电子行业：5G芯片加速成熟；半导体受自主可控与高景气双轮驱动-20190909-中信建投-15页.pdf

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告行业动态证券研究报告行业动态 5G 芯片加速成熟；半导体受自主可控与高景气双轮驱动5G 芯片加速成熟；半导体受自主可控与高景气双轮驱动 5G 芯片加速演进，持续看好芯片加速演进，持续看好 5G 基建与应用核心主线 基建与应用核心主线 9 月 6 日华为在德国柏林消费电子展上，面向全球推出最新一代旗舰芯片麒麟 990 系列，包括麒麟 990 和麒麟 990 5G 两款芯片。同时，高通宣布首次集成 5G 基带的骁龙 7 系一体化 SoC 芯片，还确认下一代骁龙 8 系列旗舰 5G 移动平台将在年底公布更多细节。我们认为在各方加速推进背景下，各手机品牌 5G 机型有望加快上市，并在明年下半年进入放量期，2020 年渗透率望达10-20%，3 年 CAGR 超过 200%。1）对于 5G 基建，我们推荐关注5G 升级驱动量价齐升的细分领域，包括新型天线、射频前端、高频高速材料/PCB、3D-sensing 等。2）对于 5G 应用，我们看好高清大屏、VR/AR、智能汽车、物联网等核心应用，重点看好高密度 LED、柔性显示、光学、汽车半导体等细分方向。5G 与手机需求带动半导体升温，存储国产化持续推进机遇凸显与手机需求带动半导体升温，存储国产化持续推进机遇凸显 封测公司中，京元电 8 月营收月增 3.02%、年增 27.63%，连续 4个月创新高，主要受惠于传统旺季、华为海思 5G 基站芯片、联发科等提前量产等。硅格 8 月营收月增 0.69%，历史同期次高，与手机/网通/电源管理芯片等需求维持高位有关。存储方面，旺宏 8 月营收月增 24.9%，年增 17.2%，预计 Q3 季增 30%；华邦电和南亚科 8 月营收分别月增 3.13%、14.12%，其中南亚科预计 Q3季增 25%。存储价格回稳叠加 Q3 电子传统旺季带动，存储厂商业绩改善趋势明显。大陆方面，紫光旗下长江存储正式量产Xtacking 架构 64 层 3D NAND，预计明年产能提升至 6 万片/月，并量产 128 层。此外，紫光旗下西安紫光国微具有 DRAM 研发实力，DDR4 内存芯片及模组正在开发，计划 20 年推向市场。建议关注半导体板块景气度改善与国产替代双逻辑，推荐兆易创新、闻泰科技、卓胜微、韦尔股份、汇顶科技等。品牌厂商陆续推出智屏产品，关注品牌厂商陆续推出智屏产品，关注 Mini 背光与大屏触控背光与大屏触控 TCL 8 月发布了 55 寸 XESS 智屏系列及 75 寸“星曜”8K Mini LED背光显示屏。传统 Mini LED 技术难点在于缺乏成本可控、可量产的技术路径，由 SMT 厂商将 Mini LED 晶体组装在 PCB 板上来实现快速出货，该技术路径成本高、功耗大，厂商只能通过被动式驱动，牺牲屏的显示效果，适合中小尺寸。TCL 的“星曜”是业内首块基于玻璃基板的主动驱动式 Mini LED 产品，将 Mini LED 晶体应用在玻璃基板上，显示性能更好，适合大屏产品，还可大幅降低制造成本，预计 TCL 将于 20Q2 全面量产。智屏显示也有望带动大屏电容触控渗透加速，关键在于提升技术成熟度、降成本与触显 UI 在大屏的便捷移植。建议关注 TCL 集团、苏大维格。本周核心推荐本周核心推荐 立讯精密、卓胜微、生益科技、华正新材、深南电路、沪电股份、鹏鼎控股、顺络电子、大华股份、大族激光、三安光电 维持维持 买入 买入 黄瑜黄瑜 0755-82521369 执业证书编号：S1440517100001 马红丽马红丽 0755-23953843 执业证书编号：S1440517100002 陶胤至陶胤至 010-85159294 执业证书编号：S1440518110004 季清斌季清斌 0755-23953843 执业证书编号：S1440519080007 发布日期：2019 年 09 月 09 日 市场表现市场表现 相关研究报告相关研究报告 19.08.26 淡化短期扰动，持续看好同时受益于 5G 与国产化的细分行业 19.08.19 5G 终端及应用有望加速,带动新一轮硬件创新周期开启 19.08.12 华为手机出货逐步恢复，物联网/智慧屏等布局带动本土配套机会 19.08.06 5G 创新带动行业中长期拐点向上，建议关注射频等半导体国产化机会 电子电子 1 电子电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 一、一周行情回顾一、一周行情回顾 图图 1：电子行业相关重要指数涨跌幅情况：电子行业相关重要指数涨跌幅情况 代码名称周报点周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅000001.SH上证综指2999.603.93%3.93%20.28%399001.SZ深证成指9823.424.89%4.89%35.69%399006.SZ创业板指1692.245.05%5.05%35.32%000300.SH沪深3003948.513.92%3.92%31.15%801080.SI电子(申万)3095.369.83%9.83%54.56%SOX.GI费城半导体指数1568.344.21%4.21%35.77%TWSE020台湾电子指数451.001.78%1.78%16.24%TWSE071台湾半导体指数182.531.98%1.98%20.83%资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图图 2：电子行业：电子行业每周股价涨幅前十五名每周股价涨幅前十五名 41.19%41.00%32.46%32.16%29.97%26.34%26.33%26.31%25.43%25.25%24.50%23.58%21.62%20.12%18.54%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%每周涨幅前十五 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图图 3：电子行业每周股价：电子行业每周股价涨幅后涨幅后十五名十五名-9.50%-3.84%-3.39%-2.49%-1.43%-0.47%-0.35%0.00%0.00%0.67%1.11%1.31%1.35%1.88%1.88%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%每周跌幅前十五 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 2 电子电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 二、重点公司估值表二、重点公司估值表 表表 1：核心推荐与关注公司估值（股价取：核心推荐与关注公司估值（股价取 20190906 收盘价）收盘价）1819E20E21ETTM1819E20E21ETTM1819E20E21ETTM立讯精密买入25.6327.239.154.071.035.80.510.731.011.330.675035251938三环集团买入21.2613.214.518.323.912.40.760.831.051.370.712826201630顺络电子买入23.204.84.96.58.64.50.600.610.811.070.563938292241三安光电买入11.8028.318.026.033.018.60.690.440.640.810.461727191526大华股份买入17.8025.329.437.148.227.10.840.981.241.610.902118141120生益科技买入25.6710.013.017.222.911.80.440.570.761.010.525845342650深南电路买入141.207.09.111.214.68.92.062.683.304.302.626853433354沪电股份买入26.885.78.911.514.88.50.330.520.670.860.498152403154大族激光买入34.7917.215.320.526.210.81.611.431.922.461.012224181434华正新材买入48.900.81.31.72.30.90.621.011.311.780.707949372870三利谱买入36.700.31.11.72.50.00.291.061.632.400.00127352215NA海康威视买入33.89113.5127.5147.7183.5115.01.211.361.581.961.232825211728景旺电子买入50.958.010.112.317.48.11.331.682.042.891.343830251838鹏鼎控股买入36.0927.729.734.541.029.51.201.281.491.771.283028242028卓胜微买入318.891.62.84.15.42.41.602.834.075.392.431991137859131扬杰科技增持17.431.92.43.24.11.10.400.510.680.870.244334262072A股重点关注公司公司评级股价（元）归母净利润（亿元）EPS（元）PE 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展 表表 2：海外重点公司估值（股价取：海外重点公司估值（股价取 20190906 收盘价）收盘价）171819E20ETTM171819E20ETTM171819E20ETTMAAPL.O苹果213.2648.3558.0362.1963.3645.729.2111.5213.1914.4510.4323.218.516.214.820.4TEL.N泰科电子94.851.731.972.102.271.284.835.306.046.613.7519.617.915.714.325.3APH.N安费诺89.320.671.121.201.250.692.133.533.884.072.2641.925.323.122.039.52018.HK瑞声科技5.130.791.101.251.460.820.640.831.031.200.678.06.25.04.37.73008.TW大立光127.640.850.851.061.170.826.376.317.948.936.2520.020.216.114.320.42382.HK舜宇光学14.850.430.640.881.130.430.400.590.801.030.3937.625.318.514.438.1ROG.N罗杰斯136.190.100.110.130.150.105.365.746.817.745.1525.423.720.017.626.4IPGP.OIPG光电133.510.400.470.530.650.447.458.519.6211.758.0417.915.713.911.416.6005930.KS 三星电子38.3536.5846.1446.8648.1939.985.316.817.017.215.987.25.65.55.36.46981.T村田44.091.921.522.142.581.777.296.057.908.816.056.07.35.65.07.32330.TW台积电8.4511.2812.2113.7615.5711.420.440.470.530.600.4419.418.016.014.119.2QCOM.O高通78.846.394.845.296.083.942.903.203.513.842.4927.224.622.520.531.7AVGO.O博通291.912.518.929.159.702.785.4819.4819.9221.456.1453.315.014.713.647.5NVDA.O英伟达178.651.973.094.915.443.773.124.897.778.555.9357.336.523.020.930.1AMAT.O应用材料50.103.534.704.584.823.913.294.654.685.114.1515.210.810.79.812.1海外重点公司证券代码公司股价（美元）净利润（财年，单位：10亿美元）EPS（美元）PE 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 三、一周动态三、一周动态 3.1、【三利谱三利谱】中报点评：产能爬坡顺利，静待产线盈利带动经营改善中报点评：产能爬坡顺利，静待产线盈利带动经营改善 19H1 业绩表现符业绩表现符合预期合预期 19H1 公司实现营收 6.16 亿元，同比增长 47.70%，实现净利润 66.05 万元，同比下降 97.6%，位于此前指引区间0-1000 万元下限，实现归母净利润 121.61 万元，同比下降 95.7%，扣非后净利润-623.19 万元，同比下降 133.64%。其中 19Q2 实现营收 3.75 亿元，同比增长 45.97%，环比增长 55.6%，实现净利润 0.15 亿元，同比增长 2.95%，环比实现扭亏。中报业绩表现符合市场预期。3 电子电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 合肥线产能爬坡顺利，带动营收快速增长合肥线产能爬坡顺利，带动营收快速增长 19H1 合肥线实现营收 2.35 亿元，对应平均稼动率超 70%，合肥线目前整体稼动率已超过八成，电视偏光片良率超过 90%，整体爬坡进度符合预期。考虑到上半年产能仍处爬坡阶段，单位生产成本、费用偏高，产线整体仍处亏损，19H1 实现净利润-3,556.10 万元，同比亏损增加 2301.61 万元。预计随着后续产品良率的提升，有望逐步实现扭亏为盈。目前产品结构已较多增加 40 寸产品，显示出公司在大尺寸偏光片出货能力持续提升。产能扩张资金需求加大，费用增长影响期内获利产能扩张资金需求加大，费用增长影响期内获利 期内公司经营性现金流净额同比下降-3627.11%，主要由于销售收入增长材料采购增加以及应收账款增加；筹资性现金流净额，同比增加 14,651.48%，主要由于销售收入增长而运营资金需求加大，银行贷款有所增加；财务费用同比增加 0.11 亿元，同比增长 63.66%，对期内业绩也有所影响，主要由于汇兑损失及贷款利息增加。预计随着合肥线经营好转，公司财务情况有逐步迎来改善。签署超宽幅产线框架协议，看好偏光片长期国产替代趋势签署超宽幅产线框架协议，看好偏光片长期国产替代趋势 近期公司与合肥新站高新技术产业开发区管委会签署了三利谱合肥超宽幅 2500mmTFT-LCD 用偏光片生产线项目投资框架协议，计划投资建设一条年产能 3000 万平的产线。项目总投资 12.61 亿元，其中固定资产投资11.21 亿元，铺底流动资金 1.4 亿元，来自公司自筹。项目达产后，预计年均实现销售收入 20.48 亿元，年均实现净利润 2.13 亿元，税后内部收益率为 14.28%。看好公司大尺寸偏光片长期国产替代成长趋势。3.2、【沪电股份】数通及【沪电股份】数通及 5G 订单驱动增长，三季度指引再超预期订单驱动增长，三季度指引再超预期 上半年业绩符合预期，三季度指引超预期。上半年业绩符合预期，三季度指引超预期。19H1 营收 31 亿，同比增长 27%，归母净利润 4.8 亿，同比增长 143%，扣非归母净利润 4.5 亿，同比增长 168%，符合预期。公司预计 1-9 月归母净利润 8-9 亿元，同比增长 109%-135%，对应单 Q3 净利润 3.2-4.2 亿，同比增长 72%-126%，中值 3.7 亿，环比增加 18%，超预期。经营活动现金流环比优化，产业链议价权高。经营活动现金流环比优化，产业链议价权高。公司上半年现金流持续改善，19H1 经营活动现金流净额 5.6 亿，同比增长 145%，与净利润增速基本持平，存货增加额 3.2 亿，经营性应收项目减少 1.15 亿；Q2 单季度盈利现金流量比率环比提升至 121%，应付账款及票据较 Q1 末增加 2 亿。企业通讯市场板和办公工业设备板营收快速增长，毛利率大幅提升。企业通讯市场板和办公工业设备板营收快速增长，毛利率大幅提升。上半年公司 PCB 整体收入同比增长 25%，毛利率同比提高 8.05pct 至 30.34%。受益于 5G、新一代高速网路设备、高速运算服务器及工业控制产品的需求增长，公司高附加值产品占比提升。其中，企业通讯市场板收入 21亿，同比增长 37%，毛利率大幅提升 9.74pct 至 31.85%；工业设备板收入 1.9 亿，同比增长 36%，毛利率增加10.94pct 至 32.92%。汽车电子产品结构优化，黄石二期预计汽车电子产品结构优化，黄石二期预计 9 月始生产。月始生产。上半年低端汽车电子产品需求疲弱，公司 ADAS 汽车板等中高端产品持续增长，产品结构优化，汽车板收入同比下降 2.75%，毛利率提升 1.93pct 至 24.88%。从事汽车板的子公司沪利微电经营平稳，上半年营收 7.9 亿，同比微幅下降 1.49%，净利润 1.0 亿，同比增长 9%。黄石二厂预计最快将在 2019 年 9 月开始试生产，承载后续汽车电子市场增长恢复后的需求。4 电子电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 3.3、【顺络电子】上半年收入稳健增长，现金流环比改善，、【顺络电子】上半年收入稳健增长，现金流环比改善，5G 长逻辑清晰长逻辑清晰 半年报符合预期，研发支出及汇兑损失拖累短期业绩。半年报符合预期，研发支出及汇兑损失拖累短期业绩。上半年收入 12.2 亿，同比增长 8%，归母净利润 1.95 亿，同比下滑 14%，扣非归母净利润 1.8 亿，同比下滑 5%，符合预期。净利润同比下滑主要因去年同期存在一次性股权转让收益，同时汇兑损失、研发投入以及人工支出增加。剔除股权转让收益的影响以及汇率变化导致的收益减少后，2019H1 净利润同比基本持平。单二季度收入创新高，军工与陶瓷子公司业绩增长优。单二季度收入创新高，军工与陶瓷子公司业绩增长优。Q2 单季度收入 6.7 亿，同比增长 5.5%、环比增长 24%，创历史新高，判断华为等大客户需求旺盛。子公司贵阳顺络迅达从事军品及部分绕线电感，上半年收入及净利润均同比增加 104%；东莞信柏从事陶瓷外观件，净利率同比提高 5pct 至 16.9%，净利润 2115 万，同比增加 32%。Q2 盈利能力及经营性现金流恢复。盈利能力及经营性现金流恢复。Q2 毛利率环比提高 0.87pct 至 35.65%，净利率环比提高 1.14pct 至 16.81%。上半年经营性现金流净额 2.5 亿，同比下滑 23%，主要因存货及经营性应收项目大幅增加；Q2 经营活动现金流净额 1.77 亿，环比提高 138%，同比提高 40%，环比改善显著。从期末较 Q1 末的增加额同比数据来看，应收账款及票据下降 4598 万，应付账款及票据增加 3662 万，存货增加 6760 万。精密电感及微波器件受益精密电感及微波器件受益 5G 终端及基站需求，有望贡献业绩弹性。终端及基站需求，有望贡献业绩弹性。前次募投项目中除微波器件产业化项目投资进度因市场应用及新产品推动预期暂时延后，其他三个项目投资进度已超过 90%以上，公司在汽车电子、5G 手机及基站的客户加速开拓并取得实质进展，预计电感、电子变压器等项目后期将随市场需求释放，效益进一步体现。四四、一周重要新闻、一周重要新闻 4.1 消费电子消费电子 4.1.1 三星 Galaxy Fold 在韩一上市便销售一空 三星电子表示，其首款采用 5G 技术的可折叠屏智能手机 Galaxy Fold 将于 9 月 6 日起在韩国发售。该公司表示，这款设备的定价为 239.8 万韩元（约合 1977.47 美元）。三星周四还表示，未来还将在包括英国、法国、德国和美国在内的一些国家提供 5G 和 LTE 版本的 Galaxy Fold，但没有透露具体发售日期。据凤凰科技消息，三星电子的可折叠手机 Galaxy Fold 在韩国正式开卖。三星称，首批 Galaxy Fold 一上市便销售一空。尽管三星并未披露 Galaxy Fold 的首日销量，但是业界消息预计，Galaxy Fold 首批订单预计约为1000 部，全部通过韩国三大运营商下单。这一数据并不包括消费者通过三星线上和线下商店所购买的 Galaxy Fold。一些早期尝鲜者在周四通过 SK 电讯和韩国电信预订了 Galaxy Fold，在周五便开始收到手机。SK 电讯称，预订活动在周四仅用时 15 分钟就宣告结束。据了解，三星 Galaxy Fold 拥有两块显示屏，采用左右翻折式设计，其中小屏尺寸为 4.6 英寸 AMOLED 屏，屏幕纵横比为 21:9，主屏幕尺寸为 7.3 英寸，屏幕纵横比为 4.2:3，可以当成一个小平板使用。此外，该机背面采用 3D 曲面玻璃材质，有量子黑、夜雾银、仙踪绿、星际蓝四种颜色可选。不过在美国地区仅提供量子黑、5 电子电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 夜雾银两种配色。配置方面，该机将搭载高通骁龙 855 旗舰平台，配备 12GB 内存+512GB UFS 3.0 存储，前置1000 万+800 万双摄像头，光圈分别是 F/2.2 和 F/1.9，后置 1600 万超广角镜头（光圈为 F/2.2）+1200 万广角镜头（支持 OIS 光学防抖）+1200 万长焦镜头，支持 OIS 光学防抖。电池容量为 4380mAh，支持侧面指纹识别。（爱集微）4.1.2 华为设备供应顺利！LG U+拿下韩国 5G 基站数冠军 韩国 4 月份 5G 网上路后，为加速解决 5G 覆盖率问题，韩国 3 大电信积极建设 5G 基站，值得注意的是，韩国唯一采用华为设备的 LG U+基站数最多，突破 3 万座。据韩媒韩国经济报导，韩国科学技术情报通信部旗下中央电波管理所公布 5G 部署统计资料，在韩国 3 大电信中，业界排行 2、3 的 KT 与 LG U+基站部署速度比第 1 名的 SK 电信要快。数据指出，LG U+建设 3 万 282 座 5G 基站，KT 建设 2 万 7537 座，SK 电信建设2 万 1666 座，一共 7 万 9485 座。让人眼睛一亮的是，LG U+是韩国唯一采用华为的电信商，虽然业界排名第 3，但基站数突破 3 万座，拿下数量冠军。LG U+对此解释，5G 商用化初期，虽然采用华为引起争议，加上设备公司延迟供应等问题，基站建设速度落后于竞争对手，但近期供需问题已获得缓解。但基站部署位置仍明显偏重在市区，3 大电信的 5G 基站中，有 55.8（4 万 4325 台）建设于首都圈。整体看来，LG U+在主要市、道的数量最多，但 KT 在首尔特别市、忠清北道、全南道为大宗，SK 电信的基站则集中建设在大邱市、世宗市。截至上个月 29 日，全韩国的 5G 收发设备数量达 18 万台左右，贴近韩国政府设定的“年内 23 万台”目标。一般来说，基站内会安装 23 台 5G 收发设备，拥有类似天线的功用，KT 虽然基站数量不及 LG U+，但设备数量突破 6 万台大关，属 3 大电信中数量最高。SK 电信、LG U+仍离 6 万台有些差距。（芯科技）4.2 半导体半导体 4.2.1 存储器合约价反弹，威刚 8 月业绩持续回温 受惠 DRAM 及 NAND Flash 合约价在 7 月底与 8 月底分别落底反弹，存储器模块厂威刚运营持续升温，8月合并营收较 7 月成长 14.04%达 23.52 亿元新台币（单位下同），不过仍比去年同期下滑 30.44%。威刚表示，虽近期 DRAM 现货价回跌，但预期下跌幅度有限，DRAM 及 NAND Flash 今年价格最低的时机已过。威刚认为，伴随着国际贸易纷争未解、传统新品上市备货需求，以及数据中心布局 5G 应用需求逐步启动，如同先前预期，公司不仅第 3 季业绩将逐月走高，整体运营上成长波段更有机会迎接至第 4 季的存储器补货潮。威刚指出，由于 NAND Flash 历经价格修正时间较长，此波价格触底反弹的时间点相较 DRAM 来得早，反弹幅度也比 DRAM 明显，因此客户补货态势积极。以各产品情况来看，8 月包括固态硬盘(SSD)、存储卡及随身碟等 NAND Flash 产品营收均创今年单月高点，SSD 产品营收攀升至 7.37 亿，更为 2016 年 12 月以来新高，占整体营收比重达 31.35%。整体而言，威刚 8 月 DRAM 产品占整体营收比重 41.73%，非 DRAM 产品占整体营收比重 58.27%。累计威刚今年 1-8 月合并营收为 163.93 亿元，年减 25.49%。DRAM 产品营收比重为 47.93%，非DRAM 产品营收比重 52.07%。（芯科技）4.2.2 Intel：GPU 是我们第二重要的产品 6 电子电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 提到 Intel，大家都知道这是全球最大的高性能处理器公司，旗下有酷睿及至强等 CPU 品牌，占据了全球80%以上的 X86 CPU 份额，在服务器 CPU 上的份额更是高达 95%以上。这几年中，Intel 实际上也不是单纯的CPU 公司了，先后巨资收购了 FPGA 厂商 Altera、自动驾驶解决方案厂商 Mobileye，再加上现有的 NAND 闪存，Intel 的领域也扩展到了多个新兴领域。CPU 在未来毫无疑问依然是 Intel 最重要的产品，但哪些产品是 Intel 第二重要的呢？Intel 官方的回答有些出人意料。日前在出席花旗银行全球技术大会时，Intel 云计算业务副总裁杰森 格雷贝回答了 Xeon 之后哪款产品会是 Intel 第二重要的问题，他的答案是“GPU”，也就是说 GPU 显卡在地位在 Intel 心目中是仅次于 CPU 的。至于为什么，原因也很简单，杰森 格雷贝认为 GPU 的应用范围比专业加速器产品更为广泛。Intel 现在已经是全球最大的 GPU 厂商，不过这个是说核显的，而杰森 格雷贝的回答显然也不是指核显 GPU，而是高性能独显 GPU，也就是 Xe 架构为代表的新一代 GPU 产品。根据 Intel 的计划，该公司将在 2020 年发布首款独显GPU，基于 10nm 工艺，首发的主要有游戏 GPU 厂商，而 2021 年则会有 7nm 工艺的高性能 GPU，主要用于数据中心，从首发 7nm 工艺上也可以看出 Intel 的重视了。（快科技）4.3 光电显示光电显示 4.3.1 弃本国 LCD 不用！韩国 60%的电视采用大陆和台湾制造 LCD 的真相 中国大陆和台湾显示器制造商的价格正在改变韩国三星和 LG 电子电视生产模式。据了解，三星/LG 旗下面板子公司所生产的 LCD 已逐渐被低价的中国大陆和台湾制造的 LCD 所取代，也让自家面板厂三星显示、LG显示陷入困境。根据 IHS Markit 指出，三星 2019 年电视出货量为 4400 万台，而这 4400 万台中，三星子公司三星显示供应的 LCD 比重仅 37.7%，也就是 1660 万台。而剩下的约 6 成（61.4%）将向中国大陆和台湾面板厂采购。就 2019 年 Q1(1-3 月)的情况来看，三星电视销售量(1033 万台)中，三星显示供应比重仅 37.1%(383.8 万台)，大陆和台湾面板厂供应比重达 62%(640.8 万台)。像三星的高价商品“QLED 电视”就采用了台湾友达的 LCD。LG电子的情况也和三星相似。IHS Markit 指出，2019 年 Q1 LG 的液晶电视销售量(789.6 万台)中、LGD 供应的 LCD比重不到 5 成、仅 49.3%。新韩金融投资指出，“目前中国已有 3 条 10.5 代 LCD 产线开始进行生产，韩国的 8 代 LCD 产线已丧失竞争力”。8 月底的时候，更是有消息称，LCD 的产业状况持续恶化，三星显示近期将停止运行部分 L8 生产线。据韩国科技媒体etnews报道，LCD 价格持续下跌、产业环境恶化，促使三星显示器提前减少 LCD 生产线的开工率。在中国企业启动 10.5 代面板厂，顺利提高开工率后，65 英寸以上大型面板价格便开始持续下跌。不仅如此，三星电子原本的 LCD 客户也开始偏向价格更低、质量相当的中国产品，因此上半年三星显示器在 LCD中心大型事业中开始出现营业损失，损失规模约达 400500 亿韩元左右。三星电子认为，中国进军大型面板市场影响韩国高端产品的竞争力，未来也很难维持利润，导致三星电子提前执行 LCD 停产计划。除了三星之外，8 月初，LGD 方面同样有消息传出，由于中国厂商的低价攻势，LGD考虑在收益性日益恶化的 LCD 事业中，中断目前的坡州 P7 和 P8 产线的部分生产，转向 OLED 产线。（中央日报）7 电子电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 4.3.2 广州 8.5 代 OLED 面板厂正式竣工，初期计划月产能 6 万片 LG Display（以下简称：LGD）广州 8.5 代 OLED 工厂举行了竣工典礼。据悉，LGD 广州 8.5 代 OLED 面板项目总投资额为 460 亿元，是 LGD 继模组工厂、液晶生产线后在中国广州建立的第三条生产线。LGD 广州OLED 工厂初期计划每月产能为 6 万片玻璃基板，之后将逐步提升到最大产能每月 9 万片。据悉，到今年年底，该工厂大尺寸 OLED 产能与 LGD 韩国工厂的产能加在一起，将拥有 13 万片 OLED 面板的月产能规模。此外，本月初，韩媒报道称，LGD 计划为中国电视制造商提供半成品形式的 OLED 面板（Open cell OLED TV），LGD 广州工厂将于本月底开始生产 Open cell OLED 面板。对于面板厂商来说，提供半成品形式的 OLED面板相比传统的模组方式利润更高。Open cell（半成品面板）指的是面板只具备驱动 IC 和 PCB 板，但不具备其他功率元件。这种面板可以降低成本，因为电视商可以根据自己的需求对面板进行改善。而这将是 LG 首次生产半成品形式 OLED 面板。（AVC 产业链洞察）4.3.3 日本 4K 电视 7 月出货量较去年增长 46.3%，OLED 电视暴增 160%日本电子情报技术产业协会(JEITA)最新公布统计数据指出，2019 年 7 月份日本国内薄型电视出货量(含 4K电视、OLED 电视)较去年同月大增 19.0%至 40.1 万台，连续第 2 个月呈现增长，创 4 年 4 个月来(2015 年 3 月以来、大增 23.5%)最大增幅。其中，7 月份日本 4K 电视出货量为 21.5 万台，较去年同月成长 46.3%，连续第26 个月呈现增长。此外，7 月份日本 4K 电视出货额为 339 亿日元。从 2011 年开卖迄今、日本 4K 电视累计出货量正式突破 700 万台(包含 OLED 电视)。7 月份日本 OLED 电视出货量为 3.8 万台，较去年同月暴增 160.1%，月出货量创 2018 年 4 月开始公布月次别 OLED 电视出货量数据以来史上次高纪录(仅次于 2019 年 6 月份的 3.9万台)；7 月份日本 OLED 电视出货额为 115 亿日元。累计 2019 年 1-7 月期间日本薄型电视出货量较去年同期成长 4.7%至 264.9 万台，其中 4K 电视出货量成长 28.3%至 134.0 万台、OLED 电视出货量 17.1 万台。（流媒体网）4.4 设备材料设备材料 4.4.1 国产氟化氢替代日本产品！SK 海力士无锡厂已完全使用中国产氟化氢 在日本政府限制向韩国出口氟化氢、光刻胶、含氟聚酰亚胺等尖端半导体材料后，SK 海力士设在中国无锡的半导体工厂已经完全使用中国生产的氟化氢取代了日本产品。报道还指出，三星电子和 SK 海力士负责材料开发的工程师正在对韩国生产的氟化氢试验品进行成分分析，三星电子已经开始使用替代产品。三星电子和 SK海力士寻找日产氟化氢替代材料的工作比预期进展顺利，预计年底前后，全球范围内工厂可完全替代日本产品。韩国半导体业界消息称，三星电子已经从 8 月中旬开始把韩国国内企业“Soulbrain”和“ENF TECH”生产的氟化氢用于部分工程。不过，三星电子目前尚未把国产氟化氢用于所有半导体生产工程。三星电子相关人士说，“将首先把国内企业生产的氟化氢试验品投入到敏感度较低的工程，未来再陆续投入到高敏感度的工程”。据了解，半导体工程大约由 500 项工程构成，其中需要氟化氢的工程有 50 项左右。也就是说，三星电子先把国产氟化氢应用到其中的 1-2 项工程中，用来取代日本产品。在高纯度的氟化氢市场，日本厂商大约占据 8至 9 成份额。三星电子对于是否全面采用日本造以外的氟化氢仍持谨慎态度。SK 海力士也计划尽快对韩国国内 8 电子电子 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 企业生产的氟化氢进行试用。据了解，SK 海力士设在中国无锡的半导体工厂已经完全使用中国生产的氟化氢取代了日本产品。同时，三星电子和 SK 海力士负责材料开发的工程师正在对国产氟化氢试验品进行成分分析，旨在根据半导体工厂的要求，对国内企业生产的氟化氢成分含量进行调整。报道称，这相当于三星电子和海力士与国内材料企业一起进行“共同研发”。只有产品成分结构与以往使用的日本 Stella 和 Morita 公司产品接近，没有大的差异，在用于半导体工程时才不会生产出缺陷产品。除了三星，LG Display 已完成对国内生产的高纯度氟化氢的测试并开始将其应用于其生产过程，这一过程比预期的要提前了近一个月时间。消息称，韩国自制的氟化氢符合产量和成本要求且 LG Display 已将韩国国产氟化氢应用于（OLED）面板等旗舰面板的生产上。此外，韩国国内材料企业“Soulbrain”忠南公州工厂的扩建工程如果按计划在本月末竣工，韩国国产氟化氢的产能有望进一步扩大。“Soulbrain”和“ENF TECH”以前一直从日本 Stella 和 Morita 进口氟化氢进行提纯，然后制作成半导体工程使用的蚀刻剂材料，向三星供货。在日本限制对韩出口后，这些国内企业开始从中国台湾和中国大陆进口氟化氢。（中央日报）4.4.2 SEMI：未来 5 年 12 英寸晶圆厂设备支出中国或是第二名 国际半导体产业协会旗下产业研究与统计（SEMI Industry Research and Statistics）事业群首度公布12 英寸晶圆厂展望报告（300mm Fab Outlook）。其中，预估 12 英寸晶圆厂设备支出历经 2019 年衰退后，2020 年可望小幅回温，2021 年创下 600 亿美元（单位下同）新高，2022 年再度下滑，而 2023 年预计反弹，再写历史新高纪录。SEMI 指出，观察未来 5 年晶圆厂设备投资大幅成长动能，普遍来自如 NAND 存储器、晶圆制造/逻辑IC、功率 IC 等；以区域分，预期韩国支出力道最大，其次为中国，欧洲/中东与东南亚亦可望在 2019-2023 年强劲成长。报告显示，整体 12 英寸半导体晶圆厂、生产线数量预计从 2019 年的 136 座，成长至 2023 年的 172 座，成长率逾 30%；若纳入可能性较低的计划，整体数量可能接近 200 座。（芯科技）五五、行业重点数据跟踪、行业重点数据跟踪 图图 4：北美半导体设备制造：北美半导体设备制造 BB 值值 图图 5：全球半导体月销售额（十亿美元）：全球半导体月销售额（十亿美元）02040608010012014005001,0001,5002,0002,5003,00013-0513-0914-0114-0514-0915-0115-0515-0916-0116-0516-0917-0117-0517-0918-0118-0518-0919-0119-05订单额(百万美元)出货额(百万美元)BB值(%)-20-15-10-505101520253005101520253035404513-0613-1014-0214-0614-1015-0215-0615-1016-0216-0616-1017-0217-0617-1018-021