传媒互联网行业数据月报：10月票房同比大增长视频播放表现平淡-20191120-中金公司-18页.pdf

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 证券研究报告 2019 年 11 月 20 日 传媒互联网传媒互联网 数据月报：10 月票房同比大增，长视频播放表现平淡 行业动态 行业近况行业近况 2019 年 10 月传媒板块整体上涨 0.84%，跑赢上证指数 0.02ppt。其中整合营销板块上涨 6.86%，互联网板块上涨 1.67%，电影动画板块下跌 5.02%，广播电视板块下跌 2.82%，平面媒体板块下跌 0.27%。评论评论 电影电影&院线：院线：“最强国庆档”带动“最强国庆档”带动 10 月票房同比大增。月票房同比大增。受“最强国庆档”及国庆档后多部优质影片带动，10 月全国实现票房 81.72 亿元，同比大增 124.04%；观影人次 2.23 亿人次，同比增长 110.00%；平均票价 36.72 元，同比提高 6.68%。单片方面，国庆档三部重点影片我和我的祖国、中国机长、攀登者贡献了月度票房的 74.65%，验证了主旋律商业片的广阔市场。此外，少年的你亦斩获不俗票房。从全年情况看，2019 年 1-10 月总票房较去年同期增长 6.56%，为 2019 年全年票房同比正增长奠定了基础。影投公司方面，10 月八家主要影投公司合计市场份额为 31.57%，环比提高 99bps。其中万达电影（13.41%，环比+15bps）位居第一，大地影院和横店院线位居二三位。剧集剧集&视频：视频：商业化剧集缺乏致电视剧播放量环比商业化剧集缺乏致电视剧播放量环比下降，头部综艺表现不佳下降，头部综艺表现不佳。10月电视剧市场献礼剧占据主流，电视剧播放量 Top7 均为献礼剧，题材多样性欠缺致 10 月 Top10 电视剧播放量市占率环比下降 1.92ppt 至 24.50%。网络剧主要以都市、爱情题材为主，其中职场剧十年三月三十日以 7.94%市占率位列第一，但低于 9 月市占率头名我的莫格利男孩的 13.62%，网络剧 Top10 播放量市占率环比下降 5.05ppt 至 44.48%。分平台看，腾讯视频及爱奇艺头部剧市占率有所下降，优酷及芒果 TV 市占率略有提升。综艺节目方面，10 月 Top10 综艺节目播放量市占率环比下降 9.25ppt 至 38.59%，主要原因一方面在于头部“综 N代”市占率下滑，另一方面新综艺表现也相对平淡，未能挤进前十。网络游戏：网络游戏：经典游戏排名稳定，经典游戏排名稳定，字节跳动游戏布局加速。字节跳动游戏布局加速。App Annie 数据显示，10 月多款经典游戏排名稳定，三七互娱游戏排名与上月持平。游戏下载量榜单中，字节跳动的音跃球球较上月提高 6 名至第 2 位，表现出众，同时字节跳动亦挤进 10 月游戏出海榜单前 30 名。估值与建议估值与建议 1）看好三七互娱、分众传媒、凤凰传媒、中南传媒、南方传媒、完美世界、视三七互娱、分众传媒、凤凰传媒、中南传媒、南方传媒、完美世界、视觉中国、当代明诚，觉中国、当代明诚，维持跑赢行业评级；同时维持光线传媒、中国电影、慈文传光线传媒、中国电影、慈文传媒媒等跑赢行业评级；关注芒果超媒芒果超媒（未覆盖）、吉比特、吉比特（未覆盖）、游族网络、游族网络（未覆盖）、中文传媒、中文传媒（未覆盖）及广电板块。2）港股及美股看好腾讯音乐、猫眼娱腾讯音乐、猫眼娱乐、乐、IMAX China，关注阅文集团阅文集团。风险风险 宏观经济景气度下滑，行业监管政策继续趋严。孟玮孟玮 分析员 SAC 执证编号：S0080515080003 SFC CE Ref：BHP638 张雪晴，张雪晴，CFA 分析员 SAC 执证编号：S0080517090001 SFC CE Ref：BNC281 王宇翔王宇翔 联系人 SAC 执证编号：S0080118040040 目标 P/E(x)股票名称 评级 价格 2019E 2020E 三七互娱-A 跑赢行业 23.20 21.5 18.5 分众传媒-A 跑赢行业 6.80 44.9 23.7 完美世界-A 跑赢行业 37.50 20.1 17.9 凤凰传媒-A 跑赢行业 10.00 11.9 10.6 中南传媒-A 跑赢行业 15.50 15.7 15.1 视觉中国-A 跑赢行业 24.20 50.0 37.2 当代明诚-A 跑赢行业 13.00 6.7 15.4 猫眼娱乐-H 跑赢行业 18.50 15.0 11.4 IMAX China-H 跑赢行业 22.00 15.3 14.3 阅文集团-H 中性 29.00 33.7 27.2 腾讯音乐-US 跑赢行业 16.80 29.3 23.5 中金一级行业 科技 相关研究报告相关研究报告 传媒互联网|数据月报：电影市场相对平淡，头部综艺表现亮眼(2019.10.21)资料来源：万得资讯、彭博资讯、中金公司研究部 78891001111221332018-112019-022019-052019-082019-11相对值(%)沪深300 中金传媒互联网 中金公司研究部：中金公司研究部：2019 年年 11 月月 20 日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 目录目录 市场回顾市场回顾.4 行业数据回顾行业数据回顾.6 1.电影&院线.6 2.剧集&视频.8 3.网络游戏.10 4.在线音乐&在线阅读.11 5.广告营销.12 6.图书出版.13 中金公司研究部：中金公司研究部：2019 年年 11 月月 20 日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 图表图表 图表 1:10 月市场概览.4 图表 2:10 月板块逐日涨跌幅走势图（%）.4 图表 3:近两月传媒子板块涨跌幅对比（中信传媒行业分类）.4 图表 4：可比公司估值表.5 图表 5:最近十二个月电影票房变化趋势.6 图表 6:月度电影票房排行（2019 年 10 月）.6 图表 7:影投公司月度票房占比.7 图表 8:在线票务平台 MAU.7 图表 9:在线票务平台 DAU.7 图表 10:在线票务平台出票量.7 图表 11:10 月电视剧、网剧、综艺网端有效播放量市占率.8 图表 12:腾讯视频 Top10 节目网络播放总量.8 图表 13:芒果 TV Top10 节目网络播放总量.8 图表 14:网络平台头部连续剧有效播放份额.9 图表 15:网络平台头部综艺节目有效播放份额.9 图表 16:在线视频平台 MAU.9 图表 17:在线视频平台 DAU.9 图表 18:在线视频平台人均单日使用时长.9 图表 19:10 月 App Annie 游戏下载量榜 Top10.10 图表 20:10 月 App Annie 游戏产品 iOS 端用户支出榜 Top10.10 图表 21:中国发行商游戏出海收入排行榜.10 图表 22:重点上市公司手游周活跃用户情况（单位：万人）.10 图表 23:在线音乐 APP MAU.11 图表 24:在线音乐 APP DAU.11 图表 25:在线音乐 APP 人均单日使用时长.11 图表 26:在线阅读 APP MAU.12 图表 27:在线阅读 APP DAU.12 图表 28:在线阅读 APP 人均单日使用时长.12 图表 29:CTR 月度广告花费及资源量变化.12 图表 30:电梯电视广告刊例花费前十品牌.13 图表 31:电梯海报刊例花费前十品牌.13 图表 32:影院视频广告刊例花费前十品牌.13 图表 33:虚构类图书畅销榜 Top15.14 图表 34:少儿类图书畅销榜 Top15.14 图表 35:开卷实体书店指数情况.14 图表 36:实体书店渠道图书市场码洋水平月度同比、环比变化.15 图表 37:12 个全国实体书店渠道主要细分市场环比月度表现.15 图表 38:12 个全国实体书店渠道主要细分市场同比月度表现.15 中金公司研究部：中金公司研究部：2019 年年 11 月月 20 日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 市场回顾 上月（10 月）中信传媒指数上涨 0.84%，上证综指上涨 0.82%，沪深 300 指数上涨 1.89%，创业板指上涨 2.69%。图表1:10月市场概览 板块代码板块代码 板块名称板块名称 成分股个数成分股个数 月月成交额（亿元）成交额（亿元）月月涨跌幅涨跌幅%市盈率市盈率 PE(TTM)CI005028 传媒(中信)151 3,279 0.84 0.00 000300.SH 沪深 300 300 22,350 1.89 11.85 000001.SH 上证综指 1534 29,735 0.82 12.76 399006.SZ 创业板指 100 16,700 2.69 50.35 资料来源：万得资讯，中金公司研究部 图表2:10月板块逐日涨跌幅走势图（%）资料来源：万得资讯，中金公司研究部 注：以10月1日股价为基准值计算月度涨跌幅 从子板块的算术平均涨跌幅来看，整合营销板块上涨 6.86%，互联网板块上涨 1.67%，电影动画板块下跌 5.02%，广播电视板块下跌 2.82%，平面媒体板块下跌 0.27%。图表3:近两月传媒子板块涨跌幅对比（中信传媒行业分类）资料来源：万得资讯，中金公司研究部 从个股涨跌幅来看，上月涨幅最高的个股分别是智度股份、科达股份、美盛文化、欢瑞世纪、宣亚国际，分别上涨 85.26%、36.79%、28.60%、20.47%、19.44%；跌幅最大的个股分别是上海电影、*ST 东网、幸福蓝海、鼎龙文化、金逸影视，分别下跌 27.01%、24.21%、22.17%、18.75%、17.85%。0%1%2%3%4%5%6%7%2019-10-082019-10-132019-10-182019-10-232019-10-28传媒(中信)沪深300 创业板指-0.39 -1.02 5.74 4.88 -1.17 -0.27 -2.82 -5.02 1.67 6.86 -6-4-202468CS平面媒体 CS广播电视 CS电影动画 CS互联网 CS整合营销 2019.092019.10(%)中金公司研究部：中金公司研究部：2019 年年 11 月月 20 日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 图表4：可比公司估值表 股票代码 公司名称 交易货币 财报货币 股价 市值（百万美元）评级 每股收益（财报货币）市盈率 2018A 2019E 2020E 2018A 2019E 2020E 影视动漫 002343.SZ 慈文传媒*CNY CNY 8.50 574 跑赢行业-2.30 0.41 0.57 N.A.20.6 14.9 300133.SZ 华策影视*CNY CNY 7.13 1,781 中性 0.12 0.12 0.25 59.3 57.7 28.7 300251.SZ 光线传媒*CNY CNY 10.25 4,279 跑赢行业 0.47 0.39 0.33 21.9 26.1 31.0 600136.SH 当代明诚*CNY CNY 9.95 690 跑赢行业 0.37 1.49 0.65 27.2 6.7 15.4 600977.SH 中国电影*CNY CNY 13.44 3,571 跑赢行业 0.80 0.60 0.65 16.8 22.2 20.6 601595.SH 上海电影*CNY CNY 13.78 732 跑赢行业 0.63 0.52 0.62 21.9 26.4 22.2 300027.SZ 华谊兄弟*CNY CNY 4.53 1,802 中性-0.39 0.27 0.29 N.A.16.9 15.5 01970.HK IMAX CHINA*HKD USD 16.56 738 跑赢行业 0.12 0.14 0.15 17.2 15.3 14.3 01896.HK 猫眼娱乐*HKD CNY 10.96 1,580 跑赢行业 0.26 0.66 0.87 37.3 15.0 11.4 002292.SZ 奥飞娱乐 CNY CNY 9.18 1,773 N.A.-1.21 0.21 0.26 N.A.44.3 35.4 300336.SZ 新文化 CNY CNY 3.98 457 N.A.0.04 0.21 0.22 N.A.18.8 17.8 000892.SZ 欢瑞世纪 CNY CNY 4.97 694 N.A.0.33 N.A.N.A.30.9 N.A.N.A.300426.SZ 唐德影视 CNY CNY 5.52 325 N.A.-2.32 N.A.N.A.N.A.N.A.N.A.300528.SZ 幸福蓝海 CNY CNY 6.29 334 N.A.-1.43 N.A.N.A.N.A.N.A.N.A.01060.HK 阿里影业 HKD CNY 1.31 4,457 N.A.-0.01 0.03 0.05 N.A.39.5 25.6 营销服务 002027.SZ 分众传媒*CNY CNY 6.08 12,699 跑赢行业 0.40 0.14 0.26 15.3 44.9 23.7 002712.SZ 思美传媒*CNY CNY 6.41 530 中性 0.05 0.40 0.47 118.3 16.0 13.5 300058.SZ 蓝色光标*CNY CNY 5.41 1,918 中性 0.16 0.42 0.35 33.2 13.0 15.3 002131.SZ 利欧股份 CNY CNY 2.16 2,045 N.A.-0.33 N.A.N.A.N.A.N.A.N.A.002400.SZ 省广集团 CNY CNY 2.82 700 N.A.0.11 0.16 0.19 31.8 18.1 15.1 300766.SZ 每日互动 CNY CNY 34.45 1,962 N.A.0.69 0.58 0.89 49.9 58.9 38.6 01860.HK 汇量科技 HKD USD 3.69 723 N.A.0.02 0.05 0.06 30.6 10.0 7.4 网络游戏 300113.SZ 顺网科技*CNY CNY 23.31 2,303 中性 0.46 0.70 0.78 50.3 33.4 30.1 002624.SZ 完美世界*CNY CNY 33.64 6,188 跑赢行业 1.32 1.68 1.88 25.5 20.1 17.9 002555.SZ 三七互娱*CNY CNY 21.49 6,459 跑赢行业 0.48 1.00 1.16 45.0 21.5 18.5 300315.SZ 掌趣科技 CNY CNY 5.40 2,120 N.A.-1.14 0.34 0.41 N.A.15.8 13.2 600373.SH 中文传媒 CNY CNY 12.18 2,350 N.A.1.18 1.44 1.57 10.0 8.5 7.7 603444.SH 吉比特 CNY CNY 308.00 3,152 N.A.10.12 14.53 16.81 24.9 21.2 18.3 300418.SZ 昆仑万维 CNY CNY 15.22 2,496 N.A.0.88 1.21 1.38 14.3 12.6 11.0 002174.SZ 游族网络 CNY CNY 16.90 2,137 N.A.1.15 1.45 1.68 427.3 11.6 10.1 01119.HK 创梦天地 HKD CNY 4.49 728 N.A.0.23 0.59 0.57 14.0 6.9 7.0 互联网 300017.SZ 网宿科技*CNY CNY 9.19 3,184 中性 0.33 0.31 0.16 27.8 29.3 57.6 00772.HK 阅文集团*HKD CNY 32.70 4,235 中性 0.88 0.88 1.09 32.6 33.7 27.2 000681.SZ 视觉中国*CNY CNY 21.58 2,151 跑赢行业 0.46 0.43 0.58 47.1 50.0 37.2 TME.US 腾讯音乐*USD CNY 12.25 20,031 跑赢行业 2.64 2.95 3.68 31.9 29.3 23.5 002280.SZ 联络互动 CNY CNY 3.86 1,196 N.A.-0.31 N.A.N.A.N.A.N.A.N.A.603000.SH 人民网 CNY CNY 19.40 3,054 N.A.0.19 0.35 0.44 89.0 55.3 44.1 603888.SH 新华网 CNY CNY 22.10 1,633 N.A.0.55 N.A.N.A.42.9 N.A.N.A.平面媒体与有线网络 600037.SH 歌华有线*CNY CNY 8.82 1,747 中性 0.50 0.56 0.49 17.7 15.7 18.0 601098.SH 中南传媒*CNY CNY 11.77 3,008 跑赢行业 0.69 0.75 0.78 17.1 15.7 15.1 601900.SH 南方传媒*CNY CNY 8.89 1,133 跑赢行业 0.73 0.80 0.92 12.2 11.1 9.6 600637.SH 东方明珠*CNY CNY 8.90 4,345 中性 0.59 0.54 0.57 15.2 16.4 15.5 603096.SH 新经典*CNY CNY 59.05 1,137 中性 1.78 2.01 2.26 33.2 29.3 26.1 601928.SH 凤凰传媒*CNY CNY 7.42 2,687 跑赢行业 0.52 0.62 0.70 14.3 11.9 10.6 601949.SH 中国出版 CNY CNY 6.05 1,570 N.A.0.33 0.40 0.44 15.2 15.1 13.7 300788.SZ 中信出版 CNY CNY 49.31 1,335 N.A.1.45 1.59 1.90 34.0 31.0 25.9 601019.SH 山东出版 CNY CNY 6.73 2,000 N.A.0.71 0.84 0.93 9.7 8.0 7.2 000156.SZ 华数传媒 CNY CNY 8.55 1,745 N.A.0.45 0.53 0.56 18.4 16.2 15.4 600831.SH 广电网络 CNY CNY 8.77 885 N.A.0.17 0.28 0.28 84.9 31.5 31.3 资料来源：万得资讯、彭博资讯、公司公告、中金公司研究部 注：标*公司为中金覆盖，采用中金预测数据；其余使用市场一致预期。收盘价信息更新于北京时间2019年11月19日 中金公司研究部：中金公司研究部：2019 年年 11 月月 20 日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 6 行业数据回顾 1.电影电影&院线院线“最强国庆档”带动“最强国庆档”带动 10 月票房同比大增。月票房同比大增。受“最强国庆档”及国庆档后多部优质影片带动，10 月全国实现票房 81.72 亿元，同比大增 124.04%；观影人次 2.23 亿人次，同比增长 110.00%；平均票价 36.72 元，同比提高 6.68%。单片方面，国庆档三部重点影片我和我的祖国、中国机长、攀登者贡献了月度票房的 74.65%，验证了主旋律商业片的广阔市场。此外，少年的你亦斩获不俗票房。从全年情况看，2019 年 1-10 月总票房较去年同期增长 6.56%，为 2019 年全年票房同比正增长奠定了基础。图表5:最近十二个月电影票房变化趋势 资料来源：艺恩咨询，中金公司研究部 图表6:月度电影票房排行（2019年10月）序号序号 影片影片 月度票房月度票房（万元）（万元）月度票房月度票房 占比（占比（%）平均票价平均票价(元元)国家国家/地区地区 上映日期上映日期 发行公司发行公司 1 我和我的祖国 256,130 31.30%38 中国 2019/9/30 华夏电影发行有限责任公司 2 中国机长 255,868 31.30%37 中国 2019/9/30 浙江博纳影视制作有限公司 3 攀登者 86,147 10.50%37 中国 2019/9/30 上海电影股份有限公司影视发行分公司 4 少年的你 85,135 10.40%36 中国 2019/10/25 联瑞（上海）影业有限公司 5 沉睡魔咒 2 32,093 3.90%36 美国 2019/10/18 中国电影集团公司 6 犯罪现场 25,236 3.10%36 中国/中国香港 2019/10/12 联瑞（上海）影业有限公司 7 双子杀手 22,752 2.80%38 美国/中国 2019/10/18 中国电影集团公司 8 航海王：狂热行动 19,965 2.40%31 日本 2019/10/18 中国电影集团公司 9 雪人奇缘 10,199 1.20%34 中国 2019/10/1 北京聚合影联文化传媒有限公司 10 催眠 裁决 7,762 0.90%33 中国/中国香港 2019/10/25 美亚星际电影发行（北京）有限公司 资料来源：中国票房，中金公司研究部 头部影投公司市占率头部影投公司市占率稳中有升稳中有升。10 月八家主要影投公司合计市场份额为 31.57%，环比提高 99bps。其中万达电影（13.41%，环比+15bps）位居第一，大地影院和横店院线位居二三位。81.72 124.04%-50%0%50%100%150%020406080100120月度票房 同比增速(亿元)中金公司研究部：中金公司研究部：2019 年年 11 月月 20 日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 7 图表7:影投公司月度票房占比 2019.05 2019.06 2019.07 2019.08 2019.09 2019.10 万达电影 14.58%13.84%13.31%13.03%13.26%13.41%大地影院 4.13%4.16%4.30%4.64%4.36%4.70%横店院线 3.20%3.43%3.57%3.74%3.95%3.73%中影影院投资 2.77%2.88%2.78%2.70%2.72%3.31%金逸影视 2.91%2.92%2.80%2.66%2.76%2.70%上影影院 1.51%1.71%1.36%1.15%1.28%1.26%幸福蓝海影院 1.33%1.38%1.30%1.21%1.18%1.33%橙天嘉禾 1.18%1.18%1.12%1.00%1.07%1.14%资料来源：艺恩，中金公司研究部 在线票务平台方面，在线票务平台方面，受电影市场同比大涨带动，淘票票和猫眼 APP 的用户规模均有所增长。其中猫眼 MAU（1,135 万，环比+36.63%）自 2017 年以来首次超过淘票票 MAU（997万，环比+7.88%），此外，猫眼及淘票票 DAU 分别为 104 万（环比+35.02%）和 134 万（环比+9.62%）。在出票量方面，月出票总量 2.22 亿元张，猫眼出票 1.07 亿张，猫眼出票量占总出票量的比例为 48.30%，环比下降 160bps。图表8:在线票务平台MAU 图表9:在线票务平台DAU 资料来源：QuestMobile，中金公司研究部 资料来源：QuestMobile，中金公司研究部 图表10:在线票务平台出票量 资料来源：猫眼专业版，中金公司研究部 注：从4月30日起，猫眼专业版不再公布网售出票量数据。997 1135 479 25 02004006008001,0001,2002019.052019.062019.072019.082019.092019.10淘票票 猫眼 大麦 咪咕影院(万人)134 104 95 3 0204060801001201401601802019.052019.062019.072019.082019.092019.10淘票票 猫眼 大麦 咪咕影院(万人)10,741 0%10%20%30%40%50%60%70%05,00010,00015,00020,00025,0002018.092018.102018.112018.122019.012019.022019.032019.042019.052019.062019.072019.082019.092019.10网售出票 猫眼出票 猫眼出票占网售出票比 猫眼出票占总出票比(万张)中金公司研究部：中金公司研究部：2019 年年 11 月月 20 日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 8 2.剧集剧集&视频视频 商业化剧集缺乏致电视剧播放量环比下降，头部综艺表现不佳商业化剧集缺乏致电视剧播放量环比下降，头部综艺表现不佳。10 月电视剧市场献礼剧占据主流，电视剧播放量 Top7 均为献礼剧，题材多样性欠缺致 10 月 Top10 电视剧播放量市占率环比下降 1.92ppt 至 24.50%。网络剧主要以都市、爱情题材为主，其中职场剧十年三月三十日 以 7.94%市占率位列第一，但低于 9 月市占率头名 我的莫格利男孩的 13.62%，网络剧 Top10 播放量市占率环比下降 5.05ppt 至 44.48%。分平台看，腾讯视频及爱奇艺头部剧市占率有所下降，优酷及芒果 TV 市占率略有提升。综艺节目方面，10月 Top10 综艺节目播放量市占率环比下降 9.25ppt 至 38.59%，主要原因一方面在于头部“综 N 代”市占率下滑，另一方面新综艺表现也相对平淡，未能挤进前十。图表11:10月电视剧、网剧、综艺网端有效播放量市占率 排名排名 电视剧电视剧 网络剧网络剧 综艺综艺 节目名称节目名称 市占率市占率 节目名称节目名称 市占率市占率 节目名称节目名称 市占率市占率 1 在远方 8.27%十年三月三十日 7.94%做家务的男人 7.51%2 空降利刃 4.46%世界欠我一个初恋 6.82%我要打篮球 5.03%3 激荡 2.45%我的莫格利男孩 5.98%中国好声音 2019 4.95%4 外交风云 2.11%不负时光 4.42%中餐厅第三季 4.56%5 光荣时代 2.04%飞行少年 4.31%演员请就位第 1 季 3.87%6 谍战深海之惊蛰 1.63%明月照我心 4.20%快乐大本营 2019 3.50%7 鸡毛飞上天 1.03%没有秘密的你 4.04%中国达人秀第 6 季 2.82%8 知否知否应是绿肥红瘦 0.87%满满喜欢你 2.67%这！就是灌篮第二季 2.20%9 三生三世十里桃花 0.82%陈情令 2.37%女儿们的恋爱第二季 2.08%10 亲爱的，热爱的 0.82%我在未来等你 1.73%幸福三重奏第 2 季 2.07%资料来源：云合数据，中金公司研究部 图表12:腾讯视频Top10节目网络播放总量 图表13:芒果TV Top10节目网络播放总量 资料来源：骨朵影视数据，中金公司研究部 资料来源：骨朵影视数据，中金公司研究部 67.2 65.6 106.3 88.0 61.1 37.0 56.8 66.2 67.1 65.7 30.9 37.4 42.0 40.3 37.5 31.9 23.7 20.3 0204060801001202019.052019.062019.072019.082019.092019.10电视剧 网剧 综艺(亿次)23.7 14.9 22.5 19.3 14.7 13.7 22.0 23.2 20.6 8.3 5.4 19.3 49.8 46.7 38.2 28.8 35.6 31.2 01020304050602019.052019.062019.072019.082019.092019.10电视剧 网剧 综艺(亿次)中金公司研究部：中金公司研究部：2019 年年 11 月月 20 日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 9 图表14:网络平台头部连续剧有效播放份额 图表15:网络平台头部综艺节目有效播放份额 资料来源：云合数据，中金公司研究部 注：统计方式月度播放量Top10连续剧的中，各平台播放量占比。资料来源：云合数据，中金公司研究部 注：统计方式月度播放量Top10连续剧的中，各平台播放量占比。视频平台用户规模视频平台用户规模稳中有升稳中有升。10 月视频平台中，哔哩哔哩用户规模录得较大增长（MAU1.07 亿人，环比+6.38%；DAU0.28 亿人，环比+4.64%）。其他视频平台用户规模变化不大，其中爱奇艺（MAU5.67 亿人，环比+0.93%；DAU1.03 亿人，环比-0.77%）、腾讯视频（MAU5.60 亿人，环比+2.68%；DAU1.10 亿人，环比+1.34%）。此外，优酷视频人均单日使用时长有较大提高，为 53 分钟（环比+4.73%）。图表16:在线视频平台MAU 图表17:在线视频平台DAU 资料来源：QuestMobile，中金公司研究部 资料来源：QuestMobile，中金公司研究部 图表18:在线视频平台人均单日使用时长 资料来源：QuestMobile，中金公司研究部 0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%2019.042019.052019.062019.072019.082019.092019.10腾讯视频 爱奇艺 优酷 芒果TV(连续剧：有效播放份额)0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%30.0%35.0%2019.042019.052019.062019.072019.082019.092019.10腾讯视频 爱奇艺 优酷 芒果TV(综艺：有效播放份额)56,740 55,959 39,639 11,742 10,732 010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,0002019.05 2019.06 2019.07 2019.08 2019.09 2019.10爱奇艺 腾讯视频 优酷视频 芒果TV 哔哩哔哩(万人)10,325 10,986 7,379 2,143 2,752 02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,0002019.052019.062019.072019.082019.092019.10爱奇艺 腾讯视频 优酷视频 芒果TV 哔哩哔哩(万人)69 70 53 69 93 0204060801001202019.052019.062019.072019.082019.092019.10爱奇艺 腾讯视频 优酷视频 芒果TV 哔哩哔哩(分钟/人)中金公司研究部：中金公司研究部：2019 年年 11 月月 20 日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 10 3.网络游戏网络游戏 经典游戏排名稳定经典游戏排名稳定，字节跳动游戏布局加速字节跳动游戏布局加速。App Annie 数据显示，10 月腾讯、网易多款经典游戏排名稳定，其中腾讯的王者荣耀、和平精英，及网易的梦幻西游、阴阳师、大话西游等游戏稳居用户支出榜前列。三七互娱游戏排名稳定，与上月持平。游戏下载量榜单中，字节跳动的音跃球球较上月提高 6 名至第 2 位，表现出众，同时字节跳动亦挤进 10 月游戏出海榜单前 30 名。图表19:10月App Annie游戏下载量榜Top10 图表20:10月App Annie游戏产品iOS端用户支出榜Top10 排名排名 IOS 游戏游戏下载量下载量排名排名 游戏游戏 排名变化排名变化 1 Archero 58 2 音跃球球 6 3 王者荣耀 新发布 4 和平精英-3 5 我的小家 4 6 多多自走棋 4 7 三国志 战略版-1 8 欢乐斗地主 新发布 9 跑跑卡丁车官方竞速版 16 10 战争艺术：赤潮+排名排名 IOS 游戏游戏用户支出用户支出排名排名 游戏游戏 排名变化排名变化 1 王者荣耀=2 和平精英=3 梦幻西游=4 三国志 战略版 11 5 精灵盛典=6 跑跑卡丁车官方竞速版-2 7 大话西游 2 8 崩坏 3 19 9 阴阳师-2 10 率土之滨 4 资料来源：App Annie，中金公司研究部 注：“+”表示排名提高位次较多 资料来源：App Annie，中金公司研究部 注：“=”表示排名较上月不变 图表21:中国发行商游戏出海收入排行榜 排名排名 公司公司 排名变化排名变化 排名排名 公司公司 排名变化排名变化 排名排名 公司公司 排名变化排名变化 1 莉莉丝游戏 2 11 沐瞳科技-2 21 易幻网络 3 2 FunPlus-1 12 游族 4 22 三七互娱-4 3 网易-1 13 紫龙游戏-3 23 百度-1 4 腾讯=14 4399 7 24 点触科技 1 5 IGG=15 神州泰岳-2 25 米哈游 10 6 友塔游戏=16 心动网络 4 26 狂热网络 2 7 龙创悦动=17 创酷互动-3 27 猎豹移动-1 8 欢聚时代=18 梦加网络-3 28 Tap4Fun-1 9 智明星通 2 19 龙腾简合=29 中文在线 2 10 博乐游戏 2 20 卓杭网络-3 30 字节跳动 4 资料来源：App Annie，中金公司研究部 注：“=”表示排名较上月不变 图表22:重点上市公司手游周活跃用户情况（单位：万人）资料来源：QuestMobile，中金公司研究部 10月排名月排名游戏名称游戏名称相关上市公司相关上市公司7/22-7/287/29-8/48/5-8/118/12-8/188/19-8/258/26-9/19/2-9/89/9-9/159/16-9/229/23-9/299/30-10/610/7-10/1310/14-10/2010/21-10/2710/28-11/03327少年三国志游族网络393937464437384440394333363637172问道吉比特414139383737394143474347454242245斗罗大陆三七互娱272933323142313634293729282727368完美世界完美世界212219212023212526272423252321592永恒纪元三七互娱1214101091191113141414141515638一刀传世三七互娱10889881081010131111109494权力的游戏:凛冬将至游族网络897060423430523825222218171715294精灵盛典三七互娱242122273231303532282325262120中金公司研究部：中金公司研究部：2019 年年 11 月月 20 日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 11 4.在线音乐在线音乐&在线阅读在线阅读 在线音乐应用格局稳定，在线音乐应用格局稳定，用户规模略有用户规模略有下降下降。10 月在线音乐应用格局稳定，其中酷狗音乐（MAU2.62 亿，环比+2.49%；DAU 0.81 亿，环比+0.61%）；QQ 音乐（MAU 1.94 亿，环比-1.89%；DAU0.56 亿，环比-3.63%）；酷我音乐（MAU 1.57 亿，环比+2.51%；DAU 0.28亿，环比-0.51%），用户时长方面，全民 K 歌人均单日使用时长增幅较大，为 44 分钟（环比+10.04%）。图表23:在线音乐APP MAU 图表24:在线音乐APP DAU 资料来源：QuestMobile，中金公司研究部 资料来源：QuestMobile，中金公司研究部 图表25:在线音乐APP人均单日使用时长 资料来源：QuestMobile，中金公司研究部 在线阅读方面，在线阅读方面，米读极速版米读极速版用户规模持续增长用户规模持续增长。10 月在线阅读平台中，下半年新上