请务必阅读正文后的重要声明部分000961600466[Table_IndustryInfo]2020年03月21日跟随大市(维持)证券研究报告•行业研究•房地产新冠肺炎疫情系列疫情影响定量分析：销售、复工、竣工与投资投资要点西南证券研究发展中心[Table_Author]分析师：胡华如执业证号：S1250517060001电话：0755-23900571邮箱：hhr@swsc.com.cn[Table_QuotePic]行业相对指数表现数据来源：聚源数据基础数据[Table_BaseData]股票家数132行业总市值（亿元）20,385.67流通市值（亿元）19,681.11行业市盈率TTM7.9沪深300市盈率TTM11.1相关研究[Table_Report]1.房地产行业例评：外围冲击难言结束，国务院下放用地审批权(2020-03-15)2.房地产行业例评：海南地产新政有前瞻性但无代表性(2020-03-08)3.房地产行业专题报告：两轮疫情冲击下地产的表现及展望(2020-03-03)4.房地产行业例评：外围诱发市场大跌，地产股性价比凸显(2020-03-01)5.房地产行业例评：信贷政策依旧暧昧，复工返岗预期升温(2020-02-24)6.房地产行业例评：央行拟放宽房贷考核，逆向调节张力显现(2020-02-16)[Table_Summary]境外疫情局势依然严峻，或带来次生危机：截止2020年3月21日，COVID-19疫情全球累计确诊人数已经超过28万人，现存确诊人数接近18万人，目前境外疫情发展局势依然严峻。我国虽然国内新增确诊人数大幅回落，但境外输入病例风险依然存在，特别是台湾、香港、北京和广东等区域。疫情的发展和防控过程会触发一些风险，包括流动性风险、信用风险，还可触发一些次生危机。对房地产而言，可能会导致复工返工较慢、湖北地域歧视和就业问题、房贷支付或交楼延长及合同纠纷、竣工和投资不及预期等。疫情或进一步强化行业格局，年销量或下滑8%：过去几年行业销量增长持续趋缓，2019年商品房销售面积与2018年基本持平。2019年房企关键门槛的增速（排在前三十强以内五档）相比2018年有明显降低且趋于平缓，表明房企竞争格局进入稳态。疫情导致营销活动频次降低，或进一步强化房企的现有格局。我们判断，疫情对湖北区域、供需格局较差的三四线城市和部分货值供应有不利影响，但同时一二线和周边三四线城市需求在下半年或受益于逆周期调节政策，整体呈现此消彼长、先抑后扬的态势。我们通过合理假设，预计2020年商品住宅销量下滑8.44%，商品房销售额下滑5.49%。3月中以来返工返岗加速，但竣工延后趋势难逆转：从湖北人口迁出、八大城市地铁客运人次、日均耗煤量等指标观察，3月中旬以后返工速度明显加...
