此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分证券研究报告消费电子旺季来临，电子板块行情逐步分化2019年10月12日评级同步大市评级变动：维持行业涨跌幅比较%1M3M12M电子-2.8921.4449.46沪深300-1.532.7023.37何晨分析师执业证书编号：S0530513080001hechen@cfzq.com0731-84779574司岩研究助理siyan@cfzq.com0731-84779593相关报告1《电子：电子2019年8月行业跟踪：Q2业绩边际改善，关注消费电子旺季结构性机遇》2019-09-112《电子：电子2019年7月行业跟踪：维持5G+半导体投资主线，消费电子机遇浮现》2019-08-123《电子：电子2019年6月行业跟踪：中美贸易摩擦短期缓和，5G和半导体投资主线不变》2019-07-08重点股票2018A2019E2020E评级EPSPEEPSPEEPSPE生益科技0.4759.260.5253.560.6443.52推荐欧菲光-0.19-62.210.2842.210.5222.73谨慎推荐蓝思科技0.1676.630.5323.130.6917.77谨慎推荐光弘科技0.7736.970.8633.101.1325.19推荐圣邦股份1.31129.451.39122.001.8591.66谨慎推荐韦尔股份0.32309.380.60165.001.3175.57谨慎推荐立讯精密0.6641.210.7237.780.9728.04推荐资料来源：财富证券投资要点：9月电子行业个股中位数涨幅为2.56%，申万电子指数涨跌幅为5.27%。2019年9月1日—9月30日，申万电子指数涨跌幅为5.27%，同期沪深300、上证50、创业板涨跌幅为0.98%、1.67%和3.00%。在申万28个行业中，期间申万电子指数涨幅排名第3。整体法估值处于历史后27.28%分位，中位数法估值处于历史后35.11%分位。截至9月30日，申万电子整体法估值（历史TTM，剔除负值）为35.17倍，估值处于历史后27.28%分位；申万电子中位数法估值（历史TTM，剔除负值）为44.50倍，估值处于历史后35.11%分位。苹果华为发布旗舰机型，消费电子旺季开启。2019年9月，苹果和华为先后发布旗舰机型iPhone11系列和Mate30系列，oppo、小米等一线手机厂商也陆续发布了新机型。从市场表现来看，过去两年积累的换机需求在苹果主动调整定价策略的背景下迎来释放，苹果、华为、三星三足鼎立的市场格局进一步稳固。随着苹果、华为逐步扩展可穿戴设备等终端领域的布局，相关产业链公司将迎来新的发展机遇。维持行业“同步大市”评级。从现在的时点看，行业整体估值目前接近历史后30%分位，经历了三季度的估值修复行情后，伴随着四季度机构投资风格的转变，行业多数公司可能经历估值调整，在中美贸易战持续拉锯和宏观经济环境疲软的背景下，行业业绩分化有加剧趋势，保持较...
