识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/19[Table_Page]跟踪分析|房地产证券研究报告[Table_Title]房地产行业信贷监管从严，头部优势扩大[Table_Summary]核心观点：本周政策情况：银保监会严控地产融资，上海自贸区新片区放松限购本周，中央层面，银保监会将对32个城市开展银行房地产业务检查，并将坚决遏制房地产信托过快增长、风险过度积累的势头，要求三季度房地产信托规模每日时点均不得超过二季度末规模（原三季度期间可超），保证三季度房地产业务余额零增长。地方层面，上海自贸试验区新片区人才“居转户”由7年改为5年，核心人才缩短到3年，同时非本市户籍人才购房资格，由居民家庭调整为个人，社保或纳税年限由5年缩短至3年。本周基本面情况：8月前8天35城新房成交同比上涨1.2%8月前8天，我们跟踪的35个重点城市成交面积同比上涨1.2%，增幅较7月收窄2.7个百分点，其中4大一线城市同比下降4.0%，11个二线城市同比上涨7.2%，20个三四线城市同比下降5.4%。8月前8天重点13城3月移动批售比上行至1.02，其中当月批售比上行至1.72，景气度有所回落，主要是二三线城市推盘放量带动所致，8月前8天一线城市当月批售比0.83，维持一定的景气度，二三线推盘放量同比增长78%，批售比大幅上行至2.20。土地市场方面，上周100个大中城市土地供需量均小幅下滑，而移动3月供销比（供给/成交）下行至1.08，维持热度，但溢价率连续8周下滑至16.2%，其中一线溢价率为12.5%，上升0.2个百分点，二线、三线溢价率分别为16.1%、17.9%，分别下降0.6、1.4个百分点。信贷监管从严，头部优势扩大经济工作会议之后各部门持续发声，本周银保监会的政策方向主要是规范渠道，对于地产行业融资环境整体影响有限。从数据来看，7月房地产信托发行规模环比下降3成，但上市房企信托规模环比大幅上升。土地市场7月300城土地市场降温，溢价率回落，中小房企竞争的退出有助于龙头房企利润率的稳定，龙头房企在拿地以及融资方面的优势进一步凸显。我们认为，目前整体宽松和地产行业投放收紧的这种态势很难持续，对于头部房企能得到更多金融资源的倾斜，从而加大竞争优势。推荐标的方面，一线A股龙头推荐：万科A、华夏幸福、招商蛇口，二线A股龙头推荐：中南建设、华发股份、阳光城、荣盛发展、蓝光发展，H股龙头推荐：融创中国、万科企业、旭辉控股集团，H股龙头关注：中国金茂、合景泰富等，子领域推荐：中国国贸、新湖中宝和光大嘉宝。风险提示政策调控力度进一步加大...
