地产|证券研究报告—行业月报2019年1月21日[Table_IndustryRank]强于大市中银国际证券重点关注股票池公司名称代码评级收盘价(人民币)万科A000002.SZ买入25.65保利地产600048.SH买入12.04绿地控股600606.SH买入6.32华夏幸福600340.SH买入25.70招商蛇口001979.SZ买入18.38新城控股601155.SH买入25.96世茂股份600823.SH买入3.88荣盛发展002146.SZ买入8.35华侨城A000069.SZ买入6.16金融街000402.SZ未有评级6.84光大嘉宝600622.SH未有评级5.97华发股份600325.SH未有评级6.45中南建设000961.SZ未有评级5.84金科股份000656.SZ未有评级5.90以2019年1月21日当地货币收市价为标准本报告所有数字均四舍五入相关研究报告[Table_relatedreport]《房地产周刊》2019.1.21《房地产周刊》2018.12.24中银国际证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格[Table_Industry]地产晋蔚(8610)66229394jinwei@bocichina.com证券投资咨询业务证书编号：S1300518010002[Table_Title]房地产12月报建安带动投资稳增，政策风险逐步释放[Table_Summary]2018年1-12月全国房地产新开工面积和投资额分别同比增长17.2%和9.5%，销售面积和金额同比分别下降1.3%和12.2%。12月单月投资及新开工面积增速分别为8.2%和20.5%，分别较上月高位回落1.1及1.2个百分点。我们预计伴随前期新开工高增，施工及竣工面积将继续走强；土地投资及新开工在行业景气度下行的背景下将持续下滑。12月单月销售增速0.9%，较上月上涨6个百分点，增速再度回正，主要由于年底推盘增加。1-12月，房地产开发企业合计资金来源为16.6万亿元，同比上升6.4%，较1-11月回落1.2个百分点。我们认为在行业景气度下行的背景下，政策风险逐步释放，流动性边际改善，快回款、高周转、融资渠道多元化的龙头及高成长房企优势显著，行业集中度提升趋势不可逆，价值低估待修复。同时建议持续关注粤港澳、京津冀等区域题材的爆发机会。我们重申板块强于大市的评级，推荐组合：1）龙头房企：万科A、保利地产、新城控股；2）区域房企：华夏幸福、招商蛇口、荣盛发展；建议关注高成长性房企：中南建设、阳光城等。支撑评级的要点1-12月，全国房地产开发投资额同比增长9.5%，较1-11月回落0.1个百分点；商品房新开工面积同比上升17.2%，较1-11月扩大0.3个百分点；施工面积同比上升5.2%，增速较1-11月扩大0.5个百分点；土地购臵面积同比上升14.2%。12月单月投资及新开工面积增速分别为8.2%和20.5%，分别较上月高位回落1.1及1.2个百分点；施...
