请务必阅读正文之后的重要声明部分[Table_Industry]证券研究报告/专题研究报告2019年05月05日传媒传媒行业2018年报&2019一季报总结：营收、净利润增速下滑,重点推荐游戏、营销领域及细分龙头[Table_Main][Table_Title]评级：增持（维持）分析师：康雅雯执业证书编号：S0740515080001电话：021-20315097Email：kangyw@r.qlzq.com.cn分析师：夏洲桐执业证书编号：S0740518070003Email：xiazt@r.qlzq.com.cn[Table_Profit]基本状况上市公司数141行业总市值(百万元)1,468,494行业流通市值(百万元)1,040,140行业-市场走势对比公司持有该股票比例[Table_Report]相关报告<<【中泰传媒】完美世界（002624）跟踪点评：一季度业绩增速达预告上限，新品盈利能力凸显>>2019.04.30<<【中泰传媒】华扬联众2018年报、2019一季报点评：毛利率回升现金流转正，业绩高增可期>>2019.04.29<<【中泰传媒-周观点】Q1移动游戏行业增速回暖，《复联4》成最快破20亿票房影片>>2019.04.28[Table_Finance]重点公司基本状况简称股价(元)EPSPEPEG评级201720182019E2020E201720182019E2020E华扬联众13.700.550.701.091.5225201390.23买入完美世界28.261.141.431.782.15252016130.65买入吉比特227.008.489.7710.5011.92272322192.89买入中国电影18.040.520.780.730.8435232521(3.86)未评级芒果超媒42.400.070.951.321.716064532250.82未评级中文传媒14.161.051.211.371.5213121090.78买入备注：未评级个股盈利预测来自wind一致预期[Table_Summary]投资要点【传媒行业2018年报&2019一季报总结】2019年年初至2019年4月底，传媒板块整体上涨18.84%，跑输上证综指（+24.87%）、沪深300（+31.78%）和创业板指（+32.15%）。在所有申万一级行业板块中，传媒板块年初至今涨幅位居中下游水平。传媒板块整体估值（TTM，中值）20.3X，在所有申万一级板块中排名第23。整体营收和净利润增速下滑是估值难以提升的主要原因。营收和净利润增速：2018年营收同比增速11.15%，归母净利同比增速-167%。2019Q1营收增速为+4.88%，创2014Q1以来传媒行业季度同比增速新低，2019Q1净利润同比增速为-24.11%，同样是剔除年报大幅商誉减值影响后2014Q1以来最低增速。销售毛利率：2018年销售毛利率为25.34%，2019Q1销售毛利率为26.10%，略有提升，但较2018Q1下滑明显，整体毛利率依旧处于下行趋势中。行业增速放缓、竞争压力增加，导致毛利率水平不断下降。销售净利率：2018年销售净利率为-4.58%，2019Q1...
