请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告2019年7月22日钢铁、建材钢铁、建材环比加仓但仍低配，细分行业龙头受青睐行业动态行业近况2Q19公募基金重仓股中钢铁比重为0.25%（下称“钢铁持仓比重”，该比重较行业股票占A股市值比低1.02ppt，低配比例较1Q19改善0.18ppt），环比1Q19改善0.08ppt，但仍明显低配；建材持仓比重为1.18%（较行业占A股市值比低0.23ppt），环比改善0.05ppt，仍有所低配但幅度较1Q19收窄0.07ppt。评论从整体上看：盈利季节性环比改善，钢铁、建材低配幅度均收窄。1）钢铁行业：随着2Q19钢材吨毛利季节性环比显著改善，2Q19钢铁持仓比重环比1Q改善0.08ppt至0.25%。但由于环保限产同比宽松、铁矿石高价倒逼钢厂增加转炉中废钢比例，使2Q19粗钢供给维持高位，叠加成本端矿价同比大幅抬升，2Q19吨钢盈利同比仍大幅下滑，板块仍明显低配；2）建材行业：2Q19水泥需求旺盛，水泥价格、吨毛利同、环比均有所改善，推动2Q19建材持仓比重环比改善0.05ppt至1.18%，低配幅度环比1Q收窄0.07ppt。2Q19持有基金数最多的标的相对1Q基本无变化：2Q19持有基金数最多的前三大钢铁板块标的分别为宝钢股份、三钢闽光、方大特钢，与1Q19保持一致；增持基金数最多的三家为华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份；减持基金数最多的三家为：河钢股份、大冶特钢、三钢闽光/方大特钢。持有基金数最多的前三大建材板块标的为海螺水泥-A、东方雨虹和冀东水泥，也与1Q一致；其中增持基金数最多的三家公司为：海螺-A、中国巨石、天山股份；减持基金数最多的三家为：万年青、华新水泥、北新建材。2Q19水泥、防水优质龙头持仓市值环比增幅较大。2Q19基金重仓持有市值排名前三的钢铁板块标的分别为宝钢股份、三钢闽光、方大特钢，相对1Q变化不大；持有市值金额环比增幅最大的三家公司为：宝钢股份、华菱钢铁、新钢股份；持有市值金额的环比降幅最大的三家为：河钢股份、沙钢股份、新兴铸管。前三大建材板块标的为东方雨虹、海螺水泥-A、北新建材，与1Q一致；持有市值金额环比1Q19增幅最大的三家为：冀东水泥、海螺水泥-A、东方雨虹，持仓市值增加排名前列的主要是水泥、防水优质龙头，以及中国巨石和北新建材；持有市值金额环比降幅最大的三家为：万年青、金隅集团-A、中材科技。估值与建议个股上，建议把握两条投资主线：1）有望受益于政策稳增长的早周期板块（水泥、防水等），A股推荐海螺-A、华新、冀东、东方雨虹；H股推荐海螺-H、中国建材，建议关注西部水...
