房地产开发行业：全国土地推盘去化情况高频跟踪-20191115-中信建投-15页.pdf

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告证券研究报告行业动态行业动态 全国土地推盘去化情况高频全国土地推盘去化情况高频跟踪（跟踪（1 11.21.2-1 11.81.8）行业动态信息行业动态信息 土地推盘：土地推盘：【土地】本周住宅类土地供地建面 1012 万平，同比下降 40%,环比上升 335%;住宅类供地均价 3972 元/平，同比下降13%，环比下降 17%。【推盘】动态推盘情况来看，28 个重点城市11 月推盘 359 套，同比-63%，环比-42%；一二三线分别推盘 38、296、25 套，一二三线同环比均下降。【推盘去化】11 月 4 日至11 月 10 日，我们跟踪的重点 10 城共推出 13144 套新房，实现开盘去化 8149 套，平均开盘去化率 62%，去化率较上周稍升。政策面：政策面：【中共中央】：】：中共中央关于坚持和完善中国特色社会主义制度，推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题的决定指出，加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度；【南京】：】：2020 年南京市人才购买商品住房办法（试行）出台，2020 年 1 月 1 日起施行，涉及的商品住房供应对象有七类，机关事业单位人才首次纳入政策范围。公司动态信息公司动态信息 上市公司：上市公司：【万科 A】：2019 年 1-10 月份公司累计实现合同销售金额 5,189.9 亿元，合同销售面积 3,332.9 万平方米；【保利地产】：2019 年 1-10 月，公司实现签约面积 2576.77 万平方米，同比增长 15.26%；实现签约金额 3872.12 亿元，同比增长 15.67%。2019 年 10 月，公司实现签约面积 282.99 万平方米，同比增长34.15%；实现签约金额 404.38 亿元，同比增长 29.95%。板块观点：板块观点：随着四季度推货高峰期来临，单月新开工增速创下年内新高，同时房地产投资增速继续保持高位，符合我们此前对于开工及投资的判断，同时竣工面积累计降幅进一步收窄，单月竣工增速也创下 16 年以来新高，我们预计竣工增速讲得以保持，竣工高峰期也正在来临，关注地产后周期机遇，而投资方面我们预计全年投资增速和新开工增速在当前位置将不会出现较大的波动。销售方面，在当前行业推盘规模加速的情况下，10 月份市场销售面积累计增速如期回正，在当前去化率好于去年同期水平的情况下，今年四季度的推盘规模将大于去年四季度的推盘规模，四季度行业销售将继续保持回暖趋势，全年有望维持在正增长的水平。建议优选：建议优选：1、具备融资优势的国企央企（保利地产、万科、华发股份、中国海外发展等）；成长持续兑现，杠杆明显改善的房企（阳光城等）；3、存量市场机遇（大悦城、中航善达等）维持维持 买入买入 江宇辉江宇辉 18621759430 执业证书编号：S1440517120002 研究助理研究助理：黄啸天：黄啸天 发布日期：2019 年 11 月 15 日 市场表现市场表现 相关研究报告相关研究报告 -9%11%31%51%2018/10/222018/11/222018/12/222019/1/222019/2/222019/3/222019/4/222019/5/222019/6/222019/7/222019/8/222019/9/22房地产开发沪深300房地产开发房地产开发 2 3 3 2 5 2 6 3/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 1 5 1 6:2 4 1 房地产开发房地产开发 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 一周百城土地市场总览一周百城土地市场总览 本周住宅类土地供地建面 1012 万平，同比下降 40%，环比上升 335%；住宅类供地均价 3972 元/平，同比下降 13%，环比下降 17%。一二三线城市供地建面分别为 45、296、645 万平米，一二三线同比均下降，环比均上升。一二三线的供应土地挂牌均价分别为 7661、7445、1840 元/平，一三线同比下降，二线同比上升，一二三线环比均下降。图：图：百城住宅类供地建面（万方）百城住宅类供地建面（万方）资料来源：Wind，中信建投研究发展部 图：图：百城住宅类供地均价（元百城住宅类供地均价（元/平）平）资料来源：Wind，中信建投研究发展部 表表：百城住宅类供地建面及均价百城住宅类供地建面及均价 百城住宅类供地建百城住宅类供地建面（万方）面（万方）同比同比 环比环比 百城住宅类供地均百城住宅类供地均价（元价（元/平）平）同比同比 环比环比 2019/3/1 394.54-28.21%-33.02%10818 71.28%71.47%2019/3/8 1371.33 199.06%247.58%3727 2.87%-65.55%-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%350%400%0200400600800100012002019/9/202019/9/272019/10/42019/10/112019/10/182019/10/252019/11/12019/11/8百城住宅类供地建面（万方）环比-60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%0200040006000800010000120002019/9/202019/9/272019/10/42019/10/112019/10/182019/10/252019/11/12019/11/8百城住宅类供地均价（元/平）环比2 3 3 2 5 2 6 3/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 1 5 1 6:2 4 2 房地产开发房地产开发 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 2019/3/15 647.65-7.30%-52.77%4540-15.37%21.82%2019/3/22 232.22-93.27%-64.14%5198 10.67%1.46%2019/3/29 1204.31 70.06%418.61%6020 8.68%15.81%2019/4/5 316.86 45.34%-73.69%4165 -17.77%-30.81%2019/4/12 611.85 75.93%93.10%4156 63.94%-0.22%2019/4/19 246.9 36.41%-26.42%2732 41.41%-19.93%2019/4/26 252.33 870.50%2.20%4589 61.30%67.97%2019/5/3 136.84-55.83%-45.77%5833 53.10%27.11%2019/5/10 269.88 463.42%97.22%2690 -57.71%-53.88%2019/5/17 394.55 87.82%50.41%6771 22.69%-15.05%2019/5/24 328.59-35.62%-51.28%5864 37.20%-1.43%2019/5/31 772.89-36.24%-3.60%7144 31.37%21.83%2019/6/7 1662.15 7.00%31.17%4686 -10.66%-11.58%2019/6/14 113.83-92.27%-3.60%14222 323.27%203.50%2019/6/21 561 -46%393%4368 -17%-69%2019/6/28 188 -88%-66%4605 -10%5%2019/7/05 902.21-16.01%-3.60%6030 76.01%30.94%2019/7/12 598.43-51.40%-3.60%6738 52.13%11.74%2019/7/19 346.37-80.30%-3.60%4325 5.33%-35.81%2019/7/26 390.55-74.28%-3.60%4579 10.60%5.87%2019/8/2 622.51-59.94%-3.60%5624 50.45%22.82%2019/8/9 946.04-45.65%51.97%6678 75.78%18.74%2019/8/16 398.2-71.81%-57.91%4666 29.04%-30.13%2019/8/23 485.09-64.53%21.82%6979 75.88%49.57%2019/8/30 839.85-57.17%73.13%6825 103.79%-2.21%2019/9/6 338.28-72.10%-59.72%4939 18.73%-27.63%2019/9/13 507.35-52.30%49.98%4276 -28.52%-13.42%2019/9/20 688.77-54.50%35.76%3460 27.11%-19.08%2019/9/27 397.16 -86.11%-42.34%4775 22.22%38.01%2019/10/4 191.71 -1.54%-51.73%6023 40.76%26.14%2019/10/11 534.02 -70.64%178.56%6746 68.86%12.00%2019/10/18 387.68-62.85%-27.40%9580 144.70%42.01%2019/10/25 380.32-73.60%-1.90%5135 0.35%-46.40%2019/11/1 232.67-87.02%-38.82%4793 42.06%-6.66%2019/11/8 1012.1-39.69%334.99%3972 -13.12%-17.13%资料来源：Wind，中信建投研究发展部 2 3 3 2 5 2 6 3/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 1 5 1 6:2 4 3 房地产开发房地产开发 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 一线一线 4 4 城土地市场城土地市场 图：图：一线城市住宅类供地建面（万方）一线城市住宅类供地建面（万方）资料来源：Wind，中信建投研究发展部 图：图：一线城市住宅类供地均价（元一线城市住宅类供地均价（元/平）平）资料来源：Wind，中信建投研究发展部 表表：一线一线 4 城住宅类供地建面及均价城住宅类供地建面及均价 一线城市住宅类供一线城市住宅类供地建面（万方）地建面（万方）同比同比 环比环比 一线城市住宅类供一线城市住宅类供地均价（元地均价（元/平）平）同比同比 环比环比 2019/3/1 5.73-78.58%-89.63%14825 185.54%-22.75%2019/3/8 0-100.00%-100.00%0 -100.00%-100.00%2019/3/15 16.09-18.70%0.00%1811 -88.16%0.00%2019/3/22 22.71-84.37%41.14%10771 13.41%494.75%2019/3/29 31.8-67.45%40.03%12722 18.39%18.11%2019/4/5 16.09 64.70%-49.40%12100 25.71%-4.89%2019/4/12 46.52 875.47%189.12%3741 -67.82%-69.08%2019/4/19 19.86 64.68%-57.31%11390 160.28%204.46%-150%-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%350%0204060801001201401602019/9/202019/9/272019/10/42019/10/112019/10/182019/10/252019/11/12019/11/8一线城市住宅类供地建面（万方）环比-120%-100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%0500010000150002000025000300002019/9/202019/9/272019/10/42019/10/112019/10/182019/10/252019/11/12019/11/8一线城市住宅类供地均价（元/平）环比2 3 3 2 5 2 6 3/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 1 5 1 6:2 4 4 房地产开发房地产开发 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 2019/4/26 17.04-40.83%-14.20%29957 234.94%163.01%2019/5/3 27.43 93.03%60.97%27928 217.02%-6.77%2019/5/10 52.16 27.75%90.16%9738 -42.89%-65.13%2019/5/17 73.24-40.41%8823 -13.23%-9.40%2019/5/24 46.24-36.87%11383 12.86%29.02%2019/5/31 31.29-78.31%-32.33%10980 0.03%-3.54%2019-06-07 15.16-76.80%-51.55%14855 -31.85%35.29%2019-06-14 76.89 454.24%407.19%19306 966.04%29.96%2019/6/21 50 206%-35%9095 -49%-53%2019/6/28 19 148%-62%3396 -94%-63%2019/7/05 0-100.00%-100.00%0 -100.00%-100.00%2019/7/12 20.22-73.61%-13388 -0.56%-2019/7/19 7.3-81.85%-63.90%7597 -62.00%-43.26%2019/7/26 19.8-67.45%171.23%10807-36.30%42.25%2019/8/2 28.54-6.96%44.14%14813 87.84%37.07%2019/8/9 160.17 45.90%461.21%14417 3.89%-2.67%2019/8/16 10.26-89.96%-93.59%3355 -41.81%-76.73%2019/8/23 62.45 292.86%508.67%18074 79.91%438.72%2019/8/30 57.12 556.83%-8.53%15486 736.18%-14.32%2019/9/6 51.63-51.28%-9.61%11801 25.36%-23.80%2019/9/13 26.38-63.66%-48.91%15629 -4.22%32.44%2019/9/20 36.45-14.51%38.17%17703 -26.73%13.27%2019/9/27 1.76-98.57%-95.17%4720 -74.48%-73.34%2019/10/4 0-100.00%-100.00%0 -100.00%-100.00%2019/10/11 135.35-8.34%-16335 44.3%-2019/10/18 22.02-83.73%26654 122.12%63.17%2019/10/25 92.87-68.66%321.75%11571 -26.53%-56.59%2019/11/1 42.97-64.37%-53.73%8145 4.76%-29.61%2019/11/8 45.13-83.48%5.03%7661 -42.56%-5.94%资料来源：Wind，中信建投研究发展部 2 3 3 2 5 2 6 3/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 1 5 1 6:2 4 5 房地产开发房地产开发 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 二线二线 2 27 7 城土地市场城土地市场 图：图：二线城市住宅类供地建面（万方）二线城市住宅类供地建面（万方）资料来源：Wind，中信建投研究发展部 图：图：二线城市住宅类供均价（元二线城市住宅类供均价（元/平）平）资料来源：Wind，中信建投研究发展部 表表：二线二线 27 城住宅类供地建面及均价城住宅类供地建面及均价 二线城市住宅类供二线城市住宅类供地建面（万方）地建面（万方）同比同比 环比环比 二线城市住宅类供二线城市住宅类供地均价（元地均价（元/平）平）同比同比 环比环比 2019/3/1 361.4 7.65%5.10%10902 23.24%67.49%2019/3/8 503.85 66.61%74.07%3799 4.28%-65.15%2019/3/15 460.61 10.88%-8.58%7001 0.39%84.29%2019/3/22 150.36-91.63%-67.36%2930 -47.06%-58.15%2019/3/29 602.31 17.49%300.58%7594 80.72%159.18%2019/4/5 108.23 167.17%-82.03%5058 -61.23%-33.39%-400%-200%0%200%400%600%800%1000%1200%1400%1600%1800%0501001502002503003502019/9/202019/9/272019/10/42019/10/112019/10/182019/10/252019/11/12019/11/8二线城市住宅类供地建面（万方）环比-100%-50%0%50%100%150%200%0100020003000400050006000700080009000100002019/9/202019/9/272019/10/42019/10/112019/10/182019/10/252019/11/12019/11/8二线城市住宅类供地均价（元/平）环比2 3 3 2 5 2 6 3/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 1 5 1 6:2 4 6 房地产开发房地产开发 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 2019/4/12 229.8 56.23%112.33%5289 62.14%4.57%2019/4/19 319.2 75.96%38.90%7836 135.95%48.16%2019/4/26 227.29 42.95%-28.79%4874 -30.76%-37.80%2019/5/3 218.38 18.32%-3.92%5541 -24.12%13.68%2019/5/10 262.31 18.15%20.12%7971 35.24%43.85%2019/5/17 394.55 87.82%50.41%6771 22.69%-15.05%2019/5/24 100.12-74.98%-74.62%5467 2.00%-19.26%2019/5/31 635.89 34.01%535.13%8171 27.37%49.46%2019/6/7 990.82 15.39%12.02%4747 -35.49%-39.30%2019/6/14 17.98-96.83%-98.19%3698 -23.26%-22.10%2019/6/21 278 -28%1445%5961 -20%61%2019/6/28 77 -88%-72%4624 -16%-22%2019/7/05 401.72 17.07%422.87%10273 104.23%122.17%2019/7/12 450.23-10.53%12.08%7087 38.34%-31.01%2019/7/19 134.88-82.18%-70.04%4255 -12.70%-39.96%2019/7/26 283.67-56.09%110.31%3402 -23.81%-20.05%2019/8/2 242.98-65.35%-14.34%9950 177.24%192.48%2019/8/9 428.34-56.64%76.29%7429 43.53%-25.34%2019/8/16 260.33-60.26%-39.22%6770 59.07%-8.87%2019/8/23 303.05-46.49%16.41%2886 -47.33%-57.37%2019/8/30 671.35-27.73%121.53%5850 -11.35%102.70%2019/9/6 247.56-57.47%-63.13%3523 0.89%-39.78%2019/9/13 60.62-84.68%-75.51%11546 120.98%227.73%2019/9/20 214.91-72.11%254.52%3040 -8.16%-73.67%2019/9/27 155.2-87.18%-27.78%7387 94.09%142.99%2019/10/4 114.45-8.49%-26.26%6302 6.13%-14.69%2019/10/11 73.06-92.01%-36.16%8984 160.86%42.56%2019/10/18 215.89-44.55%195.50%9093 69.27%1.21%2019/10/25 96.35-84.10%-55.37%5052 2.66%-44.44%2019/11/1 18.24-97.68%-81.07%7865 89.24%55.68%2019/11/8 296.32-33.39%1524.56%7445 101.98%-5.34%资料来源：Wind，中信建投研究发展部 2 3 3 2 5 2 6 3/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 1 5 1 6:2 4 7 房地产开发房地产开发 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 三线三线 6 69 9 城土地市场城土地市场 图：图：三线城市住宅类供地建面（万方）三线城市住宅类供地建面（万方）资料来源：Wind，中信建投研究发展部 图：图：三线城市住宅类供地均价（元三线城市住宅类供地均价（元/平）平）资料来源：Wind，中信建投研究发展部 表表：三线三线 69 城住宅类供地建面及均价城住宅类供地建面及均价 三线城市住宅类供三线城市住宅类供地建面（万方）地建面（万方）同比同比 环比环比 三线城市住宅类供三线城市住宅类供地均价（元地均价（元/平）平）同比同比 环比环比 2019/3/1 27.41-85.35%-85.57%1406 -34.30%-33.99%2019/3/8 637.82 519.00%55.82%2684 -20.54%90.90%2019/3/15 170.95-35.11%-73.20%2812 10.36%4.77%2019/3/22 59.15-96.08%-90.73%7008 120.65%149.22%2019/3/29 570.2 482.79%863.99%4221 -42.54%-39.77%2019/4/5 192.54 142.40%-66.23%3193 -1.57%-24.35%-100%0%100%200%300%400%500%01002003004005006007002019/9/202019/9/272019/10/42019/10/112019/10/182019/10/252019/11/12019/11/8三线城市住宅类供地建面（万方）环比-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%350%01000200030004000500060007000800090002019/9/202019/9/272019/10/42019/10/112019/10/182019/10/252019/11/12019/11/8三线城市住宅类供地均价（元/平）环比2 3 3 2 5 2 6 3/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 1 5 1 6:2 4 8 房地产开发房地产开发 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 2019/4/12 335.54 67.18%74.27%3412 66.68%6.86%2019/4/19 246.9 36.41%-26.42%2732 41.41%-19.93%2019/4/26 252.33 870.50%2.20%4589 61.30%67.97%2019/5/3 136.84-55.83%-45.77%5833 53.10%27.11%2019/5/10 269.88 463.42%97.22%2690 -57.71%-53.88%2019/5/17 206.7 165.03%-23.41%3137 -40.72%16.62%2019/6/7 656.16 4.25%86.77%4360 138.64%10.13%2019/6/14 18.96-97.88%-97.11%3584 42.17%-17.80%2019/6/21 197 -69%937%2293 -42%-36%2019/6/28 92 -90%-53%4842 49%111%2019/7/05 500.49-28.87%443.24%3777 22.19%-22.00%2019/7/12 127.98-80.35%-74.43%3639 6.31%-3.65%2019/7/19 204.19-78.76%59.55%4247 43.63%16.71%2019/7/26 87.08-89.27%-57.35%6133 60.63%44.41%2019/8/2 350.98-57.31%303.05%2196 -23.99%-64.19%2019/8/9 357.53-44.38%1.87%2703 -3.08%23.09%2019/8/16 127.61-80.53%-64.31%2152 -34.01%-20.38%2019/8/23 119.59-84.78%-6.28%4584 68.96%113.01%2019/8/30 111.38-89.11%-6.87%6621 62.68%44.44%2019/9/6 39.09-92.55%-64.90%4843 100.54%-26.85%2019/9/13 420.35-29.38%975.34%2177 -47.67%-55.05%2019/9/20 214.91-69.33%-48.87%3040 27.14%39.64%2019/9/27 210.54-86.20%-2.03%2992 24.46%-1.58%2019/10/4 77.26 10.94%-63.30%5689 134.12%90.14%2019/10/11 325.61-56.93%321.45%1970-29%-65%2019/10/18 131.28-79.93%-59.68%7684 148.51%290.05%2019/10/25 191.09-64.50%45.56%2928 36.25%-61.89%2019/11/1 121.64-86.28%-36.34%3148 -7.55%7.51%2019/11/8 644.5-32.88%429.84%1840 -44.96%-41.55%资料来源：Wind，中信建投研究发展部 2 3 3 2 5 2 6 3/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 1 5 1 6:2 4 9 房地产开发房地产开发 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 动态推盘情况总览动态推盘情况总览 动态推盘情况来看，28 个重点城市 11 月推盘 359 套，同比-63%，环比-42%；一二三线分别推盘 38、296、25 套，一二三线同环比均下降。图：图：28 城推盘数城推盘数 资料来源：Wind，中信建投研究发展部 图：图：一线一线 4 城城推盘数城城推盘数 资料来源：Wind，中信建投研究发展部 2 3 3 2 5 2 6 3/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 1 5 1 6:2 4 10 房地产开发房地产开发 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图：图：二线二线 14 城推盘数城推盘数 资料来源：Wind，中信建投研究发展部 图：图：三线三线 10 城推盘数城推盘数 资料来源：Wind，中信建投研究发展部 表表：28 城动态推盘情况城动态推盘情况 一线城一线城市（市（4 4城）城）同比同比 环比环比 二线城二线城市（市（1414城）城）同比同比 环比环比 三线城三线城市（市（1010城）城）同比同比 环比环比 所有城所有城市市 同比同比 环比环比 2019 年 1 月 48-4%-61%436 52%-41%59-32%-54%543 28%-46%2019 年 2 月 23-23%-52%165-42%-62%17-58%-71%205-42%-62%2019 年 3 月 73 3%217%464 30%181%88-32%418%625 12%205%2019 年 4 月 72-13%-1%504 29%9%57-61%-35%633 2%1%2019 年 5 月 59-36%-18%608 23%21%112-26%96%779 5%23%2019 年 6 月 86-9%46%719 9%18%126-22%13%931 2%20%2019 年 7 月 60-42%-30%477-3%-34%97-12%-23%634-10%-32%2019 年 8 月 60-43%0%529-8%11%92-9%-5%681-13%7%2019 年 9 月 67-39%12%635-16%20%93-19%1%795-19%17%2019 年 10 月 69-43%3%457-25%-28%94-23%1%620-27%-22%2019 年 11 月 38-61%-45%296-61%-35%25-76%-73%359-63%-42%资料来源：Wind，中信建投研究发展部 2 3 3 2 5 2 6 3/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 1 5 1 6:2 4 11 房地产开发房地产开发 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 重点重点 10 城推盘去化及产品情况总览城推盘去化及产品情况总览 11 月月 4 日至日至 11 月月 10 日，我们跟踪的重点日，我们跟踪的重点 10 城共推出城共推出 13144 套新房，实现开盘去化套新房，实现开盘去化 8149 套，平均开套，平均开盘去化率盘去化率 62%，去化率较上周稍，去化率较上周稍升升。其中一线 4 城推盘 876 套，去化 403 套，平均开盘去化率为 46%,二线 6 城推盘 12268 套,去化 8342 套，平均开盘去化率为 68%。2019 年全年已经过去 45 周，其中本周的重点十城推盘数处于本年第 11 位，在年内为较高水平，去化率排名 30，处于年内中下水平，与年内最高去化率水平 87.1%相差约 25.1 个百分点。产品结构来看，11 月 4 日至 11 月 10 日，重点 10 城的推出的 13144 套房源中，纯新盘占比 17%，老推新占比 83%，纯新盘占比较低。其中纯刚需占比 42%，纯改善占比 38%，纯刚需占比略增。图：图：重点重点 10 城去化率城去化率 资料来源：中指，中信建投研究发展部 图：图：重点重点 10 城推盘套数城推盘套数 资料来源：中指，中信建投研究发展部 05000100001500020000250002019/9/152019/9/222019/9/292019/10/62019/10/132019/10/202019/10/272019/11/32019/11/10一线推盘套数（套）二线推盘数（套）2 3 3 2 5 2 6 3/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 1 5 1 6:2 4 12 房地产开发房地产开发 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图：图：重点重点 10 城新旧推盘比例城新旧推盘比例 资料来源：中指，中信建投研究发展部 图：图：重点重点 10 城新推盘产品定位城新推盘产品定位 资料来源：中指，中信建投研究发展部 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2019/9/152019/9/222019/9/292019/10/62019/10/132019/10/202019/10/272019/11/32019/11/10纯新盘老推新0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2019/9/152019/9/222019/9/292019/10/62019/10/132019/10/202019/10/272019/11/32019/11/10纯刚需刚、改混合纯改善2 3 3 2 5 2 6 3/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 1 5 1 6:2 4 13 房地产开发房地产开发 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 分析师介绍分析师介绍 江宇辉：江宇辉：中南财经政法大学管理学学士，上海财经大学金融硕士，2015 年加入中信建投房地产研究团队,曾获2015年第十三届新财富房地产最佳分析师第二名,2016年第十四届新财富房地产最佳分析师第五名,2017 年第十五届新财富房地产最佳分析师第三名。研究助理研究助理 黄啸天黄啸天- 研究服务研究服务 保险组保险组 张博 010-85130905 郭洁-85130212 郭畅 010-65608482 张勇 010-86451312 高思雨 010-8513 张宇 010-86451497 北京公募组北京公募组 朱燕 85156403- 任师蕙 010-85159274 黄杉 010-85156350 杨济谦 010-86451442 杨洁 010-86451428 董娟-85156405 社保组社保组 吴桑 010-85159204 创新业务组创新业务组 高雪 010-86451347 杨曦-85130968 李静 010-85130595 廖成涛 0755-22663051 黄谦 010-86451493 王罡 021-68821600-11 诺敏 010-85130616 上海销售组上海销售组 李祉瑶 010-85130464 黄方禅 021-68821615 戴悦放 021-68821617 沈晓瑜 翁起帆 021-68821600 李星星 021-68821600 范亚楠 021-68821600-857 李绮绮 021-68821867 薛姣 021-68821600 王定润 021-68801600 深广销售组深广销售组 曹莹 0755-82521369 张苗苗 020-38381071 XU SHUFENG 0755-23953843 程一天 0755-82521369 陈培楷 020-38381989 2 3 3 2 5 2 6 3/4 3 3 4 8/2 0 1 9 1 1 1 5 1 6:2 4 14 房地产开发房地产开发 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 评级说明评级说明 以上证指数或者深证综指的涨跌幅为基准。买入：未来 6 个月内相对超出市场表现 15以上；增持：未来 6 个月内相对超出市场表现 515；中性：未来 6 个月内相对市场表现在-55之间；减持：未来 6 个月内相对弱于市场表现 515；卖出：未来 6 个月内相对弱于市场表现 15以上。重要声明重要声明 本报告仅供本公司的客户使用，本公司不会仅因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告所包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均仅反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会作出调整。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成投资者在投资、法律、会计或税务等方面的最终操作建议。本公司不就报告中的内容对投资者作出的最终操作建议做任何担保，没有任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺。投资者应自主作出投资决策并自行承