敬请阅读末页的重要说明证券研究报告|行业深度报告工业|新能源推荐（维持）动力电池与电气系统系列报告之（78）2021年07月08日负极中端产品再次提价，高端产品可能提价在即上证指数3526行业规模占比%股票家数（只）581.4总市值（亿元）375294.5流通市值（亿元）305514.5行业指数%1m6m12m绝对表现39.829.9154.9相对表现42.537.3148.3资料来源：贝格数据、招商证券相关报告1、《锂电用PVDF供需缺口扩大，紧张可能持续到明年—动力电池与电气系统系列报告之（77）》2021-07-052、《锁定长单后的产能扩张，六氟行业明年成长确定性更清晰—动力电池与电气系统系列报告之（七十六）》2021-06-223、《铁锂电池快速增长，上游磷酸铁可能阶段性供给受限—动力电池与电气系统系列报告（75）》2021-06-10游家训021-68407937youjx@cmschina.com.cnS1090515050001刘珺涵liujunhan@cmschina.com.cnS1090519040004受益于电动汽车、储能、电动工具等锂电主要下游持续超预期增长，对负极材料的需求不断提升，到今年2季度负极材料环节已经出现结构性供需偏紧；同时，受内蒙等低电价地区的碳减排等政策影响，负极产品生产过程中的石墨化环节扩产放缓，石墨化等加工环节的紧张可能更显著，这就导致这些环节的加工费用持续上行。据公开信息梳理，锂电负极中端产品7月份已经再次小幅提价，而业也多分析，负极高端产品也有望提价以传导成本提升。负极材料中高端环节格局比较有序，主要企业可能有比较好的经营表现。❑负极中端产品已数次提价，预计高端产品提价在即。自2020年Q4之后，人造石墨材料价格结束下行，到2021年4月中端负极产品开始多年以来的首次提价（上涨至4.15万元/吨），7月份再次小幅提价。随着需求的继续回升，预计3季度高端负极产品价格也有望有所提价。❑石墨化等加工环节费用提升是主因。作为负极制备中最大的成本项，石墨化加工环节的最大成本是电力，所以主要的石墨化都在低电价地区。而节能减排特别双碳顶层约束，对石墨化加工与扩产产生了比较大的影响。2021年为实现十四五期间的内耗双控目标，内蒙古发改委发布一系列限电政策，最主要的石墨化基地之一乌兰察布等地方对高耗能、高污染项目的监管更严格。国内的石墨化多集中在电价较低的内蒙地区，产能约27.8万吨占国内石墨化产能40%。工厂能耗限制影响了石墨化产能的开工率，也影响了其扩产进度。在此背景下，石墨化加工费用已经从底部的1.3万元/吨上涨至目前2万元/吨，目前负极企业石墨化自供比例...
