非银金融行业：关注券商中报业绩预期差-20190805-中信建投-16页.pdf

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告行业动态证券研究报告行业动态 关注券商中报业绩预期差 关注券商中报业绩预期差 证券业观点 受美联储加息不及预期、美国计划对华加征关税的影响，本周大盘震荡下行，高Beta券商板块跑输沪深300指数和非银板块。我们维持上周观点不变，继续建议长线投资者继续布局龙头券商，短线投资者合理控制仓位。上市券商 2019 年半年报季拉开序幕，截至目前已有 15 家券商披露上半年度业绩预告或业绩快报，通过对上述业绩信息的整理，我们有四大发现。（1）龙头券商业绩表现稳健，中信证券、海通证券、国泰君安的归母净利润分别同比增长 16%、82%和25%；中小券商业绩弹性释放，主因上年业绩基数较低，以及自营投资收益（含公允价值变动）同比大增，其中山西证券、国海证券的归母净利润的同比增速分别达到 288%和 281%。（2）各家券商的减值损失计提策略差别较大，对业绩的扰动方向也不尽相同，截至目前已有东方证券、西部证券、国海证券、东北证券和山西证券上半年减值损失计提情况，分别计提 4.45 亿元、2.82 亿元、1.18 亿元、1.07 亿元和 0.33 亿元；反之，部分去年减值损失计提较多的券商，上半年则有望实现减值转回。（3）剔除计提大额减值损失的券商后，上半年上市券商业绩预告/业绩预告的净利润增速，普遍高于月报的净利润增速，这意味着券商私募子公司、基金子公司和海外子公司等未纳入月报统计口径的分支机构，已成为券商业绩弹性的重要来源。（4）近期路演下来，我们发现投资者普遍低估了券商板块的业绩弹性。基于已披露业绩预告和业绩快报信息，我们认为上半年证券业净利润将同比翻倍，多家上市中小券商的净利润也将同比翻倍，建议投资者密切关注上市券商半年报业绩预期差的兑现。）近期路演下来，我们发现投资者普遍低估了券商板块的业绩弹性。基于已披露业绩预告和业绩快报信息，我们认为上半年证券业净利润将同比翻倍，多家上市中小券商的净利润也将同比翻倍，建议投资者密切关注上市券商半年报业绩预期差的兑现。我们继续看好下半年券商板块行情。（1）宏观经济增速下行压力仍在，叠加非银金融机构流动性问题悬而未解、美联储降息预期升温、国内通胀率见顶回落等因素，我们认为货币政策将维持边际宽松，同样有助于市场交易活跃度的提升。（2）以科创板注册制试点为契机，多项资本市场改革政策陆续落地，包括但不限于沪伦通、股指期货、券商托管结算、再融资等领域。目前申万券商板块市净率为 1.5X，略低于过去三年以来的50%分位水平；龙头券商市净率在 1.1X-1.7X 之间。随着国内直接融资市场的扩容、对外开放进程的推进，证券业供给侧改革将持续深化，综合实力突出、风控制度完善的龙头券商将受益于行业 非银金融非银金融 维持维持 增持增持 赵然赵然 021-68821600-829 执业证书编号：S1440518100009 发布日期：2019 年 8 月 5 日 市场表现市场表现 相关研究报告相关研究报告-9%11%31%51%71%2018/8/62018/9/62018/10/62018/11/62018/12/62019/1/62019/2/62019/3/62019/4/62019/5/62019/6/62019/7/6非银金融上证指数每日免费获取报告1、每日微信群内分享7+最新重磅报告；2、每日分享当日华尔街日报、金融时报；3、每周分享经济学人4、行研报告均为公开版，权利归原作者所有，起点财经仅分发做内部学习。扫一扫二维码关注公号回复：研究报告加入“起点财经”微信群。1 非银金融非银金融 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 集中度的提升。建议投资者首要关注中信证券、华泰证券和东方财富。保险业观点 保险板块本周涨跌幅-4.11%，跑输沪深 300 指数，跑赢非银板块。上市险企半年度净利润大幅上涨，中国人寿、中国太保、新华保险、中国人保归母净利润增幅分别为 115%-135%、96%、80%、40%-60%。其中一部分增长来自于税收新政追溯调整带来的一次性利好影响，5 月份财政部、税务总局印发关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告，将手续费及佣金支出的所得税税前扣除比例提高至 18%，并且超比例部分允许结转以后年度扣除，且新政对 2018 年所得税汇算清缴适用，因此 2018 年多记所得税费用一次性在 2019 年抵减，体现在上半年利润中，根据 2018 年数据测算，该部分对国寿、太保、新华、人保、中国财险上半年净利润增速贡献分别为 32%、53%、31%、38%、24%；同时，扣非后的净利润能够反映业务改善带来的利润增长，由高到低分别为国寿 85%-105%、新华 45%、太保 38%、人保 10%-30%、中国财险 6%-26%，主要来自于投资收益的增加对净利润的贡献。下半年利润同比改善的因素仍在，税收的一次性因素对保险公司全年净利润的影响分别为，中国平安 9%、中国人保 16%、新华保险 22%、中国太保 23%、中国人寿 43%，利润过后影响估值的因素仍然会回归到 NBV 上，下半年需要关注高基数的问题。当前中国平安、新华保险、中国人寿、中国太保当前股价对应估值区间为 0.8-1.3 倍 P/EV，中国财险目前 P/B 为 1 倍，合理估值区间为 1-1.5 倍 P/EV（P/B），推荐关注中国太保、中国财险、新华保险、中国人寿。推荐股票池 证券：证券：中信证券、华泰证券、东方财富 保险：保险：中国太保、中国财险、新华保险、中国人寿、2 非银金融非银金融 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 目目 录录 一周市场回顾.3 行业新闻.7 公司公告.10 3 非银金融非银金融 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 一周市场回顾一周市场回顾 大盘表现 本周沪深 300 指数报 3747.44，较上周末-1.47%，上证综指报 2867.84，较上周末-2.60%，中证综合债（净价）指数报 98.88，较上周末+0.14%。板块及个股表现 本周申万非银板块-4.72%，券商-5.80%，保险-4.11%，多元金融-0.95%，非银板块跑输上证综指，跑输沪深300 指数。本周非银板块涨幅排名前三的个股为海德股份（+13.59%）、华铁科技（+8.77%）和新力金融（+7.95%）；跌幅排名前三的个股为长江证券（-12.45%）、华泰证券（-8.78%）和国投资本（-8.59%）。图表图表1：本周非银金融板块跑本周非银金融板块跑输输沪深沪深 300 指数指数 图表图表2：2019 年以来非银金融板块跑赢沪深年以来非银金融板块跑赢沪深 300 指数指数 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 市场概况市场概况 证券 1.流动性：流动性：截至 8 月 2 日，7 天银行间质押式回购利率为 2.6812%，较上周五-17.67bp；7 天存款类机构质押式回购利率为 2.6355%，较上周五-0.34bp。2.证券经纪：证券经纪：本周两市 A 股日均成交额 3829.00 亿元，环比+1.35%，日均换手率 0.68%，环比-0.47bp。3.信用业务：信用业务：（1）融资融券：截至 8 月 1 日，两融余额 9090.82 亿元，较上周末+0.25%，占 A 股流通市值 2.08%；（2）股票质押：截至 7 月 26 日，场内外股票质押总市值为 46359.16 亿元，较上周末+0.01%。4.投资银行投资银行：截至 8 月 2 日，IPO 承销规模为 1075.41 亿元，占去年完成总量的 78.03%；再融资承销规模为 5255.99亿元，占去年完成总量的 57.91%；券商所做的债券承销规模为 39219.22 亿元，占去年完成总量的 69.10%。5.资产管理：资产管理：截至 2019 年 6 月末，证券公司资管业务管理资产规模 11.53 万亿元（不含券商大集合产品规模），较上年末-13.63%。截至 2019 年 3 月末，单一资管规模为 10.80 万亿元，较年初+3.85%；集合资产管理计划 4 非银金融非银金融 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 资产规模为 1.99 万亿元，较年初-1.76%；私募子公司管理规模为 4846.43 亿元，较年初+8.59%。6.证券投资：证券投资：本周沪深 300 指数报 3747.44，较上周末-1.47%，上证综指报 2867.84，较上周末-2.60%，中证综合债（净价）指数报 98.88，较上周末+0.14%。图表图表3：券商板块本周涨幅前五名券商板块本周涨幅前五名 股票简称股票简称 股票代码股票代码 周收盘价周收盘价 周涨跌幅周涨跌幅%周换手率周换手率%周相对沪深周相对沪深 300300 涨跌幅涨跌幅%周相对非银周相对非银 板块涨跌幅板块涨跌幅%哈投股份 600864.SH 6.51 -0.76 18.13 2.12 3.96 华林证券 002945.SZ 16.30 -1.57 54.17 1.31 3.15 东方证券 600958.SH 10.08 -2.70 2.36 0.18 2.02 天风证券 601162.SH 8.93 -2.72 21.59 0.16 2.00 中原证券 601375.SH 4.95 -2.94 11.51 -0.06 1.78 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图表图表4：券商板块券商板块 A/H 溢价溢价 证券简称证券简称 A A 股代码股代码 A A 股周收盘价股周收盘价 对应对应 H H 股代码股代码 H H 股周收盘价股周收盘价(RMB)(RMB)A/HA/H 股溢价股溢价(%)(%)中信建投 601066.SH 17.89 6066.HK 4.74 277.64 中原证券 601375.SH 4.95 1375.HK 1.43 246.36 中国银河 601881.SH 10.70 6881.HK 3.58 198.74 东方证券 600958.SH 10.08 3958.HK 4.15 143.11 光大证券 601788.SH 10.82 6178.HK 5.12 111.46 招商证券 600999.SH 15.95 6099.HK 7.81 104.29 海通证券 600837.SH 13.29 6837.HK 6.57 102.21 华泰证券 601688.SH 19.53 6886.HK 10.76 81.46 中信证券 600030.SH 21.71 6030.HK 12.33 76.03 广发证券 000776.SZ 12.88 1776.HK 7.38 74.64 国泰君安 601211.SH 17.29 2611.HK 10.66 62.24 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图表图表5：七天质押式回购加权利率七天质押式回购加权利率 图表图表6：沪深沪深 300 指数和中证综合债（净价）指数指数和中证综合债（净价）指数 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图表图表7：本周本周 A 股日均成交金额环比股日均成交金额环比+1.35%图表图表8：本周本周四四两融余额较上周末两融余额较上周末+0.25%5 非银金融非银金融 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图表图表9：上上周周五五场内外股票质押市值较前周场内外股票质押市值较前周+0.01%图表图表10：今年今年 IPO和增发承销规模相当于去年和增发承销规模相当于去年 78%和和 58%资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图表图表11：今年债券承销规模相当于去年的今年债券承销规模相当于去年的 69.10%图表图表12：今年今年 5 月末券商资管规模较上年末月末券商资管规模较上年末-13.63%资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 6 非银金融非银金融 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 保险 图表图表13：保险板块周涨跌幅保险板块周涨跌幅 股票股票 简称简称 A A 股股 代码代码 周收周收 盘价盘价 周涨周涨 跌幅跌幅%周换周换 手率手率%周相对沪深周相对沪深 300300 涨跌幅涨跌幅%周相对非银板周相对非银板 块涨跌幅块涨跌幅%对应对应 H H 股代码股代码 H H 股周收股周收 盘价盘价(RMB)(RMB)A/HA/H 溢溢 价价(%)(%)新华保险 601336.SH 54.64 -1.60 13.38 1.28 3.12 1336.HK 33.39 63.64 中国太保 601601.SH 37.56 -2.80 3.63 0.09 1.93 2601.HK 28.76 30.60 中国人保 601319.SH 8.78 -2.88 13.88 0.00 1.84 1339.HK 2.85 208.13 中国人寿 601628.SH 29.03 -4.19 150.15 -1.31 0.53 2628.HK 17.20 68.75 中国平安 601318.SH 86.03 -4.52 2.62 -1.64 0.20 2318.HK 80.19 7.28 西水股份 600291.SH 9.13 -4.30 10.15 -1.42 0.42 天茂集团 000627.SZ 7.13 6.26 5.24 9.14 10.98 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图表图表14：2019 年年 1-6 月保险业总体月保险业总体收入（亿元）收入（亿元）20192019 年年 1 1-6 6 月月 20182018 年年 1 1-6 6 月月 同比同比 原保险保费收入 25,537 22,369 14.16%1、财产险 5,893 5,442 8.29%2、人身险 19,644 16,928 16.05%（1）寿险 15,027 13,361 12.47%（2）健康险 3,976 3,019 31.68%（3）人身意外伤害险 641 547 17.25%资料来源：保监会官网，中信建投证券研究发展部 图表图表15：2019 年年 1-6 月资产规模（亿元）月资产规模（亿元）20192019 年年 6 6 月底月底 20182018 年年 1 12 2 月底月底 较上年末较上年末 总资产 195,026 183,309 6.39%净资产 22,958 20,154 13.91%产险公司总资产 23,826 23,485 1.45%寿险公司总资产 158,240 146,087 8.32%资料来源：保监会官网，中信建投证券研究发展部 图表图表16：2019 年年 6 月底保险业资金运用余额（亿元）月底保险业资金运用余额（亿元）20192019 年年 6 6 月底月底 20192019 年年 6 6 月底占比月底占比 2012019 9 年年 5 5 月底占比月底占比 BpsBps 银行存款 26,335 15.16%15.01%15 债券 59,830 34.45%34.08%37 股票和证券投资基金 21,904 12.61%12.46%15 其他投资 65,603 37.77%38.45%-68 合计 173,672 100.00%100.00%资料来源：保监会官网，中信建投证券研究发展部 7 非银金融非银金融 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 图表图表17：2019 年年 1-6 月上市财险保费收入（亿元）月上市财险保费收入（亿元）原保险保费收入原保险保费收入 2012019 9 年年 1 1-6 6 月月 2012018 8 年年 1 1-6 6 月月 同比同比 中国太保 686 611 12.27%中国平安 1305 1189 9.76%中国太平 137 125 9.60%中国人保 1601（1-4 月）1362（1-4 月）17.55%（1-4 月）资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 图表图表18：2019 年年 1-6 月上市寿险保费收入（亿元）月上市寿险保费收入（亿元）原保险保费收入原保险保费收入 2012019 9 年年 1 1-6 6 月月 2012018 8 年年 1 1-6 6 月月 同比同比 中国人寿 3,782 3,602 5.00%中国太保 1384 1300 6.46%中国平安 3158 2891 9.24%新华保险 740 679 8.98%中国太平 905 813 11.32%中国人保 726（1-4 月）685（1-4 月）5.91%（1-4 月）资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 行业新闻行业新闻 证券 1.【上交所上交所|上交所依法终止相关企业科创板发行上市审核上交所依法终止相关企业科创板发行上市审核】首批科创板企业集中上市交易后，上交所发行上市审核在正常有序推进中。近期，四家企业及其保荐人先后向上海证券交易所（以下简称上交所）提出撤回科创板发行上市申请及发行上市保荐。根据上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则第六十七条，上交所已依法作出终止其科创板发行上市审核的决定。这四家发行人分别为北京木瓜移动科技股份有限公司、和舰芯片制造（苏州）股份有限公司、北京诺康达医药科技股份有限公司、北京海天瑞声科技股份有限公司。2.【券商中国券商中国|从此再无从此再无中投证券中投证券，跟，跟 8 年过往说再见！宣告更名中金财富，定位大变，为何年过往说再见！宣告更名中金财富，定位大变，为何 200分支机构先启动装修分支机构先启动装修】7 月 26 日，中投证券更名“中国中金财富证券有限公司”一事获深圳证监局核准，市场此前热议的传闻即将尘埃落定。接下来，更名事宜还须经工商系统变更营业执照，并向证监会申请经营业务许可证，方可正式更名。中投证券成立于 2005 年 9 月份，由中国建投在购买原南方证券相关证券类资产的基础上成立。2009 年开始，中投证券股权划归中央汇金。随后，公司注册资本几经增加，2011 年11 月，公司正式更名为中投证券。至此，“中投证券”这个名字存续不足八年。2018 年，在全市场环境萧条的情况下，中金公司业绩依然大幅增长，成为“一枝独秀，其中中投证券功不可没。按照中金公司六大分部的业绩划分来看，中投证券 49.74 亿元的收入，对中金公司营收的贡献达到了 26.83%。3.【中国证券报【中国证券报|A 股第一个股第一个 20%涨停板！换手率今日降至涨停板！换手率今日降至 30%以下，科创板以下，科创板 25 股周均涨幅达股周均涨幅达 140%】8 非银金融非银金融 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 经历首周平稳运行之后，科创板股票今天迎来有涨跌幅限制的首个交易日。与主板等其他板块市场不同，科创板的涨跌幅限制是 20%，有涨跌幅限制的首个交易日，科创板股票全线上涨，并出现了 20%涨停的首只个股沃尔德。4.【中国证券报【中国证券报|重磅解读来了！下半年经济变化七大重点，重磅解读来了！下半年经济变化七大重点，决定决定 A 股基本面】股基本面】中共中央政治局 7 月30 日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。中央政治局会议历来是观察宏观政策方向的最佳窗口，本次会议对下半年的经济工作一锤定音！其中，“科创板要坚守定位”、“提高上市公司质量”，说明了对科创板的重视，以及实现资本市场健康发展的坚定决心。货币政策“保持流动性合理充裕”，也将直接利好股市。会议七大重点：科创板要坚守定位，提高上市公司质量；不将房地产作为短期刺激经济的手段；财政政策加力提效，货币政策松紧适度；推进金融供给侧结构性改革；多用改革办法扩大消费；稳定制造业投资；加大对外开放。5.【券商中国【券商中国|百家券商债券承销专项排名出炉！百家券商债券承销专项排名出炉！64 家券商地方债合计中标家券商地方债合计中标 1815 亿】亿】7 月 29 日，证券业协会公布 2019 年上半年证券公司债券承销业务专项统计。今年上半年，64 家证券公司参与地方政府债券合计中标金额 1814.78 亿元，较去年同期大增 722%；23 家券商作为绿色公司债券主承销商或绿色资产证券化产品管理人（沪深交易所市场）共承销发行 21 只产品，合计金额 517.43 亿元，同比大增 790%。有券商债券业务部负责人对记者表示，今年来，交易所地方债的发行金额放量增加，且今年地方债承销有一波赚钱行情，所以券商参与地方债的态度非常积极；绿色债券发行量增幅明显，与监管审批的绿色债券额度较大有关；另外，由于上半年经济形势较差，券商承销双创债的规模不大。6.【券商中国【券商中国|大动作！国泰君安筹划交出上海证券控股权！退出所为何因？】大动作！国泰君安筹划交出上海证券控股权！退出所为何因？】国泰君安 7 月 30 日晚间公告，国泰君安拟定了初步解决方案，即上海证券实施增资扩股，由百联集团有限公司（以下简称“百联集团”）等投资者认缴新增资本的出资，增资完成后，百联集团将成为上海证券的控股股东，国泰君安与上海证券之间将不存在同业竞争问题。此次增资扩股的背景是，此前国泰君安和上海证券同为上海国际集团实际控股，但按照证监会关于“一参一控”的监管要求，“同一单位、个人，或者受同一单位、个人实际控制的多家单位、个人，参股证券公司的数量不得超过两家，其中控制证券公司的数量不得超过一家。”根据国泰君安的上市招股书，该公司以不超过 2014 年 2 月 28 日为审计基准日的上海证券经审计净资产1.65 倍的定价基准从国际集团受让上海证券 51%股权。根据评估报告，截至 2014 年 2 月 28 日，上海证券账面净资产 44.58 亿元，评估价值 69.54 亿元，增值 24.96 亿元，增值率 56.00%。7.【券商中国【券商中国|已有已有 15 家券商预告上半年业绩！中小券商增幅较大，中信海通国君营收与净利位居前家券商预告上半年业绩！中小券商增幅较大，中信海通国君营收与净利位居前三】三】至 7 月 31 日晚间，已有 15 家上市券商披露了上半年业绩预告或业绩快报，所有券商业绩同比均明显增加。且各家券商上半年业绩向好的原因十分一致：市场行情回暖，A 股市场呈现量价齐升态势，自营投资业务、经纪业务、投资银行业务收入实现大幅增长。中信证券、海通证券、国泰君安三大券商上半年业绩规模暂时位居前三，不过业绩增幅差异明显。由于去年同期基数较高，中信证券上半年归属于母公司净利润 64.46 亿元，同比增长 15.83%，为目前增幅最小的券商；海通证券和国泰君安上半年归属于母公司净利润均超 50 亿元，前者同比增速超八成，后者在扣除非经常性损益的归属于母公司净利润同比增长47.17%。中小券商的业绩增幅普遍比大型券商要高。据卖方研究分析，各种原因，主要是中小券商 2018年低基数小，以及 2019 年上半年自营投资业务改善驱动所致。8.【券商中国券商中国|又发生了什么？美股一夜蒸发又发生了什么？美股一夜蒸发 3 万亿，离岸人民币杀跌近万亿，离岸人民币杀跌近 700 点，亚太股市开盘跌声点，亚太股市开盘跌声一片，原来是特朗普又发推一片，原来是特朗普又发推】由于全球贸易争端达到了一个新的水平，昨夜全球市场震荡不已，道琼斯工业平均指数收跌 280.85 点，跌幅 1.05%，报 26583.42 点，但盘中振幅较大，波动超过 600 点。纳斯达 9 非银金融非银金融 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 克综合指数收跌 64.30 点，跌幅 0.79%，报 8111.12 点。其实，不止是美股杀跌，美债收益率跌得更惨，大宗商品更惨遭屠杀。人民币资产承压，离岸人民币杀跌近 700 点，A50 快速跌去近 3%。A 股开盘亦大幅杀跌，沪指跌 1.63%，深成指跌 2.36%，创业板跌 2.16%。周四，由于美国总统的威胁，使得全球贸易争端达到了一个新的水平，尽管以美元计算，这还算不上什么大问题。“在美国、欧元区和中国经济增长已经放缓的环境下，贸易紧张局势的升级将越来越多地对全球经济和供应链造成压力，”穆迪副总裁埃琳娜杜加尔在一份声明中表示。“不确定性将抑制商业投资和贸易流动。”保险 1.【券商中国【券商中国|降税政策大利好，让两险企半年报亮瞎眼！一个业绩翻倍，一个增八成，还靠股票炒降税政策大利好，让两险企半年报亮瞎眼！一个业绩翻倍，一个增八成，还靠股票炒得好】得好】7 月 29 日晚，两大上市险企率先公告中期业绩预增，中国人寿称其 2019 中期归母净利润与去年同期相比预计增加约人民币 188.86 亿元到人民币 221.71 亿元，同比增加月 115%到 135%；新华人寿称其2019 中期归母净利润与去年同期相比预计增加约人民币 46.39 亿元，同比增加 80%。上半年利润大幅增长得益于今年 5 月出台的提高保险公司税前列支的手续费及佣金比例的财税新政策，同时 2018 年多交的税得以“退回”并体现在 2019 年上半年的利润中，双重利好上半年利润。除了“降税”、“退税”的共性因素外，中国人寿和新华保险还分别道出了另外的业绩助推因素，一个来自投资业务，一个是承保业务。虽然其他上市险企还未披露中报业绩公告，但分析人士普遍认为，上市险企中期业绩有望超预期。2.【中国保险报【中国保险报|不只是滴滴，互联网新三巨头布局保险业，一个都没少！】不只是滴滴，互联网新三巨头布局保险业，一个都没少！】近日，现代财险一则公告显示滴滴通过全资控股的迪润科技出资 5.33 亿元与联想控股同时成为现代财险第二大股东，持股比例均为 32%。除了滴滴，互联网新三巨头中的美团通过全资控股的子公司出资成立金诚互诺保险，与 2018 年2 月获批经营保险经纪业务；今日头条于去年 8 月通过全资子公司收购华夏保险经纪，近日其 APP 保险频道上线一批新产品；除此之外，今年 6 月，“同花顺”APP 悄然上线“同花顺保险”频道，对用户提供车险、健康、出行和财产四个领域的保险产品销售；而依托流量，轻松筹和水滴筹等也都有自己的保险代理平台。3.【慧保天下【慧保天下|人民日报：寿险人均保单持有量远低于发达国家；中再预计上半年净利增人民日报：寿险人均保单持有量远低于发达国家；中再预计上半年净利增 35%至至 45%】8 月 2 日，人民日报海外版消息，截至 2017 年，中国寿险人均保单持有量仅为 0.05 张，而发达国家是 1.5 张以上，说明中国寿险覆盖率不高，同时，中国保险密度也还不高，2017 年，中国保险密度为 2631.58元，排在世界第 59 位，这说明社会风险保障程度还需提高。8 月 2 日，中再发布公告称，预计 2019 年上半年归属于母公司股东的净利润较 2018 年同期增长约 35%至 45%。公开数据显示，中再 2018 年上半年归属于母公司净利润为 23.31 亿元。4.【慧保天下【慧保天下|云南严打欺诈骗保，上半年追回医保基金云南严打欺诈骗保，上半年追回医保基金 6000 余万元】余万元】8 月 2 日，云南省医疗保障局消息，2018 年以来，云南开展打击欺诈骗保专项行动，截至 2019 年上半年，共追回医保基金 6024.35万元。据了解，云南省医疗保障局共查处违规定点医疗机构 1164 家，追回医保基金 5713.8 万元，对涉嫌违法的 2 家医疗机构移送司法机关；查处违规定点零售药店 338 家，追回医保基金 242.79 万元；查处违规参保人 45 例，追回医保基金 67.76 万元；暂停医保支付系统 108 家，终止服务协议、关闭支付系统 37家，实施行政处罚 1 家。10 非银金融非银金融 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 多元金融 1.【券商中国【券商中国|重磅！第重磅！第 12 轮中美经贸高级别磋商结束！下一轮磋商将于轮中美经贸高级别磋商结束！下一轮磋商将于 9 月在美举行】月在美举行】据新华社消息，7 月 30 至 31 日，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦在上海举行第十二轮中美经贸高级别磋商。双方按照两国元首大阪会晤重要共识要求，就经贸领域共同关心的重大问题进行了坦诚、高效、建设性的深入交流。双方还讨论了中方根据国内需要增加自美农产品采购以及美方将为采购创造良好条件。人民日报和央视今日集体发声，人民日报刊发了署名为“钟声”的稿件，标题为要用诚意磋商，不要无事生非。文章称，美国一些人不厌其烦扰乱视听之举，既无根据又无逻辑。分析其原因，无非就是要竭尽一切可能“夺利”。他们现在抛出“健忘症”，好像忘记了自己承诺过的“在平等和相互尊重基础上重启经贸磋商”，只图让谈判对手畏而让步。殊不知，对待中国这样一个扛得住、耗得起的国家，施压再施压算得了什么，结果只能是没用又没用。中方不可能无原则让步，中国维护国家核心利益和人民根本利益的决心不可撼动。美国一些人在这个问题上不要抱有任何不切实际的幻想。2.【券商中国【券商中国|深夜重磅！美联储十年来首次降息，美股应声急跌！全球降息潮开启，香港和四国率深夜重磅！美联储十年来首次降息，美股应声急跌！全球降息潮开启，香港和四国率先跟随，先跟随，A 股可安好？】股可安好？】8 月 1 日凌晨两点，美联储宣布降息 25 个基点，将联邦基金利率目标区间下调至 2.00%-2.25%，符合市场预期。这是美联储自 2008 年 12 月以来首次降息。不过，面对美联储降息，美国股市却应声下跌，三大指数收盘皆杀跌超过 1%。标普 500 下跌 1.09%，道指下跌 1.23%，纳指下跌1.19%。可能正是因为息口预期再度变得不明朗起来，美国金融市场出现了大幅波动。标普 500 指数收跌32.80 点，跌幅 1.09%，报 2980.38 点。道琼斯工业平均指数收跌 333.75 点，跌幅 1.23%，报 26864.27点。纳斯达克综合指数收跌 98.19 点，跌幅 1.19%，报 8175.42 点。那么，中国央行是否会跟随美国步伐降息呢？从历史来看，这也并非必然。据兴业证券统计，1990 年以来的美联储 4 轮降息周期当中，中国经济 2001 年处于上行通道，2007 年通胀高企，并未与美联储保持一致的降息节奏。这个数据表明，中国更多的时候还是“以我为主”。中国人民银行参事盛松成近日表示，从全球看，目前利率有下降趋势，我国现在的利率水平较为合适，同时我国市场利率从去年已开始下降，预计未来我国市场利率将基本稳定或稳中略降。公司公告公司公告 1.【经纬纺织经纬纺织】经纬纺织机械股份有限公司关于监事会换届的公告，2019 年 7 月 29 日公司监事会由五名监事组成，其中股东代表监事三名，职工代表监事二名。根据公司法 公司章程等相关法律法规规定，本公 司控股股东中国纺织机械(集团)有限公司提名丁宇菲女士、刘洪先生、库冠群先生为第九届监事会监事候选人。以上股东代表监事候选人均需提交本公司股东大会审议，并采用累积 投票制进行选举。经股东大会选举产生的股东代表监事，将与本公司职工代表大 会届时选举产生的职工代表监事，共同组成本公司第九届监事会。第九届监事会 任期三年，自选举产生之日生效。2.【中国石油中国石油】中国石油集团资本股份有限公司 2019 年面向合格投资者公开发行公司债券(第一期)发行结果公告，最终本期债券发行规模为 42 亿元，票面利率为 3.55%。3.【华林证券】【华林证券】近日，公司收到中国证券监督管理委员会西藏监管局关于核准温雪斌证券公司经理层高级管理人员任职资格的批复（藏证监发【2019】156 号），核准温雪斌先生证券公司经理层高级管理人员任职资格。据此，温雪斌先生正式履行公司首席风险官职务。11 非银金融非银金融 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 4.【国泰君安】【国泰君安】国泰君安证券股份有限公司关于实施 2018 年度权益分派时“国君转债”转股连续停牌的提示性公告，自2019年8月2日至本次权益分派A股股权登记日期间，国君转债转股代码“191013”将停止交易，本次权益分派 A 股股权登记日后的第一个交易日起，国君转 债转股代码“191013”恢复交易，欲享受权益分派的国君转债持有人可在 2019 年 8 月 1 日(含 2019 年 8 月 1 日)之前进行转股。5.【中国人保】【中国人保】本公司及子公司（“本集团”）2019 年半年度实现归属于母公司股东的净利润预计为136.74 亿元人民币到 156.27 亿元人民币，与上年同期相比增加 39.07 亿元人民币到 58.60 亿元人民币，同比增加 40%到 60%。6.【中国太保】【中国太保】预计本公司 2019 年中期归属于本公司股东的净利润约为 162 亿元人民币左右，与上年同期相比将增加 96%左右。7.【经纬纺机】【经纬纺机】公司发布 2019 年中报，实现营收 28.24 亿元，同比+5.10%，实现归母净利润 3.54亿元，同比+17.75%。8.【华西证券】【华西证券】公司发布 2019 半年度业绩快报，实现营收 20.05 亿元，同比+47.31%，实现归母净利润 8.53 亿元，同比+58.94%。9.【国泰君安】【国泰君安】公司发布 2019 半年度业绩快报，实现营收 140.95 亿元，同比+22.99%，实现归母净利润 50.20 亿元，同比+25.22%。就解决与上海证券的同业竞争问题，本公司拟定了初步解决方案，即上海证券实施增资扩股，由百联集团等投资者认缴新增资本的出资，增资完成后，百联集团将成为上海证券的控股股东，本公司与上海证券之间将不存在同业竞争问题。10.【中信证券】【中信证券】董事会同意对中信期货有限公司增资人民币 19.95 亿元，即将其注册资本由人民币16.05 亿元增至人民币 36 亿元；增资主要用于提升中信期货有限公司资金实力，扩大业务规模，进一步提高市场竞争力。11.【山西证券】【山西证券】公司发布 2019 半年度业绩快报，实现营收 31.36 亿元，同比+5.23%，实现归母净利润 4.28 亿元，同比+288.31%。12.【东吴证券】【东吴证券】本次限售股上市流通数量为 1.09 亿股，本次限售股上市流通日期为 2019 年 8 月 5日。13.【渤海租赁】【渤海租赁】公司发布 2019 年度非公开发行优先股股票预案，发行数量为不超过 5,000 万股（含5,000 万股），募集资金总额不超过 500,000 万元（含人民币 500,000 万元），扣除发行费用后的募集资金净额将用于补充公司租赁业务所需运营资金。14.【方正证券】【方正证券】公司于 2019 年 7 月 31 日收到湖南省长沙市天心区人民法院发来的 应诉通知书等诉讼文书，公司股东政泉控股以公司决议效力确认纠纷为由对公司提起诉讼，湖南省长沙市天心区人民法院已受理该案。12 非银金融非银金融 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 15.【法尔胜】【法尔胜】公司股票于 2019 年 7 月 29 日、2019 年 7 月 30 日、2019 年 7 月 31 日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过 20%。根据深圳证券交易所股票上市规则的相关规定，属于股票交易异常波动的情况。16.【鲁信创投】【鲁信创投】2019 年 6 月 18 日，鲁信创投披露了全资子公司山东高新投拟向山东国惠转让所持通裕重工股份的公告，转让数量为 5228.4 万股非限售流通股，占通裕重工总股本的 1.60%。2019 年 7 月 31 日，山东高新投已完成上述股份的交易过户，并取得中国证券登记结算有限责任公司出具的证券过户登记确认表。交易完成后，高新投仍持有通裕重工无限售条件流通股 18533.99 万股，占其总股本的 5.67%。17.【招商证券】【招商证券】近日，公司收到深圳市中级人民法院民事判决书，判令康得集团于判决生效之日起十日内向公司支付融资款本金 1 亿元、利息、违约金、律师费并承担案件受理