本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。电气设备行业推荐（首次）充电桩风起时风险评级：中风险新基建系列报告之二2020年3月18日投资要点：分析师：黎江涛SAC执业证书编号：S0340519120001电话：0769-22119416邮箱：lijiangtao@dgzq.com.cn分析师：卢立亭SAC执业证书编号：S0340518040001电话：0769-22110925邮箱：luliting@dgzq.com.cn研究助理：张豪杰S0340118070047电话：0769-22119416邮箱：zhanghaojie@dgzq.com.cn细分行业评级行业指数走势资料来源：东莞证券研究所，Wind相关报告《新基建系列报告之一——国电南瑞（600406）：受益特高压建设提速，电力物联网发展前景广阔-20200317》疫情影响经济，新基建加码，充电桩是重要一环。受全球疫情影响，全球经济承压。虽然国内疫情得到很好的控制，但是经济也受到比较大的冲击。为了对冲经济压力，新基建提上日程。央视点名充电桩是重要一环。近期政策端不断加码，广西计划三年投资13.94亿元建2万个新能源汽车充电桩。未来五年内，英国对纯电动汽车充电网络的投资将达5亿英镑。天津计划今年全市各区确保完成1000台公共充电桩建设。全球电动车快速发展，国内充电桩建设滞后。在政策推动下（包括国内双积分、补贴政策、欧洲碳排放等），迎来全球电动车发展大浪潮。欧洲1、2月电动车销量快速增长，主要国家如德国、法国等增速亮眼，渗透率显著提升，意味着充电桩潜在需求明确。国内截止到2019年底，公共充电桩保有量约52万个，车桩比为3.5:1（含私人充电桩），距离1:1或1.2:1还有较大差距，国内充电桩建设较为滞后。充电桩运营迈过盈亏平衡点，建桩积极性提升。充电桩价格不断下降（直流模块由2014年的2.1元/w降到2019年的0.4元/w）叠加电动车保有量不断提升，充电桩建设积极性提升，充电桩运营迈过盈亏平衡点，龙头公司开始盈利。截止到2019年底，直流公共充电桩保有量占比约42%，2019年新增直流充电桩平均功率约116kw，呈现不断提升趋势；交流公共充电桩保有量约58%，平均功率约7~8kw。2019年底，充电桩运营呈现寡头格局，特来电市占率为28%，星星充电占比约23%，国家电网占比约17%。投资建议：关注制造及运营龙头。我们认为充电桩是新基建重要一环，新能源车快速发展，充电桩需求高涨，而国内建设相对滞后，经济承压叠加充电桩运营盈利趋好，2020年充电桩建设有望迎来加速。运营端建议重点关注龙头特锐...
