纺织服装行业月报：1月瑞士手表对大陆出口再减棉纺景气度环比下降-20190223-中泰证券-15页.pdf

请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 0.19-1.68-3.08-4.44-8.00-6.00-4.00-2.000.002.004.006.008.0010.0012.00CS钢铁CS建材CS银行CS建筑CS国防军工CS石油石化CS非银行金融CS农林牧渔CS电力及公用事业CS餐饮旅游CS基础化工CS综合CS通信CS机械沪深300CS电力设备CS计算机CS电子元器件CS有色金属CS交通运输CS纺织制造CS房地产CS商贸零售CS食品饮料CS煤炭CS轻工制造CS汽车CS传媒CS纺织服装CS品牌服饰CS医药CS家电证券研究报告/行业月报 证券研究报告/行业月报 2019 年 2 月 23 日 2019 年 2 月 23 日 纺织服装 1 月瑞士手表对大陆出口再减，棉纺景气度环比下降 评级：增持（维持评级：增持（维持）分析师：王雨丝分析师：王雨丝 执业证书编号：执业证书编号：S0740517060001 电话：021-20315196 Email: 基本状况 基本状况 上市公司数 88 行业总市值(百万元)397713 行业流通市值(百万元)296683 行业-市场走势对比 行业-市场走势对比 相关报告 相关报告 1 从春节返乡问卷看服装消费趋势 备注：股价为 2019.2.22 收盘价 投资要点 投资要点 一周回顾：一周回顾：本周中信纺织服装指数上涨 4.01%，其中纺织制造和品牌服装分别上涨 4.45%和 3.54%，均跑输沪深 300（5.43%）。从估值上看，纺织制造/品牌服装分别环比上涨 4.25%/4.88%，达 23.60/19.86。从个股表现上看，摩登大道、浔兴股份、新野纺织率涨幅居前，步森股份、安奈儿、海澜之家跌幅居前。行业数据：1 月瑞士手表中国区出口同比下滑 14.8%，棉纺景气度环比下降行业数据：1 月瑞士手表中国区出口同比下滑 14.8%，棉纺景气度环比下降品牌服饰：高端消费疲软。品牌服饰：高端消费疲软。1 月瑞士手表中国内地出口同比下跌14.8%。作为瑞士手表全球第三大市场中国内地 1 月销售额仅为 150.6百万瑞士法郎，相比去年 12 月同比降幅扩大 4.7PCTs。各大奢侈品集 团18H2亚 洲 或 中 国 区 销 售 额 同 比 增 速 均 有 所 放 缓。Richemont/LVMH/Burberry/Kering 18H2销 售 增 速 分 别 为16.9%/9.6%/1.7%/-37.1%，相 比 去 年 同 期 放 缓8.8/8.8/2.9/55.9PCTs。纺织制造：1 月中国棉纺织景气度下降，棉纺企业库存补给支撑内棉价格上涨。纺织制造：1 月中国棉纺织景气度下降，棉纺企业库存补给支撑内棉价格上涨。2019 年 1 月中国棉纺织景气指数为 47.5，环比下降1.17，同期纱布生产/销售/库存指数环比下滑 3.08/3.26/1.95。我们认为主要受春节影响，随节后企业陆续开工，预计 2 月各指标有望好转。本周棉花 328 价格指数收于 15501 元/吨 Cotlook A 价格指数收于 80.30 美分/磅，年初至今国内棉价上涨了 132 元/吨，国外棉价小幅下滑 0.55 美分/磅，内外棉价差有负转正为 272 元/吨。行业新闻：行业新闻：唯品会预计 2018Q4 净营收增至 261 亿人民币（约合 38 亿美元），活跃用户同比增长 13%，实现第 25 个季度连续盈利，客群数量与质量得到全面增长。在 Karl Lagerfeld 去世后，Chanel 通过官方声明表达了对 Karl Lagerfeld 的悼念，并宣布将由 Virginie Viard 接任创意总监一职。行业观点及投资建议：行业观点及投资建议：年初至今，纺服板块涨幅（7.88%）逊于市场，且在各消费行业中排名靠后（家电 20.84%、食品饮料 17.93%、商贸零售 11.66%、汽车 11.24%、医药 10.15%）。从估值看，目前板块估值处于历史低位（纺织/服装分别为 24/20 倍），龙头公司估值更低。而从历史看，当消费板块反弹时，纺服板块的反弹有一定滞后性，因此我们认为，业绩具有确定性且低估值的行业龙头有望迎来估值修复。从板块整体看，服装类终端需求整体偏弱，而纺织龙头在行业集中度提升趋势下受服装终端消费疲软的影响有望减小，我们认为纺织子行业的业绩确定性或强于服装行业，建议关注百隆东方、健盛集团注百隆东方、健盛集团；但就品牌服装行业而言，在行业整体需求偏弱的背景下，我们认为在客群稳定、单个公司体量较小、且行业内没有突出的海外竞争者的中高端行业中，一些自身品牌力和产品力提升比较快的龙头有望实现较好且优于行业整体的增长，建议关注歌力思歌力思；此外，具有有高效的供应链支撑性价比提升的大众品牌龙头有较强抵抗风险的能力，建议关注森马服饰森马服饰。风险提示：风险提示：宏观经济增速放缓风险；终端消费需求放缓，或致品牌服饰销售低于预期；棉价异动风险。请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 -2-行业月报行业月报 内容目录内容目录 板块表现板块表现.-3-行业数据行业数据.-4-品牌服饰：或受经济景气度影响，高端消费疲软.-4-棉纺制造：1 月棉纺织景气度下降，棉纺企业库存补给支撑内棉价格上涨.-8-行业公告行业公告&资讯资讯.-11-风险提示风险提示.-13-附录：图表附录：图表.-14-投资评级说明投资评级说明.-15-请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 -3-行业月报行业月报 板块板块表现表现 图表图表1 1：本周本周板块表现：纺织制造（板块表现：纺织制造（+4.45+4.45%）和和品牌服饰（品牌服饰（+3.54+3.54%）均均跑输跑输沪深沪深300300指数（指数（5.435.43%）来源：wind，中泰证券研究所 图表图表2 2：本周本周个股表现：纺服行业个股表现：纺服行业摩登大道摩登大道、浔兴股份、新野纺织率浔兴股份、新野纺织率涨幅居前，涨幅居前，步森股份、安奈儿、海澜之家步森股份、安奈儿、海澜之家跌跌幅居前；珠宝与化妆品幅居前；珠宝与化妆品潮宏基、御家汇、刚泰控股潮宏基、御家汇、刚泰控股涨幅居前涨幅居前，莱绅通灵，莱绅通灵、老凤祥、上海家化、老凤祥、上海家化跌幅居前跌幅居前 来源：wind，中泰证券研究所 图表图表3：品牌：品牌服装服装（20 x）、纺织制造（纺织制造（24x）板块估值板块估值（截至（截至2019.2.22）请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 -4-行业月报行业月报 来源：Wind，中泰证券研究所 行业行业数据数据 品牌服饰：品牌服饰：或或受经济景气度受经济景气度影响，影响，高端高端消费消费疲软疲软 1 1 月瑞士手表中月瑞士手表中国内地国内地出口出口同比下跌同比下跌 1 14.8%4.8%。2019 年 1 月瑞士手表在六大出口市场销售额同比增长 5.4%，主要是得益于高端产品需求的增长，而整体销售量减少-14.4%。作为瑞士手表全球第三大市场中国内地 1 月销售额仅为150.6 百万瑞士法郎，相比去年 12 月同比降幅扩大 4.7PCTs，我们认为一方面是由于去年基数较高，另一方面反应在经济景下行背景下，高端消费疲软。从最新财报数据也可看出，各大奢侈品集团 18H2 亚洲或中国区销售额同比增速均有所下滑。Richemont/LVMH/Burberry/Kering 18H2 销售增 速 分 别 为16.9%/9.6%/1.7%/-37.1%，相 比 去 年 同 期 变 动-8.8/-8.8/-2.9/-55.9PCTs。图表图表4：20192019 年年 1 1 月瑞表主要出口市场情况月瑞表主要出口市场情况 地区地区 瑞士法郎（百万）瑞士法郎（百万）同比同比 市占率市占率 香港 245.2+1.9%15.1%美国 178.1+9.1%11.0%中国内地中国内地 150.6150.6 -14.8%14.8%9.3%9.3%日本 115.0+28.8%7.1%英国 113.2+23.6%7.0%新加坡 86.9+5.9%5.4%总计总计 889889.0.0 +5.4%+5.4%54.8%54.8%来源：无时尚中文网，中泰证券研究所 最新数据显示，2018 年全年社零总额增长 9.0%，其中 12 月全国社零/限额以上企业销售额增速分别为 8.2%/2.4%,增速同比放缓 1.2/4.3PCTs,环比提升 0.1/0.3PCTs。1 12 2 月环比有所改善，我们认为主要与气温下降月环比有所改善，我们认为主要与气温下降 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 -5-行业月报行业月报 带动冬装销售增长，及元旦春节预热有关。带动冬装销售增长，及元旦春节预热有关。分品类看，12 月社会零售总额中，各品类均实现同比正增长，其中服装鞋帽、针纺织品同增 7.4%，增速环比提升 1.9PCTs,但同比放缓2.3PCTs，说明服装类终端消费整体较 2017 年同期弱，但环比略有改善。12 月限额以上企业服装零售额同增 7.3%，环比回升 1.7PCTs，同比下滑 3.5PCTs。来源：中华全国商业信息中心，Wind,中泰证券研究所 分渠道看,与整体趋势一致，社零总额中 12 月线上销售额同增25.4%，增速环比/同比分别提升 7.6/-6.2PCTs。其中穿着类实物商品网上零售额累计增长率为 22.0%，环比提升 0.8PCTs。从服装类线上销售额看，2019 年 1 月天猫、淘宝平台男/女/童装、家纺类产品销售额当月同比增速为 19.15%/-24.31%/-2.63%/5.67%，或因前期双 11、双 12 透支影响，各品类环比分别下滑图表图表 5 5：2017.12017.1-18.18.1212 社零社零/限额限额以上以上企业企业服装服装类类零零售额售额当月当月同比同比增速（增速（%）（数据数据更新至更新至 19.0219.02）图表图表 6 6：2018.2018.1212 月月社零社零总额总额中中分品类销售分品类销售额额当月当月同同比比%。（数据数据更新至更新至 19.0219.02）来源：中华全国商业信息中心，中泰证券研究所 来源：中华全国商业信息中心，中泰证券研究所 图表图表7：2017.12017.1-2018.2018.1212 限额以上限额以上企业服装类零售额增速（企业服装类零售额增速（%）请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 -6-行业月报行业月报 37.45/59.10/30.07/32.37PCTs。从品牌排行看，行业龙头品牌排名靠前。天猫平台男装 TOP10 品牌分别为南极人、花花公子、恒源祥、波司登等；女装 TOP10 品牌有南极人、波司登、优衣库、Only 等；童装 TOP10 品牌有巴拉巴拉、南极人、davebella、mini peace 等；家纺类产品 TOP10 品牌有南极人、水星家纺、恒源祥、北极绒等；护肤品 TOP10 品牌为 Bauo、一枝春、韩婵、Audala 等；彩妆类产品 TOP10 品牌为完美日记、MAC、圣罗兰、KKXX 等。图表图表 8 8：2017.12017.1-2018.2018.1212 社零社零总额中总额中线上销售线上销售增速增速%图表图表 9 9：2018.12018.1-19.119.1 天猫天猫、淘宝平台、淘宝平台男男/女女/童装童装、家纺销售额家纺销售额当月当月同比同比%。来源：中华全国商业信息中心，中泰证券研究所 来源：淘数据，中泰证券研究所 图表图表 1010：2019.12019.1 月月天猫平台男装销售额天猫平台男装销售额 TOP10TOP10 品牌品牌（万万元元）图表图表 1111：2019.12019.1 月月天猫平台天猫平台女女装销售额装销售额 TOP10TOP10 品牌品牌（万元万元）来源：淘数据，中泰证券研究所 来源：淘数据，中泰证券研究所 图表图表 1212：2019.12019.1 月月天猫平台天猫平台童童装销售额装销售额 TOP10TOP10 品牌品牌（万元万元）图表图表 1313：2019.12019.1 月月天猫平台天猫平台床上床上用品销售额用品销售额 TOP10TOP10品牌品牌（万元万元）请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 -7-行业月报行业月报 从出口看，2019 年 1 月纺织制品及服装外贸出口增长。当月服装类出口金额同增 4.03%（增速环比+8.51PCTs），当月纺织类出口金额同增 14.29%（增速环比+17.03PCTs）。我们认为，1 月出口增速环比提升较大或与春节前集中出货、及在中美谈判出结果前抢出口有关（纺织类出口环比提升幅度较大；2018.7 月近千项纺织品被列入 2000 亿关税清单）。来源：淘数据，中泰证券研究所 来源：淘数据，中泰证券研究所 图表图表 1414：2019.12019.1 月月天猫平台天猫平台护肤类护肤类销售额销售额 TOP10TOP10品牌品牌（万元万元）图表图表 1515：2019.12019.1 月月天猫平台天猫平台彩妆彩妆类销售额类销售额 TOP10TOP10品牌品牌（万元万元）来源：淘数据，中泰证券研究所 来源：淘数据，中泰证券研究所 图表图表 1616：20192019.1 1 月月当月当月服装类服装类出口出口金额金额同增同增 4.04.03 3%（增速增速环比环比+8.51+8.51PCTsPCTs），纺织纺织类类出口出口金额金额同增同增14.2914.29%（增速增速环比环比+1 17 7.0303PCTsPCTs）。图表图表 1717：20192019.1 1 月月服装类服装类出口出口金额金额累计累计同增同增 4.034.03%（增速增速环比环比+3.763.76PCTsPCTs），纺织纺织类类出口出口金额金额累计累计同增同增1 14.294.29%（增速增速环比环比+5.79+5.79PCTPCTs s）。请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 -8-行业月报行业月报 棉纺制造棉纺制造：1 月月棉纺织景气棉纺织景气度下降，度下降，棉纺企业库存补给棉纺企业库存补给支撑支撑内棉价格上涨内棉价格上涨 本周棉花 328 价格指数收于 15501 元/吨，环比/同比变动 0.08%/-1.16%；长绒棉价格指数收于 24700 元/吨，环比/同比变动-0.04%/0.82%；Cotlook A 价格指数收于 80.30 美分/磅，环比/同变动 0.44%/-9.47%。棉纺企业库存补给支撑内棉价格上涨棉纺企业库存补给支撑内棉价格上涨。年初至今，国内棉价上涨了 132元/吨，国外棉价小幅下滑 0.55 美分/磅，内外棉价差有负转正为 272元/吨。内棉价格上涨受市场供需及外部因素影响：1)春节后纺织企业开始恢复库存补给，市场询价活跃；2）新棉加工上市进入尾声，籽棉交售量下降，轧花厂惜售心理较重，考虑到收购成本对价格的制约，皮棉现货价格得以支撑；3)棉花期货价格小幅上涨，价格预期回升。4）中美贸易谈判有利好势头，市场信心提升。20192019 年年 1 1 月中国棉纺织景气指数月中国棉纺织景气指数为为 47.547.5，环比下降环比下降 1.171.17。主要是因为：1）纱布生产指数环比下滑 3.08。前期市场订单不足，部分中小型纺织厂提前和延长春节放假时间，导致开工率下降，纱产量环比下降 1.19%，布产量环比下降 5.88%。2）纱布销售指数环比下滑 3.26。1 月为行业淡季，且市场观望情绪强，因此纱销量环比下降 5.18%，布销量环比下降22.08%。3）纱布库存指数环比下滑 1.95。受下游采购的影响，产品出库不太顺畅，纱库存环比增加 5.69%，布库存环比增加 10.65%从从供给供给看看，预计预计 20182018/19/19 年年国内国内供需供需缺口缩小，缺口缩小，全球全球缺口扩大缺口扩大。USDA 预计2018/19年中国内供需差为123.0万吨，较2017/18年减小34.9万吨。同时调增国内产量（10.9 万吨）和进口量（10.9 万吨），调减国内消费量（-21.8 万吨）。从整体看，全球 2018/19 年供需差为 113.2 万吨，较上年扩大 46.1 万吨，主要是由于期初库存/产量分别减少了 128.3/93.8万吨,并同时下调了全球棉花产量(-6.3 万吨)和消费量(-43.3 万吨)预期。从库存消费比看，USDA 预计 2018 年为 79.63%（-12.8PCTs），而 ICAC的预测也反应相同趋势，预计 2018 年为 96%（-3.0PCTs）。从需求从需求看看，内需内需增速较稳定增速较稳定，纺织类出口纺织类出口表现表现较好。较好。2018 全年全国社零/限 额 以 上 企 业/穿 着 类 实 物 商 品 网 上 零 售 额 增 速 分 别 为8.0%/8.5%/22.0%,增速环比变化-0.1/-0.2/0.8PCTs。2018 全年服装类 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 -9-行业月报行业月报 出口金额同增 0.27%（增速同比提升+4.00PCTs），纺织类出口金额同增8.50%（增速同比提升 0.67PCTs）。库存有所改善。库存有所改善。USDA 2019 年 2 月数据显示，2018 年中国棉花库消比为79.63%，较 2017 年下降 12.82%；从中间环节看，2019 年 1 月国内纱线/坯布库存天数分别为 22/32 天，分别环比增加-1/1 天。图表图表18：USDA对对中国棉花供需预测（中国棉花供需预测（万吨万吨）期初库存期初库存 产量产量 进口量进口量 国内消费量国内消费量 出口量出口量 期末库存期末库存 2012/13 676.7 762.0 442.6 783.8 1.1 1,096.5 2013/14 1,096.5 713.1 307.4 751.2 0.7 1,365.4 2014/15 1,365.4 653.2 180.3 740.3 1.5 1,457.0 2015/16 1,457.0 479.0 96.0 762.0 2.8 1,267.2 2016/17 1,267.2 495.3 109.6 816.5 1.3 1,054.2 2017/18 1,054.2 598.7 115.4 870.9 1.1 896.4 2018/192018/19（1919 年年 2 2 月）月）827.8 598.8598.8 163.3163.3 881.8881.8 3.33.3 704.8704.8 2018/192018/19（1818 年年 1212 月）月）827.8827.8 587.9587.9 152.4152.4 903.6903.6 3.33.3 661.2661.2 来源：USDA，中泰证券研究所 图表图表19：USDA对全球对全球棉花供需预测（棉花供需预测（万吨万吨）期初库存期初库存 产量产量 进口量进口量 国内消费量国内消费量 出口量出口量 期末库存期末库存 2012/13 1,604.7 2,690.2 1,008.1 2,344.9 1,016.4 1,959.6 2013/14 1,997.4 2,621.7 898.8 2,393.9 888.5 2,243.7 2014/15 2,249.3 2,595.1 785.3 2,425.9 768.8 2,431.4 2015/16 2,420.0 2,093.5 771.2 2,444.2 764.9 2,076.3 2016/17 2,076.3 2,321.6 819.9 2,499.8 814.3 1,893.0 2017/18 1,893.0 2,672.8 763.2 2,629.4 873.7 1,920.5 2018/192018/19（1919 年年 2 2 月）月）1,764.71,764.7 2,579.02,579.0 921.2921.2 2,692.02,692.0 921.4921.4 1,643.81,643.8 2018/192018/19（1818 年年 1212 月）月）1,751.61,751.6 2,585.32,585.3 908.1908.1 2,735.32,735.3 908.6908.6 1,593.61,593.6 来源：USDA，中泰证券研究所 图表图表2020：USDA2018USDA2018年年中国中国棉花库存消费比棉花库存消费比为为7979.6363%（-1212.8282PCTsPCTs）图表图表 2121：ICACICAC 预测预测 20182018 年年中国中国棉花库存消费比棉花库存消费比为为9696%（-1 14 4PCTsPCTs）请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 -10-行业月报行业月报 图表图表2626：国棉现货：国棉现货328328（同增（同增-1 1.1616%至至1 15 5501501元元/吨）吨）（更更新至新至19.02.2219.02.22）图表图表2727：长绒棉：长绒棉237237（同增（同增0 0.8282%至至24247 70 00 0元元/吨）吨）（更新更新至至19.02.2219.02.22）来源：USDA，中泰证券研究所 来源：ICAC，中泰证券研究所 图表图表 2222：20192019.1 1 月国内月国内纱线纱线/坯布坯布库存天数分别为库存天数分别为22/3222/32 天天，分别环比，分别环比增加增加-1 1/1/1 天天 图表图表 2323：2018.122018.12 月国内月国内棉花商业库存为棉花商业库存为 495495.91.91万吨万吨，环比，环比上升上升 16.316.3%。来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 图表图表 2424：2018.122018.12 月国内月国内棉花棉花工工业库存为业库存为 8787.0202 万万吨吨，环比，环比上升上升 0.40.4%图表图表 2525：CotlookACotlookA 指数指数（同增（同增-9.109.10%至至 79.4079.40 美美分分/磅磅）（更新至更新至 19.02.2219.02.22）来源：国家统计局，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 -11-行业月报行业月报 来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 图表图表2828：涤纶短纤（同增：涤纶短纤（同增-1.111.11%至至89008900元元/吨）吨）（更新更新至至19.02.2219.02.22）图表图表2929：黏胶短纤（同：黏胶短纤（同增增7 7.2424%至至13134 45 50 0元元/吨）吨）（更新至更新至19.02.2219.02.22）来源：Wind，中泰证券研究所 来源：Wind，中泰证券研究所 行业行业公告公告&资讯资讯 行业公告行业公告 【比音勒芬比音勒芬】公司预计 2018 财年实现营业总收入 14.47 亿元，比上年同期增长 37.21%；实现归属于上市公司股东的净利润 2.90 亿元，比上年同期增长 60.98%；基本每股收益 1.60 元，比上年同期增长 61.62%。【汇洁股份汇洁股份】公司预计 2018 财年实现营业收入 235,478.00 万元，同比增长 10.22%；归属于上市公司股东的净利润为 16,566.68 万元，同比减少 25.48%。【探路者探路者】公司预计 2018 财年实现营业总收入 200,480.99 万元，较去年同期减少 33.91%；归属于上市公司股东的净利润预计亏损 18,162.99万元，比上年同期减少约 114.05%。【联发联发股份股份】公司预计 2018 财年实现营业收入 420,661 万元，同比上升5.07%，实现归属于上市公司股东的净利润38,075万元，同比上升5.68%。请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 -12-行业月报行业月报 【九牧王】九牧王】公司拟出资 7650 万元（持股 50%）与 Kitsune（以商标权的所有权出资，持股 50%）设立合资公司小狐狸，在中国大陆、香港及澳门地区（以下简称“经营地区”）开展“Maison Kitsun”品牌及“Kitsun”品牌服装、配饰、箱包、化妆品和香水产品的经营业务。【森马服饰森马服饰】持股 5%以上股东周平凡于 18 年 11 月 2 日至 19 年 2 月 18日期间，通过集中竞价的方式以 9 元/股的均价合计减持 1062 万股，占公司总股本的 0.39%，本次减持后累计持有公司股份 2.93 亿股，占公司总股本的 10.87%。【伟星股份伟星股份】公司控股股东伟星集团及其一致行动人章卡鹏、张三云累计增持 925 万股，占公司总股本 1.2%，其累计持有公司股票 3.2 亿股，占总股本 41.9%。【南极电商南极电商】实际控制人张玉祥先生解除质押股份 1.07 亿股，占总股本的 4.4%，其累计质押公司股份 2.49 亿股，占其所持有股份的 38.03%，占公司总股本的 10.15%。【富富安娜安娜】公司首次通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式实施回购股份，回购股份数量 317,200 股，占公司总股本的 0.036%，最高成交价为 8.23 元/股，最低成交价为 8.12 元/股，成交总金额为 2,623,244元。【梦洁股份】梦洁股份】公司调整回购计划，回购价格从不超过 8 元/股下降为不超过 7.06 元/股，回购资金总额从 0.5-2 亿元上升至 1.5-3 亿元。【开润股份开润股份】公司拟对 9 名因离职不再具备激励资格的激励对象全部已授予但尚未解锁的限制性股票合计 9.81 万股进行回购注销（占总股本0.05%），注销完成后公司总股本为 21751.69 股。另外，公司聘任林德栋先生为公司证券事务代表。行业新闻行业新闻 【20182018 年度新疆自治区外贸进出口情况分析年度新疆自治区外贸进出口情况分析】2018 年，新疆自治区服装出口 273.04 亿元，占出口总值的 25.06%，下降 17.8%；鞋类出口 129.69亿元，占出口总值的 11.9%，下降 34.0%；纺织纱线类出口 68.84 亿元，下 降30.2%。棉 花 进 口12.45 亿 元，增 长67.7%。原 文：https:/ 2018 年第四季度财务报告，四季度净营收增至 261 亿人民币（约合 38 亿美元），活跃用户同比增长 13%。唯品会实现第 25 个季度连续盈利，客群数量与质量得到全面增长。原文：http:/ 25752575 万万】香港服装零售商 请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 -13-行业月报行业月报 Bossini 堡狮龙（00592.HKG）公布 2018 年下半年业绩数据，其销售额同比大跌 10.13%至 8.75 亿港元，毛利润大跌 10.71%至 4.57 亿港元，毛利率为 52%，净亏损较上一年同期扩大 118%至 2574.8 万港元。原文：https:/ 宣布宣布 Virginie ViardVirginie Viard 接替接替 Karl LagerfeldKarl Lagerfeld 担任创意总监担任创意总监】在Karl Lagerfeld 去世后，Chanel 通过官方声明表达了对 Karl Lagerfeld的悼念，并宣布将由 Virginie Viard 接任创意总监一职。相较于其他明星创意总监，从内部成长起来的Virginie Viard无疑是最可靠的接班人。经历过长时间的相处，Virginie Viard 与 Chanel 背后的 Wertheimer 家族以及 Karl Lagerfeld 建立了深厚信任，并且她已对时装屋创意工作室的 事 务 轻 车 熟 路，可 以 无 缝“对 接”。原 文：https:/ 宏观经济增速放缓风险。宏观经济增速放缓风险。经济增速下行影响居民可支配收入，削弱消费升级驱动力。终端消费低迷风险。终端消费低迷风险。消费疲软恐致品牌服饰公司销售情况低于预期。棉价异动致风险。棉价异动致风险。棉花产业政策存在不确定性，价格剧烈波动下纺织企业盈利恐承压。请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 -14-行业月报行业月报 附录：图表附录：图表 图表图表30：纺织服饰：纺织服饰/珠宝行业重点公司盈利预测及估值珠宝行业重点公司盈利预测及估值 简称简称 股价股价 EPS（元）（元）PE PEG（元）2018E 2019E 2020E 2018E 2019E 2020E 歌力思 16.40 1.06 1.36 1.60 15 12 10 0.72 水星家纺 15.70 1.18 1.44 1.74 13 11 9 0.61 海澜之家 9.25 0.81 0.90 0.98 11 10 9 1.14 百隆东方 5.02 0.39 0.45 0.52 13 11 10 0.77 九牧王 13.34 0.97 1.09 1.23 14 12 11 1.08 太平鸟 17.72 1.36 1.74 1.95 13 10 9 0.48 森马服饰 9.75 0.58 0.70 0.80 17 14 12 0.72 新野纺织 4.20 0.48 0.54 0.64 9 8 7 0.42 潮宏基 4.85 0.36 0.56 0.64 13 9 8 0.51 鲁泰 A 9.99 1.00 1.10 1.21 10 9 8 1.00 维格娜丝 15.08 1.57 1.92 2.26 10 8 7 0.33 安奈儿 18.37 0.62 0.78 0.96 29 24 19 1.31 来源：Wind，中泰证券研究所预测整理 注：收盘价截至 2019 年 2 月 22 日 扫码关注：金融干货精选获取更多干货资料