请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业研究行业投资策略报告证券研究报告＃industryId＃电气设备＃investSuggestion＃推荐(＃investSuggestionChange＃维持）重点公司重点公司评级璞泰来审慎增持宁德时代审慎增持恩捷股份审慎增持当升科技审慎增持＃relatedReport＃相关报告《20191021-【兴证电新朱玥团队欧洲光伏复盘报告】欧陆风云，王者荣耀——欧洲光伏复盘暨中国镜鉴》2019-10-20《泛在物联景气开启，海外电车有望放量》2019-10-20《【兴业电新朱玥团队PPT】泛在物联专项招标结果发布，国电南瑞、信产集团平分秋色——国家电网2019年新增批次信息化设备、服务中标候选人公告点评20191018》2019-10-18＃emailAuthor＃分析师：朱玥zhuyueyj@xyzq.com.cnS0190517060001＃assAuthor＃研究助理：曾英捷zengyingjie@xyzq.com.cn投资要点＃summary＃⚫新能源整车（国内）稳步增长：国内补贴驱动转向市场驱动，双积分政策托底，长期规划护航。特斯拉工厂建造持续超预期，2020年将提供纯增量。限牌城市牌照驱动效应依旧明显，三四五线城市私人消费随着车企渠道下沉有望放量，同时运营领域经济性明显，依旧有较强的需求。在公共领域更换新能源车将逐步上量，我们预计国内需求将保持稳步增长态势。⚫新能源整车（海外）放量在即：欧洲法规趋严，2021年车企面临巨额罚款风险。车企加码新能源，从2020年开始培育市场，车型供给增加，同时欧洲具备良好的新能源汽车需求基础，随着富有竞争力的车型供给增加，我们认为欧洲放量明显。同时，特斯拉ModelY有望2020年Q2开始投产，预计提供额外增量。⚫产销预测：我们预计欧洲2019-2021年产销分别为49、89、136万辆，是全球增速最快的地区。中国保持稳步增长，2019-2021年产销分别为135、175、225万辆，预计全球新能源汽车2019-2021年产销分别为240、347、485万辆，同比增长16%、45%、40%。动力电池方面：预计欧洲2019-2021年需求量23、43、67GWh，中国65、88、115GWh，全球合计需求114、169、240GWh，同比增长21%、49%、42%。⚫动力电池：LG宁德，锂电双雄。在全球供应体系中，LG化学和宁德时代有望成为锂电双雄。2020年LG化学即将受益海外市场放量，宁德时代在国内则持续保持高额市占率。LG宁德无论是在产能扩张、下游客户、技术储备都体现龙头地位，双雄地位显著。⚫电池材料：四大材料全球供应提速。隔膜行业：行业盈利能力恶化，优质龙头加速突围；正极材料：高镍三元加速发展，布局上游控制成本；负极...
