此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分证券研究报告旺季销售回暖，土地市场依然处于严冬2019年10月15日评级同步大市评级变动：维持行业涨跌幅比较%1M3M12M房地产0.30-1.5425.51沪深300-0.483.3726.44龙靓分析师执业证书编号：S0530516040001longliang@cfzq.com0731-84403365韩偲瑶研究助理hancy@cfzq.com18670333068相关报告1《房地产：REITs专题报告（一）：REITs未满，类REITs已达》2019-09-272《房地产：国家统计局8月房地产行业数据点评：投资增速延续回落，竣工开启修复》2019-09-173《房地产：房地产行业2019年8月月报：主流房企销售稳定，行业融资政策收紧》2019-09-16重点股票2018A2019E2020E评级EPSPEEPSPEEPSPE万科A2.999.073.467.843.896.97推荐金地集团1.797.332.166.082.605.04推荐保利地产1.599.811.997.842.406.50谨慎推荐中南建设0.5815.401.078.351.745.13推荐招商蛇口1.9910.152.049.902.508.08谨慎推荐阳光城0.748.881.016.501.334.94谨慎推荐首开股份1.237.151.336.611.565.63谨慎推荐资料来源：财富证券投资要点：板块表现：2019年9月，房地产（申万）板块单月跌幅1.29%，跑赢上证综指0.63pcts，跑赢沪深300指数0.89pcts。受行业政策收紧影响，房地产板块涨幅在28个一级行业中排名第10位。子板块中，房地产开发板块单月涨幅1.48%，园区开发板块单月跌幅1.38%，拖累指数。行业数据表现：（1）9月百城住宅价格指数同比上升3.56%，涨幅较上月下降0.12pcts，环比上升0.31%，同比、环比涨幅均收窄，整体市场房价将延续较为平稳的态势。（2）9月，30大中城市商品房成交面积同比增长10.59%，增速回升，环比增长13.18%。9月进入“金九银十”旺季，商品房成交明显回暖。尽管行业旺季销售数据回暖，但房地产调控政策放松的可能性较小，整体来看行业销售高速增长难以维持。（3）9月，100大中城市成交土地占地面积同比下滑34.51%，环比减少2.28%。100大中城市土地溢价率6.85%，较8月回落2.05pcts，其中住宅类用地溢价率7.68%，较8月回落1.79pcts。土地成交明显放缓，分化趋势越来越明显，一线城市土地仍然表现出一定的相对韧性。行业动态：（1）9月，行业销售情况整体回暖，各主流房企销售业绩更是交出了亮眼的业绩答卷，增速亮眼。（2）在行业处于冷周期中，房企大多依然保持谨慎拿地态度。（3）9月房企发债降温，规模房企或国企背景的房企在融资成本上具有相对优势。（4）呼和浩特政府调控房地产市场，从优化土...
