谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准1证券研究报告行业研究/专题研究2019年05月26日电子元器件增持（维持）胡剑执业证书编号：S0570518080001研究员021-28972072hujian@htsc.com彭茜执业证书编号：S0570517060001研究员021-38476703pengxi@htsc.com1《电子元器件:华为开启备胎转正，国产替代加速》2019.052《电子元器件:5G开启创新周期，全面拥抱科技硬核》2019.053《电子元器件:5G+AI助力视频监控龙头进军物联网》2019.05资料来源：Wind国产芯片自主可控任重而道远TMT一周谈之电子-20190526ARM暂停与华为合作，国产芯片自主可控必要性凸显据5月23日BBC讯，ARM决定暂停与华为及其子公司的“所有在履行的合同，授权许可证和任何在商谈中的合同”，以遵守美国对中国的贸易限制措施。我们认为，短期而言，由于华为已获得ARMv8永久授权、与台积电在芯片代工的合作依然稳定，尚可独立于美国完成芯片的设计和生产，但是长期而言，海思在新一代处理器的开发进度以及与操作系统、软件应用的匹配中仍面临严峻挑战，芯片产业链自主可控的重要性进一步凸显，推荐具备较强国产替代能力的北方华创、韦尔股份，关注中芯国际、兆易创新、汇顶科技、圣邦股份等。政策扶持力度加大，集成电路设计和软件产业企业迎来税收优惠财政部于5月22日宣布，将自18年12月31日起，集成电路设计和软件产业企业在前两年免征企业所得税，随后三年减半征收。我们认为，在我国跨越中等收入陷阱的关键时点，过往通过“learningbydoing”、通过资产负债扩张实现高速经济增长的方式已难以持续，尤其是近两年利润增速出现明显放缓、业绩“暴雷”频发的电子行业，更需要通过向高技术含量、高进口依赖度、高ROE的产业方向加大资源投入，以建立更高质量的利润增长模式，建议关注半导体、5G等“新基建”方向。ASM在手机CPU市场处于垄断地位，华为已获得ARMv8永久授权根据ARM财报，18年其中国区销售额占公司整体的20%，17年全球ARM手机处理器的市场份额超过90%，中国设计的SoC中95%都是基于ARM技术，由此可见ARM在手机CPU市场占据着垄断的市场地位。其开发的ARMv8架构12年开始授权，13年率先用于苹果A7处理器。目前华为已获得了ARMv8架构的永久授权，拥有在次架构上独立开发32/64位处理器的基础。根据ARM官网，新一代处理器架构从开发到普及需要近8年左右时间，我们认为在ARMv9（发布时间尚未确定）大规模商用之前，华为海思基于ARMv8架构开发的CPU仍有望保持其现有的市场竞争力...
