请务必阅读正文后的声明及说明2！[Table_MainInfo][Table_Title]证券研究报告/行业动态报告2019年1-3月房地产数据点评：销售面积增速超预期，行业小阳春回暖报告摘要：[Table_Summary]房地产投资增速继续上行，新开工增速反弹。2019年1-3月，全国房地产开发投资额2.38万亿元，同比增长11.8%，增速上升0.2pct；新开工面积3.87亿平米，增长11.9%，增速上升5.9pct；竣工面积1.85亿平米，同比下降10.8%，降幅收窄1.1pct。我们认为新开工面积增速反弹主要受3月行情刺激以及2018年土地市场的高景气影响；考虑2017、2018巨量的销售面积，我们认为2019年竣工面积降幅将逐步收窄至转正。2019年3月，房地产开发景气指数为100.78，较2月份提高0.21个百分点，市场3月小阳春回暖。销售增速回暖，单月销售面积增速由负转正。1-3月份，商品房销售面积约2.98亿平方米，同比下降0.9%，增速收窄2.7pct；单月销售面积约1.57亿平米，同比增长1.75%；商品房销售额约2.70万亿元，同比增长5.6%，增速上升2.8pct。我们认为本月销售面积的反弹并不具备持续性，考虑行政政策、棚改货币化等因素并未出现大的变化，我们依然认为2019年销售面积增速将逐步见底。土地市场低位运行，溢价率有所上行。1-3月份，房地产开发企业土地购置面积2543万平方米，同比下降33.1%，降幅收窄1pct；土地成交价款1194亿元，下降27%，降幅扩大13.9pct；受三月行情影响，3月百城土地成交溢价率为19.93%，为2019年以来新高，较1、2月提升约10pct。开发到位资金依赖居民端贡献，按揭利率持续下行。1-3月份，房地产开发企业到位资金3.89万亿元，同比增长5.9%，增速上升3.8pct。受市场成交回暖，定金及预收款以及个人按揭贷款分别同比增长10.5%、9.4%，对到位资金拉动作用明显。行业的融资环境持续保持较为宽松的状态，国内贷款及自筹资金累计增速也同比转正。个股方面我们推荐业绩确定性强、资源卓越的一线房企：万科A、保利地产、新城控股、华夏幸福、华侨城A和金地集团；建议关注销售高速成长、业绩弹性大的二线房企和区域龙头：中南建设、蓝光发展、金科股份、荣盛发展和阳光城；风险提示：调控政策进一步收紧；市场表现超预期下行[Table_CompanyFinance]重点公司主要财务数据重点公司现价EPSPE评级2018A2019E2020E2018A2019E2020E华夏幸福32.8-5.597.08-5.874.63买入荣盛发展11.471.742.172.586.595.294.45买入中南建设8.96-1.081.34-8.306.69买入金地集团13.2-2.572.91-5.144.54买入万科A30.983.06...
