行业报告|行业专题研究请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1纺织服装证券研究报告2019年01月19日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者吕明分析师SAC执业证书编号：S1110518040001lvming@tfzq.com郭彬分析师SAC执业证书编号：S1110517120001guobin@tfzq.com于健分析师SAC执业证书编号：S1110518090002yujian@tfzq.com资料来源：贝格数据相关报告1《纺织服装-行业研究周报:警惕人民币升值风险，继续推荐高性价比及业绩触底组合》2019-01-142《纺织服装-行业研究周报:开润股份、百隆东方、九牧王股价调整，推荐逻辑及观点维持不变》2019-01-063《纺织服装-行业专题研究:2018年纺织服装板块A/H股复盘》2019-01-03行业走势图2019越南纺织服装行业投资指南深度调研越南纺织业，越南投资干货全整合。2019年1月9日-2019年1月11日，天风证券研究所纺织服装团队深入到越南进行调研；并重点对百隆东方、鲁泰A、健盛集团所在的越南产区进行了调研。纺织制造行业等劳动密集型行业，向东南亚地区转移的趋势不可避免，很多国内的企业跃跃欲试，那么如何在越南投资、在越南投资的优劣势是什么？我们将在此报告里详细回答您所关心的投资越南的问题。如果您需要到越南投资，那您一定需要了解越南这个国家的情况。作为与中国一衣带水的越南，其地理条件优越，交通设施便利，自然资源丰富。另外，目前越南的劳动力资源丰富，仍处于人口红利期，人口平均年龄仅31岁，35岁以下人口约占总人口的55.6%。那么在近年中国产业升级的阶段，越南凭借其成本、税收和较为宽松的贸易环境优势，吸引了众多产业的转移和进入。纺织服装行业是最典型的劳动密集型行业，也是最早向越南转移的行业，透过越南纺织业的发展，可以较好了解越南投资历史和现状。纺织业是2013年前后逐步向越南地区转移的，在调研了百隆东方、鲁泰A和健盛集团的越南产区后，我们认为越南相比于东南亚其他国家具备以下优势：1）越南尚存很多产业空白，比如就纺织服装行业来说，越南的纺织配套工业较弱，纺织面料生产高度依赖进口，存在较大的投资机会。以百隆东方为例，公司13年进入越南投资建厂时所做的市场调研显示，当时82%越南服装生产的面料是从中国大陆、中国台湾和韩国等地进口。2）越南的文化与中国相近，员工素质相比东南亚其他国家好，管理较为方便。3）成本优势：在能源、劳动力、土地、原材料等方面成本相对国内低廉。4）税收优势：企业所得税最高优惠税率是“四免九减半”，...
