龙头仅 20 倍不到。无论从行业现金流、产业格局优化还是横向对比来看，高成长的光伏行业性价比优势非常明显，作为具有全球竞争力的光伏行业具有提升估值的基础和实力。重点推荐：隆基股份、通威股隆基股份、通威股份、锦浪科技、中环股份、阳光电源、正泰电器份、锦浪科技、中环股份、阳光电源、正泰电器，重点关注晶澳科技、晶澳科技、ST爱旭、福爱旭、福莱特、福斯特、捷佳伟创、林洋能源莱特、福斯特、捷佳伟创、林洋能源等。风电重点推荐：金风科技、明阳智能、天金风科技、明阳智能、天顺风能、中材科技顺风能、中材科技，重点关注泰胜风能、日月股份、金雷股份、天能重工、振江股泰胜风能、日月股份、金雷股份、天能重工、振江股份、运达股份份、运达股份等。电力设备与工控电力设备与工控：高层政策促进高层政策促进 5G+IDC5G+IDC 等新基建，电网投资特高压领衔等新基建，电网投资特高压领衔。高层定调，5G 和 IDC 建设将加速。3 月 4 日中央政治局会议指出：加快 5G 网络、数据Tabl e_Ti t l e 2020 年年 03 月月 08 日日 电力设备电力设备 Tabl e_BaseI nf o 行业动态分析行业动态分析 证券研究报告 投资投资评级评级 领先大市领先大市-A 维持维持评级评级 Tabl e_Fi rst St oc k 首选股票首选股票 目标价目标价 评级评级 002706 良信电器 买入-A 600406 国电南瑞 买入-A 000400 许继电气 买入-A 600312 平高电气 买入-A 300750 宁德时代 买入-A 603659 璞泰来 买入-A 002812 恩捷股份 买入-A 600438 通威股份 买入-A 601012 隆基股份 买入-A 300763 锦浪科技 买入-A 601877 正泰电器 买入-A Tabl e_C hart 行业表现行业表现 资料来源：Wind资讯%1M 3M 12M 相对收益相对收益-1.53-5.48-21.11 绝对收益绝对收益 4.58 0.57-7.96 邓永康邓永康 分析师 SAC 执业证书编号：S1450517050005 吴用吴用 分析师 SAC 执业证书编号：S1450518070003 彭广春彭广春 报告联系人 丁肖逸丁肖逸 报告联系人 相关报告相关报告 海外系列研究之十：通用 BEV 3 能否成为 Tesla“杀手”？2020-03-06 宁德扩产决胜未来，特高压复工达千亿 2020-03-01 从 8 号文 看国 网巨 轮驶 向何方？2020-02-23 再融资新规雪中送炭，Tesla 复工月销有望过万 2020-02-16 燃料电池专题二突破氢能供应瓶颈，燃料电池高速发展 2020-02-11 -12%-8%-4%0%4%8%12%2019-032019-072019-11电力设备 沪深300 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。中心等新型基础设施建设进度。2019 年我国正式启动了 5G 商用，到 2019 年末共建成 5G 基站超 13 万座，未来 5G 基站将达 1400 万座，其中宏基站 500 万座。IDC 方面，2018 年国内市场规模 1,228 亿元，同比增 29.8%；预计未来几年有望保持 30%的增速。重启特高压开工键，发挥稳增长压舱石、助推器作用。重启特高压开工键，发挥稳增长压舱石、助推器作用。此次新冠疫情对整体经济短期内影响较大，推动稳增长以对冲疫情冲击、带动产业链恢复元气已成为电网公司乃至国家层面更紧迫的任务。线路长、投资额大、输送能力强的特高压工程，撬动效果最为直接。在发布项目重启的同时，国家电网也开始利用线上发标、异地评审等措施，加快已招标项目开评标工作。我们假设国网资产负债率保持在 56%左右，以 2020 年折旧+当年的利润总额测算，国网公司投资能力仍能保持在 4,500-4,900 亿之间。考虑到疫情对经济的影响，作为经济发展助推器的多项特高压项目和一大批电网重点基建项目将在 2020/21 年重点推进，我们判断短期内电网投资规模仍将保持在高位。投资建议投资建议：1）多项特高压基建项目近期重启，GIS、换流阀等相关制造商有望受益，重点推荐：许继电气、平高电气、国电南瑞。许继电气、平高电气、国电南瑞。2）从能源行业发展趋势和电网建设阶段来看，电网的数字化建设进程只会加快，重点推荐：国电南瑞、国网信通、金智国电南瑞、国网信通、金智科技、正泰电器、良信电器、科士达科技、正泰电器、良信电器、科士达；3）综合能源业务作为“第二主业”将迎来跨越式发展，重点推荐：涪陵电力。涪陵电力。风险提示：风险提示：新能源车产销量及风电光伏装机量低于预期；国网投资及建设力度低于预期等。本周组合：本周组合：良信电器、良信电器、国电南瑞、国电南瑞、许继电气、平高电气、许继电气、平高电气、宁德时代、璞泰来、恩宁德时代、璞泰来、恩捷股份捷股份、通威股份、隆基股份、通威股份、隆基股份、锦浪科技、锦浪科技、正泰电器正泰电器。nQnRoMzRvNaQ9RaQoMnNpNpPiNpPoNeRoOvMaQpOoQvPtOpNMYpNqP行业动态分析/电力设备 3 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。内容目录内容目录 1.通用通用 BEV3 隆重登场，欧洲市场持续超预期隆重登场，欧洲市场持续超预期.5 1.1.行业观点概要.5 1.2.行业数据跟踪.7 1.3.行业要闻及个股重要公告跟踪.8 2.新光伏电价征求意见出炉，风新光伏电价征求意见出炉，风电布局持续优化电布局持续优化.10 2.1.行业观点概要.10 2.2.行业数据跟踪.12 2.3.行业要闻及个股重要公告跟踪.13 3.高层政策促进高层政策促进 5G+IDC 等新基建，电网投资特高压领衔等新基建，电网投资特高压领衔.14 3.1.行业观点概要.14 3.2.行业数据跟踪.16 3.3.行业要闻及个股重要公告跟踪.17 4.本周板块行情（中信一级本周板块行情（中信一级）.18 图表目录图表目录 图 1：欧洲主要国家电动车 2 月销量.5 图 2：欧洲各国家 2 月汽车销量.5 图 3：通用电动化平台.5 图 4：Ultium 电池.5 图 5：2018-2020 年新能源汽车月销量（辆）.7 图 6：电芯价格（单位：元/wh）.7 图 7：正极材料价格（单位：万元/吨）.7 图 8：负极材料价格（单位：万元/吨）.7 图 9：隔膜价格（单位：元/平方米）.7 图 10：电解液价格（单位：万元/吨）.7 图 11：新版本电价下各省电价降幅空间.10 图 12：国内风电季度发电量(亿千瓦时).12 图 13：全国风电季度利用小时数.12 图 14：多晶硅价格（美元/kg）.12 图 15：硅片价格（156*156，美元/片）.12 图 16：电池片价格(156*156，美元/片）.12 图 17：组件价格(单位：美元/W).12 图 18：国家电网公司历年经营情况.15 图 19：国网投资规模或将保持在高位（亿元）.15 图 20：工业制造业增加值同比增速维持高位.16 图 21：工业增加值累计同比增速维持高位.16 图 22：固定资产投资完成超额累计同比增速情况.16 图 23：长江有色市场铜价格趋势(元/吨).16 图 24：中信指数一周涨跌幅.18 图 25：电力设备新能源 A 股个股一周涨跌幅前 5 位及后 5 位.18 行业动态分析/电力设备 4 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。表 1：新能源汽车行业要闻.8 表 2：新能源汽车行业个股公告跟踪.8 表 3：风、光、储行业要闻.13 表 4：风、光、储行业公告跟踪.13 表 5：电力设备及工控行业要闻.17 表 6：电力设备及工控行业公告跟踪.17 表 7：细分行业一周涨跌幅.18 行业动态分析/电力设备 5 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。1.通用通用 BEV3 隆重登场隆重登场，欧洲市场，欧洲市场持续持续超预期超预期 1.1.行业观点概要行业观点概要 欧洲欧洲 2 月电动车销量维持高增长月电动车销量维持高增长。在欧盟碳排放考核压力下，叠加德国、法国、荷兰等国增加补贴刺激下，欧洲电动车销量迎爆发式增长。欧洲1月产销约7万辆，YOY+200%，2 月电动车销量依旧大超预期：法国销售 1.33 万辆，YOY+221%；挪威销售 0.7 万辆，YOY 19%；荷兰销售 0.7 万辆，YOY 72%。预计欧洲新能源乘用车全年销量有望 100-110万辆，可达国内同等水平。图图 1：欧洲主要国家电动车欧洲主要国家电动车 2 月销量月销量 图图 2：欧洲各国家欧洲各国家 2 月汽车销量月汽车销量 资料来源：Marklines，安信证券研究中心 资料来源：Marklines，安信证券研究中心 通用通用 BEV3 如约而至如约而至，Ultium电池性能成本俱佳。电池性能成本俱佳。BEV 3 类似大众 MEB 平台，覆盖各级别车型，包括皮卡及性能车。在电池性能方面，Ultium 允许电池在竖直方向和水平方向上均可排布，容量从 50 kWh 至 200kWh 不等，可支持高 644 公里的续航里程，百公里加速仅 3 秒，同时支持直流快充，大部分车型电池包将配备 400V 以及 200 kW 的快充能力，电动皮卡将配备800V 以及 350kW的快充能力。成本方面：与LG共同研发的Ultium电池将钴含量降低 70%，希望促使成本接近 100 美元/kWh 的水平，保障其下一代纯电动汽车将实现盈利，并将保持利润率。图图 3：通用电动化平台通用电动化平台 图图 4：Ultium 电池电池 资料来源：公司官网，安信证券研究中心 资料来源：公司官网，安信证券研究中心 除此之外，宝马也在本周发布品牌首款纯电动四门轿跑车型i4 Concept。车型关键信息包括：WLTP 工况续航 600km、带电量 80kwh、最大功率 530 马力、百公里加速 4s、采用宝马第五代 eDrive 电驱技术、2021 年德国慕尼黑量产等。可以确信的是，海外车企的电动化步伐只会加快不会放缓，全球新能源车的渗透将会加速提升。0%100%200%300%400%500%600%700%800%900%1000%0100020003000400050006000700080009000德国 英国 意大利 挪威 电动车销量（辆）YOY-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%050000100000150000200000250000300000德国 意大利 英国 法国 西班牙 俄罗斯 比利时 荷兰 波兰 爱尔兰 奥地利 捷克 瑞士 瑞典 芬兰 挪威 乌克兰 葡萄牙 销量（辆）YOY 行业动态分析/电力设备 6 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。投资建议：投资建议：尽管 2 月国内销量和装机均有明显下滑，但我们认为这只是短期因素，后续随着补贴政策的落地、下游需求的回暖，国内市场有望进入快速增长。同时，海外市场在持续印证高增长潜力，政策扶持+欧洲放量+特斯拉超预期，成长性确定的新能源汽车势必成为 2020 年核心的战略投资板块，重点关注海外占比高的标的和特斯拉供应链等：1）电池环节：重点推荐宁德时代宁德时代，建议关注亿纬锂能、国轩高科、欣旺达亿纬锂能、国轩高科、欣旺达等；2）材料环节，重点推荐璞泰来、恩捷股份、科达利、当升科技、嘉元科技、新宙邦璞泰来、恩捷股份、科达利、当升科技、嘉元科技、新宙邦等；3）特斯拉产业链：旭升股份、宏发股份、三花智控旭升股份、宏发股份、三花智控；建议关注德方纳米、诺德德方纳米、诺德股份、中科电气、股份、中科电气、杉杉股份、星源材质杉杉股份、星源材质等。行业动态分析/电力设备 7 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。1.2.行业数据跟踪行业数据跟踪 图图 5：2018-2020 年新能源汽车月销量（辆）年新能源汽车月销量（辆）图图 6：电芯价格（单位：元电芯价格（单位：元/wh）资料来源：中汽协，安信证券研究中心 资料来源：GGII，安信证券研究中心 图图 7：正极材料价格（单位：万元正极材料价格（单位：万元/吨）吨）图图 8：负极材料价格（单位：万元负极材料价格（单位：万元/吨）吨）资料来源：GGII，安信证券研究中心 资料来源：GGII，安信证券研究中心 图图 9：隔膜价格（单位：元隔膜价格（单位：元/平方米）平方米）图图 10：电解液价格（单位：万元电解液价格（单位：万元/吨）吨）资料来源：GGII，安信证券研究中心 资料来源：GGII，安信证券研究中心 -100%-50%0%50%100%150%0500001000001500002000002500001月 3月 5月 7月 9月 11月 2018201920202019同比 2019环比 01234514Q114Q315Q115Q316Q116Q317Q117Q318Q118Q319Q119Q3LFP动力电池 NCM动力电池 钛酸锂动力电池 锰酸锂动力电池 010203040506016Q116Q317Q117Q318Q118Q319Q119Q4LCONCMLFPLMO012345616Q116Q216Q316Q417Q117Q217Q317Q418Q118Q218Q318Q419Q119Q219Q319Q4天然石墨 人造石墨 01234567 14Q1 14Q3 15Q1 15Q3 16Q1 16Q3 17Q1 17Q3 18Q1 18Q3 19Q1 19Q3湿法 干法单拉 干法双拉 0510152025303540 14Q1 14Q3 15Q1 15Q3 16Q1 16Q3 17Q1 17Q3 18Q1 18Q3 19Q1 19Q3数码池解液 动力电解液 六氟磷酸锂 行业动态分析/电力设备 8 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。1.3.行业要闻及个股重要公告跟踪行业要闻及个股重要公告跟踪 表表 1：新能源汽车行业要闻：新能源汽车行业要闻 新能源车行业要闻追踪新能源车行业要闻追踪 来源来源 发展混合动力 博世计划在德生产 48V 电池 http:/mrw.so/4L7Jvq 宁德时代再融资 37 亿美元 锂电池产能提升三倍 http:/mrw.so/5fSz15 市生态环境局解读北京市污染防治攻坚战 2020 年行动计划 http:/ 大众将在美国推出离网太阳能充电站 http:/ Proterra 与戴姆勒品牌 FCCC 合研纯电动底盘 http:/ 汽车经销商商会：五项建议减压汽车市场 http:/ 国家部委正在研讨新能源汽车产业扶持政策 http:/ 50 亿元！国网电动汽车为新能源汽车行业注入强心剂 http:/ 计划年内完成发射 吉利启动卫星项目 http:/ 补贴退坡等影响 今年动力电池产量或下降 http:/ Swift 合作德国电信 为自动驾驶提供精确定位技术 http:/ 广州市 2020 年购臵新能源汽车补贴 1 万元 http:/ 大幅降低成本 通用汽车锂电池组完成研发 http:/ 电动汽车无线充电成企业追逐的热点 http:/ 现代汽车研发世界第一个全景天窗安全气囊系统 http:/ 国网电动汽车启动“创新商业运营 推动新能源车消费”专项行动 http:/ 交通部:加快投资建设 启动公路水运工程新项目 http:/ 通用中国总裁钱惠康：业务重心将集中在中国市场 http:/ 江苏新建 5G 基站全部应用新能源汽车回收的梯次电池供电 http:/ 团油联合万余座加油站降价 纾解物流业成本压力 http:/ 商务部：汽车销售反弹较为明显，环比增幅 14.8%http:/ 资料来源：第一电动网、电动汽车资源网等，安信证券研究中心 表表 2：新能源汽车行业个股公告跟踪：新能源汽车行业个股公告跟踪 股票名称股票名称 公告内容公告内容 东方精工东方精工 业绩快报：营业总收入99.95 亿元，同比增长 50.95%；净利润16.83 亿元，同比增长 143.42%：公司控股股东解除质押9500 万股，占公司总股本 6.15%，质押 9988 万股，占公司总股本6.46%；公司控股股东质押 1127万股占公司总股本0.73%曙光股份曙光股份 公司及下属子公司累计收到与收益相关的政府补贴资金共 111 万元；2 月产销数据快报：生产量 200辆，产量同比减少 25.93%，销售量 99辆，销量同比减少 75.79%比亚迪比亚迪 公司控股子公司比亚迪汽车工业有限公司收到国家新能源汽车推广补贴 13.4 亿元；2月销量数据快报：销售量5501 辆，累计销量同比下降 56.65%；公司发行正转换公司债券，可交换为比亚迪股份有限公司所持的“合力泰”A 股股票，本次发行的可交换公司债券票面总额不超过 30 亿元 沧州明珠沧州明珠 公司控股股东质押 1.06 亿股，占公司总股本 7.51%天齐锂业天齐锂业 公司控股股东天齐集团质押 1000 万股，占公司总股本 0.68%；公司取得“一种粉体团聚性能的评价装臵及评价方法”发明专利证书；公司取得“一种金属锂废渣的无害化处理方法”发明专利证书 宇通客车宇通客车 公司 2 月产销数据快报：生产224 辆，同比下降66.91%，销售387 辆，同比下降 64.07%金龙汽车金龙汽车 2 月产线数据快报：客车生产量637 辆，同比减少38.51%，销售量827 辆，同比减少60.94%天赐材料天赐材料 公司控股股东解除质押1232 万股，占公司总股本 2.25；公司控股股东解除质押283 万股，占公司总股本 0.52%西部资源西部资源 公司所持有全资子公司凯龙矿业股权被司法冻结，冻结期限至 2023年 2 月26 日 长园集团长园集团 公司为全资或控股子公司提供总额为29.9 亿元信用额度担保，期限为一年 中通客车中通客车 2 月产销数据快报：生产量 330辆，累计产量同比减少 5.99%，销售量462 辆，累计销量同比减少8.80%英威腾英威腾 公司股票连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过 20%，属于股票交易异常波动，公司不存在未披露信息*ST*ST 猛狮猛狮 公司股票交易价格连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过 12%，属于股票交易异常波动，公司不存在未披露信息 国轩高科国轩高科 公司全资子公司合肥国轩对铜陵有色全资子公司铜冠铜箔增资 2176万元，增资完成后合肥国轩持有铜冠铜箔 3.50%股权 胜利精密胜利精密 公司控股股东解除质押并再质押400 万股，占公司总股本0.12%北汽蓝谷北汽蓝谷 公司股东北工投减持 7837 万股，占公司总股本 2.24%；公司子公司北汽新能源 2 月产销数据快报：生产量 255量，累计同比增长 189.25%，销量 1002 辆，累计同比下降 59.24%*ST*ST 安凯安凯 2 月产销数据快报：生产量 76辆，累计产量同比下降 48.59%，销售量118 辆，累计销量同比下降40.86%亚星客车亚星客车 2 月产销数据快报：生产量 28辆，同比减少24%，销售量5 辆，同比减少 93%蓝海华腾蓝海华腾 由公司建设的“广东省新能源车辆驱动与控制工程技术研究中心”被认定为省级工程技术研究中心 行业动态分析/电力设备 9 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。康盛股份康盛股份 公司全资子公司中植一客成都汽车有限公司收到国家新能源汽车推广应用补助款 1394 万元 科士达科士达 公司及公司实际控制人为公司全资子公司科士达新能源申请 3000 万元贷款，贷款期限 12个月 力帆股份力帆股份 公司主体长期信用等级由前次的“AA-”调整为“BBB”，同时将“16力帆02”公司债券的信用等级由前次的“AA-”调整为“BBB”。并将公司主体长期信用等级及“16力帆02”信用等级列入可能下调信用等级的评级观察名单 资料来源：Wind，安信证券研究中心 行业动态分析/电力设备 10 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。2.新光伏电价征求意见出炉，风电布局持续优化新光伏电价征求意见出炉，风电布局持续优化 2.1.行业观点概要行业观点概要 光伏动态光伏动态：新一轮的新一轮的 2020 年光伏电价政策征求意见已经向部分行业企业征求了意见年光伏电价政策征求意见已经向部分行业企业征求了意见。根据最新的征求意见文件，纳入补贴范围的一、二、三类资源区新增地面电站指导电价更新为 0.35 元、0.4元、0.49 元/kWh，比之前提高 0.02 元/kWh；工商业分布式指导电价为 0.05 元/kWh，没有变化；户用光伏补贴标准明确为 0.08 元/kWh。集中式电站指导价的提升留出更多竞价项目空间；而对户用市场来说，根据此前行业协会测算，0.08 元/kWh 的补贴强度对应 6GW 的户用安装规模，考虑到缓冲期的带动作用，2020年全年户用规模有望达到 6.5-7GW。受疫情影响，2020 年一季度装机规模不明朗，预期户用市场在 4 月有望重新启动。特斯拉进军中国能源市场特斯拉进军中国能源市场。近日，特斯拉中国官方招聘微信平台上新增“商业/住宅用户侧”相关的两个职位招聘，分别为项目开发工程经理和业务拓展经理，工作地点均为特斯拉上海临港超级工厂。在今年 2 月的财报电话会上，马斯克曾表示发展光伏业务是公司今年的重点，后又在推文中称公司正在美国旧金山湾区加紧安装太阳能屋顶，且该业务很快进军中国和欧洲市场，此举或为特斯拉正式进军中国屋顶光伏市场的第一步。图图 11：新版本电价下各省电价降幅空间新版本电价下各省电价降幅空间 资料来源：中国分布式能源网，安信证券研究中心 风电动态风电动态：2019 年风电建设持续向好。年风电建设持续向好。近日，国家能源局举办一季度网上新闻发布会。介绍 2019 年可再生能源并网运行情况，2019 年度国家能源局行政执法和能源稽查工作情况等，提到 2019年风电建设和运行情况，2019 年，全国风电新增并网装机 2574 万千瓦，其中陆上风电新增装机 2376 万千瓦、海上风电新增装机 198 万千瓦。从地区分布看，中东部和南方地区占比约 45%，“三北”地区占 55%，风电开发布局进一步优化。到 2019 年底，全国风电累计装机 2.1 亿千瓦，其中陆上风电累计装机 2.04 亿千瓦、海上风电累计装机 593 万千瓦。从地区分布看，中东部和南方地区占 30%，“三北”地区占 70%。2019 年，全国风电弃风电量 169 亿千瓦时，同比减少 108 亿千瓦时，全国平均弃风率为 4%，同比下降 3 个百分点，继续实现弃风电量和弃风率的“双降”。大部分弃风限电地区的形势进一步好转，其中，甘肃、新疆、内蒙古弃风率分别下降至 7.6%、14%和 7.1%，分别同比下降了 11.4、8.9 和 3 个百分点。目前，全国弃风率超过 5%的省（区、市）仅剩上述这三个地区，风电并网消纳工作取得明显成效。-0.0200.020.040.060.080.10.120.140.160.180.2青海类 山西类 新疆类 贵州 陕西类 冀南 青海类 河南 安徽 江苏 福建 蒙东 山东 重庆 甘肃类 新疆类 宁夏 江西 浙江 上海 湖北 广西 山西类 蒙西 云南 海南 陕西类 甘肃类 北京 湖南 广东 天津 冀北 吉林 黑龙江 辽宁 四川 行业动态分析/电力设备 11 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。投资建议：投资建议：光伏板块整体估值水平较低，龙头仅 20 倍不到。无论从行业现金流、产业格局优化还是横向对比来看，高成长的光伏行业性价比优势非常明显，作为具有全球竞争力的光伏行业具有提升估值的基础和实力。重点推荐：隆基股份、通威股份、隆基股份、通威股份、锦浪科技、锦浪科技、中环股份、中环股份、阳光电源、正泰电器阳光电源、正泰电器，重点关注晶澳科技、晶澳科技、ST 爱旭、福莱特、福斯特、捷佳伟创、林洋能爱旭、福莱特、福斯特、捷佳伟创、林洋能源源等！风电重点推荐：金风科技、明阳智能、天顺风能、中材科技金风科技、明阳智能、天顺风能、中材科技，重点关注泰胜风能、日泰胜风能、日月股份、金雷股份、天能重工、振江股份、运达股份月股份、金雷股份、天能重工、振江股份、运达股份等。行业动态分析/电力设备 12 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。2.2.行业数据跟踪行业数据跟踪 图图 12：国内风电国内风电季季度发电量度发电量(亿千瓦时亿千瓦时)图图 13：全国风电全国风电季季度利用小时数度利用小时数 资料来源：中电联，安信证券研究中心 资料来源：中电联，安信证券研究中心 图图 14：多晶硅价格（美元多晶硅价格（美元/kg）图图 15：硅片价格硅片价格（156*156，美元，美元/片片）资料来源：wind，安信证券研究中心 资料来源：wind，安信证券研究中心 图图 16：电池片价格电池片价格(156*156，美元，美元/片）片）图图 17：组件价格组件价格(单位：美元单位：美元/W)资料来源：wind，安信证券研究中心 资料来源：wind，安信证券研究中心 -30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%0200400600800100012002015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q4风电季度发电量 同比-30%-20%-10%0%10%20%30%01002003004005006007002015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016Q1 2016Q2 2016Q3 2016Q4 2017Q1 2017Q2 2017Q3 2017Q4 2018Q1 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q3 全国风电平均利用小时数 同比 05101520252014-01-012014-05-012014-09-012015-01-012015-05-012015-09-012016-01-012016-05-012016-09-012017-01-012017-05-012017-09-012018-01-012018-05-012018-09-012019-01-012019-05-01现货价(周平均价):光伏级多晶硅 现货价(周平均价):光伏级多晶硅 00.511.522.52014-01-012014-04-012014-07-012014-10-012015-01-012015-04-012015-07-012015-10-012016-01-012016-04-012016-07-012016-10-012017-01-012017-04-012017-07-012017-10-012018-01-012018-04-012018-07-012018-10-012019-01-012019-04-01现货价(周平均价):多晶硅电池(156mm156mm)现货价(周平均价):单晶硅电池(156mm156mm)00.20.40.60.811.21.42014-01-01 2014-07-01 2015-01-01 2015-07-01 2016-01-01 2016-07-01 2017-01-01 2017-07-01 2018-01-01 2018-07-01 2019-01-01 2019-07-01 现货价(周平均价):多晶硅片(156mm156mm)现货价(周平均价):单晶硅片(156mm156mm)00.10.20.30.40.50.60.70.82014-01-072014-04-072014-07-072014-10-072015-01-072015-04-072015-07-072015-10-072016-01-072016-04-072016-07-072016-10-072017-01-072017-04-072017-07-07现货价:多晶组件 现货价:单晶组件 行业动态分析/电力设备 13 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。2.3.行业要闻及个股重要公告跟踪行业要闻及个股重要公告跟踪 表表 3：风、光、储行业要闻：风、光、储行业要闻 风、光、储行业新闻追踪风、光、储行业新闻追踪 来源来源 23 家风电企业全面复工！哈密百亿级产业链韧性抗“疫”http:/ 全球市场需求稳定 疫情不会改变中国光伏行业健康发展局面 http:/ 乌兹别克斯坦加强国际金融合作 加速推进光伏装机计划 http:/ 国网设定新目标 利好光伏 http:/ 印度和中国台湾延长光伏发电项目并网日期 http:/ 双玻组件加速渗透 光伏玻璃未来可期 http:/ 英国政府将取消陆上风电发展限制政策 http:/ 广东出台“海上风电用海”政策及相关规定 http:/ 德国光伏中标价屡创新低 能源市场地位稳固 http:/ 能源“国家队”持续扩容：华为、隆基、中来、北控等光伏企业入阵 http:/ 2020 年继续推进光伏电站建设 张家口政府工作报告发布 http:/ 制止滥用 印度将对进口光伏电池组件企业采取严厉措施 http:/ 风电在建项目预计 4 月底前全部复产 风电整机厂复工率 72%http:/ 200 台上海电气 2MW 机组！国内最大陆上风电场日发电量创新高 http:/ 资料来源：第一电动网、电动汽车资源网等，安信证券研究中心 表表 4：风、光、储行业公告跟踪：风、光、储行业公告跟踪 股票名称股票名称 公告内容公告内容 海陆重工海陆重工 公司连续三个交易日收盘价格跌幅偏离值累计达到 20%以上，属于股票交易异常波动，公司不存在未披露信息。林洋能源林洋能源 公司及子公司林洋电力服务与泗洪中广核签订经营性合同，合同总价 4.01 亿元。隆基股份隆基股份 公司控股股东质押延期1726 万股，占公司总股本 0.46%，延期后质押到期日为2020 年9 月3 日 明阳智能明阳智能 公司向全资子公司平乐洁源提供连带责任担保合计不超过 3.8 亿元 东方日升东方日升 公司为全资公司日升义乌提供3.45 亿元连带责任保证担保 通威股份通威股份 公司提前赎回“通威转债”，对“赎回登记日”登记在册的“通威转债”全部赎回 拓日新能拓日新能 公司为全资子公司青海拓日提供8175.61 万元连带责任担保 爱康科技爱康科技 公司控股股东解除质押并再质押2000 万股，占公司总股本0.45%资料来源：Wind，安信证券研究中心 行业动态分析/电力设备 14 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。3.高层高层政策促进政策促进 5G+IDC 等等新基建，新基建，电网投资特高压领衔电网投资特高压领衔 3.1.行业观点概要行业观点概要 高层定调高层定调加快新基建建设力度加快新基建建设力度。3 月 4 日中央政治局会议指出：加快 5G 网络、数据中心等新型基础设施建设进度。新基建涉及七大领域：特高压、5G 基站建设、新能源汽车充电桩、城际高速铁路和城市轨道交通、人工智能、大数据中心、工业互联网。保民生稳增长，国网重点推进一批建设工程项目。保民生稳增长，国网重点推进一批建设工程项目。2 月 10 日，国网印发了关于做好疫情防控积极推进重点工程建设的通知，根据“2月15日前复工一批、2月底前复工不低于50%、3