华为的这一年：产业链的挑战与机遇（更新）证券研究报告行业报告研究助理：刘双锋liushuangfeng@csc.com.cn15013629685分析师：雷鸣wuchaoze@csc.com.cn13811451643执业证书编号：S1440513090003发布日期：2020年4月24日分析师：季清斌jiqingbin@csc.com.cn010-85156318执业证书编号：S1440519080007研究助理：朱立文zhuliwen@csc.com.cn13760275647研究助理：王天乐wangtianle@csc.com.cn15201521940目录一．中美贸易战下，华为公司成为政治博弈中的重要筹码二．华为采取多种措施应对禁令带来的持续经营风险三．华为未来的发展路径推演：以时间换空间下的业绩U形反转四．重点关注标的nQqMtRxPzR9PdN7NnPrRpNrRfQrRmQkPpNtN8OoPrPNZpPrONZtOoQ1.1美国贸易战时间线梳理3资料来源：Wind,中信建投证券研究发展部180023002800330038004300480018.3.22，美国宣布对从中国进口的商品大规模征税18.4.16，美国禁运中兴通讯18.11.19，美国商务部工业安全署出台针对关键技术和产品的出口管制草案18.7.13，美国解除对中兴通讯的出口禁令18.12.2，中美领导人会晤，约定不加征新关税19.5.5，美国提升2000亿美元商品关税至25%19.5.15，特朗普宣布进入国家科技紧急状态，将华为列入实体清单19.11.7，中美磋商，同意分阶段取消关税19.1.20，流感爆发持续谈判磋商5次推迟华为禁令20.3.27，媒体曝光美国或将禁止台积电等企业向华为供应芯片和设备20.4.9，美国威胁吊销中国电信在美经营许可19.10.8，包括海康、大华、讯飞等28家中国企业被列入实体清单图1：申万电子指数（2018.1.1-2020.4.10）1.1美国限制中国科技企业：半导体设备和材料或成为下一步限制的重点4资料来源：路透社，新华网，中信建投证券研究发展部2017.1美国发布《确保美国半导体的领导地位》，将中国半导体发展列为“威胁”2018.4禁止美国企业向中兴销售零部件，7月达成和解，部分解除禁令2018.8美国发布国防授权法案，限制政府采购华为，中兴，海康，大华生产设备2018.12加拿大警方应美国政府司法互助要求逮捕中国华为公司CFO孟晚舟2019.5美国商务部以国家安全为由，将华为公司及其70家附属公司列入出口管制“实体名单”2019.7美国部分恢复向华为供货，安卓等操作系统暂未完全解除禁令2019.8美国延长华为禁令90天至11月2019.11美国禁止美国农村地区运营商使用通用服务基金购买华为设备，再次延长华为禁令90天至2020年2月2020.02美国再次延长禁令45天；美法院判决国会有权禁止联邦机构从华为购买产...
