此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分中美贸易摩擦局势反复，行业盈利能力持续承压2019年05月08日评级同步大市评级变动：维持行业涨跌幅比较%1M3M12M电子-13.4617.00-22.24沪深300-8.3014.57-4.07何晨分析师执业证书编号：S0530513080001hechen@cfzq.com0731-84779574司岩研究助理siyan@cfzq.com0731-84779593相关报告1《电子：电子2019年3月行业跟踪：基本面拐点渐近，关注科技股价值重构》2019-04-092《电子：电子2019年2月行业跟踪：多政策助力电子产业发展，关注基本面拐点》2019-03-133《电子：电子2019年1月行业跟踪：关注5G基站建设和消费电子板块的结构性机会》2019-02-11重点股票2018E2019E2020E评级EPSPEEPSPEEPSPE生益科技0.4726.360.5921.000.6917.96推荐深南电路3.2932.534.4324.166.0717.63推荐捷捷微电0.9219.501.1615.471.4412.46推荐崇达技术0.6721.150.9215.401.2511.34推荐顺络电子0.5923.480.7524.360.9619.03推荐光弘科技0.7720.741.1219.821.4715.10推荐立讯精密0.6621.250.9225.351.2119.27谨慎推荐资料来源：财富证券投资要点：4月电子行业个股中位数涨幅为-7.30%，申万电子指数涨跌幅为-6.07%。2019年4月1日—4月30日，申万电子指数涨跌幅幅为-6.07%，同期沪深300、上证50、创业板涨跌幅为-2.40%、0.56%和-3.95%。在申万28个行业中，期间申万电子指数涨幅排名第21。整体法估值处于历史后10.26%分位，中位数法估值处于历史后17.95%分位。截至4月30日，申万电子整体法估值（历史TTM，剔除负值）为29.04倍，估值处于历史后10.26%分位；申万电子中位数法估值（历史TTM，剔除负值）为36.79倍，估值处于历史后17.95%分位。电子行业2018年及2019年一季度盈利能力下滑。2018年，根据申万行业分类，电子行业实现营收1.92万亿，同比增长15.62%，归母净利润637.99亿元，同比减少23.25%。申万电子行业2018年收入增速中位数为+11.45%，较同期下滑12.31pct；净利润增速中位数为+3.49%，较同期下滑9.23pct。2019年一季度，电子行业实现营业收入4300.50亿元，同比增长13.17%，归母净利润156.84亿元，同比减少11.64%维持行业“同步大市”评级。2019年4月，申万电子板块跑输大盘5.67个百分点，在申万28个行业中排名第21。在中美贸易摩擦的强干扰以及经济下行等因素影响下，2018年度电子行业营收增速下滑，净利润出现负增长，资产减值损失超过净利润规模50%以上，2019年上半年行业盈利能力持续承压。由于近期中美...
