非银金融行业：非银龙头仍具备全年绝对收益配置价值-20190311-中信建投-14页.pdf

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告行业动态证券研究报告行业动态 非银龙头仍具备全年绝对收益配置价值非银龙头仍具备全年绝对收益配置价值 证券业观点 截至本周，券商板块已连续三周跑赢沪深 300 指数，绝对收益和相对收益明显。我们强调券商板块走势的催化剂将在全年逐步兑现，长期行情值得期待，但三月中旬需注意由于二月社融数据带来的回撤风险。流动性方面，央行维持松紧适度的货币政策，证监会多举措放宽交易限制，MSCI 与富时罗素陆续提升 A 股纳入比重，引导个人投资者、外资与其它长线资金竞相入市，两市单日交易额已在近期突破万亿大关。依托火热市场行情，2 月 33 家上市券商合计实现营收 202.04 亿元（环比+14.20%），实现净利润 93.09 亿元（环比+48.57%），龙头券商业绩表现稳健，中小券商业绩弹性明显。资本市场改革方面，中央政治局会议强调“金融是国家重要的核心竞争力”，监管层多项改政策革箭在弦上，科创板、对外开放、托管结算、衍生品等业务领域陆续放开，为券商带来增量收入来源。短期来看，若市场行情能够持续，投资者应关注业绩弹性标的，逢低介入，首要关注东方证券（PB 估值位于 2017 年以来的38%分位，上行有空间；资管和权益类自营业务强势，奠定业绩高弹性）。长期来看，综合实力突出、风控制度完善的龙头券商是政策红利的主要受益者，当前龙头券商估值为 1.4-1.9 倍 PB，低于 2017 年阶段性高点的水平（1.5-2.0 倍 PB），更远低于 2015年牛市高点的水平（4.2-4.7 倍 PB），上行有空间，建议关注中信证券（业务结构均衡，机构及海外客户布局超前，创新业务实力强）。维持维持 增持 增持 张芳张芳 010-85130961 执业证书编号：S1440510120002 发布日期：2019 年 03 月 11 日 市场表现市场表现 相关研究报告相关研究报告-26%-16%-6%4%14%2018/3/122018/4/122018/5/122018/6/122018/7/122018/8/122018/9/122018/10/122018/11/122018/12/122019/1/122019/2/12非银金融上证指数非银金融 非银金融 1 非银金融非银金融 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 保险业观点 本周保险板块跑输沪深 300 指数和非银板块，中国人保超涨回调拉动保险板块相对走弱，长端国债收益率处于低位及继续下行风险为保险股价的主要压制力量，上市险企负债端持续改善，预计 2 月新单较 1 月新单同比增速改善显著，全年仍具有绝对配置收益。近期两会多次提及保险业务，特别是保障民生相关的，例如养老保险、税优健康险、大病保险、农业险信用险等，势必在国家政策鼓励下走向更高速的发展。保险行业 1 月份保费收入实现同比 24%增长，其中寿险业务同比+25%，财产险业务同比+20%。寿险业务方面，中国平安、中国太保以价值为导向，新业务价值增速将远超新单保费增速。财险业务中非车业务仍保持高速增长，带动业务结构优化，1 月保费收入车险占比 58%，企财险、责任险、健康险、农险等险种占比持续提升，非车险业务仍然为保费增速的主要提振点。投资端，受 2 月社融增速低于市场预期影响，上市险企权益类资产，固收类资产的投资收益率的影响均相对负面，建议投资者重点关注内含价值对投资收益率敏感度较低的中国太保。当前保险股估值 P/EV 为 0.7-1 倍，财险股目前 P/B 为 0.9 倍，龙头险企给予合理的估值溢价，合理估值水平为 1-1.5 倍 P/EV（P/B）的，推荐关注中国太保、中国人寿。推荐股票池 证券：证券：东方证券、中信证券 保险：保险：中国太保、中国人寿 2 非银金融非银金融 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目目 录录 一周市场回顾.3 市场概况.3 行业新闻.7 公司公告.10 3 非银金融非银金融 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 一周市场回顾一周市场回顾 大盘表现 本周沪深 300 指数报 3657.58，较上周-2.46%，上证综指报 2969.86，较上周末-0.81%，中证综合债（净价）指数报 98.81，较上周末+0.01%。板块及个股表现 本周申万非银板块-1.50%，券商+0.61%，保险-5.25%，多元金融+0.28%，非银板块跑赢沪深 300 指数，跑赢上证综指。本周非银板块涨幅排名前三的个股为哈投股份（+36.29%）、财通证券（+32.51%）、中国人保（+31.85%）；跌幅排名前三的个股为华泰证券（-9.45%）、中国太保（-7.48%）和中国人寿（-7.33%）。图表图表1：本周非银金融板块跑赢沪深本周非银金融板块跑赢沪深 300 指数指数 图表图表2：2019 年以来非银金融板块跑赢沪深年以来非银金融板块跑赢沪深 300 指数指数 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 市场概况市场概况 证券 1.流动性：流动性：截至 3 月 8 日，7 天银行间质押式回购利率为 2.3289%，较上周五-10.62BP；7 天存款类机构质押式回购利率为 2.2988%，较上周五-10.70BP。2.证券经纪：证券经纪：（1）交易数据：本周两市 A 股日均成交额 10800.22 亿元，环比+23.96%，日均换手率 2.40%，环比+38.58 bp；（2）投资者数量：上上周新增投资者数量为 31.61 万人，环比+53.00%。3.信用业务：信用业务：（1）融资融券：截至 3 月 7 日，两融余额 8587.38 亿元，较上周末+6.73%，占 A 股流通市值1.91%；（2）股票质押：截至 3 月 1 日，场内外股票质押总市值为 51320.95 亿元，较前一周末+6.43%。4.投资银行投资银行：截至 3 月 8 日，IPO 承销规模为 181.94 亿元，占去年完成总量的 13.20%；再融资承销规模为2165.04 亿元，占去年完成总量的 23.85%；券商所做的债券承销规模为 7593.55 亿元，占去年完成总量的 13.38%。-1.50 0.61-5.25 0.28-2.46-10-5051015非银证券保险多元金融沪深300周最高%周最低%周涨跌幅%35.56 46.39 22.92 37.28 21.49-10010203040506070非银证券保险多元金融沪深300年最高%年最低%年涨跌幅%4 非银金融非银金融 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 5.资产管理资产管理：截至 2019 年 1 月末，券商资管规模（不含直投基金）合计 12.09 万亿元，较上年末-6.35%；截至 2018 年 12 月末，券商集合、定向、专项资管和直投基金的规模占比分别为 14.33%、82.31%、0.02%和 3.34%。6.证券投资：证券投资：截至 3 月 8 日，沪深 300 指数报 3657.58，较上周末-2.46%，上证综指报 2969.86，较上周末-0.81%，中证综合债（净价）指数报 98.81，较上周末+0.01%。图表图表3：券商板块本周涨幅前五名券商板块本周涨幅前五名 股票简称股票简称 股票代码股票代码 周收盘价周收盘价 周涨跌幅周涨跌幅%周换手率周换手率%周相对沪深周相对沪深 300300 涨跌幅涨跌幅%周相对非银周相对非银 板块涨跌幅板块涨跌幅%哈投股份 600864.SH 8.02 36.39 56.69 38.85 37.89 财通证券 601108.SH 14.02 32.51 49.05 34.97 34.01 中信建投 601066.SH 28.04 26.71 158.07 29.16 28.20 天风证券 601162.SH 11.19 15.96 197.16 18.42 17.46 国信证券 002736.SZ 13.60 14.67 18.39 17.13 16.17 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图表图表4：券商板块券商板块 A/H 溢价溢价 证券简称证券简称 A A 股代码股代码 A A 股周收盘价股周收盘价 对应对应 H H 股代码股代码 H H 股周收盘价股周收盘价(RMB)(RMB)A/HA/H 股溢价股溢价(%)(%)国泰君安 601211.SH 20.01 2611.HK 14.58 37.26 中信证券 600030.SH 24.08 6030.HK 15.55 54.81 广发证券 000776.SZ 16.30 1776.HK 10.52 54.97 海通证券 600837.SH 14.31 6837.HK 8.69 64.76 华泰证券 601688.SH 22.01 6886.HK 12.78 72.23 招商证券 600999.SH 17.39 6099.HK 9.73 78.72 光大证券 601788.SH 14.12 6178.HK 7.01 101.29 东方证券 600958.SH 12.22 3958.HK 5.54 120.51 中国银河 601881.SH 11.39 6881.HK 4.47 154.75 中原证券 601375.SH 6.23 1375.HK 2.07 200.56 中信建投 601066.SH 28.04 6066.HK 5.96 370.36 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图表图表5：七天质押式回购加权利率七天质押式回购加权利率 图表图表6：沪深沪深 300 指数和中证综合债（净价）指数指数和中证综合债（净价）指数 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 2345672018-012018-042018-072018-102019-01银行间质押式回购加权利率:7天(%)存款类机构质押式回购加权利率:7天(%)909396991021050100020003000400050002018-012018-052018-092019-01沪深300中证综合债净价(右)5 非银金融非银金融 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表图表7：本周本周 A 股日均成交金额环比股日均成交金额环比+23.96%图表图表8：上周新增投资者数量环比上周新增投资者数量环比+53.00%资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图表图表9：本周四两融余额较上周末本周四两融余额较上周末+6.73%图表图表10：本周末场内外股票质押市值较上周末本周末场内外股票质押市值较上周末+6.43%资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图表图表11：今年今年IPO和增发承销规模相当于去年和增发承销规模相当于去年13.20%和和23.85%图表图表12：今年债券承销规模相当于去年的今年债券承销规模相当于去年的13.38%资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 00.511.522.530200040006000800010000120002018-01 2018-04 2018-072018-102019-01日均成交额(亿元)日均换手率(%)-150-7507515022530001020304050602018-012018-042018-072018-102019-01新增投资者数量(万人)环比(%)-6-4-20246860007000800090001000011000120002018/012018/052018/092019/01两融余额(亿元)两融余额较上周末(%)-12%-6%0%6%12%0200004000060000800002018-012018-042018-072018-102019-01场内外股票质押市值(亿元)环比040080012001600200001002003004005002018-012018-052018-092019-01IPO承销规模(亿元)再融资承销规模(亿元,右轴)02000400060008000100002018-012018-052018-092019-01公司债(亿元)非政策性金融债(亿元)ABS(亿元)其他(亿元)6 非银金融非银金融 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 保险 图表图表13：保险板块周涨跌幅保险板块周涨跌幅 股票股票 简称简称 A股股 代码代码 周收周收 盘价盘价 周涨周涨 跌幅跌幅%周换周换 手率手率%周相对沪周相对沪 深深300涨涨 跌幅跌幅%周相对非周相对非 银板块涨银板块涨 跌幅跌幅%对应对应H 股代码股代码 H股周收股周收 盘价盘价(RMB)A/H溢溢 价价(%)中国人保 601319.SH 11.55 31.85 118.90 34.31 33.35 1339.HK 3.46 289.73 中国平安 601318.SH 68.70 -5.10 4.70 -2.64 -3.60 2318.HK 80.90 -0.86 新华保险 601336.SH 49.15 -6.08 20.71 -3.62 -4.58 1336.HK 36.80 55.93 中国太保 601601.SH 32.66 -7.48 7.90 -5.02 -5.98 2601.HK 28.65 33.09 中国人寿 601628.SH 28.16 -9.45 46.91 -7.00 -7.96 2628.HK 20.55 59.99 西水股份 600291.SH 14.31 -5.42 53.72 -2.96 -3.92 天茂集团 000627.SZ 6.81 -6.20 15.24 -3.74 -4.70 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图表图表14：2019 年年 1 月保险业总体月保险业总体收入（亿元）收入（亿元）20192019 年年 1 1 月月 20182018 年年 1 1 月月 同比同比 原保险保费收入 8,500 6,851.92 24.05%1、财产险 1,305 1,145.47 13.93%2、人身险 7,195 5,706.45 26.09%（1）寿险 6,272 5,078.75 23.50%（2）健康险 798 532.34 50.00%（3）人身意外伤害险 125 95.37 31.07%资料来源：保监会官网，中信建投证券研究发展部 图表图表15：2019 年年 1 月资产规模（亿元）月资产规模（亿元）20192019 年年 1 1 月月 20182018 年年 1 1 月月 增长增长 总资产 187,478 169,052.81 10.90%净资产 20,859 19,569.29 6.59%产险公司总资产 23,843 24,794.66-3.84%寿险公司总资产 149,768 134,600.24 11.27%资料来源：保监会官网，中信建投证券研究发展部 图表图表16：2019 年年 1 月底保险业资金运用余额（亿元）月底保险业资金运用余额（亿元）20192019 年年 1 1 月底月底 20192019 年年 1 1 月底占比月底占比 20182018 年年 1212 月底占比月底占比 BpsBps 银行存款 24,948 14.92%14.85%7 债券 56,881 34.01%34.36%-35 股票和证券投资基金 19,950 11.93%11.71%22 其他投资 65,466 39.14%39.08%6 合计 167,245 100.00%100.00%资料来源：保监会官网，中信建投证券研究发展部 7 非银金融非银金融 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表图表17：2019 年年 1 月上市财险保费收入（亿元）月上市财险保费收入（亿元）20192019 年年 1 1 月月 20182018 年年 1 1 月月 同比同比 太保财 153.83 128.52 19.70%平安财 325.46 274.28 18.66%人保股份 543.17 414.06 31.18%资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图表图表18：2019 年年 1 月上市寿险保费收入（亿元）月上市寿险保费收入（亿元）20192019 年年 1 1 月月 20182018 年年 1 1 月月 同比同比 国寿股份 1578.00 1268.13 24.44%太保寿 516.45 501.94 2.89%平安寿 1212.41 1152.22 5.22%新华 199.30 186.37 6.94%人保寿险 369.67 364.47 14.27%资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 行业新闻行业新闻 证券 1.【中国证券报【中国证券报|参与科创板，没有参与科创板，没有 50 万怎么办？打新“吃肉”的机会别放过，首批挂牌或在年中】万怎么办？打新“吃肉”的机会别放过，首批挂牌或在年中】据中国证券报记者了解，目前有意登陆科创板的企业暂时还不能到上交所递交申请材料，相关技术系统还没有完全就绪。科创板上市委员会还在紧急筹备之中，估计到 3 月下旬才能确定人员名单。有机构预计，科创板企业上市或在年中。另据了解，营业部暂时还不能受理科创板开户。2.【券商中国【券商中国|哪家券商科创板能开户？至少哪家券商科创板能开户？至少 20 套技术系统改造，套技术系统改造，3 月下旬全天候测试】月下旬全天候测试】3 月 3 日，证监会副主席阎庆民在接受上证报记者采访表示，拟投资科创板的投资者已经可以开户。他还指出，经过反复测算，科创板设立 50 万的个人投资门槛，不会对市场流动性产生影响。3.【证券日报之声【证券日报之声|今年将修改证券法今年将修改证券法 重点推进四方面立法工作】重点推进四方面立法工作】3 月 4 日，十三届全国人大二次会议在人民大会堂新闻发布厅举行新闻发布会，大会发言人张业遂就大会议程和人大工作相关的问题回答中外记者提问。张业遂表示，2019 年全国人大常委会将坚持科学立法、民主立法、依法立法，着力提高立法的质量，加快立法工作步伐，集中力量落实好党中央确定的重大立法事项，重点推进四个方面的立法工作。4.【证券日报之声【证券日报之声|A 股单日成交额再破万亿元股单日成交额再破万亿元 三大动能助沪指突破三大动能助沪指突破 3000 点】点】3 月 4 日，上证指数高开突破 3000 点后，最高涨至 3090.8 点，午后震荡回落，最终收于 3027.58 点，成功突破 3000 点。两市合计成交金额再度突破万亿元，达 10465 亿元。对此，分析人士表示，3000 点是关键点位也是整数关口，此前在 3000 点之上集聚了大量的套牢盘。市场面临着套牢盘的解套，以及场外的踏空资金希望入市，由此形成剧烈的筹码交换，因此导致近期市场的波动加剧。但是，中长线行情并未结束。5.【券商中国【券商中国|科创板基金要来了，一天科创板基金要来了，一天 5 只上报证监会，已有只上报证监会，已有 18 只在排队】只在排队】券商中国记者获悉，近期基 8 非银金融非银金融 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 金公司密集上报科创板主题的基金，截至 3 月 4 日证监会已接收材料的科创板基金至少有 18 只，并且大多数都是封闭三年运作的混合型基金。目前这些以科创板命名的主题基金，进度还没显示是否受理，不过借鉴 6 只战略配售基金的经验发行规模可能会很大。另外，此前多家基金公司还申报了以“科技创新”命名的其他公募基金。6.【券商中国【券商中国|郭树清一天多次表态！呼吁不能借钱投资，透露有高风险机构会退市】郭树清一天多次表态！呼吁不能借钱投资，透露有高风险机构会退市】央行党委书记、银保监会主席郭树清 3 月 5 日先后出现在人民大会堂“部长通道”和全国人大重庆市代表团驻地，就金融对外开放、中美贸易谈判、金融支持民企、高风险机构处置、老百姓理财教育等多方面发表看法。7.【中国证券报【中国证券报|易会满：注册制未来会论易会满：注册制未来会论证推广至其他板块！保护投资者利益是证监会基本职责】证推广至其他板块！保护投资者利益是证监会基本职责】中国证监会主席易会满 3 月 5 日列席十三届全国人大二次会议开幕会。会前他在人民大会堂接受记者采访，回应“科创板是否和港股市场抢生意”的问题时表示，科创板有利于 A 股市场和香港市场的合作与发展，是市场的好机会，逐渐做大是好事情。8.【证券日报之声【证券日报之声|减税降费近减税降费近 2 万亿元万亿元 三大受益行业闻“机”起舞受热捧】三大受益行业闻“机”起舞受热捧】3 月 5 日，国务院总理李克强代表国务院向十三届全国人大二次会议作政府工作报告。其中提出，全年减轻企业税收和社保缴费负担近 2万亿元。实施更大规模的减税。普惠性减税与结构性减税并举，重点降低制造业和小微企业税收负担。深化增值税改革，将制造业等行业现行 16%的税率降至 13%，将交通运输业、建筑业等行业现行 10%的税率降至 9%，确保主要行业税负明显降低。受此利好影响，昨日制造业、交通运输业和建筑业等三大受益行业的相关个股应声大涨，备受资金追捧。9.【券商中国【券商中国|时隔半年贬值预期再起！港币时隔半年贬值预期再起！港币 6 天内三度逼近天内三度逼近 7.85，金管局或再度出手】，金管局或再度出手】随着港元的贬值压力上升，连日来，港股恒生指数涨幅明显萎缩，指数也持续徘徊在 29000 点大关下方，而且港股和 A 股两地股票价差进一步拉大。此次港元贬值的主要原因之一，就是香港利率 Hibor 在年初以来的快速下降，两者之间的利差已经拉大到了 100 个基点左右，使得套利交易大幅增加。10.【券商中国【券商中国|科创板又见重磅！已经科创板又见重磅！已经开门迎客开门迎客，券商备好科创企业材料可以提交】，券商备好科创企业材料可以提交】3 月 7 日，对于设立科创板试点注册制何时落地的问题，方星海表示，科创板并试点注册制的相关规则已经颁布，科创板已经可以开门迎客，券商若准备好科创企业的材料可以提交。注册制就是要解决证券市场发行制度的问题，要以市场化的方式去改革发行制度。科创板对于科创企业门槛低一点，增加了政策包容性，实行以信息披露为核心的审核制度，审核制度要加强，要审出“真公司”，要加大对券商、律师事务所、会计师事务所等中介机构的责任落实，共同维护市场运行秩序。11.【券商中国【券商中国|A 股被爆买到股被爆买到限购限购，解决办法公布！剔除出指数，对权重系数调整】，解决办法公布！剔除出指数，对权重系数调整】3 月 7 日早间，MSCI发布公告称，自 3 月 11 日起从 MSCI 中国全股指数中剔除大族激光；同时对美的集团的权重系数进行调整。MSCI 表示，未来将尽快明确互联互通机制中，临近外资持股上限的股票处理方式。12.【券商中国【券商中国|重磅！科创板开户新规来了！上交所刚刚明确开户五大关键点】重磅！科创板开户新规来了！上交所刚刚明确开户五大关键点】3 月 7 日晚间，上交所发布了关于证券公司开通客户科创板股票交易权限的答记者问，明确了投资者参与科创板交易的规则，进一步明确了投资者适当性安排的具体认定标准。上交所表示，科创板并是点注册制的技术系统正在加紧建设测试中，之后还需组织全市场的测试。投资者应该有充裕的时间办理科创板交易权限的开通手续，具体可向自己所在的开户证券公司了解情况。9 非银金融非银金融 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 13.【证券日报之声【证券日报之声|资本市场进入全新阶段资本市场进入全新阶段 证券法修订“三读”倒计时】证券法修订“三读”倒计时】连日来，全国政协委员、证监会原主席肖钢，全国人大代表、全国人大财经委副主任委员、证监会原副主席刘新华，全国人大代表、深交所总经理王建军，全国人大代表、上交所上市委员会委员朱建弟，全国政协委员、中华全国律师协会副会长吕红兵等多位代表委员，纷纷就证券法修订发表看法。14.【券商中国【券商中国|又一龙头股被看空！华泰证券给又一龙头股被看空！华泰证券给 10 天天 8 涨停的中信建投卖出评级】涨停的中信建投卖出评级】中信证券前脚对中国人保 A 股给予“卖出”评级报告，华泰证券后脚对中信建投 A 股调低为“卖出”评级。预计公司合理股价在 13.86-17.33 元/股，存在较大估值下行风险。报告中反复提及显著高估、明显高估、过度高估、严重高估等。相对于 7 日的收盘价，下调幅度为 44%-55%。这意味着未来一年中信建投的股价可能将腰斩。保险 1.【中国保险报【中国保险报|华泰保险变身中国首家合资保险集团】华泰保险变身中国首家合资保险集团】近日，银保监会下发关于华泰保险集团股份有限公司（以下简称“华泰保险”）变更股东的批复，批准安达百慕大保险公司（以下简称“安达百慕大”）受让华泰保险股权。转让完成后，安达保险集团（以下简称“安达”）对华泰保险的持股比例超过 26%。由此，华泰保险的性质也从中资变为合资，同时成为首家中外合资的保险集团。2.【慧保天下【慧保天下|全球第二大保险经纪公司怡安拟收购竞争对手韦莱韬悦】全球第二大保险经纪公司怡安拟收购竞争对手韦莱韬悦】3 月 5 日，据外媒报道，世界第二大保险经纪公司、美股上市公司怡安保险经纪（下称“怡安”）正考虑收购竞争对手、同为美股上市公司的韦莱韬悦。若交易达成，怡安将成为全球最大的保险经纪公司。3.【券商中国【券商中国|中信证券给中信证券给 9 天天 7 涨停的中国人保涨停的中国人保卖出卖出评级】评级】3 月 7 日，中信证券发布研报称，中国人保A 股显著高估，首次给予“卖出”评级，预计合理估值区间为每股 4.71-5.38 元，预计未来一年潜在下跌空间超过 53.9%。4.【银保监会【银保监会|关于做好关于做好 2019 年银行业保险业服务乡村振兴和助力脱贫攻坚工作的通知】年银行业保险业服务乡村振兴和助力脱贫攻坚工作的通知】根据中央经济工作会议和中央农村工作会议精神，按照党中央、国务院实施乡村振兴战略和打赢脱贫攻坚战等有关安排部署，银保监会近日发布 关于做好 2019 年银行业保险业服务乡村振兴和助力脱贫攻坚工作的通知，推动解决当前“三农”和扶贫金融服务难点。5.【中国保险报【中国保险报|1 月行业数据出炉，月行业数据出炉，2019 年保险业实现“开门红”】年保险业实现“开门红”】2019 年 1 月，全行业共实现原保险保费收入 8500 亿元，同比增长 24.05%，总资产达 187478 亿元，较同期增长 10.90%。2019 年 1 月，企业财产保险原保险保费收入 94 亿元，家庭财产保险原保险保费收入 13 亿元、机动车辆保险原保险保费收入 837 亿元、工程保险原保险保费收入 18 亿元、责任保险原保险保费收入 102 亿元、农业保险原保险保费收入 67 亿元、健康险原保险保费收入 146 亿元、意外险原保险保费收入 58 亿元。普通寿险原保险保费收入 6272 亿元，意外险原保险保费收入 67 亿元，健康险 652 亿元。从地区来看，今年 1 月排名前十的地区分别为广东、江苏、山东、河南、浙江、四川、湖北、北京、河北、上海。多元金融 1.【央行【央行|央行金融科技（央行金融科技（FinTech）委员会召开）委员会召开 2019 年第一次会议】年第一次会议】中国人民银行金融科技（FinTech）委员会 2019 年第一次会议于 3 月 8 日在北京召开。会议深入学习贯彻 2019 年人民银行工作会议精神，总结 2018年金融科技工作成果，部署 2019 年重点工作。中国人民银行党委委员、副行长范一飞主持会议并讲话。10 非银金融非银金融 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 公司公告公司公告 1.【中信证券】【中信证券】中信证券发布员工持股计划(草案)。员工持股计划中，母公司员工持股人员数量约为1000-1500 人。所持有的公司股票总数，累计不超过公司股份总数的 10%。此次计划的有效期为 10 年，分年实施，每期员工持股计划的锁定期限不低于 24 个月。中信证券发布中信证券发行股份购买资产暨关联交易报告书(草案)。交易方案为中信证券拟向越秀金控及其全资子公司发行股份购买剥离广州期货 99.03%股份和金鹰基金24.01%股权后的广州证券 100%股权，并指定中信证券投资持有标的公司 0.10%股权。2.【九鼎投资】【九鼎投资】九鼎投资发布第八届董事会第二次会议决议公告，审议通过昆吾九鼎投资、九鼎集团、拉萨昆吾、九州证券和卢伟忠签订 九泰基金管理有限公司增资协议之解除协议，及昆吾九鼎投资与九鼎集团、拉萨昆吾和九州证券签订调整后的九泰基金管理有限公司增资协议。3.【国信证券】【国信证券】证监会于 2019 年 3 月 1 日出具中国证监会行政许可申请受理单，对公司提交的国信证券股份有限公司上市公司非公开发行新股核准进行了审查并予以受理。4.【江苏租赁】【江苏租赁】江苏租赁股份发布股东减持股份计划公告，堆龙荣诚计划通过集中竞价交易、大宗交易方式减持不超过 1.29 亿股的公司股份，即不超过公司总股本的 4.33%。5.【国金证券】【国金证券】中国证监会对公司申请开展银行间市场信用风险缓释工具、交易所市场信用风险缓释工具以及监管认可的其他信用衍生品卖出业务无异议。6.【东吴证券】【东吴证券】2018 年 11 月 8 日，公司披露了东吴证券股份有限公司关于回购股份的报告书。截至2019 年 2 月 28 日，公司通过集中竞价方式回购股份数量为 2,901,700 股，占公司目前总股本（30 亿股）的比例为 0.0967%，成交均价为 6.62 元/股，支付的金额为 19,218,836.00 元（不含印花税、佣金等交易费用），本次回购符合公司既定的回购方案。7.【东方证券】【东方证券】公司子公司东方花旗变更业务范围变更为“证券（不含国债、地方债等政府债、政策性银行金融债、银行间市场交易商协会主管的融资品种（包括但不限于非金融企业债务融资工具）承销和保荐；中国证监会批准的其他业务”。8.【浙商证券】【浙商证券】中国证监会对公司开展银行间市场信用风险缓释工具、交易所市场信用风险缓释工具以及监管认可的其他信用衍生品卖出业务无异议。9.【海德股份】【海德股份】公司向海口农商行申请人民币流动资金贷款 2 亿元，将用于全资子公司海徳资管的资产管理业务；公司控股股东永泰集团持有的公司限售流通股份 290,964,777 股（占本公司总股本的 65.80%）被司法冻结及轮候冻结。10.【吉艾科技】【吉艾科技】公司已完成第二期员工持股计划，并公布第三期员工持股计划进展。11.【西部证券】【西部证券】2018 年 3 月 7 日至 2019 年 3 月 6 日期间，陕投集团、陕电投通过深交所集中竞价交易方式合计增持 69,052,285 股，占西部证券总股本的 1.97%，增持均价 8.14 元/股。本次增持后，陕电投持股数量为906,343,321 股，占公司总股本的 25.88%，陕投集团持股数量为 55,027,497 股，占公司总股本的 1.57%，合计持股占比 27.45%11 非银金融非银金融 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 12.【哈投股份】【哈投股份】全资子公司江海证券 2019 年至 2021 年拟通过争取股东增资、证券公司发行次级债券、优先股和其它混合资本工具补充净资本 52 亿元。13.【中国平安】【中国平安】中国平安发布平安银行 2018 年年度报告摘要，截止 2018 年 12 月 31 日，平安银行资产总额为 3,418,592 百万元，同比增长 5.2%；归属于普通股股东权益 220,089 百万元，同比增长 8.9%。2018 年度实现营业收入 116,716 百万元，同比增长 10.3%；归属于本公司股东的净利润 24,818 百万元，同比增长 7.0%。14.【国盛金控】【国盛金控】国盛金控董事刘世明先生拟减持 120,000 股，占总股本 0.0062%。本次减持前，刘世明持有公司股份 488,947 股，占总股本 0.0253%。15.【新力金融】【新力金融】华泰资管计划通过集中竞价、大宗交易的方式减持其所持有的新力金融部分股份，合计减持数量不超过 2,904 万股，即不超过公司总股本的 6%。本次减持前，华泰资管为 5%以上非第一大股东，持有总股本 11%。公司于 2019 年 3 月 8 日收到中国证券监督管理委员会核发的关于核准安徽新力金融股份有限公司向王剑等发行股份购买资产的批复。16.【西部证券】【西部证券】子公司西部利得选举何方先生担任西部利得董事长兼法定代表人职务。原西部利得董事长刘建武先生辞去西部利得董事、董事长职务。17.【天茂集团】【天茂集团】控股子公司国华人寿保险股份有限公司于 2019 年 1 月 1 日至 2019 年 2 月 28 日期间累计原保险保费收入约为人民币 146.3 万元。18.【华安证券】【华安证券】华安证券发布2018年度业绩快报公告，公司实现营业收入17.61亿元，较2017年下降8.15%，实现归属于上市公司股东的净利润 5.54 亿元，较 2017 年下降 14.77%。其中，受股票市场成交量和交易佣金率下降影响，经纪业务手续费净收入同比下降；同时受市场资金成本上升、业务规模扩张影响，公司利息支出较上年同期上升较大。19.【南京证券】【南京证券】公司近日收到江苏证监局关于核准南京证券股份有限公司新设五家分支机构的批复，核准公司在江苏省南京市、江苏省镇江市、浙江省台州市、山西省太原市、山东省济南市各新设 1 家证券营业部。20.【国投资本】【国投资本】远致投资计划自本公告披露之日起 15 个交易日后的 6 个月内通过证券交易所系统以集中竞价方式减持不超过 8454.26 万股（不超过公司总股本的 2%）。21.【民生控股】【民生控股】控股子公司北京民生典当有限责任公司于 2016 年 12 月 29 日向自然人陈双聘发放典当贷款 2000 万元。民生典当特对该笔款项单独进行了减值测试，根据测试结果计提减值准备 295 万元。22.【华泰证券】【华泰证券】公司于 2019 年 3 月 8 日收到公司股东江苏省国信集团有限公司的通知，国信集团通过港股通已累计增持公司 H 股 930 万股，已超过股票增持计划数量下限的 50%。12 非银金融非银金融 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 分析师介绍分析师介绍 张芳：张芳：中国人民大学管理学硕士，十年以上行业研究经验。报告贡献人报告贡献人 韩雪韩雪 18612109722 王欣王欣 18518181321 庄严庄严 18511554388 研究服务研究服务 保险组保险组 张博 010-85130905 郭洁-85130212 郭畅 010-65608482 张勇 010-86451312 高思雨 010-8513-0491 张宇 010-86451497 北京公募组北京公募组 朱燕 85156403 任师蕙 010-8515-9274 黄杉 010-85156350 赵倩 010-85159313 杨济谦 010-86451442 杨洁 010-86451428 创新业务组创新业务组 高雪-64172825 杨曦-85130968 黄谦 010-86451493 王罡 021-68821600-11 上海销售组上海销售组 李祉瑶 010-85130464 黄方禅 021-68821615 戴悦放 021-68821617 翁起帆 021-68821600 李星星 021-68821600-859 范亚楠 021-68821600-857 李绮绮 021-68821867 薛姣 021-68821600 许敏 021-68821600-828 深广销售组深广销售组 张苗苗 020-38381071 XU SHUFENG 0755-23953843 程一天 0755-82521369 曹莹