传媒行业19年Q1电影票房市场回顾与展望：春节档票房一般19Q1票房同比下滑8%全年《复联4》等进口片预计相对强势-20190411-方正证券-19页(1).pdf

春节档票房一般，19Q1票房同比下滑8%，全年复联4等进口片预计相对强势19年Q1电影票房市场回顾与展望姚蕾 执业资格编号：S1220516080006杨仁文 执业资格编号：S1220514060006证券研究报告2019年4月11日2 0 2 9 2 2 8 3/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 1 2 1 0:0 9核心提要：核心提要：19Q1实现票房186.14亿元（含服务费），同比下降7.9%，票房下滑主要原因春节档表现一般：1）票价较高，春节档人群下沉，对票价更敏感；2）盗版现象严重。春节档流浪地球、疯狂的外星人、飞驰人生位列三甲，票房分别为46.49/22.02/17.17亿元。质量上，绿皮书、流浪地球、夏目友人帐豆瓣8分以上，白蛇缘起、海王多部电影7分以上，口碑电影票房持续性继续展现。截至19年3月底，全国共有银幕63567块（较18年底新增3488块银幕，YOY+17.4%），仍保持较快的终端扩张速度。19Q1一线城市票房与观影人次占比分别为16.99%/14.85%，较18Q1有明显提升，二到五线城市票房份额均有所下滑。19Q1万达、大地、横店、CGV、金逸作为影投全国前五，位置相对稳定；在全国票房增速为负的前提下，票房仍保持正增长的影投公司有幸福蓝海、CGV和百老汇；票房同比下滑但下滑速度慢于全国，市场份额有所提升的公司分别有金逸影视、博纳影业、上海电影，影院在一线城市分布较为集中的影投票房表现明显较好。万达、大地、上海联合、中影南方、中影数字为全国票房前五大院线。4月进口片爆款复仇者联盟4（猫眼想看129万）值得期待，在北美已打破单日预售记录，多地预售售罄，4月24日周三国内上映，首周票房落在4月，我们测算，复联4以一般/中性/乐观角度估计票房分别在26/30/35亿元左右，参考复联3首周票房15亿元，占总票房65%左右，假设复联465%票房落在首周（4月），预计将在4月贡献票房的区间为17-23亿元左右，预计4月整体票房在38-48亿元左右，YOY+3%-31%。月初上映的国产片反贪风暴4表现超预期。投资标的：投资标的：重点关注中国电影（出品流浪地球，截止3月3日贡献公司收益2.7-2.8亿，预计将发行复仇者联盟4，受益于2019年为好莱坞大年），其他阶段性投资机会如北京文化（出品流浪地球）等，中长期关注万达电影、横店影视，建议关注估值较低（EV/EBITDA)的影投公司：金逸影视、上海电影、幸福蓝海，19年对应wind一致EV/EBITDA 分别为10.1/9.5/9.3X。风险提示风险提示：市场竞争加剧风险，优质影片供给不足风险、票房增长不达预期风险，新传播媒体替代风险、产业准入政策变动风险、政府支持政策变动风险、税收政策变动风险、估值中枢下移风险等。2 0 2 9 2 2 8 3/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 1 2 1 0:0 9票房大盘回顾：票房大盘回顾：19Q119Q1同比下滑同比下滑8%8%，春节档表现一般，春节档表现一般资料来源：专资办、猫眼专业版、淘票票等，方正证券研究所月度：月度：19年1-3月中国电影票房（含服务费）分别33.7/111.2/41.4亿元，YOY-32.0%/9.5%/-19.0%；分账票房分别为31.0/103.2/37.8亿元，同比增长-32.7%/8.2%/-21.2%；19年1-3月观影人次分别为0.97/2.61/1.22亿人次，YOY-34.5%/-1.8%/-16.8%，扣除服务费，实际平均票价为32.0/39.5/30.9元，较17年同期分别变化0.8/3.6/-1.8元。19年1月-3月，国产片票房分别为13.74/102.12/16.44亿元，票房占比达 40/8%/92.0%/39.7%。季度：季度：19Q1实现票房186.14亿元（含服务费），同比下降7.9%，观影人次4.8亿人次，同比下降14.3%，实际平均票价较去年提高2.0元。票房下滑主要原因春节档表现一般：1）票价较高，春节档人群下沉，对票价更敏感；2）盗版现象严重。国产电影票房产出132.3亿元，占比达71.1%；去年同期国产影片票房150亿，占比为74.2%。1919QQ1 1影片复盘：影片复盘：19年Q1影片共有23部电影取得亿元以上票房（单指Q1区间内），其中春节档流浪地球、疯狂的外星人、飞驰人生位列三甲，票房分别为46.49/22.02/17.17亿元(Q1区间内票房）。整体23部亿元以上电影共实现票房174.89亿元，占总票房94%。质量上，出现绿皮书、流浪地球、夏目友人帐三部豆瓣8分以上电影（亿元票房以上）及白蛇缘起、海王、阿丽塔：战斗天使多部7分以上电影，而口碑电影票房持续性得以展现，7分以上电影首日票房占总票房比例基本低于15%，而首周末、次周末、第三周末票房占总票房比例相对均衡。2 0 2 9 2 2 8 3/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 1 2 1 0:0 91818-1919年月度票房回顾年月度票房回顾资料来源：专资办、猫眼专业版、淘票票等，方正证券研究所201820181 1月月2 2月月3 3月月4 4月月5 5月月6 6月月7 7月月8 8月月9 9月月1010月月1111月月1212月月合计合计票房（亿元）票房（亿元）49.5101.451.139.143.235.869.768.331.036.537.443.7609.8609.8实际票房（亿元）实际票房（亿元）46.195.447.936.540.331.565.063.728.933.634.340.5565.8565.8代售服务费（亿）代售服务费（亿）3.46.13.22.62.94.34.74.72.12.83.03.243.043.0人次（亿人次）人次（亿人次）1.48 2.66 1.47 1.14 1.21 1.04 1.980 1.93 0.88 1.06 1.08 1.24 17.1717.17场次（万场）场次（万场）843 853 914 890 886 908 958 994 904 998 971 972 1109111091场均人次（人）场均人次（人）17.631.216.012.813.611.520.719.59.810.611.112.815.515.5票房票房YOYYOY1.3%64.4%51.7%-20.4%11.2%-9.0%38.2%-7.3%-1.6%-29.0%29.7%-13.9%9.3%9.3%实际票房实际票房YOYYOY0.0%65.0%52.1%-21.0%11.1%-14.7%37.4%-7.7%-2.0%-30.4%27.1%-15.1%8.1%8.1%人次人次YOYYOY9.6%58.2%43.7%-18.5%4.2%-8.0%35.1%-9.2%-5.2%-30.3%26.8%-17.9%6.3%6.3%平均票价平均票价33.538.234.934.235.834.435.235.335.134.434.735.235.535.5实际票价实际票价31.235.932.732.033.330.332.832.932.831.731.832.733.0 33.0 实际票价变动实际票价变动-3.11.41.8-1.02.0-2.20.60.61.2-0.10.01.10.6国产片票房占比国产片票房占比63.42%92.54%48.24%36.28%34.82%29.05%86.0%81.3%51.5%87.4%21.3%34.2%61.6%61.6%国产片票房国产片票房31.493.924.714.215.110.459.955.616.031.98.015.0375.8 375.8 201920191 1月月2 2月月3 3月月4 4月月5 5月月6 6月月7 7月月8 8月月9 9月月1010月月1111月月1212月月合计合计票房（亿元）票房（亿元）33.67111.0541.42186.14186.14实际票房（亿元）实际票房（亿元）31.02103.1737.75171.94171.94代售服务费（亿）代售服务费（亿）2.657.883.6714.214.2人次（亿人次）人次（亿人次）0.972.611.224.84.8场次（万场）场次（万场）10431050104731403140场均人次（人）场均人次（人）9.324.911.715.315.3票房票房YOYYOY-32.0%9.5%-19.0%-7.9%7.9%实际票房实际票房YOYYOY-32.7%8.2%-21.2%-9.2%9.2%人次人次YOYYOY-34.5%-1.8%-16.8%-14.3%14.3%平均票价平均票价34.742.534.038.838.8实际票价实际票价32.039.530.935.835.8实际票价变动实际票价变动0.8 3.6-1.8 2.01 2.01 国产片票房占比国产片票房占比40.80%91.96%39.70%71.1%71.1%国产片票房国产片票房13.74102.1216.44132.3132.32 0 2 9 2 2 8 3/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 1 2 1 0:0 9资料来源：豆瓣、猫眼专业版等，方正证券研究所19Q119Q1亿元以上票房电影亿元以上票房电影排名排名影片影片Q1Q1票房（亿元）票房（亿元）上映时间上映时间豆瓣评豆瓣评分分是否进口是否进口片片总票房（亿元）总票房（亿元）首日票房占比首日票房占比 首周末票房占比首周末票房占比次周末票房占比次周末票房占比第三周末票房占第三周末票房占比比1流浪地球46.492月5日8.046.524.1%26.2%13.0%5.0%2疯狂的外星人22.022月5日6.422.0218.6%23.8%8.0%2.5%3飞驰人生17.172月5日7.017.1718.6%21.8%9.4%3.2%4大黄蜂11.481月4日7.1是11.489.6%34.8%15.5%9.7%5惊奇队长10.23月8日7.010.3320.8%56.3%17.2%4.7%6比悲伤更悲伤的故事9.13 3月14日4.89.442.0%33.1%18.9%4.4%7阿丽塔：战斗天使8.93 2月22日7.6是8.94 14.1%48.0%19.9%4.3%8熊出没：原始时代7.142月5日6.77.1410.4%26.5%24.9%3.2%9新喜剧之王6.242月5日5.76.2443.8%13.9%3.0%0.6%10绿皮书4.733月1日8.9是4.765.3%23.9%22.1%13.2%11白蛇：缘起4.49 1月11日7.94.492.2%8.9%15.8%15.1%12“大”人物3.79 1月10日6.53.803.9%28.9%15.8%5.8%13来电狂响3.67 12月28日5.86.42.8%26.4%13.3%4.8%14驯龙高手33.653月1日7.5是3.6615.0%59.3%15.3%5.2%15死侍2：我爱我家2.86 1月25日7.3是2.8619.6%52.4%16.8%0.1%16密室逃生2.32 1月18日7.3是2.325.6%24.6%18.1%15.1%17老师好2.19 3月22日6.83.085.5%25.3%25.6%-18一吻定情1.73 2月14日4.71.7352.6%23.1%4.0%1.2%19海王1.6 12月7日7.7是20.127.8%32.0%18.6%8.1%20神探蒲松龄1.532月5日3.81.5343.1%12.4%3.3%0.5%21小猪佩奇过大年1.242月5日4.01.2446.8%15.3%2.4%0.5%22夏目友人帐1.153月7日8.0是1.1516.5%56.5%8.7%1.7%23廉政风云1.142月5日5.41.1449.1%10.5%3.5%0.7%2 0 2 9 2 2 8 3/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 1 2 1 0:0 9区域：一线城市票房、观影人次份额提升明显，票价提升迅速区域：一线城市票房、观影人次份额提升明显，票价提升迅速资料来源：艺恩等，方正证券研究所 根据艺恩数据，19Q1一线城市票房与观影人次占比分别为16.99%/14.85%，较18Q1的16.53%/14.29%明显提 升；二 线 城 市 票 房 与 观 影 人 次 占 比 分 别 为37.27%/38.28%，较18Q1的37.29%/38.39%略有下。滑。19Q1 三 到 五 线 城 市 票 房 份 额 分 别 为20.05%/17.38%/8.30%，份额均有所下滑。平均票价上，一线、二线城市平均票价同比上升较快，较去年同期提价2元左右。各城市级别观影人次占比各城市级别观影人次占比各城市级别票房占比各城市级别票房占比各城市平均票价各城市平均票价2 0 2 9 2 2 8 3/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 1 2 1 0:0 9资料来源：豆瓣、猫眼专业版等，方正证券研究所档期：档期：1919年春节档票房增长一般年春节档票房增长一般时间票房（亿元）场次（万）平均票价（元）票房同比场次同比票价变动(元）TOP1影片TOP1票房（档期内，亿元）TOP1影片票房比例元旦档元旦档期期201620168.654.232.7-唐人街探案2.933.2%201720176.676.232.4-23.4%40.5%-0.3情圣1.725.9%2018201811.996.832.580.3%27.0%0.1前任33.226.8%201920199.2106.733.3-22.4%10.2%0.8来电狂响2.628.4%春节档春节档期期2016201630.9145.136.4-美人鱼15.148.8%2017201732.4197.435.85.0%36.1%-0.6西游伏妖11.234.5%2018201854.6234.737.668.5%18.9%1.8唐人街探按218.033.0%2019201954.7291.641.60.2%24.2%4.0流浪地球18.834.3%情人节情人节档档201620166.022.236.6-美人鱼3.252.3%201720173.727.933.0-39.4%25.6%-3.6极限特工：终极回归1.642.3%201820182.529.434.4-33.1%5.6%1.4西游记女儿国1.768.2%201920196.239.238.8153.1%33.1%4.4流浪地球3.352.7%清明档清明档期期201620165.964.032.1-我的特工爷爷1.626.5%201720175.678.932.4-4.3%23.4%0.3金刚：骷髅岛2.238.5%201820186.491.332.114.1%15.7%-0.3头号玩家3.757.8%201920196.4109.432.0-0.3%19.8%-0.1反贪风暴42.538.7%2 0 2 9 2 2 8 3/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 1 2 1 0:0 9终端：银幕超终端：银幕超6.36.3万块，终端扩张仍保持较快速度万块，终端扩张仍保持较快速度资料来源：国家电影局、艺恩、横店影视公告等，方正证券研究所 备注：18/19影院数量数据为推测值，以电影局公告实际值为准。根据中国电影报数据，截至19年3月底，全国共有银幕63567块（较18年底新增3488块银幕，YOY+17.4%）。其中3D银幕56913块，约占90%。据推测截止3月底全国影院数量近11000家。巨幕共计930块，包括中国巨幕336块。全国县级城市影院共有5365家，县级影院银幕23275块，占比约为47%、37%。根据艺恩数据，2019Q1全国整体影院上座率12.1%，较去年同期有明显下滑。全国上座率全国上座率全国银幕数量全国银幕数量全国影院数量全国影院数量2 0 2 9 2 2 8 3/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 1 2 1 0:0 9终端：四线城市贡献主要新增银幕数量终端：四线城市贡献主要新增银幕数量资料来源：灯塔（淘票票），方正证券研究所 备注：淘票票一二三四线城市级别划分与艺恩的其他第三方数据划分口径不同。根据淘票票（灯塔）数据显示，截止4月初，我国60.8%的影院分布于三、四线城市，29.2%的影院分布于二线城市，10%的影院分布于一线城市，比例基本稳定。由于三四线城市影院单体规模较小，单影院银幕相对较少。截止4月初，54.2%的银幕分布于三四线城市，34.5%的银幕分布于二线城市，11.3%的银幕分布于一线城市。从新增银幕角度看，19Q1，近59%的新增银幕数量由四线城市贡献，一线城市贡献较高，近占比2.5%。全国新增银幕城市分布结构全国新增银幕城市分布结构全国银幕城市分布结构全国银幕城市分布结构全国影院城市分布结构全国影院城市分布结构2 0 2 9 2 2 8 3/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 1 2 1 0:0 9影投市场与院线市场回顾影投市场与院线市场回顾资料来源：专资办、猫眼专业版、淘票票等，方正证券研究所1 1、影投：一线城市影院集中的影投票房表现明显较好影投：一线城市影院集中的影投票房表现明显较好 19Q1万达、大地、横店、CGV、金逸作为影投全国前五，位置相对稳定，其票房（分账）分别为22.2/8.22/6.62/4.83/4.49亿元。在全国票房增速为负的前提下，票房仍保持正增长的影投公司有幸福蓝海、CGV和百老汇，其同比增速分别为5.56%/1.05%/0.80%；票房同比下滑但下滑速度慢于全国，市场份额有所提升的公司分别有金逸影视、博纳影业、上海电影，同比增速分别为-4.87%/-1.61%/-1.42%。星美影城、完美世界、橙天嘉禾下滑较为明显，增速分别为-78.23%/-22.96%/-17.26%。影院在一线城市分布较为集中的影投票房表现明显较好，影投集中度仍处于下滑区间，CR3/CR10占比分别为21.52%/35.2%,较去年同期有所下滑。2 2、院线：院线集中度下滑院线：院线集中度下滑 19Q1，万达、大地、上海联合、中影南方、中影数字为全国票房前五大院线，票房分别为23.41/17.72/13.29/12.25/11.69亿元。中影星美、中影数字、浙江时代票房增速下滑较快，YOY分别为-29.86%/-16.68%/-13.53%，市场份额均有较大幅度下降。万达、上海联合、中影南方、大地、金逸、幸福蓝海、华夏联合票房同比去年下滑，但下滑速度慢于全国大盘。19Q1CR10约67.8%，较去年67.9%略有下滑，CR3约31.7%，虽然同比略有提升，但较上季度（32.6%）环比有明显下滑。2 0 2 9 2 2 8 3/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 1 2 1 0:0 9季度重要影投公司情况季度重要影投公司情况资料来源：专资办、猫眼专业版、淘票票等，方正证券研究所重要影投公司重要影投公司2018Q12018Q12018Q22018Q22018Q32018Q32018Q42018Q42019Q12019Q1票房票房yoyyoy票房份票房份额额票房票房yoyyoy票房份票房份额额票房票房yoyyoy票房份票房份额额票房票房yoyyoy票房份票房份额额票房票房yoyyoy票房份票房份额额万达院线万达院线24.79 35.32%13.09%15.52-5.71%14.09%20.1 12.61%12.76%14.89-6.70%13.72%22.17-10.57%12.89%大地影院大地影院9.2 34.70%4.86%4.98-5.32%4.52%7.377.43%4.68%4.81-7.85%4.43%8.22-10.65%4.78%横店影视横店影视7.44 38.81%3.93%3.94-9.63%3.58%5.786.25%3.67%3.77-16.04%3.47%6.62-11.02%3.85%金逸影视金逸影视4.729.26%2.49%3.12-24.27%2.83%4.34-0.69%2.75%3.04-14.61%2.80%4.49-4.87%2.61%星美影城星美影城5.66 39.07%2.99%2.48-31.11%2.25%2.21-54.53%1.40%0.72-78.44%0.66%1.23-78.27%0.72%中影投资中影投资4.57 22.19%2.41%2.85-16.91%2.59%40.25%2.54%2.75-32.43%2.53%4.15-9.19%2.41%CGVCGV4.78 34.65%2.52%3.34-4.57%3.03%4.49 19.10%2.85%3.41-6.06%3.14%4.831.05%2.81%耀莱耀莱2.73 13.28%1.44%1.644.46%1.49%2.47 18.18%1.57%1.72-29.51%1.59%2.48-9.16%1.44%博纳影业博纳影业2.49 26.40%1.31%1.61-6.94%1.46%2.286.05%1.45%1.68-16.42%1.55%2.45-1.61%1.42%幸福蓝海幸福蓝海2.52 43.18%1.33%1.593.92%1.44%2.2 23.60%1.40%1.61-0.62%1.48%2.665.56%1.55%橙天嘉禾橙天嘉禾2.26 22.16%1.19%1.42-19.77%1.29%2.06 6.19%1.31%1.39-15.76%1.28%1.87-17.26%1.09%百老汇百老汇2.5 45.35%1.32%2.03 9.73%1.84%2.46 26.80%1.56%2.03 0.50%1.87%2.52 0.80%1.47%上影上影2.11 37.01%1.11%1.59-10.67%1.44%2.12 15.22%1.35%1.58-7.06%1.46%2.08-1.42%1.21%完美世界完美世界1.35 39.18%0.71%0.74-20.43%0.67%1.08-11.48%0.69%0.69-28.87%0.64%1.04-22.96%0.60%CR3CR341.4341.43/21.87%21.87%24.4424.44/22.18%22.18%33.2533.25/21.10%21.10%23.4723.47/21.63%21.63%37.0137.01/21.52%21.52%CR10CR1068.968.9/36.37%36.37%41.51 41.51/37.68%37.68%55.50 55.50/35.22%35.22%39.71 39.71/36.6%36.6%60.59 60.59/35.2%35.2%全国（不含服务费）全国（不含服务费）189.42189.42 39.91%39.91%/110.17110.17-7.75%7.75%/157.57157.578.08%8.08%/108.49108.49-11.93%11.93%/171.94171.94-9.25%9.25%/全国（含服务费）全国（含服务费）202.06202.06 40.05%40.05%/118.12118.12-7.16%7.16%/169.03169.038.63%8.63%/117.54117.54-10.43%10.43%/186.14186.14-7.90%7.90%/2 0 2 9 2 2 8 3/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 1 2 1 0:0 9季度重要院线公司情况季度重要院线公司情况资料来源：专资办、猫眼专业版、淘票票等，方正证券研究所重要院线重要院线2018Q12018Q12018Q22018Q22018Q32018Q32018Q42018Q42019Q12019Q1票房票房yoyyoy市场份额市场份额票房票房yoyyoy票房份额票房份额票房票房yoyyoy票房份额票房份额票房票房yoyyoy票房份额票房份额票房票房yoyyoy票房份额票房份额万达万达24.7129.92%13.05%15.70.64%14.25%20.8216.64%13.21%15.62-3.28%14.39%23.41-5.26%13.62%上海联合上海联合13.7320.97%7.25%9.16-2.55%8.31%12.7514.86%8.09%9.32-8.54%8.59%13.29-3.20%7.73%中影数字中影数字14.0339.74%7.41%7.89-5.96%7.16%11.4310.43%7.25%7.84-13.75%7.22%11.69-16.68%6.80%中影南方中影南方13.4141.16%7.08%8.44-6.84%7.66%12.0410.87%7.64%8.21-6.92%7.56%12.25-8.65%7.12%中影星美中影星美13.3332.50%7.04%7.35-7.55%6.67%9.6-7.87%6.09%6.1-30.44%5.62%9.35-29.86%5.44%大地院线大地院线19.250.23%10.14%10.4411.18%9.47%15.7619.58%10.00%10.42-10.79%9.60%17.72-7.71%10.31%金逸珠江金逸珠江8.8717.33%4.68%5.61-16.02%5.09%7.841.95%4.98%5.39-12.21%4.97%8.23-7.22%4.79%幸福蓝海幸福蓝海6.0231.15%3.18%3.812.14%3.46%5.5418.63%3.52%4.12.76%3.78%6.57.97%3.78%华夏联合华夏联合6.5545.56%3.46%3.821.60%3.47%5.434.83%3.45%3.87-8.51%3.57%6.32-3.51%3.68%横店影视横店影视8.7133.79%4.60%4.6-4.96%4.17%6.838.41%4.33%4.45-14.75%4.10%7.88-9.53%4.58%浙江时代浙江时代5.8437.09%3.08%3.3-6.52%2.99%4.916.05%3.12%3.26-11.65%3.00%5.05-13.53%2.94%北京新影联北京新影联3.0414.72%1.60%1.92-8.57%1.74%2.6-24.42%1.65%1.94-18.49%1.79%2.7-11.18%1.57%全国全国189.4239.91%100%110.21-7.72%100.00%157.578.08%100.00%108.54-11.90%100.00%171.94-9.23%100.00%CR3CR357.94/30.6%35.3/32.0%49.33/31.3%35.36/32.6%54.42/31.7%CR10CR10128.56/67.9%76.82/69.7%108.04/68.6%75.32/69.4%116.64/67.8%2 0 2 9 2 2 8 3/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 1 2 1 0:0 94 4月重点片单：月重点片单：复联复联4 4有望超预期有望超预期资料来源：专资办、猫眼专业版、淘票票等，方正证券研究所电影名称电影名称猫眼想猫眼想看（万）看（万）上映时上映时间间类型类型导演导演演员演员出品公司出品公司发行公司发行公司相关上市公司相关上市公司看点看点地区地区进口电进口电影类型影类型小飞象小飞象-3.29动画/奇幻蒂姆伯顿科林法瑞尔迪士尼中影中影经典IP改编美国分账片人间喜剧人间喜剧-3.29剧情/喜剧孙周艾伦万达、汉裕国际、幸福蓝海等五洲、华夏万达、幸福蓝海-中国大陆调音师调音师-4.3悬疑/犯罪-印度维亚康姆18、印度火柴盒中影中影-印度批片反贪风暴反贪风暴-4.4剧情/动作林德禄古天乐天马影联、耳东、猫眼、万达等耳东、猫眼万达、猫眼等中国香港/中国大陆风中有朵雨做风中有朵雨做的云的云-4.4剧情/悬疑娄烨井柏然、马思纯光线、猫眼、克顿等光线光线、猫眼、华策中国大陆雷霆沙赞雷霆沙赞-4.5动作/冒险大卫.桑德伯格扎克瑞.莱维华纳、DC等中影、华夏中影DC超英美国分账片麦兜和我的妈麦兜和我的妈妈妈-4.5喜剧/动画谢立文-广东新华展望、万有引力、华策、优酷等新华展望、华策、幸福蓝海、珠江影业华策、幸福蓝海等经典重映中国香港/中国大陆我的宠物是大我的宠物是大象象2.34.12剧情/喜剧邵晓黎刘青云银都等博纳、华夏博纳中国大陆在乎你在乎你2.14.12剧情毕国智俞飞鸿青年电影制片厂、博集、淘票等华夏、启泰远洋等阿里中国大陆最佳男友进化最佳男友进化论论1.54.12喜剧/爱情林子聪郑恺北京非凡等恒业影业中国香港欲念游戏欲念游戏1.34.12悬疑/犯罪郭涛郭涛壹加、小米、爱奇艺等博纳润泽、华夏博纳、爱奇艺中国大陆转型团伙转型团伙5.34.19剧情/喜剧吴镇宇吴镇宇奕天星、爱奇艺等环球联影等爱奇艺中国大陆如影随心如影随心94.19爱情霍建起陈晓娱乐乐、万达等华策等万达、华策中国大陆狗眼看人心狗眼看人心1.14.20剧情/家庭吴楠黄磊英皇、耳东等安乐、华夏、猫眼猫眼中国大陆复仇者联盟复仇者联盟1294.24动作/冒险乔/罗素小罗伯特.唐尼漫威、迪士尼中影等中影美国分账片2 0 2 9 2 2 8 3/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 1 2 1 0:0 94 4月预测月预测资料来源：猫眼专业版、豆瓣等，方正证券研究所1818年年4 4月月，全国票房36.5亿元（不含服务费），前十票房32.34亿，占比88.65%，前十影片中6部为进口片，其中头号玩家是当月冠军，无爆款电影。1919年年4 4月月，进口片强势,复仇者联盟4（猫眼想看129万）在北美已打破单日预售记录，多地预售售罄，4月24日周三国内上映，首周票房落在4月，我们测算，复联4以一般/中性/乐观角度估计票房分别在26/30/35亿左右，参考复联3首周票房15亿，占总票房65%左右，假设复联465%票房落在首周（4月），预计将在4月贡献票房的区间为17-23亿左右，预计4月整体票房在38-48亿左右，YOY+3%-31%区间内。1818年年4 4月票房复盘月票房复盘1919年年4 4月票房预测月票房预测排名排名排名排名票房（亿元）票房（亿元）上映时间上映时间是否进口片是否进口片影片总票房影片总票房1头号玩家10.32018/3/30是13.962狂暴巨兽7.912018/4/13是10.033后来的我们7.32018/4/2813.614起跑线1.952018/4/4是2.15幕后玩家1.422018/4/283.95621克拉0.982018/4/201.17环太平洋：雷霆再起0.782018/3/23是6.338冰雪女王3：火与冰0.62018/4/5是0.749湮灭0.62018/4/13是0.6610暴裂无声0.52018/4/40.54前十合计前十合计32.34-53.024 4月总票房（不含服务费）月总票房（不含服务费）36.48-前十占比前十占比88.65%-影片影片前一部或类似影片前一部或类似影片票房（亿元）票房（亿元）时间时间上映时间上映时间预估（一般）预估（一般）预估（中性）预估（中性）预估（乐观）预估（乐观）小飞象小飞象沉睡魔咒2.962014/6/203.290.540.550.56老师好老师好无问西东7.542018/1/123.220.90.940.98调音师调音师看不见的客人1.722017/9/154.32.52.72.9反贪风暴反贪风暴4 4反贪风暴34.422018/9/144.477.58风中有朵雨做的云风中有朵雨做的云暴裂无声0.542018/4/244.40.60.70.8雷霆沙赞雷霆沙赞蝙蝠侠大战超人6.12016/3/254.533.13.2海市蜃楼海市蜃楼看不见的客人1.722017/9/153.280.320.350.38转型团伙转型团伙缝纫机乐队4.592017/9/294.190.50.70.9如影随心如影随心天气预爆1.242018/12/214.190.81.31.7复仇者联盟复仇者联盟4 4复仇者联盟323.92018/5/114.2416.919.522.75主要进口+国产影片预估合计33.137.342.24月票房预估37.642.447.94月票房YOY2.98%16.32%31.36%2 0 2 9 2 2 8 3/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 1 2 1 0:0 91919全年重要进口电影（未上映）：进口片相对强势全年重要进口电影（未上映）：进口片相对强势片名片名出品公司出品公司中国时上映时间中国时上映时间北美上映时间北美上映时间是否系列电影是否系列电影复仇者联盟复仇者联盟4 4迪士尼4月24日(提早北美两天）4.26是玩具总动员玩具总动员4 4迪士尼6.21是狮子王狮子王(2019)(2019)迪士尼7.19是冰雪奇缘冰雪奇缘2 2迪士尼11.22是星球大战星球大战9 9迪士尼12.20是X X战警战警:黑凤凰黑凤凰二十世纪福克斯6.7是大侦探皮卡丘大侦探皮卡丘华纳兄弟5月10日（北美同期）5.10否哥斯拉哥斯拉:怪兽之王怪兽之王华纳兄弟5.31否小丑小丑(2019)(2019)华纳兄弟10.4否速度与激情速度与激情衍生电影衍生电影环球8.2否终结者终结者6 6：黑暗命运：黑暗命运派拉蒙11.1否黑衣人：全球追缉黑衣人：全球追缉索尼/哥伦比亚6.14是蜘蛛侠蜘蛛侠:英雄远征英雄远征索尼/哥伦比亚7.5是好莱坞往事好莱坞往事索尼/哥伦比亚7.26否愤怒的小鸟愤怒的小鸟2 2索尼/哥伦比亚8.16是地狱男爵：血皇后崛起地狱男爵：血皇后崛起Dark Horse 4.12是新霹雳娇娃新霹雳娇娃-11.15是爱宠大机密爱宠大机密2 2照明2019.66.7是双子煞星双子煞星派拉蒙2019.510.11否阿拉丁阿拉丁迪士尼-29否资料来源：猫眼专业版、淘票票、公司官网与公告等，方正证券研究所2 0 2 9 2 2 8 3/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 4 1 2 1 0:0 91919全年重要国产电影（未上映）全年重要国产电影（未上映）资料来源：猫眼专业版、淘票票、公司官网与公告等，方正证券研究所电影电影可能时间可能时间导演导演演员演员公司公司749749局局2019陆川廖凡、王俊凯等华谊兄弟、腾讯八佰八佰2019管虎张译华谊兄弟、腾讯保持沉默保持沉默2019.12周可周迅、吴镇宇、祖锋光线传媒、猫眼沉默的证人沉默的证人2019.8雷尼哈林张家辉、杨紫、任贤齐万达影业法门寺密码法门寺密码2019徐克陈坤、黎明、周迅上海电影姜子牙姜子牙2019李炜、程腾光线传媒烈火英雄烈火英雄2019陈国辉黄晓明、杜江博纳中国机长中国机长2019.9.30刘伟强张涵予、袁泉寰宇阴阳师（侍神令）阴阳师（侍神令）2019李蔚然陈坤华谊兄弟日月日月2019金依萌迪丽热巴、窦骁腾讯明日战记明日战记2019吴炫辉古天乐、刘青云耳东一人之下一人之下2019导演：田蒙；监制：徐静蕾檀健次腾讯上海堡垒上海堡垒2019滕华涛舒淇、鹿晗腾讯、中国电影吹哨人吹哨人2019薛晓路雷佳音、汤唯猫眼、腾讯第一炉香第一炉香2019许鞍华马思纯和和影业八月未央八月未央2019.12李凯钟楚曦、罗晋、谭松韵聚合影联文化欢迎来到熊仁镇欢迎来到熊仁镇2019查慕春朱亚文、张榕容爱奇艺捞世界捞世界2019暑期谢晓东黄才伦、胡铂、冯秦川开心麻花中国游记：龙牌之谜中国游记：龙牌之谜2019伊哥斯坦普陈科成龙、施瓦辛格、姚星彤中国电影、耀莱猫武士猫武士2019Erin Hunter阿里影业魔女魔女2019曾晋为、赵祖祥尹昉、李梦华策男主大甩卖男主大甩卖2019单寅生张欣源、王皓轩、梁超芒果破阵子破阵子2019董天翼宋佳、绫野刚和和影业日常幻想指南日常幻想指南2019梁栋耳东如影随心如影随心2019/4/19霍建起陈晓、杜鹃万达影业生死语者生死语者