传媒互联网行业数据月报：头部手游热度不减但影视作品表现平淡-20190625-中金公司-17页 (2).pdf

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 证券研究报告 2019 年 6 月 25 日 传媒互联网传媒互联网 数据月报：头部手游热度不减，但影视作品表现平淡 行业动态 行业近况行业近况 2019 年 5 月传媒板块整体下跌 9.3%，跑输上证指数 3.4pct。其中互联网/电影动画/整合营销/广播电视/平面媒体板块分别下跌 13.0%/8.6%/10.7%/3.7%/5.9%。评论评论 剧集剧集&视频：视频：5 月剧集表现相对平淡，芒果月剧集表现相对平淡，芒果 TV 新综艺密室大逃脱表现亮眼。新综艺密室大逃脱表现亮眼。剧集方面，芒果影视等出品的封神演义以 27.8 亿次的月度播放量蝉联第一，听雪楼（欢瑞世纪出品）以 12.9 亿次的播放量排名第二。综艺方面，腾讯视频创造营 2019录得 12.7 亿次播放，但较去年同期创造 101创下的 20.8亿次月度播放量存在一定差距。芒果 TV 3 月末播出的新综艺密室大逃脱延续此前明星大侦探等解密类综艺热度，获得芒果 TV 5 月播放冠军。此外，芒果 TV 其他综艺保持较高关注度，其 Top10 综艺播放总量同比增长 10.42%。电影电影&院线：缺乏爆款影片供给，院线：缺乏爆款影片供给，5 月票房同比下滑。月票房同比下滑。5 月全国实现总票房 36.84亿元，同比下降 14.81%；平均票价 38.24 元，同比增长 6.89%；观影人次 9,635万人次，同比下降 20.31%。我们认为，票房下降的主要原因在于 5 月电影市场缺乏新鲜优质影片供给，虽然有众多进口片上映，但缺乏爆款。单片表现方面，复仇者联盟 4：终局之战以 16.35 亿元的票房，排名月票房榜第一，大侦探皮卡丘单月票房 5.98 亿元，位居票房榜次席。网络游戏：网络游戏：完美世界、一刀传世 等精品手游热度持续。完美世界、一刀传世 等精品手游热度持续。App Annie 数据显示，腾讯旗下王者荣耀、和平精英领跑 5 月 iOS 端收入榜，其中和平精英首次入榜即位列第三位。完美世界和腾讯合作的手游完美世界位列 5 月 iOS收入榜第二位，较上月持平。华为游戏中心排行显示，5 月三七互娱手游一刀传世位列畅销榜第三位。广告广告营销：营销：4 月广告刊例花费月广告刊例花费环比略有回暖，但整体需求仍然环比略有回暖，但整体需求仍然低迷。低迷。根据 CTR 数据，4 月全媒体广告市场（含互联网）刊例花费同比下降 6.8%，降幅较 3 月收窄5.2pct。其中，电梯电视、电梯海报及影院视频 4 月广告刊例花费同比增速分别为 1.0%、1.4%、2.7%，增速相比去年同期大幅下滑。广告主结构方面，4 月电梯媒体投放新增多家消费品牌广告主，广告主类型多元化趋势持续。估值与建议估值与建议 1）A 股重点推荐：三七互娱、分众传媒、三七互娱、分众传媒、当代明诚、中南传媒、南方传媒、完美当代明诚、中南传媒、南方传媒、完美世界、视觉中国、世界、视觉中国、慈文传媒慈文传媒；维持推荐：中国电影、光线传媒中国电影、光线传媒等；关注芒果超媒、游族网络、吉比特、凤凰传媒、中文传媒、山东出版及广电板块。2）港股及美股重点推荐：腾讯音乐、腾讯音乐、猫眼娱乐、阅文集团、猫眼娱乐、阅文集团、IMAX China。风险风险 宏观经济景气度下滑，行业监管政策继续趋严。孟玮孟玮 分析员 SAC 执证编号：S0080515080003 SFC CE Ref：BHP638 张雪晴，张雪晴，CFA 分析员 SAC 执证编号：S0080517090001 SFC CE Ref：BNC281 王宇翔王宇翔 联系人 SAC 执证编号：S0080118040040 目标 P/E(x)股票名称 评级 价格 2019E 2020E 三七互娱-A 跑赢行业 18.40 13.9 11.9 分众传媒-A 跑赢行业 6.80 25.0 17.9 完美世界-A 跑赢行业 38.00 15.8 14.1 当代明诚-A 跑赢行业 16.00 24.4 12.3 中南传媒-A 跑赢行业 15.50 16.8 16.1 南方传媒-A 跑赢行业 11.80 11.2 10.3 中国电影-A 跑赢行业 21.00 20.3 19.5 猫眼娱乐-H 跑赢行业 26.30 13.9 7.9 阅文集团-H 跑赢行业 43.50 24.7 19.8 IMAX China-H 跑赢行业 24.00 18.5 17.0 腾讯音乐-US 跑赢行业 17.50 38.6 28.7 中金一级行业 科技 相关研究报告相关研究报告 传媒|周报：个股分化是主基调，把握监管相对友好下业绩向好龙头股(2019.06.23)传媒|周报：多款新游上线临近，暑期档大片亮相上影节(2019.06.16)传媒|数据月报：4 月票房同比增长 20%，芒果 TV 综艺延续不俗表现(2019.05.21)传媒|数据月报：3 月票房同比下滑，三七完美新游跻身收入榜前十(2019.04.18)资料来源：万得资讯、彭博资讯、中金公司研究部 6778891001111222018-062018-092018-122019-032019-06相对值(%)沪深300 中金传媒互联网 中金公司研究部：中金公司研究部：2019 年年 6 月月 25 日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 目录目录 市场回顾市场回顾.4 行业数据回顾行业数据回顾.6 1.电影&院线.6 2.剧集&视频.8 3.网络游戏.9 4.在线音乐&在线阅读.11 5.广告营销.12 6.图书出版.13 中金公司研究部：中金公司研究部：2019 年年 6 月月 25 日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 图表图表 图表 1:5 月市场概览.4 图表 2:5 月板块逐日涨跌幅走势图（%）.4 图表 3:近两月传媒子板块涨跌幅对比（中信传媒行业分类）.4 图表 4:可比公司估值表.5 图表 5:最近十二个月电影票房变化趋势.6 图表 6:月度电影票房排行（2019 年 5 月）.6 图表 7:影投公司月度票房占比.7 图表 8:在线票务平台 MAU.7 图表 9:在线票务平台 DAU.7 图表 10:在线票务平台出票量.7 图表 11:5 月电视剧、网剧、综艺网端播放量.8 图表 12:腾讯视频 5 月 TOP10 节目网络播放总量.8 图表 13:芒果 TV 5 月 TOP10 节目网络播放总量.8 图表 14:在线视频平台 MAU.9 图表 15:在线视频平台 DAU.9 图表 16:在线视频平台人均单日使用时长.9 图表 17:5 月 APP Annie 游戏公司收入榜 Top10.10 图表 18:5 月 APP Annie 游戏产品 iOS 端收入榜 Top10.10 图表 19:华为游戏中心网游 Top10(5 月).10 图表 20:华为游戏中心新游 Top5(4&5 月).10 图表 21:重点上市公司手游周活跃用户情况（单位：万人）.10 图表 22:在线音乐 APP MAU.11 图表 23:在线音乐 APP DAU.11 图表 24:在线音乐 APP 人均单日使用时长.11 图表 25:在线阅读 APP MAU.12 图表 26:在线阅读 APP DAU.12 图表 27:在线阅读 APP 人均单日使用时长.12 图表 28:CTR 月度广告花费及资源量变化.12 图表 29:4 月电梯海报广告刊例花费前十品牌.13 图表 30:4 月电梯电视广告刊例花费前十品牌.13 图表 31:4 月影院视频广告刊例花费前十品牌.13 图表 32:虚构类图书畅销榜 Top15（5 月）.14 图表 33:少儿类图书畅销榜 Top15（5 月）.14 图表 34:2017 年 6 月-2019 年 5 月开卷实体书店指数情况.14 图表 35:实体书店渠道图书市场码洋水平月度同比、环比变化.15 图表 36:5 月 12 个全国实体书店渠道主要细分市场环比表现.15 图表 37:5 月 12 个全国实体书店渠道主要细分市场同比表现.15 中金公司研究部：中金公司研究部：2019 年年 6 月月 25 日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 市场回顾 上月（5 月）中信传媒指数下跌 9.26%，沪深 300 指数下跌 7.24%，创业板指下跌 8.63%。图表1:5月市场概览 板块代码板块代码 板块名称板块名称 成分股个数成分股个数 月月成交额（亿元）成交额（亿元）月月涨跌幅涨跌幅%市盈率市盈率 PE(TTM)CI005028 传媒(中信)142 3,328-9.26 000300.SH 沪深 300 300 28,760-7.24 11.75 000001.SH 上证综指 1513 43,179-5.84 12.93 399006.SZ 创业板指 100 16,239-8.63 53.22 资料来源：万得资讯，中金公司研究部 图表2:5月板块逐日涨跌幅走势图（%）资料来源：万得资讯，中金公司研究部 从子板块的算术平均涨跌幅来看，互联网板块下跌 13.00%，电影动画板块下跌 8.58%，整合营销板块下跌 10.69%，广播电视板块下跌 3.66%，平面媒体板块下跌 5.91%。图表3:近两月传媒子板块涨跌幅对比（中信传媒行业分类）资料来源：万得资讯，中金公司研究部 从个股涨跌幅来看，上月涨幅最高的个股分别是金逸影视、天威视讯、拓维信息、力盛赛车、贵广网络，分别上涨 61.31%、25.42%、15.38%、14.56%、8.52%；跌幅最大的个股分别是*ST 东网、*ST 印纪、深大通、*ST 游久、*ST 天润，分别下跌 49.53%、40.96%、40.26%、35.53%、34.56%。-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2019-05-062019-05-112019-05-162019-05-212019-05-262019-05-31传媒(中信)沪深300 创业板指-5.97 -6.56 -6.91 -6.60 -4.32 -5.91 -3.66 -8.58 -13.00 -10.69 -14-12-10-8-6-4-20CS平面媒体 CS广播电视 CS电影动画 CS互联网 CS整合营销 2019.042019.05(%)中金公司研究部：中金公司研究部：2019 年年 6 月月 25 日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 图表4:可比公司估值表 资料来源：万得资讯，中金公司研究部 注：粉底为中金公司覆盖公司，使用中金公司盈利预测，其余使用万得一致预期。股价股价2019/6/2517A18A19E20E17A18A19E20E影视动漫影视动漫慈文传媒002343.SZCNYCNY7.983,7903,209跑赢行业0.86-2.300.680.809.3-3.511.810.0华策影视300133.SZCNYCNY6.6911,7459,240中性0.360.120.360.4018.555.718.616.6光线传媒300251.SZCNYCNY6.8620,12518,816跑赢行业0.280.470.260.3324.714.726.420.7当代明诚600136.SHCNYCNY11.115,4135,409跑赢行业0.260.370.460.9142.230.424.412.3中国电影600977.SHCNYCNY15.1328,2488,548跑赢行业0.520.800.750.7829.318.920.319.5上海电影601595.SHCNYCNY14.545,4311,542跑赢行业0.690.630.650.7121.123.122.520.5华谊兄弟300027.SZCNYCNY5.4615,26012,073中性0.30-0.390.270.2918.4-14.020.418.6IMAX CHINA1970.HKHKDUSD19.146,6956,695跑赢行业0.120.120.140.1519.620.018.517.0猫眼娱乐1896.HKHKDCNY12.5414,12314,123跑赢行业-0.07-0.120.581.16n.a.n.a.13.97.9奥飞娱乐002292.SZCNYCNY6.598,9445,3610.07-1.200.160.2099.2-5.541.532.6新文化300336.SZCNYCNY4.183,3702,9620.310.04n.a.n.a.13.7106.6n.a.n.a.欢瑞世纪000892.SZCNYCNY3.933,8552,1150.430.330.550.659.111.97.16.1骅威文化002502.SZCNYCNY3.533,0352,4770.42-1.49n.a.n.a.8.3-2.4n.a.n.a.华录百纳300291.SZCNYCNY6.295,1423,8020.13-4.18n.a.n.a.46.7-1.5n.a.n.a.唐德影视300426.SZCNYCNY6.662,7561,6830.47-2.24n.a.n.a.14.3-3.0n.a.n.a.幸福蓝海300528.SZCNYCNY7.812,9101,2950.30-1.43n.a.n.a.25.9-5.5n.a.n.a.文投控股600715.SHCNYCNY3.977,3645,0980.23-0.37n.a.n.a.17.0-10.7n.a.n.a.阿里影业1060.HKHKDCNY1.6744,47044,470-0.04-0.01n.a.n.a.n.a.-175.4n.a.n.a.中值中值19.1-1.520.317.0营销服务营销服务分众传媒002027.SZCNYCNY5.4379,70179,701跑赢行业0.410.400.220.3013.313.725.017.9思美传媒002712.SZCNYCNY7.004,0682,632中性0.400.060.400.4717.6127.117.514.8蓝色光标300058.SZCNYCNY4.2810,5169,028中性0.090.160.400.3447.327.010.612.5利欧股份002131.SZCNYCNY1.9613,0289,4000.06-0.28n.a.n.a.30.9-7.0n.a.n.a.省广集团002400.SZCNYCNY3.055,3175,108-0.110.110.240.28-28.928.612.810.8华扬联众603825.SHCNYCNY13.663,1561,2620.550.561.121.5524.924.612.28.8每日互动300766.SZCNYCNY41.8016,7241,6760.370.620.861.16113.967.248.536.1汇量科技1860.HKHKDUSD3.214,9254,9250.030.010.040.0714.328.89.66.3中值中值21.327.812.812.5网络游戏网络游戏顺网科技300113.SZCNYCNY16.0311,1297,554跑赢行业0.740.620.851.0021.726.018.916.1完美世界002624.SZCNYCNY26.0334,22530,769跑赢行业1.141.301.651.8522.720.115.814.1三七互娱002555.SZCNYCNY13.7829,28121,941跑赢行业0.760.470.991.1518.129.013.911.9恺英网络002517.SZCNYCNY3.407,3197,2060.750.08n.a.n.a.4.542.0n.a.n.a.掌趣科技300315.SZCNYCNY3.529,7069,1170.10-1.14n.a.n.a.36.8-3.1n.a.n.a.中文传媒600373.SHCNYCNY12.8817,74817,7481.051.181.311.4612.211.09.88.8冰川网络300533.SZCNYCNY37.083,7371,4830.960.99n.a.n.a.38.537.4n.a.n.a.吉比特603444.SHCNYCNY209.1015,0318,6888.4810.0611.6113.4524.720.818.015.6电魂网络603258.SHCNYCNY31.327,5173,6500.690.54n.a.n.a.45.758.0n.a.n.a.宝通科技300031.SZCNYCNY12.514,9644,0540.560.680.901.1122.518.313.811.3昆仑万维300418.SZCNYCNY13.4515,4948,3860.870.871.191.3915.515.411.39.7游族网络002174.SZCNYCNY17.1915,27311,0400.741.141.381.6623.315.112.410.4创梦天地1119.HKHKDCNY4.746,0186,0180.120.190.480.62n.a.21.48.76.7中值中值22.620.813.811.3网络信息服务网络信息服务网宿科技300017.SZCNYCNY10.8826,46923,643跑赢行业0.340.350.390.4431.931.424.719.8阅文集团0772.HKHKDCNY33.9034,66534,665跑赢行业0.540.891.131.4354.733.426.320.8视觉中国000681.SZCNYCNY18.6613,0735,793跑赢行业0.420.460.580.7845.040.732.023.9腾讯音乐TME.NUSDCNY15.1324,7074,613跑赢行业1.001.162.293.15n.a.92.338.628.7联络互动002280.SZCNYCNY3.778,2086,6040.03-0.31n.a.n.a.125.8-12.3n.a.n.a.人民网603000.SHCNYCNY18.7020,67620,6760.080.190.300.41231.396.763.146.0新华网603888.SHCNYCNY20.4810,6303,6140.550.550.650.7437.437.331.627.8中值中值46.535.331.825.9平面媒体与有线网络平面媒体与有线网络歌华有线600037.SHCNYCNY10.3514,40514,405中性0.550.500.520.5418.920.719.919.3中南传媒601098.SHCNYCNY12.5322,50422,504跑赢行业0.840.690.750.7814.918.216.816.1南方传媒601900.SHCNYCNY9.508,5118,450跑赢行业0.680.730.850.9213.913.011.210.3东方明珠600637.SHCNYCNY10.6536,55936,364中性0.650.590.620.6416.318.117.216.6新经典603096.SHCNYCNY56.137,5953,026中性1.721.782.192.6632.731.525.621.1凤凰传媒601928.SHCNYCNY8.1420,71520,7150.460.520.610.7017.815.613.211.7中国出版601949.SHCNYCNY6.7312,2652,6990.290.330.330.3623.120.420.718.5山东出版601019.SHCNYCNY7.9416,5703,3900.650.710.770.8512.111.210.39.4城市传媒600229.SHCNYCNY7.595,3295,3290.470.500.560.6216.215.313.712.2长江传媒600757.SHCNYCNY6.818,2658,2640.510.600.690.7713.511.39.88.8华数传媒000156.SZCNYCNY11.2016,05414,3390.450.45n.a.n.a.25.024.9n.a.n.a.广电网络600831.SHCNYCNY11.007,7977,3400.250.150.270.2944.374.240.838.2贵广网络600996.SHCNYCNY10.0810,5093,0040.420.300.350.4323.833.729.223.7中值中值17.818.217.016.3可比公司平均估值可比公司平均估值23.923.913.611.6股票货币股票货币中金中金评级评级会计报表会计报表货币货币EPS公司公司股票代码股票代码总市值总市值（百万元）（百万元）流通市值流通市值（百万元）（百万元）P/E中金公司研究部：中金公司研究部：2019 年年 6 月月 25 日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 6 行业数据回顾 1.电影电影&院线院线 缺乏爆款影片供给，缺乏爆款影片供给，5 月票房同比月票房同比下滑下滑 15%。5 月全国实现总票房 36.84 亿元，同比下降14.81%；平均票价 38.24 元，同比增长 6.89%；观影人次 9,635 万人次，同比下降 20.31%。票房下降的主要原因在于 5 月电影市场缺乏新鲜优质影片供给，虽然有众多进口片上映，但缺乏爆款。在内容供给不足的情况下，4 月 24 日上映的复仇者联盟 4：终局之战仍然获得了 5 月票房冠军，5 月内收获 16.35 亿元的票房。复联 4后内容供给后继乏力，其他影片月票房均未超过 6 亿元，大侦探皮卡丘单月票房 5.98 亿元，位居票房榜次席。图表5:最近十二个月电影票房变化趋势 资料来源：艺恩咨询，中金公司研究部 图表6:月度电影票房排行（2019年5月）序号序号 影片影片 月度票房月度票房（万元）（万元）月度票房月度票房占比（占比（%）平均票平均票价价(元元)场均人场均人次（人）次（人）国家及国家及 地区地区 上映日期上映日期 发行公司发行公司 1 复仇者联盟 4：终局之战 163,533 44.30%46 16 美国 2019/4/24 中国电影集团公司 2 大侦探皮卡丘 59,808 16.20%36 10 美国/日本 2019/510 中国电影集团公司 3 何以为家 34,159 9.30%31 10 黎巴嫩/法国/美国 2019/4/29 中国电影集团公司 4 阿拉丁 21,731 5.90%37 8 美国 2019/5/24 中国电影集团公司 5 一条狗的使命 2 18,495 5.00%31 7 美国 2019/5/17 华夏电影发行有限责任公司 6 哥斯拉 2：怪兽之王 16,102 4.40%37 24 美国 2019/5/31 中国电影集团公司 7 下一任：前任 11,760 3.20%31 11 中国大陆 2019/5/1 8 一个母亲的复仇 10,892 3.00%31 7 中国大陆 2019/5/10 中国电影集团公司 9 五月天人生无限公司 4,206 1.10%37 4 中国台湾 2019/5/24 华夏电影发行有限责任公司 10 龙珠超：布罗利 2,939 0.80%31 4 日本 2019/5/24 中国电影集团公司 资料来源：中国票房，中金公司研究部 头部影投公司市占率头部影投公司市占率稳定稳定。5 月八家主要影投公司合计市场份额为 31.61%，环比下降33bps。其中万达电影（14.58%,环比+2bps）位居第一，大地影院（4.13%,环比+6bps）和横店院线（3.20%,环比+3bps）位居二三位。-40%-20%0%20%40%60%0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,000月度票房 同比增速(万元)中金公司研究部：中金公司研究部：2019 年年 6 月月 25 日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 7 图表7:影投公司月度票房占比 2018.12 2019.01 2019.02 2019.03 2019.04 2019.05 万达电影 14.41%14.10%12.79%13.09%14.56%14.58%大地影院 4.44%4.52%5.01%4.34%4.07%4.13%横店院线 3.55%3.67%4.10%3.50%3.17%3.20%中影影院投资 2.94%2.85%2.56%2.93%2.89%2.77%金逸影视 2.91%2.89%2.57%2.99%3.10%2.91%上影影院 1.60%1.48%1.07%1.52%1.56%1.51%幸福蓝海影院 1.39%1.29%1.24%1.28%1.38%1.33%橙天嘉禾 1.35%1.28%1.03%1.28%1.21%1.18%资料来源：艺恩，中金公司研究部 头部在线票务平台用户头部在线票务平台用户规模有所下降规模有所下降，猫眼市占率，猫眼市占率环比小幅环比小幅下降下降。受观影人次下滑影响，淘票票和猫眼 APP 的 MAU 均有所下降。其中淘票票 MAU 1,011 万，环比-6.10%，DAU 121万，环比-26.03%；猫眼 MAU 760 万，环比+0.81%，DAU 69 万，环比-19.13%。在出票量方面，5 月网售出票总量 9,638 万张，猫眼出票 4,778 万张，猫眼出票量占总出票量（线上+线下）的比例为 49.6%，环比下降约 210bps。图表8:在线票务平台MAU 图表9:在线票务平台DAU 资料来源：QuestMobile，中金公司研究部 资料来源：QuestMobile，中金公司研究部 图表10:在线票务平台出票量 资料来源：猫眼专业版，中金公司研究部 注：从4月30日起，猫眼专业版不再公布网售出票量数据。1011 760 359 32 02004006008001,0001,2001,4001,6002018.122019.012019.022019.032019.042019.05淘票票 猫眼 大麦 咪咕影院(万人)121 73 69 3 0501001502002502018.122019.012019.022019.032019.042019.05淘票票 猫眼 大麦 咪咕影院(万人)0%10%20%30%40%50%60%70%05,00010,00015,00020,00025,0002018.062018.072018.082018.092018.102018.112018.122019.012019.022019.032019.042019.05网售出票 猫眼出票 猫眼出票占网售出票比 猫眼出票占总出票比(万张)中金公司研究部：中金公司研究部：2019 年年 6 月月 25 日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 8 2.剧集剧集&视频视频 5 月剧集月剧集表现相对平淡，芒果表现相对平淡，芒果 TV 新综艺密室大逃脱表现亮眼新综艺密室大逃脱表现亮眼。电视剧方面，腾讯视频封神演义播放量排名第一（27.8 亿次），第二名筑梦情缘（9.2 亿次）。网剧方面，腾讯视频听雪楼（12.9 亿次）播放量排名第一，第二名致我们暖暖的小时光播放量 10.4 亿次。综艺节目方面，芒果 TV 3 月 30 日起播出的新综艺密室大逃脱延续此前明星大侦探等解密类综艺热度，获得芒果 TV 5 月收视率冠军。此外，芒果 TV其他综艺依保持较高收视，Top10 综艺播放量同比增长 10.42%。图表11:5月电视剧、网剧、综艺网端播放量 腾讯视频腾讯视频 芒果芒果 TV 节目名称节目名称 播放量（亿次）播放量（亿次）节目名称节目名称 播放量（亿次）播放量（亿次）电电视视剧剧 封神演义 27.8 我们都要好好的 9.0 筑梦情缘 9.2 筑梦情缘 8.5 如果可以这样爱 8.6 封神演义 4.6 一场遇见爱情的旅行 6.6 如果可以这样爱 1.5 我的真朋友 6.6 绽放吧百合 0.1 网网剧剧 听雪楼 12.9 出线了，初恋 7.1 致我们暖暖的小时光 10.4 夜空中最闪亮的星 5.3 我只喜欢你 10.3 亲爱的婚姻 3.3 白发 8.1 你好，对方辩友 2.7 绅探 5.5 马卡龙少女 1.8 综综艺艺 创造营 2019 12.7 密室大逃脱 7.4 奔跑吧第三季 7.4 哈哈农夫 7.0 极限挑战第五季 5.3 少年可期 6.3 王牌对王牌第四季 3.5 向往的生活第三季 4.8 拜托了冰箱第五季 3.5 妻子的浪漫旅行第二季 4.0 资料来源：骨朵影视数据，中金公司研究部 图表12:腾讯视频 5月TOP10节目网络播放总量 图表13:芒果TV 5月TOP10节目网络播放总量 资料来源：骨朵影视数据，中金公司研究部 资料来源：骨朵影视数据，中金公司研究部 在线视频平台用户规模基本稳定，在线视频平台用户规模基本稳定，芒果芒果 TV 用户规模和使用时长均用户规模和使用时长均稳步增长稳步增长。5 月在线视频平台中，芒果TV用户数有较高增长（MAU 1.09亿，环比+3.60%；DAU0.23亿，环比+6.63%）；腾讯视频、爱奇艺及优酷的用户规模保持稳定。此外，芒果 TV 人均单日使用时长亦录得增长，为 87 分钟（环比+3.85%），较三大平台仍有显著优势。74.9 110.8 82.9 104.2 81.9 67.2 67.4 37.4 39.9 63.3 69.2 56.8 34.0 26.1 26.1 31.0 42.7 42.0 0204060801001202018.122019.012019.022019.032019.042019.05电视剧 网剧 综艺(亿次)4.8 4.6 1.5 8.7 14.8 23.7 4.1 8.0 23.9 12.4 22.8 22.0 33.9 33.0 29.3 42.0 45.1 49.8 01020304050602018.122019.012019.022019.032019.042019.05电视剧 网剧 综艺(亿次)中金公司研究部：中金公司研究部：2019 年年 6 月月 25 日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 9 图表14:在线视频平台MAU 图表15:在线视频平台DAU 资料来源：QuestMobile，中金公司研究部 资料来源：QuestMobile，中金公司研究部 图表16:在线视频平台人均单日使用时长 资料来源：QuestMobile，中金公司研究部 3.网络游戏网络游戏 腾讯热门腾讯热门网游网游领跑，领跑，完美世界、一刀传世等精品手游完美世界、一刀传世等精品手游热度持续。热度持续。App Annie 数据显示，腾讯旗下王者荣耀、和平精英领跑 iOS 端收入榜，其中和平精英首次入榜即位列第三位。完美世界和腾讯合作的手游完美世界表现亮眼，位列 iOS 收入榜第二位，较上月持平。华为游戏中心排行显示，5 月三七互娱手游一刀传世位列畅销榜第三位，较上月下降 2 位。54,282 53,996 41,253 10,937 9,758 010,00020,00030,00040,00050,00060,0002018.12 2019.01 2019.02 2019.03 2019.04 2019.05爱奇艺 腾讯视频 优酷视频 芒果TV 哔哩哔哩(万人)11,462 11,245 7,941 2,301 2,527 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,0002018.122019.012019.022019.032019.042019.05爱奇艺 腾讯视频 优酷视频 芒果TV 哔哩哔哩(万人)64 70 46 87 89 0204060801001202018.122019.012019.022019.032019.042019.05爱奇艺 腾讯视频 优酷视频 芒果TV 哔哩哔哩(分钟/人)中金公司研究部：中金公司研究部：2019 年年 6 月月 25 日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 10 图表17:5月APP Annie游戏公司收入榜Top10 图表18:5月APP Annie游戏产品iOS端收入榜Top10 排名排名 IOS 游戏公司收入排名游戏公司收入排名 公司名称公司名称 应用数量应用数量 1 腾讯 469 2 网易 269 3 鹰角网络 1 4 三七互娱 66 5 乐元素 17 6 紫龙互娱 15 7 多益网络 11 8 吉比特 12 9 玩友时代 19 10 Supercell 17 排名排名 IOS 游戏产品收入排名游戏产品收入排名 游戏游戏 公司公司 1 王者荣耀 腾讯 2 完美世界 腾讯 3 和平精英 腾讯 4 梦幻西游 网易/三七互娱 5 明日方舟 鹰角网络 6 阴阳师 网易/SEA/曼巴互娱/中青宝/Kakao Corp 7 大话西游 网易/三七互娱 8 一起来捉妖 腾讯 9 QQ 飞车 腾讯/VNG/Sea 10 乱世王者 腾讯/Six Waves 资料来源：APP Annie，中金公司研究部 资料来源：APP Annie，中金公司研究部 图表19:华为游戏中心网游Top10(5月)图表20:华为游戏中心新游Top5(4&5月)排名排名 月度游戏排行榜月度游戏排行榜 月度游戏下载榜月度游戏下载榜 1 王者荣耀 迷你世界 2 开心消消乐 和平精英 3 一刀传世 我的世界 4 完美世界 王者荣耀 5 率土之滨 开心消消乐 6 梦幻西游 猫和老鼠 7 倩女幽魂 汤姆猫跑酷 8 斗罗大陆 贪吃蛇大作战 9 明日之后 植物大战僵尸 2 10 三国志 2017 第五人格 排名排名 4 月新游期待榜月新游期待榜 5 月新游期待榜月新游期待榜 1 跑跑卡丁车官方竞速版 辐射：避难所 Online 2 辐射：避难所 Online 跑跑卡丁车官方竞速版 3 拉结尔 拉结尔 4 云梦四时歌 剑网 3：指尖江湖 5 猫和老鼠 王牌战士 资料来源：华为游戏中心，中金公司研究部 资料来源：华为游戏中心，中金公司研究部 图表21:重点上市公司手游周活跃用户情况（单位：万人）资料来源：Quest Mobile，中金公司研究部 5月排名月排名 游戏名称游戏名称相关上市公司相关上市公司2/25-3/33/4-3/103/11-3/173/18-3/243/25-3/314/1-4/74/8-4/144/15-4/214/22-4/284/29-5/55/6-5/125/13-5/195/20-5/265/27/6/26/3-6/9716永恒纪元三七互娱1211121112111110101111108991418大天使之剑三七互娱1087877754443454992武林外传完美世界4555444445455105171问道吉比特353936373537383742413939363741252少年三国志游族网络323635323336333135363635363840227贪婪洞窟2吉比特333627312625232419192324262333561一刀传世三七互娱910131212121110910810111110中金公司研究部：中金公司研究部：2019 年年 6 月月 25 日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 11 4.在线音乐在线音乐&在线阅读在线阅读 在线音乐应用格局稳定，全民在线音乐应用格局稳定，全民 K 歌人均使用时长歌人均使用时长环比下降环比下降。5 月在线音