东方证券_20181021_东方证券量化策略周报.pdf

HeaderTable_User 1122253200 1200144163 1359491361 1394892282 2170244721 HeaderTable_Stock 股票代码 投资评级 评级变化 行业 code HeaderTable_Excel 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。动态跟踪【金融工程证券研究报告】东方量化策略周报（10.15-10.19）研究结论研究结论 市场观点：市场观点：上周前半周各大指数继续走低，周五低开高走，全周沪深 300 指数跌 1.13%，中证 500 跌 3.51%，中证 1000 跌 4.21%。上周指数下跌时未见趋同拉升，相反市场反弹时趋同稍有上行，但总体变化不大，对后市我们维持中性偏乐观的态度。组合表现：组合表现：上周我们的沪深 300 成分内增强组合跑赢指数 0.35%，沪深 300全市场增强组合跑赢指数0.27%，中证500成分内增强组合跑赢指数0.62%，中证 500 全市场增强组合跑赢指数 0.10%。因子表现跟踪：因子表现跟踪：上周，计算机、银行、非银行金融等行业涨幅最大，石油石化、煤炭、有色金属等行业跌幅最大。上周，技术反转类因子多头组合涨幅最大为-2.39%，流动类因子其次涨幅为-2.72%，质量类因子涨幅最小-3.78%。2018 年初至今，盈利类因子多头组合涨幅最大-30.98%，估值类因子其次涨幅-31.35%，成长类因子涨幅最小-35.14%。单个因子表现来看，最近一月 PPPReversal 表现最好，最近三月 BP_LF 表现最好，最近一年 COV表现最好。CTA 策略跟踪：策略跟踪：1.本周我们跟踪的日内交易策略中，Dual Thrust、RBreaker在螺纹钢、橡胶等上面没有产生信号，但 ATR 则出现了少量的交易信号。目前总体表现最好的是橡胶的 ATR 策略，其所得累计收益已达 21.65%，最大回撤目前是 28.90%。2.产业链套利中炼焦产业链套利本周开仓，累计收益为 4.94%。甲醇制 PP 本周开仓，累计收益达到-12.77%。钢厂利润套利本周无信号，累计收益 19.98%，夏普率为 0.41。3.跨期套利镍本周无交易，累计收益 23.90%，锌本周收益-9.8%，累计收益 0.23%，铝本周无交易，累计收益 1.69%。4.本周 HMM 策略的交易信号相较上周少了很多。从整体业绩来看，表现最好的仍然是焦炭的 RC 因子，相较上周的表现有所回撤，在3 倍杠杆水平下目前获得的累计收益率已达到 162.65%，预测准确率已经回落至低于 51%。金融产品动态金融产品动态：上周，国内新成立基金一共 12 只，其中股票型基金 4 只，债券型基金 8 只，上周，国内新发行基金一共 3 只，均为债券型基金。上周，债券型基金债券型基金平均收益最高 0.06%，纯多头纯多头型基金型基金平均收益最低-1.80%。2018年初至今，债券型债券型基金基金平均收益最高 2.62%，对冲量化基金其次-0.34%，股票型基金最低-21.88%。银河量化成长在所有纯多头量化产品中排名第一，年初至今涨幅 1.81%。风险提示风险提示 极端市场环境可能对模型效果造成剧烈冲击，导致收益亏损。量化模型基于历史数据分析得到，未来存在失效风险，建议投资者紧密跟踪模型表现。报告发布日期 2018 年 10 月 21 日 证券分析师 朱剑涛朱剑涛 021-63325888*6077 执业证书编号：S0860515060001 联系人 王星星王星星 021-63325888-6108 张惠澍张惠澍 021-63325888-6123 邱蕊邱蕊 021-63325888*5091 刘静涵刘静涵 021-63325888-3211 相关报告 东方量化策略周报（10.08-10.12）2018-10-14 东方量化策略周报（09.24-09.28）2018-10-08 东方量化策略周报（09.17-09.21）2018-09-24 金融工程 1 8 0 9 1 0 2 4/1 4 5 1 9/2 0 1 8 1 0 2 3 1 4:3 9 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。东方量化策略周报（10.15-10.19）2 目录目录 一、市场观点.3 二、量化选股组合表现.4 2.1 多因子沪深 300 指数增强组合.4 2.2 多因子中证 500 指数增强组合.4 2.3 特色因子选股组合.5 三、选股因子表现跟踪.6 3.1 单个因子表现.6 3.2 合成大类因子的表现.7 四、A 股市场交易冲击成本跟踪.8 五、量化 CTA 策略跟踪.9 5.1 Dual Thrust 日内交易策略.9 5.2 ATR 日内交易策略.10 5.3 R-Breaker 日内交易策略.11 5.4 产业链套利策略.12 5.5 跨期套利策略.15 5.6 HMM 择时预测策略.16 5.7 50ETF 期权推荐策略表现情况跟踪.17 六、金融产品动态.19 6.1 新成立基金.19 6.2 新发行基金.19 6.3 基金业绩.19 风险提示.22 附录 1,东方 alpha 因子库.23 附录 2,多因子 TOP100 组合历史表现.24 附录 3,多因子中证 500 增强组合历史表现.24 附录 4,合成大类因子历史回溯测试结果.27 1 8 0 9 1 0 2 4/1 4 5 1 9/2 0 1 8 1 0 2 3 1 4:3 9 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。东方量化策略周报（10.15-10.19）3 一、一、市场观点市场观点 沪深沪深 300 指数指数-乐观乐观，中证，中证 500 指数指数-乐观乐观，中证中证 1000 指数指数-中性中性 上周前半周各大指数继续走低，周五低开高走，全周沪深 300 指数跌 1.13%，中证 500 跌 3.51%，中证 1000 跌 4.21%。上周指数下跌时并未见趋同拉升，相反市场反弹时趋同稍有上行，但总体变化不大，对后市我们维持中性偏乐观的态度。从趋同的 20 日均线来看，近期市场依然处于极度分化状态，个股之间相关性低，投资者可以通过精选个股，获取个股的超额收益。我们认为近期市场情绪有所我们认为近期市场情绪有所改善，改善，市场市场风险随着前期指数下风险随着前期指数下跌得到一定释放，跌得到一定释放，投资投资者当前可者当前可积极积极参与市场参与市场，同时应做好个股研究，攫取个股的，同时应做好个股研究，攫取个股的 alpha。图 1：沪深 300 指数&趋同指标走势图 资料来源：东方证券研究所&Wind 资讯 图 2：沪深 300 指数择时效果跟踪 资料来源：东方证券研究所&Wind 资讯 图 3：中证 500 指数&趋同指标走势图 资料来源：东方证券研究所&Wind 资讯 图 4：中证 500 指数择时效果跟踪 资料来源：东方证券研究所&Wind 资讯 图 5：中证 1000 指数&趋同指标走势图 资料来源：东方证券研究所&Wind 资讯 图 6：中证 1000 指数择时效果跟踪 资料来源：东方证券研究所&Wind 资讯 1 8 0 9 1 0 2 4/1 4 5 1 9/2 0 1 8 1 0 2 3 1 4:3 9 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。东方量化策略周报（10.15-10.19）4 二、量化选股组合表现二、量化选股组合表现 2.1 多因子沪深 300 指数增强组合 目前我们的 alpha 因子库共有 44 个因子（参考附录 1，因子都做了行业和市值中性化处理）我们基于大类等权的方法，综合加权了估值、成长、盈利、分析师、分红和技术类等因子构建了沪深 300成分内和全市场的增强组合。再通过回归方式（参考报告Alpha 预测）把 zscore 转换成预测收益率 f 和压缩估计量方法得到的协方差矩阵一起输入到下列组合优化式子中 minw 12 s.t.IE w=0|=0 其中 w 为个股主动权重，即个股在组合中权重减去其在基准指数中的权重。风险厌恶系数=3，IE 为行业因子风险暴露矩阵，MCE 为市值因子风险暴露矩阵。各个组合的历史表现可以参阅附录各个组合的历史表现可以参阅附录2，组合上周和今年年初至今的表现如下图所示，交易费用按照单边 0.3%扣除，成交价设置为下一个交易日的全天 VWAP，停牌、涨停、ST 和上市不足三个月的股票不予考虑。图 7：沪深 300 增强组合 2018 年初累积超额收益 资料来源：东方证券研究所&Wind 资讯 图 8：多因子 TOP100 组合业绩统计 资料来源：东方证券研究所&Wind 资讯 2.2 多因子中证 500 指数增强组合 与上一节的方法类似，我们分别在中证 500 成份股和中证全指成份股范围内构建了月频组合，本周表现如下，历史表现参考附录 3.沪深300指数沪深300指数300成分内增强300成分内增强全市场300增强全市场300增强上周涨跌幅-7.80%-8.06%-7.38%持仓股票数量5158持仓股票平均市值(亿）2146.42288.6本期是否调仓是是持仓股票平均市值排序分位数0.0070.007年初至今涨跌幅-21.34%-16.36%-16.78%1 8 0 9 1 0 2 4/1 4 5 1 9/2 0 1 8 1 0 2 3 1 4:3 9 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。东方量化策略周报（10.15-10.19）5 图 9：中证 500 增强(成份股内)组合 2017 年初累积超额收益 资料来源：东方证券研究所&Wind 资讯 图 10：中证 500 增强（成份股内）组合统计 资料来源：东方证券研究所&Wind 资讯 2.3 特色因子选股组合 本节选取了一些 A 股极具特色的因子构建多头组合，一方面可用作因子选股效果跟踪，另一面也可作为独立选股策略进行资金配置。目前跟踪的特色因子策略有两个，后续将不定期扩充。极小市值极小市值 100 组合：组合：由中证全指成分股内总市值最低的 100 只股票构建的等权组合，月度调仓，剔除停牌、ST、调仓日涨停和上市不足三个月的个股。交易价格和成本设置同上。此组合应该是2009 年至今 A 股最强的单因子选股组合，是小盘股效应的极端代表，随着 IPO 提速，该组合今年的表现很值得跟踪观察。交易热度交易热度 100 组合组合：交易热度是基于我们自己独立开发且效果十分显著的三个 alpha 因子构建的股票组合。三个因子分别是特异度、市值调整换手、价差偏离度三因子，用股票在三个因子上的数值排序的平均值作为 zscore 得分，选取交易热度最低的 100 只股票构建等权组合。测试环境设置与上类似。这三个因子和市值因子的相关性很低，可以起到很好的 alpha 失效风险分散作用。图 11：特色因子组合年初至今表现 资料来源：东方证券研究所&Wind 资讯 图 12：特色因子组合业绩统计 资料来源：东方证券研究所&Wind 资讯 沪深300指数沪深300指数300成分内增强300成分内增强全市场300增强全市场300增强上周涨跌幅-1.13%-0.78%-0.86%持仓股票数量5158持仓股票平均市值(亿）2136.52283.0本期是否调仓否否持仓股票平均市值排序分位数0.0070.007年初至今涨跌幅-22.23%-17.01%-17.49%中证中证500500指数指数极小市值极小市值1 001 00交易热度交易热度1 001 00上周涨跌幅-3.51%-2.56%-3.38%持仓股票数量100100持仓股票平均市值(亿）11.7275.9本期是否调仓是是持仓股票平均市值排序分位数0.9790.578年初至今涨跌幅-33.96%-32.35%-32.21%1 8 0 9 1 0 2 4/1 4 5 1 9/2 0 1 8 1 0 2 3 1 4:3 9 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。东方量化策略周报（10.15-10.19）6 三、选股因子表现跟踪三、选股因子表现跟踪 3.1 单个因子表现 本节主要跟踪我们 alpha 因子库里 44 个 alpha 因子的近期表现，根据股票在单个因子上的得分排序，把全市场股票等分成 10 组，每组内的股票采用等权方式构建组合，然后考察得分最高组的多头组合收益和得分最高组减去得分最低组的多空组合收益情况。从最近一年的市场表现看，换手率因子的效用最为突出，市场对估值基本面因子的关注度明显提升，而传统反转因子的效用不是很明显。图 13：近期表现最优和最差的 alpha 因子 数据来源：东方证券研究所&Wind 资讯 1IRFF3.09%PPReversal-1.94%1Debt2Asset-0.94%Momentumlast6M-4.20%2Momentumave1M2.67%IRFF-1.96%2InvTurnover-0.81%SalesGrowth_Qr_YOY_v2-4.15%3CGO_3M2.55%NetMargin-2.02%3SCORE-0.46%Debt2Asset-4.14%4Ret1M2.52%GrossMargin-2.05%4Momentumlast6M-0.35%AssetTurnover-4.13%5PPReversal2.41%CGO_3M-2.16%5WFR-0.35%CFP_TTM-4.10%6AmountVol_1M_12M2.39%Momentumave1M-2.29%6Momentumlast12M-0.31%SP_TTM-4.08%7GrossMargin2.38%AmountAvg_1M_3M-2.30%7AssetTurnover-0.20%52-Week High-4.06%8Ret3M2.15%AmountVol_1M_12M-2.51%8SP_TTM-0.10%InvTurnover-4.05%9TO2.05%MaxRet-2.62%9DISP-0.08%Momentumlast12M-3.93%10MaxRet1.79%PEG_v2-2.65%10CFP_TTM-0.05%ProfitGrowth_Qr_YOY_v2-3.91%1TO3.64%PPReversal-10.63%1Momentumlast6M-5.89%Momentumlast6M-16.24%2EP2_TTM3.40%ILLIQ-11.48%252-Week High-5.12%52-Week High-16.24%3EBIT2EV3.39%DISP-11.48%3Momentumlast12M-3.88%Debt2Asset-15.00%4ROE_v23.10%ROA_v2-11.49%4TPER-2.07%SalesGrowth_Qr_YOY_v2-14.69%5ILLIQ3.06%EP_FY1-11.51%5Debt2Asset-2.04%Momentumlast12M-14.56%6RealizedVolatility_1Y3.01%EP2_TTM-11.57%6SCORE-0.75%TPER-14.38%7ROA_v22.91%Momentumave1M-11.58%7SP_TTM-0.74%ProfitGrowth_Qr_YOY_v2-13.59%8ROIC2.64%Ret1M-11.61%8AmountVol_1M_12M0.02%SCORE-13.57%9RealizedVolatility_3M2.58%WFR-11.72%9BP_LF_v20.18%SP_TTM-13.51%10EP_TTM_v22.56%EBIT2EV-11.73%10IRFF0.22%OCFGrowth_YOY-13.48%1TO17.79%BP_LF_v2-13.97%1EquityGrowth_YOY-5.75%GP2Asset-23.80%2RealizedVolatility_3M15.85%TO-14.39%2GP2Asset-5.02%EquityGrowth_YOY-23.23%3RealizedVolatility_1Y15.59%CFP_TTM-14.56%3ROA_v2-5.01%SalesGrowth_Qr_YOY_v2-23.14%4BP_LF_v212.08%RealizedVolatility_3M-15.16%4ROE_v2-4.62%ROA_v2-22.98%5MaxRet8.49%Sales2EV-15.57%5NetMargin-3.87%ROE_v2-22.86%6Sales2EV7.78%RealizedVolatility_1Y-15.71%6ROIC-3.77%GrossMargin-22.50%7CGO_3M7.69%MaxRet-15.97%7ProfitGrowth_Qr_YOY_v2-3.04%ROIC-22.47%8SP_TTM7.46%SP_TTM-16.38%8GrossMargin-2.86%ProfitGrowth_Qr_YOY_v2-22.29%9Ret3M7.10%EP2_TTM-16.45%9COV-2.83%COV-22.23%10ILLIQ7.03%EBIT2EV-16.63%10SalesGrowth_Qr_YOY_v2-2.67%TPER-21.48%1TO19.79%WFR-23.93%1Momentumlast12M-5.59%52-Week High-34.00%2BP_LF_v216.25%CFP_TTM-24.09%2Momentumlast6M-4.02%SalesGrowth_Qr_YOY_v2-33.69%3RealizedVolatility_3M14.67%BP_LF_v2-25.04%3TPER-3.53%Momentumlast12M-32.85%4IRFF14.55%Sales2EV-25.32%452-Week High-3.43%Momentumlast6M-32.34%5CFP_TTM13.75%TO-25.41%5Debt2Asset-1.03%Ret1M-31.85%6COV13.40%COV-25.74%6DISP-0.47%AmountAvg_1M_3M-31.53%7RealizedVolatility_1Y13.25%SP_TTM-26.22%7EquityGrowth_YOY-0.43%Ret3M-31.52%8EBIT2EV11.97%EP_FY1-26.25%8PEG_v20.80%EquityGrowth_YOY-31.25%9Sales2EV11.14%EP2_TTM-26.26%9NetMargin0.91%TPER-31.19%10SP_TTM11.03%EBIT2EV-26.30%10Ret3M1.05%Debt2Asset-31.07%1TO39.89%COV-34.96%1Momentumlast12M-14.56%52-Week High-48.78%2IRFF29.95%WFR-35.62%2Momentumlast6M-14.36%Momentumlast6M-48.40%3COV27.43%GP2Asset-35.64%352-Week High-7.46%Momentumlast12M-48.04%4EP2_TTM22.88%EP2_TTM-35.68%4Debt2Asset-3.62%Momentumave1M-45.46%5EP_TTM_v222.27%EP_FY1-35.93%5TPER-3.49%Ret3M-45.15%6BP_LF_v222.02%CFP_TTM-36.06%6Ret3M2.61%Debt2Asset-45.14%7EBIT2EV21.79%EP_TTM_v2-36.28%7EquityGrowth_YOY2.80%SalesGrowth_Qr_YOY_v2-45.11%8MaxRet21.26%ROA_v2-36.54%8InvTurnover3.53%AmountAvg_1M_3M-44.24%9RealizedVolatility_3M20.19%DISP-36.60%9SCORE3.83%TPER-44.08%10ILLIQ19.86%EBIT2EV-36.63%10DISP5.90%Ret1M-43.67%名次表现最差的10个单因子多空组合收益率排名因子多头组合收益排名多空组合收益率排名因子多头组合收益排名最近半年最近一年考察周期名次表现最好的10个单因子最近一周最近一月最近三月1 8 0 9 1 0 2 4/1 4 5 1 9/2 0 1 8 1 0 2 3 1 4:3 9 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。东方量化策略周报（10.15-10.19）7 3.2 合成大类因子的表现 附录一中的因子共有八类，我们把每一类里面的因子采用等权方式进行加权，得到八个合成的大类因子，按照前面单因子的方法，考察合成大类因子其最近一周多空组合和纯多头组合的表现，如下表所示。需要补充说明的是，因子 OperatingProfitGrowth_Qr_YOY 和 Accrual2NI 由于数据库缺失相应数据，所以在统计大类因子表现时剔除这两个因子，待数据库完善后加入。图 14：合成大类因子多空组合本周表现 资料来源：东方证券研究所&Wind 资讯 图 15：合成大类因子纯多头组合本周表现 资料来源：东方证券研究所&Wind 资讯 各个合成大类因子 2018 年初至今的表现如下所示，其历史表现可以参考附录。图 16：合成大类因子多空组合 2018 年初至今表现 资料来源：东方证券研究所&Wind 资讯 图 17：合成大类因子纯多头组合 2018 年初至今表现 资料来源：东方证券研究所&Wind 资讯 ValueProfitGrowth Operation Liquidity Tech&Reverse Volatility Analyst涨跌幅0.98%1.67%0.60%-0.44%1.85%2.26%1.43%0.94%最大回撤0.39%0.86%0.81%0.56%0.55%0.33%0.52%0.73%ValueProfitGrowth Operation Liquidity Tech&Reverse Volatility Analyst涨跌幅-3.71%-2.77%-3.39%-3.78%-2.72%-2.39%-3.25%-2.88%最大回撤5.68%5.48%5.73%5.81%4.23%4.45%4.33%5.34%0.9511.051.11.151.21.251.32018年至今多空组合净值曲线年至今多空组合净值曲线ValueProfitGrowthOperationLiquidityTech&ReverseVolatilityAnalystValueProfitGrowth Operation Liquidity Tech&Reverse Volatility Analyst涨跌幅23.00%16.03%11.31%7.13%24.10%6.03%18.54%11.06%最大回撤5.89%10.39%8.12%1.88%3.83%6.71%11.77%4.64%年化夏普值3.62.12.42.42.60.71.52.40.60.650.70.750.80.850.90.9511.051.12018年至今纯多头组合净值曲线年至今纯多头组合净值曲线ValueProfitGrowthOperationLiquidityTech&ReverseVolatilityAnalystValueProfitGrowth Operation Liquidity Tech&Reverse Volatility Analyst涨跌幅-31.35%-30.98%-35.14%-33.79%-32.60%-34.97%-33.01%-34.20%最大回撤34.91%35.71%38.14%36.29%34.50%38.05%34.77%37.40%年化夏普值-2.1-1.8-2.2-2.2-2.5-2.1-2.9-2.21 8 0 9 1 0 2 4/1 4 5 1 9/2 0 1 8 1 0 2 3 1 4:3 9 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。东方量化策略周报（10.15-10.19）8 四、四、A A 股市场交易冲击成本跟踪股市场交易冲击成本跟踪 本节主要基于前期报告资金规模对策略收益的影响中使用的冲击成本模型，估算不同资金规模的交易对个股市场价格的冲击。我们这里把全市场股票分成三个股票池：沪深 300、中证 500 和中证 800 外，假设每个股票每天分别交易 100 万、500 万、1000 万资金，利用模型估算每天的交易冲击成本，然后把一个股票池里的股票上周每天的数据进行平均得到下图每周的跟踪数据。图 18：不同资金规模对个股交易的冲击成本 数据来源：东方证券研究所&Wind 资讯 冲击成本的历史变化如下图所示，数据采取每个月度平均一次 图 19：不同资金规模对个股交易冲击成本的历史变化 数据来源：东方证券研究所&Wind 资讯 1 8 0 9 1 0 2 4/1 4 5 1 9/2 0 1 8 1 0 2 3 1 4:3 9 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。东方量化策略周报（10.15-10.19）9 五、量化五、量化 CTACTA 策略跟踪策略跟踪 以下策略的具体介绍和详细历史回溯测试过程请参考我们的衍生品研究系列报告。5.1 Dual Thrust 日内交易策略 Dual Thrust 推荐交易品种及年初至今收益表现：图 23：年初至今 Dual Thrust 策略累积净值图 数据来源：东方证券研究所&Wind 资讯 图 24：Dual Thrust 策略上周交易记录 数据来源：东方证券研究所&Wind 资讯 0.40.50.60.70.80.911.11.21.31.41-32-33-34-35-36-37-38-39-310-311-312-31-32-33-34-35-36-37-38-39-310-3螺纹钢橡胶白糖品种序号日期方向开仓时间开仓价平仓时间平仓价平仓类型螺纹钢橡胶白糖无信号无信号无信号1 8 0 9 1 0 2 4/1 4 5 1 9/2 0 1 8 1 0 2 3 1 4:3 9 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。东方量化策略周报（10.15-10.19）10 图 25：Dual Thrust 策略今年以来业绩表现统计 数据来源：东方证券研究所&Wind 资讯 5.2 ATR 日内交易策略 ATR 推荐交易品种及年初至今收益表现：图 26：年初至今 ATR 策略累积净值图 数据来源：东方证券研究所&Wind 资讯 图 27：ATR 策略上周交易记录 数据来源：东方证券研究所&Wind 资讯 统计指标螺纹钢橡胶白糖统计指标螺纹钢橡胶白糖回测期内交易日日数437437437做多次数1456123实际交易日日数3993246做空次数4384135累计收益率-0.11%0.65%-53.08%交易次数57140258年化收益率-0.06%0.38%-35.36%止损止盈次数4512346年化波动率15.64%20.88%14.60%盈利次数225689夏普比率-0.16-0.10-2.59亏损次数3584169最大回撤率-18.46%-29.73%-53.40%胜率38.60%40.00%34.50%收益最大回撤比0.000.01-0.66盈亏比1.641.551.010.60.70.80.911.11.21.31.41.51-32-33-34-35-36-37-38-39-310-311-312-31-32-33-34-35-36-37-38-39-310-3橡胶白糖品种序号日期方向开仓时间开仓价平仓时间平仓价平仓类型12018-10-15-109:37:001218514:50:0012200收盘22018-10-18-111:02:001206514:32:0012010止损白糖12018-10-19109:31:00521914:50:005207收盘橡胶1 8 0 9 1 0 2 4/1 4 5 1 9/2 0 1 8 1 0 2 3 1 4:3 9 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。东方量化策略周报（10.15-10.19）11 图 28：ATR 策略今年以来业绩表现统计 数据来源：东方证券研究所&Wind 资讯 5.3 R-Breaker 日内交易策略 R-Breaker 推荐交易品种及年初至今收益表现：图 29：年初至今 R-Breaker 策略累积净值图 数据来源：东方证券研究所&Wind 资讯 图 30：R-Breaker 策略上周交易记录 数据来源：东方证券研究所&Wind 资讯 统计指标橡胶白糖统计指标橡胶白糖回测期内交易日日数437437做多次数4942实际交易日日数138133做空次数15597累计收益率21.65%-31.13%交易次数204139年化收益率11.97%-19.35%止损止盈次数17531年化波动率25.47%11.45%盈利次数8651夏普比率0.38-1.90亏损次数11888最大回撤率-28.90%-31.32%胜率42.16%36.69%收益最大回撤比0.41-0.62盈亏比1.570.970.80.911.11.21.31.41.51-32-33-34-35-36-37-38-39-310-311-312-31-32-33-34-35-36-37-38-39-310-3橡胶品种序号日期方向开仓时间开仓价平仓时间平仓价平仓类型橡胶无信号1 8 0 9 1 0 2 4/1 4 5 1 9/2 0 1 8 1 0 2 3 1 4:3 9 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。东方量化策略周报（10.15-10.19）12 图 31：R-Breaker 策略今年以来业绩表现统计 数据来源：东方证券研究所&Wind 资讯 5.4 产业链套利策略 图 32：炼焦产业链套利策略累积净值图 数据来源：东方证券研究所 统计指标橡胶统计指标橡胶回测期内交易日日数437做多次数76实际交易日日数105做空次数83累计收益率16.48%交易次数159年化收益率9.19%止损止盈次数138年化波动率21.31%盈利次数67夏普比率0.32亏损次数92最大回撤率-28.83%胜率42.14%收益最大回撤比0.32盈亏比1.58-30.0%-25.0%-20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%0.90.9511.051.11.151.21.251.31.3517/01/0317/02/0317/03/0317/04/0317/05/0317/06/0317/07/0317/08/0317/09/0317/10/0317/11/0317/12/0318/01/0318/02/0318/03/0318/04/0318/05/0318/06/0318/07/0318/08/0318/09/0318/10/03回撤(右轴)净值1 8 0 9 1 0 2 4/1 4 5 1 9/2 0 1 8 1 0 2 3 1 4:3 9 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。东方量化策略周报（10.15-10.19）13 图 33：甲醇制 PP 产业链套利策略累积净值图 数据来源：东方证券研究所 图 34：钢厂产业链套利策略累积净值图 数据来源：东方证券研究所 -0.35-0.3-0.25-0.2-0.15-0.1-0.0500.750.80.850.90.9511.051.117/01/0317/02/0317/03/0317/04/0317/05/0317/06/0317/07/0317/08/0317/09/0317/10/0317/11/0317/12/0318/01/0318/02/0318/03/0318/04/0318/05/0318/06/0318/07/0318/08/0318/09/0318/10/03回撤（右轴）净值-0.16-0.14-0.12-0.1-0.08-0.06-0.04-0.02011.051.11.151.21.251.317/01/0317/02/0317/03/0317/04/0317/05/0317/06/0317/07/0317/08/0317/09/0317/10/0317/11/0317/12/0318/01/0318/02/0318/03/0318/04/0318/05/0318/06/0318/07/0318/08/0318/09/0318/10/03回撤(右轴)净值1 8 0 9 1 0 2 4/1 4 5 1 9/2 0 1 8 1 0 2 3 1 4:3 9 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。东方量化策略周报（10.15-10.19）14 图 35：产业链套利策略上周交易记录 数据来源：东方证券研究所 图 36：产业链套利策略今年以来业绩表现统计 数据来源：东方证券研究所 产业链套利品种合约交易日期触发价格交易价格方向交易原因焦炭J19012018/10/1624802479.5-1开仓焦煤JM19012018/10/1613501350.51开仓PPPP9012018/10/191021110206-1开仓甲醇MA19012018/10/19336233631开仓螺纹钢RB1901无信号铁矿石I1901无信号焦炭J1901无信号炼焦产业链套利甲醇制PP钢厂利润指标炼焦产业链甲醇制PP螺纹钢产业链开始时间2017/1/32017/1/32017/1/3结束时间2018/10/192018/10/192018/10/19累计收益率4.94%-12.77%19.98%年化收益率2.69%-7.28%10.70%夏普率0.02-0.450.41最大回撤-24.32%-30.18%-13.56%最大回撤发生日2018/8/12018/3/232017/8/30交易次数303318胜率37.93%37.50