请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com电价较温和竞争，地方支持项权重差异大三省风电竞争性配臵政策对比及宁夏竞争性配臵结果点评2018年12月28日刘强分析师陈磊研究助理请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院号楼层研究开发中心信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031电价较温和竞争，地方支持项权重差异大2018年12月28日三省评分细则对比，地方支持项评分差异最大。近期宁夏、广东和陕西三省相继发布风电项目竞争配臵办法，而且宁夏已公布竞争配臵评优结果。我们对比三省竞价政策，发现“已开展前期工作——已取得的支持性文件”项中三省差异最大，广东、宁夏和陕西该项满分分别为10、22和18分，该项主要涉及地方部门（国土、环保等）相关支持性意见，“三北”地区在评分中当地政府部门的权重占比更大。一方面，近年环保等事件导致风电项目审批建设趋严，建设周期有所延长，后期仍将维持严监管态势；另一方面，从宁夏竞争结果看，央企竞争优势更为明显，占全部拟安排装机规模的48%，叠加企业能力项评分要求，市场份额有望进一步向大规模开发商集中。三北地区更鼓励大规模运营企业，宁夏对消纳能力提更高要求。位于“三北”地区的陕西和宁夏更鼓励大型运营企业进行开发，相比于广东省，装机规模更大的运营商在宁夏、陕西评分中得分更高。而从消纳指标看，消纳能力相对不足的宁夏就地消纳可得10分，广东7分，陕西无相关要求。申报电价项有效防止恶意报价，规范市场竞争，保证企业盈利能力。从申报电价评分方式看，广东采用绝对电价计分法，宁夏与陕西采用相对电价计分法，均在一定程度上防止恶意竞价，广东省采用边际得分递减方式，宁夏与陕西则采用去除极端电价等方式，规范市场竞争。从宁夏竞价结果看，电价较温和竞争。宁夏竞价结果中，电价降幅为0.04-0.05元/KWh区间的拟安排装机规模占比为42%，降幅高于0.05元/KWh的仅为23%。我们拆分了各项目申报电价项得分与其他项得分，发现申报电价较低的项目，是通过低电价弥补其他评分项的劣势，整体申报电价得分较为接近，竞争较为温和。投资建议：我们认为，在电价温和竞争，防止恶意报价背景下，未来运营企业关注点将由风机价格高低逐步转向风电场运营过程中度电成本的高低。同时，目前全国仍有较大规模不受竞价政策影响...
