请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业研究行业投资策略报告证券研究报告＃industryId＃电源设备＃investSuggestion＃推荐(＃investSuggestionChange＃维持）重点公司重点公司评级隆基股份审慎增持通威股份审慎增持金风科技审慎增持天顺风能审慎增持＃relatedReport＃相关报告＃emailAuthor＃分析师：朱玥zhuyueyj@xyzq.com.cnS0190517060001＃assAuthor＃陶宇鸥taoyuou@xyzq.com.cnS0190519090001投资要点＃summary＃光伏板块：平价黄金时代开启，2020年需求增势可期2019年海外需求超预期，2020年国内外持续放量。2019年国内需求前低后高，全年预计37-38GW。2020年政策机制理顺及成本下降，竞价、平价项目同比增长，叠加消纳空间充足，预计2020年国内需求45GW左右。海外2019年持续高景气，需求超预期，全年装机预计90GW以上。2020年，政策主导传统光伏大国装机增长，新兴及平价市场放量增长。预计2019年全球装机120-130GW，2020年全球装机140-150GW。高效产品居绝对主流，推动降本刺激平价需求。硅片方面，单晶替代趋势明晰，19年单晶渗透率有望达62%，龙头企业竞相提升硅片尺寸，硅片大型化渐成势。电池方面，PERC电池成主流，高效产品加速平价。降本增效共同准则，HJT、TOPCon并行发展。组件方面，半片、叠瓦、无缝焊接、多主栅工艺百花齐放，接力效率提升。投资建议：短期，国内政策落地，Q4需求爆发，海内外旺季叠加，产业链价格强支撑。长期，全球平价进行时，高效产品顺应平价趋势加速渗透，龙头公司逆势扩产，市占率稳步提升。推荐：隆基股份、通威股份、中环股份、东方日升、林洋能源等风电板块：迎接风电装机规模的历史新高政策指引装机确定，年度新增装机量将创历史新高：政策促动下，2019年开启3年抢装周期，行业招标规模及价格均超预期，运营商资本开支增加，预计2019年并网规模25GW，吊装规模28-30GW以上，2020年并网规模30GW，吊装规模有望达到35-40GW，创历史历史新高。抢装周期中，产业链转向卖方市场，2020年整机厂商有望实现量利齐升，业绩高增长。中长期产业升级，供给端龙头跨越周期。中长期来看，随着度电成本下降，平价项目成为主要增量，装机需求转向内生驱动。展望平价时代，降本驱动产业升级，在大型化及全球化趋势下，仅有优质龙头制造企业可实现高端产品的匹配及全球供应。产品结构升级及市占率提升，引领龙头业绩持续增长，穿越周期。投资建议：运营商资本开支增加，竞价、平价临近，抢装持续。招...
