本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。房地产行业推荐（维持）房地产行业2019年4月月报风险评级：中风险行业景气度回升，开发投资增速继续超预期2019年4月19日分析师：何敏仪SAC执业证书编号：S0340513040001电话：0769-23320072邮箱：hmy@dgzq.com.cn行业指数走势资料来源：东莞证券研究所，Wind相关报告投资要点：◼3月份销售较前两月回升明显。2019年1—3月全国商品房销售面积合计2.98亿平方米，同比下降0.9%。全国商品房销售额合计2.7万亿，同比上升5.6%，销售涨幅也跌至近三年半的低位，但相对2月末涨幅明显回升。我们预计稳经济背景下，楼市政策因城施策延续，19年全年楼市销售将保持相对平稳，销售绝对值仍将维持在历史高水平。◼房价3月涨幅回升。70大中城市新建商品住宅价格指数观测，3月份新建商品住宅价格指数同比上升11.3%，涨幅较2月末上升0.2个百分点；涨幅延续上升态势。环比方面，3月70大中城市新建商品住宅价格指数环比上升0.6%，环比涨幅较2月末上升0.1个百分，但涨幅维持在近一年低位。整体看，在流动性充裕及地方政策微调持续背景下，当前楼价相对涨幅平稳，3月涨幅相对2月有所提升，楼市回暖得以体现。◼开发投资增速维持高位。2019年前3月，全国房地产开发投资完成额累计达2.38万亿元，累计同比增速为11.8%，开发投资增速较2018年年末上升2.3个百分点，也较2月末进一步上升0.2个百分点，达到近4年来增速最高水平。经历过去几年房地产销售大年，行业库存去化理想可售下降明显，开发商提升开发进度补充可售资源得以体现。另一方面，行业资金流动性持续改善，资金到位带来工程进度加快，投资增速上升。◼行业研判与投资建议。中央高层对于房地产行业的表述为“促进房地产市场平稳健康发展”；稳经济背景下，预计后续将更多地方政府因城施策，出台楼市微调政策。近期为行业2018年年报及2019年一季报公布期，行业整体结算业绩理想，符合预期。同时留存可结算量充裕，2019年业绩确定性及保障度高。另一方面，龙头房企，近年分红率均保持平稳理想水平，积极回报投资者，对于股价有一定支撑作用。行业2019年以来跟随大盘累计一定涨幅，4月份板块高位小幅回调后，加上2019年相对确定理想的业绩预判，对应当前估值水平仍极具吸引力，将有力支撑估值的进一步向上修复。建议投资者关注基本面靓丽，估值便宜及业绩理想的一二线龙头个股。包括招商蛇口、...
