请务必阅读正文之后的重要声明部分[Table_Industry]证券研究报告/专题研究报告2019年03月10日纺织服装从Moncler看羽绒服品牌转型成功之路-Moncler2018年财报分析[Table_Main][Table_Title]评级：增持分析师：王雨丝执业证书编号：S0740517060001电话：021-20315196Email：wangys@r.qlzq.com.cn[Table_Profit]基本状况上市公司数88行业总市值(百万元)468562行业流通市值(百万元)353507[Table_QuotePic]行业-市场走势对比公司持有该股票比例[Table_Report]相关报告[Table_Finance]投资要点2018年2月28日，Moncler公布2018财年年报，实现营业收入14.20亿欧元，同比增长19%（从固定汇率来看同比增长22%）；实现净利润3.32亿欧元，同比增长33%，收入和业绩连续7年实现双位数增长。Moncler是如何从一个户外运动羽绒服品牌走到众人追捧的时尚奢侈品牌？其成功背后的原因值得国内羽绒服品牌借鉴。起家：专业户外运动装备出身，高品质铸就好口碑。1952年Moncler以专业户外运动的睡袋、帐篷及功能性羽绒服起家，极佳的保暖效果受到探险队(1955/1995)及法国滑雪队(1968)的青睐。其产品的高品质和专业的技术使得Moncler羽绒服风靡一时，羽绒服成为Moncler的标志性产品。转型：运动品牌时尚化，羽绒服品牌向时尚奢侈品转变。80/90年代大量滑雪品牌和低价产品进入欧洲，叠加Moncler定位模糊，公司销售额出现下滑，因此自2003年品牌被公司创意总监收购后作出以下改革，重焕活力：提价及渠道升级，明确品牌定位。明确奢侈品定位，提高价格中枢，并推出多个高端系列产品（城市系列/户外运动系列/高定系列定价分别约1000/1500/2000欧）。同时渠道方面同步升级，门店从运动区搬至奢侈品和精品买手店密集的商圈，同时入驻时尚都市和知名旅游城市，摆脱运动品牌形象。不断注入时尚因子，产品力持续提升。产品方面在保留品牌原有专业性和品质的基础上，2006年开始不断引进世界知名品牌设计师，推出经典的GammeBleu和GammeRouge系列，并频繁亮相国际时装周。2018年更大胆打破奢侈品一品牌一设计总监的传统模式，联手8位设计师逐月推出1个系列成衣，持续换发产品新活力的同时增加普光率。2018H2Genius系列推出后，营收和利润同比增长18%/30%，相比去年同期增速分别提升5/3PCTs。品类多元化，突破羽绒服季节性桎梏。羽绒服售卖的季节性强，单一品类易受天气影响，且春夏两季的弱需求也会降低运营效率、加重费用压力。因此提高非羽绒品类占比可削弱季节性风险。因...
