谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准1证券研究报告行业研究/中期策略2019年05月12日电子元器件增持（维持）胡剑执业证书编号：S0570518080001研究员021-28972072hujian@htsc.com彭茜执业证书编号：S0570517060001研究员021-38476703pengxi@htsc.com1《电子元器件:18电子行业增长弱于历年，但19Q1已见底回升》2019.052《视源股份(002841,买入):19Q1业绩超预期，上半年展望乐观》2019.043《洲明科技(300232,买入):小间距增势不减，5G灯杆再添亮点》2019.04资料来源：Wind5G开启创新周期，全面拥抱科技硬核电子行业2019年中期投资策略5G开启创新周期，全面拥抱科技硬核，跨越中等收入陷阱站在中美贸易摩擦不断反复、国内人口红利弱化的时点，我们认为，迫切需要实现贸易立国向技术立国转变以跨越中等收入陷阱的中国，已不再是可仅依靠“learningbydoing”实现高增长的发展阶段，在5G、IC、AI、高端制造等核心技术方向上已不得不部分依赖于自身研发、创新以直面与发达国家的市场竞争。回顾日、韩的发展历程，基于我国长期以来的研发投入、人力资源积累，我们看好作为科技产业基石的电子行业的重要战略意义与长期发展潜力，看好以海康、立讯、视源、京东方A为代表的细分龙头实现强者愈强，看好围绕5G基站、终端、应用的趋势性技术创新。5G终端箭在弦上，看好华为产业链及折叠屏创新方向智能手机基于多年的渗透，同质化竞争日趋激烈，消费者尝鲜意愿下降，市场向头部品牌集中，其中国产品牌基于强大的本土供应链优势正抢占更大的市场份额，华为表现尤为亮眼。我们认为，一方面由于19年是iPhone创新小年，另一方面由于华为在5G终端上的领先进度，华为的市占率有望进一步提升，推荐产业链上关联度高、业绩弹性较为显著的光弘科技、硕贝德、顺络电子。与此同时，看好华为MateX所代表的折叠屏创新方向，推荐京东方A，关注维信诺、科森科技、长盈精密。天线有源化及射频前端集成化正成为5G时代的技术趋势由于5G更高频率的信号就意味着更大的馈线损耗，因此，5G时代将天线与射频前端进一步集成就成为大势所趋，而这一集成趋势在宏基站侧就体现为基于MassiveMIMO的AAU，在室分基站侧就体现为由DAS向数字化室分的演进，在手机侧就体现为AiP天线的诞生。天线有源化方向继续推荐硕贝德、立讯精密、环旭电子，建议关注深南电路、沪电股份、信维通信等。此外由于5G终端所需支持的频段数量的增加，需要采用更加集成化的方案来缩小整个射频前端的体积，推...
