电子|证券研究报告—行业深度2019年12月22日[Table_IndustryRank]强于大市公司名称股票代码股价(人民币)评级长电科技600584.SH22.1增持华天科技002185.SZ6.59增持通富微电002156.SZ16.68增持工业富联601138.SH18.15增持捷捷微电300623.SZ28.43买入鹏鼎控股002938.SZ47.71增持水晶光电002273.SZ16.78增持立讯精密002475.SZ35.97买入环旭电子601231.SH20.36增持信维通信300136.SZ44.62买入韦尔股份603501.SH150.38增持华正新材603186.SH39.44增持歌尔股份002241.SZ20.38买入联创电子002036.SZ17.39买入紫光国微002049.SZ49.57买入兆易创新603986.SH195.3增持京东方Ａ000725.SZ4.68买入资料来源：万得，中银国际证券以2019年12月22日当地货币收市价为标准相关研究报告[Table_relatedreport]《半导体设备销售额点评》20191215《小米发布5G手机点评》20191211《三季度手机出货量点评》20191209中银国际证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格电子[Table_Industry]赵琦021-20328313qi.zhao@bocichina.com证券投资咨询业务证书编号：S1300518080001[Table_Analyser]王达婷021-20328284dating.wang@bocichina.com证券投资咨询业务证书编号：S1300519060001[Table_Title]电子行业2020年度策略拂面春风好借力，正是扬帆启航时复盘即将过去的2019，电子行业经历了年初的估值修复、科创板推出、中美贸易摩擦下的自主可控、5G商用推动的技术创新以及TWS需求火爆等拉动的多轮行情，年初至今电子行业指数（SW）上涨75.04%，涨幅在所有行业中排名第一，行业PE（TTM）从年初的21倍修复到38倍。2020年的投资逻辑如何，本篇报告将做阐述。支撑评级的要点消费电子迎升级大年，多品类百花齐放。移动通信技术的变革推动着硬件的革新，在5G规模商用的推动下，2020年消费电子将迎来技术升级大年。5G手机由于支持频段增多，天线、射频前端元件价值量将迎升级。天线，预计sub6GHz频段，MPI和LCP将共存，5G毫米波频段，LCP将占主流，AiP也将成为毫米波天线模组主流方案。射频前端，模组化趋势将在旗舰机中占主导，元件使用量大幅增加；Sub6GHz滤波器预计将以SAW为主，BAW滤波器在毫米波频段更具优势；5G手机PA仍将以砷化镓PA为主，氮化镓PA将在5G基站中得以应用；5G射频开关用量增幅较大。5G带来的新应用需求，也推动着光学的持续创新，潜望式摄像头加速渗透，有望成为旗舰机标配；后置TOF镜头有望在苹果和安卓机型上量。TWS、Watch等需求预计持续火爆，Watch有望迎来新升...
