行业报告|行业点评请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1电力证券研究报告2019年07月17日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者于夕朦分析师SAC执业证书编号：S1110518050001yuximeng@tfzq.com周迪联系人zhoudi@tfzq.com资料来源：贝格数据相关报告1《电力-行业点评:发改委全面放开经营性电力用户发用电计划，各地政策将因地制宜》2019-06-282《电力-行业点评:5月用电量增速回落至2.3%，火电发电量降幅扩大至4.9%》2019-06-183《电力-行业点评:风电电价政策落地，陆上风电逐步退坡，海上风电平稳过渡》2019-05-25行业走势图6月用电量增速回升至5.5%，火电发电量增速由负转正用电量1-6月同比增长5.0%，6月份同比增速回升至5.5%1-6月全社会用电量33980亿千瓦时，同比增5.0%。6月全社会用电量同比增速5.5%（3、4、5月分别为7.5%、5.8%、2.3%），增速回升的主要原因是工业用电量增速反弹。1-6月，第一产业用电量345亿千瓦时，同比增5.0%；第二产业用电量23091亿千瓦时，同比增3.1%；第三产业用电量5552亿千瓦时，同比增9.4%；城乡居民生活用电量4993亿千瓦时，同比增9.6%。1-6月份，全国工业用电量22679亿千瓦时，同比增长2.9%，其中，2-6月增速分别为6.7%、6.1%、3.8%、0.5%、4.8%。发电量1-6月同比增长3.3%，6月增速2.8%，火电增速由负转正1-6月份，全国规模以上电厂发电量33673亿千瓦时，同比增长3.3%；其中，火电同比增0.2%，水电同比增11.8%，核电同比增23.1%，风电同比增11.5%。6月份，单月发电量5834亿千瓦时，同比增长2.8%，其中，水电同比增长6.9%，火电同比增长0.1%，核电同比增长17.8%，风电同比增长23.4%。分发电类型看，火电增速继4月由正转负后5月下滑至-4.9%，6月同比增长0.1%、由负转正；得益于南方部分地区来水较好，水电3、4月持续发力，同比增长22.0%、18.2%，5月增速回落至10.8%，6月增速继续下滑至6.9%；核电因新机组陆续投入运行，保持较高增速，3、4月分别增长31.7%、28.8%，5月增速回落至15.4%，6月增速回升至17.8%。6月工业用电量反弹，火电电量在受到多重冲击后出现反转态势。我们认为，除需求侧影响之外，沿海省份的能源“双控”政策也是造成火电发电量4-5月下滑的重要原因；水电来水较好、核电新机组投产较多、新能源消纳改善也在一定程度上挤压了火电的空间。1-6月新增装机同比减少1194万千瓦，火电、核电、风电新增装机增加截至6月底，全国6000千瓦及以上电厂发电设备容量18.4亿千瓦，同比增长5.7%...
