HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN请参阅最后一页的重要声明[table_main]金融衍生品跟踪报告模板证券研究报告·大类资产与基金研究专题报告布局5G产业链，长周期下凸显配置价值——华夏中证5G通信主题ETF价值分析主要结论5G时代，万物互联随着5G商用的开闸，国内5G建设正缓缓拉开序幕。从产业链角度看，目前5G产业链主要是由上游基站升级、中游网络建设、下游产品应用及终端产品应用场景构成，初期最先受益的是上游通信设备企业，但随着网络建设的进一步展开和应用的深入，中下游企业将相继获益。参考3G、4G牌照发放后的历史表现，未来5G通信类企业业绩有望得到持续改善。5G通信指数特点：行业集中度较高，价值投资的最佳选择5G通信指数成分股板块分布相对均衡，但集中度较高。权重最大的前两只个股信维通信和中兴通讯深耕5G领域，随着5G商用加快，盈利能力有望得到持续提升。行业分布方面，指数在成分股主要分布在通信终端及配件、线缆、系统设备行业，并几乎涵盖了5G产业规划期、建设期、运维期和应用期所有四阶段；其中，与建设期相对应的产业链上游通信设备类企业作为5G发展的先锋，是目前指数成份股覆盖的重点，未来随着5G商用的不断推广，将有更多的中下游企业被纳入指数。财务状况与业绩表现：盈利能力出色，长期绩效突出截至2019年二季度末，中证5G通信主题指数成份股平均ROE约为4.64%，不仅高于中证500等宽基指数的ROE水平，在同类型指数中亦处于较高水平；同时，其平均净利同比增速23.17%，显著高于主流宽基指数及同类型指数。同时，该指数在收益水平（包括：累计收益、超额收益和月度胜率等方面）、波动率、Sharp率等方面均表现出明显的优势，在较长周期内相比于其他指数能获得更好的投资回报。基金管理人：成熟的ETF投研团队，丰富的投资管理经验在ETF领域，华夏基金不仅是境内ETF基金资产管理规模最大的基金管理公司之一，也是境内首只ETF的基金管理人、境内首只沪港通ETF基金管理人，目前管理ETF规模逾千亿，并形成了较为完整的ETF产品线。产品优势：兼具ETF产品优势和5G主题配置价值华夏中证5G通信主题ETF成立于2019年9月17日，作为市场上第一只5G通信主题型ETF产品，目前规模47亿，该产品通过“完全复制法+适当的替代性策略”来跟踪相应标的，它不仅具备ETF类产品的独特优势，同时，无论是对于机构投资者还是个人投资者而言，均具备较高的投资和配置价值。大类资产与基金研究。[table_invest]丁鲁明dingluming@csc.com.cn021-68821623执...
