电子行业财笔生花专题系列（三）：新收入准则对电子行业影响研究-20190703-中信证券-26页.pdf

证券 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 新收入准则对电子行业影响研究新收入准则对电子行业影响研究 电子行业财笔生花专题系列（三）2019.7.3 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 徐涛徐涛 首席电子分析师 S1010517080003 胡叶倩雯胡叶倩雯 电子分析师 S1010517100004 A 股股将将于于 2020 年起强制执行年起强制执行新收入新收入准则准则。本文聚焦电子板块，详细分析了新收入本文聚焦电子板块，详细分析了新收入准则准则对对电子电子行业行业的的影响影响（借鉴美股和港股已执行情况），整体结论是影响（借鉴美股和港股已执行情况），整体结论是影响有限，有限，主要源于行业整体商业模式主要源于行业整体商业模式简单，结算周期不长简单，结算周期不长。分类别来看，新收入准则对。分类别来看，新收入准则对半半导体设备、导体设备、IDM 及及 IC 设计、整机制造和解决方案类公司影响设计、整机制造和解决方案类公司影响相对更相对更大大。新收入准则颁布新收入准则颁布：取代现有取代现有 CAS14 和和 CAS15，A 股于股于 2020 年起强制执行年起强制执行。境内外同时上市的企业以及在境外上市的企业，自 2018 年 1 月 1 日起强制执行新准则；其它境内上市企业，自 2020 年 1 月 1 日起强制执行新准则。新收入准则的核心变化可归纳为一个核心+两种方法+五个步骤。除此之外，新收入准则还对特定交易事项、合同成本的处理进行明确规定，引入合同资产和合同负债科目，对前述框架性指引进行补充，更能反映业务实质。执行情况：“港股大部分执行情况：“港股大部分+美股全部”电子公司已执行新准则美股全部”电子公司已执行新准则。港股来看，我们选取的 36 家电子公司中，九成公司已于 2018 年 1 月 1 日执行新准则，其中 26 家公司表示新准则使其资产负债表会计科目重分类，25 家公司明确表示新准则对利润表无重大影响，总体而言新准则对港股公司影响有限。美股而言，我们选取的 42 家美股电子公司均已执行新准则，25 家公司于 2018 年 1 月 1日开始执行，17 家公司于 2019 财年第一季度开始执行，其中四成公司涉及资产负债表会计科目重分类，四成公司的利润表受到影响。具体而言，新收入准则对收入影响落在区间-2.34%至 8.66%内，收入变动 1%以上的有 8 家；对净利润影响落在17%以内（剔除 AMD），净利润变动 10%以上的有 4 家，变动 1%-10%之间的有 10 家。新收入准则对电子行业新收入准则对电子行业影响：半导体设备、影响：半导体设备、IDM 及及 IC 设计、整机制造和解决设计、整机制造和解决方案类公司方案类公司影响最大影响最大。对于半导体设备公司而言，采用新准则会使公司收入确认时点提前，服务收入重归类等，预计在过渡期营收及利润会有所提升；对于IDM 及 IC 设计公司而言，特别是有产品定制业务的公司，采用新准则除加速销组件售收入确认外，还影响知识产权 IP 许可收入确认，并且允许销售佣金资本化，日后收入确认时结转当期损益；对于整机制造公司而言，采用新准则的影响主要是产品收入与服务收入的重分类，允许取得合同的增量成本资本化，推迟确认获得合同的运营费用，从而影响公司利润；对于解决方案公司而言，采用新准则的影响较小，主要涉及总额法/净额法的区分，在新准则下主要责任人适用总额法，代理人适用净额法，使收入确认更能反映商业实质。总体而言，采用新准则对电子行业产生一定影响，但总体影响有限，主要源于电子公司整体商业模式较为简单，结算周期不长。风险因素：风险因素：关注准则修订前后带来的报表信息不可比；关注企业利用新准则变化调节收入和利润。2 1 3 9 5 9 6 0/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 7 0 3 1 3:1 2电子行业财笔生花专题系列（三）电子行业财笔生花专题系列（三）2019.7.3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 目录目录 新收入准则颁布，新收入准则颁布，A 股于股于 2018 年起陆续执行年起陆续执行.1 核心变化：一个核心+两种方法+五个步骤，规定更加明细.2 其他重要变化：规定更反映业务实质.4“港股大部分“港股大部分+美股全部美股全部”电子公司已执电子公司已执行新准则行新准则.6 半导体设备、半导体设备、IDM 及及 IC 设计、整机制造和解决方案类公司影响最大设计、整机制造和解决方案类公司影响最大.8 半导体设备公司：收入确认时点或提前，过渡期影响最大.9 IDM 及 IC 设计公司：定制品收入及 IP 许可确认提前，营收及利润受影响.11 整机制造类公司：取得合同的增量成本资本化，利润受影响较大.16 解决方案类公司：严格区分总额法/净额法确认收入.18 总结：收入确认时点提前，对电子行业略有影响总结：收入确认时点提前，对电子行业略有影响.20 风险因素风险因素.21 投资策略投资策略.21 插图目录插图目录 图 1：收入确认发展历程.2 图 2：新收入准则核心改变.2 图 3：时段确认收入方法.3 图 4：五步法确认收入.4 图 5：知识产权收入确认判断过程.5 图 6：合同资产和应收账款辨析.6 图 7：合同负债和预收账款辨析.6 图 8：港股电子公司新准则采用情况.7 图 9：港股电子公司受影响情况.7 图 10：美股电子公司 BS 表受影响情况.8 图 11：美股电子公司利润表受影响情况.8 图 12：应用新准则对 BS 重分类的影响.9 图 13：15 家受影响公司的类别情况.9 图 14：半导体设备公司收入在新旧准则下对比图.10 图 15：IDM 及 IC 设计公司收入在新旧准则下对比图.13 图 16：解决方案公司收入在新旧准则下对比图.19 表格目录表格目录 表 1：国内新收入准则应用时间.1 表 2：不适用于新收入准则的情形.1 表 3：新准则规定如何判断控制权是否转移.3 表 4：新准则规定三种情形可视作商品控制权在一段时间内转移，满足其一即可按时间段确认收入，其余情形按时间点确认.3 2 1 3 9 5 9 6 0/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 7 0 3 1 3:1 2 电子行业财笔生花专题系列（三）电子行业财笔生花专题系列（三）2019.7.3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 表 5：新收入准则对美股电子公司收入及净利润的影响.9 表 6：新准则对半导体设备公司的影响情况.10 表 7：2018 年 H2 科天半导体利润表影响金额.11 表 8：2018 年科天半导体资产负债表影响金额.11 表 9：新准则对 IC 设计及 IDM 公司的影响情况.13 表 10：2017 年超威半导体利润表影响金额.14 表 11：2017 年超威半导体资产负债表影响金额.14 表 12：2018 年第四季度高通公司利润表影响金额.15 表 13：2018 年高通公司资产负债表影响金额.15 表 14：2018 年英特尔利润表影响金额.16 表 15：2018 年英特尔资产负债表影响金额.16 表 16：新准则对整机制造类公司的影响情况.17 表 17：2017 年前三季度戴尔利润表影响金额.17 表 18：2017 年戴尔资产负债表影响金额.18 表 19：新准则对解决方案类公司的影响情况.19 表 20：2018 年摩托罗拉解决方案利润表影响金额.20 表 21：2018 年摩托罗拉解决方案资产负债表影响金额.20 表 22：部分 A 股电子行业半导体设备、IDM 及 IC 设计、整机制造和解决方案类公司名单.21 2 1 3 9 5 9 6 0/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 7 0 3 1 3:1 2 电子行业财笔生花专题系列（三）电子行业财笔生花专题系列（三）2019.7.3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 新收入准则颁布，新收入准则颁布，A 股于股于 2018 年起陆续执行年起陆续执行 执行时间：执行时间：新收入准则取代现有新收入准则取代现有 CAS14 和和 CAS15，2018 年起陆续执行。年起陆续执行。2017 年 7月 5 日，财政部发布了关于修订印发的通知（下称：新收入准则）。根据通知要求，新收入准则将取代现有企业会计第 14 号收入和企业会计第 15 号建造合同（下称：旧准则）。新收入准则将适用于所有与客户之间的合同，但不包括租赁合同、保险合同、长期股权投资协议书和金融工具准则涉及的合同。根据新收入准则的规定：境内外同时上市的企业以及在境外上市并采用国际财务报告准则或境内外同时上市的企业以及在境外上市并采用国际财务报告准则或企业会计准则编制财务报表的企业，自企业会计准则编制财务报表的企业，自 2018 年年 1 月月 1 日日起起施行；其它境内上市企业，自施行；其它境内上市企业，自2020 年年 1 月月 1 日起施行日起施行；执行企业会计准则的非上市企业，自 2021 年 1 月 1 日起施行。值得注意的是，上交所上交所上市公司上市公司允许提前允许提前执行执行新收入准则新收入准则，深交所，深交所上市公司上市公司原则上原则上不允许不允许提前提前执执行新收入准则。行新收入准则。表 1：国内新收入准则应用时间 实施时间实施时间 企业类型企业类型 2018 年 1 月 1 日 境内外同时上市的企业 在境外上市并采用国际财务报告准则或会计准则编制财务报表的企业 2020 年 1 月 1 日 其他境内上市企业 2021 年 1 月 1 日 执行企业会计准则的非上市企业 资料来源：财政部关于修订印发的通知，中信证券研究部 表 2：不适用于新收入准则的情形 不适用于不适用于新收入准则的合同新收入准则的合同 适用适用准则准则 租赁合同 企业会计准则第 21 号租赁 保险合同 企业会计准则第 25 号原保险合同 长期股权投资合同/协议书 固定收益证券、权益证券、衍生证券等 企业会计准则第 2 号长期股权投资 企业会计准则第 22 号金融工具确认和计量 企业会计准则第 23 号金融资产转移 企业会计准则第 24 号套期会计 企业会计准则第 33 号合并财务报表 企业会计准则第 40 号合营安排 资料来源：财政部关于修订印发的通知，中信证券研究部整理 修订目的：修订目的：弥补旧准则弥补旧准则不足不足，建立统一框架，给出更明确指引，建立统一框架，给出更明确指引，与国际准则接轨与国际准则接轨。我国现行收入准则由财政部于 2006 年颁布，主要包括企业会计第 14 号收入和企业会计第 15 号建造合同，旧准则主要参照了国际会计准则理事会（IASB）于 1993年发布的 IAS 11 号收入和 18 号建造合同准则。在旧准则收入确认框架下，企业业务被区分为四种类型：销售商品、提供劳务、让渡资产使用权和建造活动，销售商品按照风险报酬模型确认收入，提供劳务和建造合同按照完工百分比法确认收入。现行框架在国际上已经沿用了 24 年，随着经济社会的发展，企业交易活动更加复杂，旧准则难以满足当前商业环境的要求，实际操作某些业务类型难以明确区分，影响会计信息的可比性（如旧准则对游戏企业出售道具的行为界定不明确，完美世界、游族网络、巨人网络将该行为视为提供劳务，在玩家消耗虚拟道具时确认收入；而三七互娱和恺英网络则将该行为视为销售商品，在玩家消耗虚拟货币，购买虚拟道具时即确认收入）。新收入准则有效弥补了旧准则2 1 3 9 5 9 6 0/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 7 0 3 1 3:1 2 电子行业财笔生花专题系列（三）电子行业财笔生花专题系列（三）2019.7.3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 不足，主要体现在：1、新收入准则不再、新收入准则不再区分业务类型区分业务类型，而是，而是以以“合同”为“合同”为核心，建立了核心，建立了统一统一的的收入确认框架，收入确认框架，使得收入能使得收入能更好更好反映反映业务实质业务实质；2、新收入、新收入准则以准则以“控制权转移”“控制权转移”替代替代“风险与“风险与报酬转移报酬转移”作为”作为收入确认收入确认时点，时点，更便于更便于判断判断；3、新收入准则新收入准则对多重对多重交易安交易安排的合同和排的合同和特定交易特定交易事项给出事项给出更为更为明确的指引明确的指引，弥补旧准则，弥补旧准则不足。不足。此外，新收入准则保持与国际财务报告准则第 15 号客户合同收入的趋同，有望提高会计信息质量，从理论上提高企业收入可比性。图 1：收入确认发展历程 资料来源：中信证券研究部整理 核心核心变化：一个核心变化：一个核心+两种方法两种方法+五个步骤，规定更加明细五个步骤，规定更加明细 新收入准则建立完整的收入确认框架，以“合同”为核心，统一了不同业务类型的收入确认规则，其核心变化可以简单归纳为一个核心、两种方法、五个步骤。图 2：新收入准则核心改变 资料来源：中信证券研究部绘制 一个核心：新准则以“控制权转移”替代“风险与报酬转移”作为收入确认时点一个核心：新准则以“控制权转移”替代“风险与报酬转移”作为收入确认时点，更，更能反映业务实质能反映业务实质。旧准则以当商品所有权上主要风险和报酬转移给购买方时确认收入，通常情况下，转移商品所有权凭证或交付实物后，商品所有权上的主要风险与报酬即随之转移，如大多数零售商品；某些情况下，转移商品所有权凭证但未交付实物，商品所有权上的主要风险和报酬即随之转移，企业只保留次要风险和报酬，如交款提货方式销售的商品。旧准则下的“风险报酬转移”不够灵活，实务中有时难以判断。在新收入准则下，控制权转移替代风险与报酬转移作为收入确认时点。取得相关产品控制权，是指客户能够主导该取得相关产品控制权，是指客户能够主导该商品的使用并从中获取全部经济利益。商品的使用并从中获取全部经济利益。“控制权转移”所包含的情形更广，也更易于判断，从会计信息质量的角度来看，“风险与报酬转移”更强调谨慎性，而“控制权转移”更强调相关性，后者能更加科学合理的反映企业收入确认的过程。我们认为对于大多数行业，收入确认时点不会发生变化。而对于类地产、建筑等商业模式的企业，收入确认时点则有2 1 3 9 5 9 6 0/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 7 0 3 1 3:1 2 电子行业财笔生花专题系列（三）电子行业财笔生花专题系列（三）2019.7.3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 可能发生重大变化。表 3：新准则规定如何判断控制权是否转移 新准则规定可从以下几个方面来判断控制权转移新准则规定可从以下几个方面来判断控制权转移 1、企业就该商品享有的现时收款权利，即客户就该商品负有现时付款义务；2、企业已经将商品的法定所有权转移给客户，即客户已拥有该商品的法定所有权；3、企业已将该商品实物转移给客户，即客户已实物占有该商品；4、企业已将该商品所有权上的主要风险和报酬转移给客户，即客户已取得该商品所有权上的主要风险和报酬；5、客户已接收该商品。资料来源：财政部关于修订印发的通知，中信证券研究部 两种方法：明确规定两种方法：明确规定时间段时间段和和时间点收入确认的情形时间点收入确认的情形，新准则以，新准则以投入法和产出法确认投入法和产出法确认履约进度履约进度。旧准则下，销售商品按照时间点（风险与报酬转移时点）确认收入，提供劳务和建造合同按照时间段（完工进度）确认收入，伴随商业模式复杂化，某些业务很难明确界定其所属类型。新收入准则根据合同履约义务的特征而非业务分类来判断是否属于时间段确认收入的情形（如下表所示）。新收入准则下，在某一段时间履行履约义务的，企业应当按照投入法和产出法确认履约进度，替代旧准则下的完工百分比法。投入法是根据企业履行履约义务的投入确定履约进度的方法，通常可以采用投入的材料数、花费的人工工时或机器工时、发生的成本和时间进度等指标确认履约义务。产出法是指根据已转移给客户的商品对于客户的价值确定履约进度的方法，通常可采用实际测量的完工进度、评估已实现的结果、已达到的里程碑、时间进度、已完工交付的产品等产出指标确定履约进度。我们认为，虽然时段确认收入的方法由现行的“完工百分比法”改为新收入准则的“投入法”和“产出法”，但实际上计算方法并无差异。表 4：新准则规定三种情形可视作商品控制权在一段时间内转移，满足其一即可按时间段确认收入，其余情形按时间点确认 1、客户在企业履约的同时，即取得并消耗企业履约所带来的经济利益。如，物业公司为住户提供物业服务的同时，住户即取得并消耗物业公司所带来的经济利益：保持小区整洁和维护安全。因此，应当按照时段确认收入。2、客户能够控制企业履约过程中在建的商品。如，企业在客户拥有的土地上按照客户的设计要求为其建造厂房，客户终止合同时，已建造的厂房归客户所有。这些表明客户在厂房建造过程当中能够控制该厂房。3、企业履约过程中所产出的商品具有不可替代用途，且该企业在整个合同期间内有权就累计至今已完成的履约部分收取款项。资料来源：财政部关于修订印发的通知，中信证券研究部 图 3：时段确认收入方法 资料来源：中信证券研究部绘制 五个步骤五个步骤：新准则采用五步法模型确认收入，包括新准则采用五步法模型确认收入，包括识别合同、识别单项履约义务、确识别合同、识别单项履约义务、确定交易价格、分摊价格至各项履约义务、履行履约义务确认收入。定交易价格、分摊价格至各项履约义务、履行履约义务确认收入。在五步法模型下，不同2 1 3 9 5 9 6 0/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 7 0 3 1 3:1 2 电子行业财笔生花专题系列（三）电子行业财笔生花专题系列（三）2019.7.3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 业务类型都可以归属至“一项合同”当中。新准则下，不同类型的收入确认模式实现了理论上的统一。图 4：五步法确认收入 资料来源：中信证券研究部整理 其他重要变化：规定更其他重要变化：规定更反映业务实质反映业务实质 新收入准则对特定交易事项做了明确规定，对前述框架性指引进行补充。具体规定的交易和事项包括：附有销售退回条款的销售；附有质量保证条款的销售；总额法和净额法的区分；附有客户额外购买选择权的销售；授予知识产权许可；客户未行使权利等。其中其中，总额法总额法/净额法净额法区分、授予知识产权许可区分、授予知识产权许可等等规定会对规定会对企业企业业绩业绩产生重大影响产生重大影响。除此之外，新收入准则还对特定交易事项、合同成本的处理进行明确规定，引入合同资产和合同负债科目，对前述框架性指引进行补充。明确明确总额法和净额法总额法和净额法的的处理：处理：判断判断企业企业是主要是主要责任人还是代理人，责任人还是代理人，主要主要责任人适用总责任人适用总额法，代理人适用净额法。额法，代理人适用净额法。总额法是指按照全额确认收入，净额法是指按照净额确认收入，如出租车平台收取客户 25 元，付给出租车司机 24 元，总额法下应当确认 25 元收入和 24元成本，净额法下只应当确认 1 元净收入。旧准则对于收入确认应该采用总额法还是净额法未做出明确规定，导致企业收入确认不统一，如 A 股百货零售公司均采用总额法确认收入，而港股百货零售公司均采用净额法确认收入，致使 A 股和港股百货零售公司收入不可比，影响 PS 估值等。新收入准则明确了总额法和净额法的适用条件：企业根据其在向客企业根据其在向客户转让商品前是否拥有对商品的控制权，来判断从事交易时的身份是主要责任人还是代理户转让商品前是否拥有对商品的控制权，来判断从事交易时的身份是主要责任人还是代理人。转让前能够控制商品的，该企业为主要责任人，应按照总额法确认收入；否则应当按人。转让前能够控制商品的，该企业为主要责任人，应按照总额法确认收入；否则应当按照净额法确认收入。照净额法确认收入。准则还给出了企业对商品具有控制权的几个情形：（1）企业自第三方取得商品或其他资产控制权后，再转让给客户；（2）企业能够主导第三方代表本企业向客户提供服务；（3）企业自第三方取得商品控制权后，通过提供重大的服务将该商品与其他商品整合成某组合产出转让给客户。总额法总额法/净额法净额法的明确划分使得收入确认更能反映商业的明确划分使得收入确认更能反映商业实质实质，增加同行业收入，增加同行业收入可比性可比性，对，对平台类平台类企业影响企业影响较大较大，涉及的行业主要有：零售（，涉及的行业主要有：零售（百货百货）、社会服务（社会服务（博彩博彩、旅游）、旅游）等等。2 1 3 9 5 9 6 0/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 7 0 3 1 3:1 2 电子行业财笔生花专题系列（三）电子行业财笔生花专题系列（三）2019.7.3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 明确明确授予知识产权授予知识产权许可的处理：许可的处理：根据企业根据企业后续后续是否从事对是否从事对 IP 有有重大影响重大影响的的活动活动，来来判断按判断按时段时段 or 时点时点确认收入。确认收入。知识产权包括但不限于软件技术、电影、音乐及其他媒体和娱乐形式、特许权以及专利权、商标权和版权。旧准则对知识产权授权规定不明确。新准则明确规定授予 IP 的两种情况，根据企业后续是否从事对 IP 有重大影响的活动，分为：1）授予客户授予客户获取获取 IP 的权利（的权利（right to access the IP），企业在知识产权授予期内需持续对 IP 产生重大影响，如内容更新。该种情况属于企业在一个时间段内持续涉入 IP，仍存在对 IP 更新的履约义务，因此应当按照时间段确认收入。如，Wind 需要对数据库持续更新，客户可以及时获取更新后的数据而无需支付额外对价，因此属于授予客户获取 IP 的权利，需要按时间段确认收入。2）授予客户使用授予客户使用 IP 的权利（的权利（right to use the IP），企业在知识产权授予时点，客户即可使用知识产权，企业后续无需对 IP 产生重大影响。该种情况属于企业在一个时间点实现 IP 使用权的转移，因此应当按照时间点确认收入。新收入新收入准则准则明确规定明确规定了授予了授予知识知识产权许可的收入确认方式，产权许可的收入确认方式，明确明确时段确认收入和时点确认收入的条件，时段确认收入和时点确认收入的条件，预计预计会会对对 IP 密集型密集型行业产生影响。行业产生影响。图 5：知识产权收入确认判断过程 资料来源：中信证券研究部绘制 明确明确合同合同成本处理：成本处理：取得合同的取得合同的增量成本增量成本允许允许资本化资本化，形成存货，形成存货/其他流动资产其他流动资产/其他其他非流动资产非流动资产等等。新收入准则提出合同履约成本和合同取得成本的概念。合同履约成本是指企业为履行合同发生的成本，如原材料、辅助材料、制造费用等，合同履约成本资本化后形成存货，在日后收入确认过程中，将结转至主营业务成本。合同取得成本是指为取得合同而发生的增量成本，旧准则下计入当期销售费用，新准则规定合同取得成本预期能够收合同取得成本预期能够收回的，应当作为合同取得成本确认为一项资产回的，应当作为合同取得成本确认为一项资产（其他流动资产/其他非流动资产）；摊销期不超过一年的，可以在发生时计入当期损益；企业销售佣金不体现在当期利润表当中，资本化成为一项合同资产后，在日后收入确认时，结转至当期损益当中。我们我们认为认为这项规定这项规定对对合同合同、业务期限较长的企业业务期限较长的企业将将产生影响。产生影响。新增新增合同资产合同资产和和合同合同负债科目：负债科目：报表涉及重分类，报表涉及重分类，更加更加全面全面反映反映企业企业权利权利与与义务义务。新收入准则引入合同资产和合同负债的概念，调整了旧准则下应收账款、预收账款、递延收益的涵盖内容。合同合同资产资产是指企业已向客户转让商品而有权收取对价的权利，且该权利取决于时间流逝之外的其他因素，如企业向客户销售 A 和 B 两项可明确区分的商品及服务，2 1 3 9 5 9 6 0/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 7 0 3 1 3:1 2 电子行业财笔生花专题系列（三）电子行业财笔生花专题系列（三）2019.7.3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 企业已经将 A 转移给客户，有权对 A 确认收入和收取款项，但收取该款项还取决于 B 商品的交付情况，因而企业应当对 A 商品的收款权确认为一项合同资产，而应收账款是指企业拥有的无条件向客户收取对价的权利，该收款权利仅取决于时间流逝因素，应收账款表示企业对客户的无条件收款权利，而合同资产表示企业对客户有条件收款的权利。合同资产常见于客户拥有退货权、收款权除交货外还取决于其他条件的情形。合同负债合同负债是指企业已收或应收客户对价而应向客户转让商品的义务。在新收入准则下，企业因转让商品收到的预收款适用于合同负债，而不再使用“预收账款”及“递延收益”科目。合同负债常见于预收客户款项的情况。新收入准则下，合同资产和合同负债科目将更加清晰全面地反映企业在收入确认过程当中享有的权利和应履行的义务。这一规定将对所有行业产生影响。此先在应收账款当中核算的有条件收款权，将重分类至合同资产，而预收账款将被合同负债取代。因此在计算应收账款周转率、速动比率等指标时，应当注意可比性的问题。图 6：合同资产和应收账款辨析 资料来源：中信证券研究部绘制 图 7：合同负债和预收账款辨析 资料来源：中信证券研究部绘制 “港股大部分“港股大部分+美股全部美股全部”电子公司已执行新准则电子公司已执行新准则 港股电子：近九成公司于港股电子：近九成公司于 2018 年起执行新年起执行新收入收入准则，多数涉及准则，多数涉及 BS 表重分类，利润表重分类，利润表影响有限。表影响有限。大部分港股上市公司于 2018 年执行HKFRS 15 号客户合同收入，该2 1 3 9 5 9 6 0/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 7 0 3 1 3:1 2 电子行业财笔生花专题系列（三）电子行业财笔生花专题系列（三）2019.7.3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 准则与国际新收入准则规定基本一致。我们以截至 2019 年 2 月 11 日的上市公司市值为依据，统计了港股电子行业市值在 30 亿以上的 36 家上市公司（基数依据为港股 Wind 信息技术分类下的技术硬件与设备、Wind 半导体与半导体生产设备）执行情况。根据 2018 年中报的披露情况，31 家公司已于 2018 年 1 月 1 日采用新收入准则，4 家公司尚未采用。在已采用新准则的 31 家公司中，25 家公司明确表示新收入准则对公司综合财务报表未产生重大影响。从资产负债表上看，从资产负债表上看，26 家公司涉及到会计科目的重分类家公司涉及到会计科目的重分类：部分应收账款和预收账款重分类至合同资产和合同负债科目，且合同资产分出原账目比例不足 1%，合同负债分出原账目比例不足 5%，其中仅中兴通讯 1 家公司采用新准则后总资产和权益额发生变化，各减少 10.79 亿，源于拆分单项履约义务后部分项目较原来提前结算。从利润表上从利润表上看，看，仅有仅有 ASM PACIFIC 1 家公司披露了家公司披露了新收入准则对新收入准则对利润表的变动利润表的变动，影响有限，影响有限，对收入对收入/净利润的影响分别为净利润的影响分别为-0.31%/+0.38%，有 25 家公司直接表示新准则未对利润表产生重大影响，有 5 家未提及新收入准则对利润表的影响。总体而言总体而言，港股电子中近九成公司已于，港股电子中近九成公司已于2018 年年 1 月月 1 日采用新收入准则，其中日采用新收入准则，其中涉及涉及 BS 表重分类的公司占比表重分类的公司占比 72%，涉及涉及 IS 表重表重分类的公司占比分类的公司占比 2%，整体而言新收入准则对港股电子，整体而言新收入准则对港股电子公司利润表无重大影响公司利润表无重大影响。图 8：港股电子公司新准则采用情况（单位：家）图 9：港股电子公司受影响情况（单位：家）资料来源：公司公告，中信证券研究部 资料来源：公司公告，中信证券研究部 美股电子：美股电子：均均已采纳已采纳新收入准则新收入准则 ACS 606 或或 IFRS 15，四成公司涉及四成公司涉及 BS 表重分类，表重分类，四成公司的利润表受一定影响。四成公司的利润表受一定影响。我们同样以截至2019年2月11日的上市公司市值为依据，统计了美股电子行业市值在 100 亿美元以上的 42 家上市公司（基数依据为美股 Wind 行业类中 Wind 信息技术下的 Wind 技术硬件与设备、Wind 半导体与半导体生产设备）执行情况，其中 39 家公司采用 ASC 606，3 家公司采用 IFRS 15。关于新收入准则，FASB 和IASB 于 2014 年分别公布了 ASC 606 和 IFRS 15，并取代了原有的与收入相关一系列准则，自 2017 年起逐步实施，作为 FASB 和 IASB 合作项目下的研究成果，ASC 606 和 IFRS 15 实质上对收入端规定趋同。根据公司公告，25 家公司已于 2018 年 1 月 1 日采用新准则，17 家公司已于 2019 财年第一季度采用新准则。20 家公司明确表示新收入准则对其会计处理无重大影响。从资产负债表上看，从资产负债表上看，16 家公司涉及会计科目的重分类家公司涉及会计科目的重分类：部分应收账款和预收账款重分类至合同资产和合同负债，其余 26 家并未涉及，原因是合同资产与合同负债数额微小，仍归类于“应收账款”和“其他流动负债”中，大部分公司表示采用新准则对资产负债表未产生重大影响。从从利润表上看，利润表上看，15 家公司明确披露了采用新准则对本公家公司明确披露了采用新准则对本公31 4 1 已采用 尚未采用 未明确 25 26 1 051015202530明确表明无影响 BS表重分类 影响利润表 2 1 3 9 5 9 6 0/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 7 0 3 1 3:1 2 电子行业财笔生花专题系列（三）电子行业财笔生花专题系列（三）2019.7.3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 司收入及净利润的影响司收入及净利润的影响，其中新收入准则对收入影响范围在区间-2.34%至 8.66%内，收入变动 1%以上的有 8 家；新收入准则对净利润影响范围在区间-176.74%至 16.34%，说明采用新准则对电子公司会计处理产生了一定影响。图 10：美股电子公司 BS 表受影响情况（单位：家）图 11：美股电子公司利润表受影响情况（单位：家）资料来源：公司公告，中信证券研究部 资料来源：公司公告，中信证券研究部 半导体半导体设备、设备、IDM 及及 IC 设计设计、整机制造和整机制造和解决方案解决方案类类公司影响最大公司影响最大 总体而言，新收入准则导致大部分公司总体而言，新收入准则导致大部分公司资产负债表重分类，对少数公司利润表产生影资产负债表重分类，对少数公司利润表产生影响，主要涉及半导体设备、响，主要涉及半导体设备、IDM 及及 IC 设计、整机制造和解决方案公司，其中半导体设备设计、整机制造和解决方案公司，其中半导体设备公司受影响最大。公司受影响最大。综合电子行业公司在港股和美股已采用新会计准则的应用情况来看，我们认为新收入准则的采用，从资产负债表上看，涉及的影响主要体现在会计科目重分类上，即部分应收账款和预收账款重分类至合同资产和合同负债，在已采用新收入准则的 73 家电子公司中，有 42 家涉及 BS 表重分类，占比 58%；从利润表上看，整体影响分化，有15 家公司涉及利润表的变动，将其按主营业务分类后，我们发现分别为半导体设备公司 3家、IC 设计公司 5 家、IDM 公司 2 家、解决方案公司 4 家及整机制造公司 1 家。其中半导体设备公司的收入与净利润影响最大，科天与拉姆研究的收入影响为+8%，科天净利润上升 16.34%；其次是 IC 设计公司，特别是具有产品定制业务的公司，净利润影响较大；再次是整机制造公司，戴尔收入的影响为+0.62%，净利润的影响为+15.41%；影响偏小的是解决方案类公司与 IDM 公司，对收入/净利润的影响幅度均不大。16 26 BS表重分类 BS表未变化 05101520252 1 3 9 5 9 6 0/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 7 0 3 1 3:1 2 电子行业财笔生花专题系列（三）电子行业财笔生花专题系列（三）2019.7.3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 图 12：应用新准则对 BS 重分类的影响（单位：家）图 13：15 家受影响公司的类别情况（单位：家）资料来源：公司公告，中信证券研究部 资料来源：中信证券研究部整理 表 5：新收入准则对美股电子公司收入及净利润的影响 证券代码证券代码 证券名称证券名称 披露变更的报告期间（财年）披露变更的报告期间（财年）应用新准则应用新准则 对收入的影响对收入的影响 应用新准则应用新准则 对利润的影响对利润的影响 半导体设备 KLAC.O 科天半导体(KLA TENCOR)2018.07-2018.12 8.66%16.34%LRCX.O 拉姆研究 2018.07-2018.12 8.14%10.34%（毛利）ASML.O 阿斯麦 2017Y-1.00%-2.45%IC 设计 AMD.O 超威半导体 2017Y-1.43%-176.74%MRVL.O 迈威尔科技 2018.02-2018.08 1.40%9.76%QCOM.O 高通公司 2018.10-2018.12 0.40%-3.00%MCHP.O 微芯科技 2018.04-2018.09-0.10%2.64%XLNX.O 赛灵思(XILINX)2017.04-2017.09-0.38%-1.23%IDM MU.O 美光科技 2018.09-2018.11 1.22%1.51%INTC.O 英特尔(INTEL)2018.01-2018.06 0.9%1.3%整机 制造 DELL.N 戴尔 2017Y 0.62%15.41%解决 方案 MSI.N 摩托罗拉解决方案 2018Y 1.1%1.9%HRS.N 哈里斯(HARRIS)2018Y-0.18%-1.07%NTAP.O 美国网存(NETAPP)2018.05-2018.10-0.40%-1.93%CDW.O CDW 2017.01-2017.06-2.34%0.15%资料来源：公司公告，中信证券研究部整理 注：应用新收入准则对收入的影响=（新准则下的收入-旧准则下的收入）/旧准则下的收入，对利润的影响=（新准则下的利润-旧准则下的利润）/旧准则下的利润，下同 半导体设备公司：半导体设备公司：收入确认时点收入确认时点或提前，过渡期影响或提前，过渡期影响最大最大 新收入准则对半导体设备公司的影响最大，新收入准则对半导体设备公司的影响最大，因因新准则下新准则下收入在产品控制权发生转移时收入在产品控制权发生转移时确认，并将维保修成本计入服务收入。确认，并将维保修成本计入服务收入。就美股应用情况来看，15 家受影响的公司中，有 3家半导体设备公司，其中科天半导体的收入影响为+8.66%，利润影响+16.34%；拉姆研究/阿斯麦的收入影响+8.14%/-1.00%，利润影响+10.34%/-2.45%。新收入准则对半导体设备公司的影响，主要体现在以下几个方面：（1）收入确认时点）收入确认时点提前提前。在这 3 家受影响的公司中，科天的晶圆检测设备一枝独秀，42 31 BS表重分类 BS表未变化 3 5 2 4 1 半导体设备 半导体设计 IDM解决方案 整机制造 2 1 3 9 5 9 6 0/3 6 1 3 9/2 0 1 9 0 7 0 3 1 3:1 2 电子行业财笔生花专题系列（三）电子行业财笔生花专题系列（三）2019.7.3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 市占率高达 60%；拉姆研究是全球刻蚀设备龙头，市占率高达 50%以上；阿斯麦是高端光刻机垄断者，市占率 60%以上。3 家公司均涉及到了收入确认时点变化带来的影响。旧准则下，公司在将半导体设备所有权上主要风险