请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|行业专题研究2019年10月08日电子FPC系列之智能手机篇FPC国产化迫在眉睫，国产替代空间巨大。从全PCB行业产值来看，中国占据了超过50%的产值；再看到FPC领域，在2018年中国的产值也占据到了56%。然而深究FPC国产化而言，我们看到按照厂商归属地来划分，日本占据FPC行业的38%，中国台湾则为28%，韩国是17%。中国内资FPC的占比目前不足全球市场的20%，而中国则又是全球FPC需求大国。在如今需求量的巨大和自给率的低下的场景下，中国FPC国产替代化空间将会是巨大无比。手机出货量或将见底，5G＋创新带动换机潮间接利好FPC用量。复盘智能手机出货量情况，全球手机出货量在2017年呈现疲软姿态，且该趋势至2018年之时愈演愈烈。然而随着5G和手机上创新，我们预计在之后智能手机出货量情况将会不断复苏，配合5G，将引领新的一轮换机潮，从而带动手机用FPC行业。单机FPC用量逐步提高，增长之势继续延续。iPhone4内用了10条FPC，而至iPhoneXS时已经提高至24条，我们可以看到FPC在手机内的用量的不断提高。同时由于手机创新不断，从摄像头、到屏下指纹、再到目前的虚拟侧键，我们都可以看到手机内部可用空间不断下降。随着内部空间的下降FPC作为可以在一定程度上替代PCB，以及可以节省空间的解决方案，我们同样看到未来FPC在单机内的用量的不断提高。单机FPC用量提升的同时，单机价值量水涨船高同向提升。同样受益于智能手机的不断创新，用于新一代技术的FPC的价值量也在不断能提高。例如目前用于中小尺寸的LCM用FPC单价在1800-2000元，但是随着OLED屏幕渗透率的不断提高，OLED显示模组的FPC技术要求也将提高，对应也将提高FPC的价值量。而对于目前Vivo以及华为所推出搭载的虚拟侧边按键的手机，用于压力感应的FPC价值量也远超其他非模组化用FPC的均价。投资建议：单机用量的提高、FPC价值量的提高、在未来将要到来的换机潮，我们认为三者相结合将会带动未来FPC在智能手机市场的告诉增长，我们推荐继续重点关注FPC行业中的厂商。重点关注：鹏鼎控股、东山精密、弘信电子、景旺电子、崇达技术。风险提示：智能手机出货量不及预期、技术创新不及预期。增持（维持）行业走势作者分析师郑震湘执业证书编号：S0680518120002邮箱：zhengzhenxiang@gszq.com相关研究1、《电子：今年秋季，科技硬件巨头们怎么布局？》2019-10-072、《电子：AR/VR，5G插上应用翅膀》2019-09-253、《电子：长鑫亮剑DRAM，Mate30系列重构想象》2019-...
