2020年基金一季报剖析：医药&食饮重回前列金融地产电子等遭减持-20200423-国金证券-77页.pdf

医药医药&食饮重回前列，金融地产电子等遭减持食饮重回前列，金融地产电子等遭减持李立峰、艾熊峰2020/4/23分析师 SAC执业编号：S1130515040001 分析师 SAC执业编号：S1130519090001邮箱邮箱 证券研究报告2020年基金一季报剖析本报告基金样本为主动权益类公募基金（定义为普通股票型基金和偏股混合型基金），若无特别说明，本报告的基金样本均为该口径。截至4月22日，本期样本基金共有1191只（净值规模1.36万亿），披露率超过97%，其中普通股票型339只（净值规模0.29万亿），偏股型基金852只（净值规模1.07万亿）。股票型、偏股型规模占比分别为：21.3%、78.7%。报告中基金的资产配置分析均基于十大重仓股（十大重仓股持股持股市值占基金股票投资总市值比重约为55%，具有比较高的代表性。基金季报只披露前十大重仓股）。前言2普通股票型普通股票型被动指数型被动指数型增强指数型增强指数型股票型基金股票型基金股票等权益类资产占基金资产比例下限大于等于80%平衡混合型平衡混合型投资股票和债券的上限接近70%左右，下限接近30%左右偏股混合型偏股混合型基金明确说明其投资是偏向股票偏债混合型偏债混合型基金明确说明其投资是偏向债券灵活配置型灵活配置型股票和债券大类资产之间较大比例灵活配置混合型基金混合型基金股票资产与债券资产的配置比例可视市场情况灵活配置图表图表1 1：基金分类：股票型基金：基金分类：股票型基金图表图表2 2：基金分类：混合型基金：基金分类：混合型基金来源：Wind、国金证券研究所来源：Wind、国金证券研究所qRoNrPyRqRnNoRnOpQsOmN8OdN8OnPqQnPqQjMpPtPkPtRnO6MsQmPvPnQtQuOqNpP一、仓位变动二、行业配置（动态增减）三、行业配置（存量）四、配置风格历史仓位（金融地产、消费、成长、周期及其他）五、行业历史仓位（金融地产、消费、成长、周期、其他类）六、基金集中度分析附录：主板、中小板、创业板增减持个股附录：28个行业其所属行业重点个股增减持分析目录3基金一季报显示主动性权益类公募基金仓位有所回落。普通股票型基金和偏股混合型基金仓位分别为85.92%、81.24%，较上季度均有所回落，处于高于中位数水平。公募Q1仓位有所回落，股票型、偏股型基金仓位85.92%、81.24%4图表图表3 3：普通股票型基金和偏股混合型基金仓位：普通股票型基金和偏股混合型基金仓位来源：Wind、国金证券研究所说明：2015年Q3前股票型基金仓位下限规定为60%，此后股票型基金仓位下限调整为80%70727476788082848688902010-032010-062010-092010-122011-032011-062011-092011-122012-032012-062012-092012-122013-032013-062013-092013-122014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-03股票型基金仓位（%）偏股型基金仓位（%）主板仓位：本季度大幅减持，Q1配置比例为55.03%，较上期下降了-5.57%，主要归结于减仓“金融”；中小板仓位：本季度由减转增，Q1配置比例为20.07%，较上期上升了+0.76%，主要归结于加仓“计算机、农业”；创业板仓位：本季度有所增持，Q1配置比例为19.10%，较上期上升了+3.38%，主要归结于加仓“医药、传媒”。科创板仓位：本季度继续出现0.63%的小幅回升。连续3个季度减少对主板配置，加大对“创业板、科创板”配置5图表图表4 4：近四个季度基金重仓股板块分布（：近四个季度基金重仓股板块分布（%)%)来源：Wind、国金证券研究所板块板块2019Q22019Q22019Q32019Q32019Q42019Q42020Q12020Q1本期变动本期变动主板主板66.57%63.17%60.59%55.03%-5.57%5.57%中小企业板中小企业板17.28%19.69%19.31%20.07%0.76%0.76%创业板创业板12.83%13.57%15.73%19.10%3.38%3.38%科创板科创板-0.09%0.39%1.02%0.63%0.63%说明：由于基金持股存在港股股票，所以上市板块加总不等于100%主板连续三个季度回落，创业板持仓逐季缓慢抬升6图表图表5 5：基金板块配置板块变化：基金板块配置板块变化来源：Wind、国金证券研究所历史序列来看，2019年下半年以来主板配置比重持续下行，2020Q1仓位回落至55.03%，低于2010年以来的历史中位数；创业板配置比例为19.10%，处在历史中位数以上，创2017年以来的新高。中小板配置比例处于历史中位水平。01020304050607080901002010-032010-062010-092010-122011-032011-062011-092011-122012-032012-062012-092012-122013-032013-062013-092013-122014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-03主板占比（%）中小企业板占比（%）创业板占比（%）137只公募产品对科创板个股配置情况7图表图表6 6：配置科创板个股基金产品数量（前：配置科创板个股基金产品数量（前1515）来源：Wind、国金证券研究所来源：Wind、国金证券研究所图表图表7 7：配置科创板个股规模（前：配置科创板个股规模（前1515）代码代码名称名称所属行业所属行业持股市值（亿元）持股市值（亿元）688111.SH金山办公计算机23.10 688169.SH石头科技机械设备6.73 688018.SH乐鑫科技电子2.92 688012.SH中微公司机械设备1.84 688023.SH安恒信息计算机1.71 688358.SH祥生医疗医药生物1.54 688036.SH传音控股电子0.69 688139.SH海尔生物医药生物0.65 688016.SH心脉医疗医药生物0.64 688029.SH南微医学医药生物0.44 688020.SH方邦股份电子0.43 688363.SH华熙生物医药生物0.35 688030.SH山石网科计算机0.28 688058.SH宝兰德计算机0.22 688066.SH航天宏图计算机0.13 代码代码名称名称所属行业所属行业本期持股基金数本期持股基金数688111.SH金山办公金山办公计算机69 688023.SH安恒信息安恒信息计算机10 688358.SH祥生医疗祥生医疗医药生物10 688008.SH澜起科技澜起科技电子7 688012.SH中微公司中微公司机械设备7 688029.SH南微医学南微医学医药生物7 688169.SH石头科技石头科技机械设备5 688016.SH心脉医疗心脉医疗医药生物4 688036.SH传音控股电子3 688015.SH交控科技机械设备3 688018.SH乐鑫科技电子3 688363.SH华熙生物医药生物2 688368.SH晶丰明源电子2 688039.SH当虹科技计算机2 688020.SH方邦股份电子2 688058.SH宝兰德计算机2 688039.SH当虹科技计算机2688368.SH晶丰明源电子2一、仓位变动二、行业配置（动态增减）三、行业配置（存量）四、配置风格历史仓位（金融地产、消费、成长、周期及其他）五、行业历史仓位（金融地产、消费、成长、周期、其他类）六、基金集中度分析附录：主板、中小板、创业板增减持个股附录：28个行业其所属行业重点个股增减持分析目录8Q1公募基金：1）增持了“医药、计算机、传媒、农业、通信、建材”等行业；2）减持“电子、银行、家电、保险、地产、休闲”等行业。Q1公募增减持：增持“医药、计算机、传媒”，减持“电子、银行”等9图表图表8 8：行业增减持比例（：行业增减持比例（%）图表图表9 9：行业增减持比例（：行业增减持比例（%）来源：Wind、国金证券研究所行业行业2019Q42019Q42020Q12020Q1环比环比医药生物13.86 18.62 4.76计算机4.07 7.71 3.64传媒3.41 4.99 1.58农林牧渔2.34 3.62 1.29通信1.11 2.15 1.04建筑材料1.51 1.98 0.47轻工制造0.89 1.25 0.36商业贸易0.84 1.14 0.31机械设备2.65 2.88 0.23公用事业0.38 0.60 0.22建筑装饰0.24 0.31 0.07汽车1.76 1.80 0.04采掘0.26 0.30 0.04纺织服装0.12 0.15 0.03行业行业2019Q42019Q42020Q12020Q1环比环比国防军工0.50 0.51 0.01钢铁0.13 0.12 0.00电气设备3.53 3.43-0.09有色金属1.54 1.25-0.30证券1.11 0.61-0.50交通运输1.88 1.30-0.58食品饮料15.24 14.53-0.71化工3.29 2.47-0.82休闲服务1.60 0.65-0.95房地产5.36 3.74-1.62保险3.14 1.23-1.92家用电器6.19 3.78-2.41银行5.54 3.10-2.44电子13.04 10.44-2.60来源：Wind、国金证券研究所Q1基金增持比例比较高的行业依次为：医药（器械、制药）、计算机（软件）、传媒（游戏）、农业（养殖）、通信（设备）、建材（水泥、防水材料），增持比例分别为+4.76%、+3.64%、+1.58%、+1.29%、+1.04%、+0.47%。Q1公募增持：医药、计算机、传媒、农业、通信、建材等10图表图表1010：Q1Q1基金集中增持领域基金集中增持领域来源：Wind、国金证券研究所-2-10123456医药生物计算机传媒农林牧渔通信建筑材料轻工制造商业贸易机械设备公用事业本期增持(%)上期增减持(%)器械、制药软件游戏养殖水泥、防水材料设备11图表图表1111：Q1Q1基金集中增持个股基金集中增持个股来源：Wind、国金证券研究所Q1公募增持：医药、计算机、传媒、农业、通信、建材等医药计算机传媒农业迈瑞医疗（+1.21%）、恒瑞医药（+0.56%）、康泰生物（+0.43%）、华兰生物（+0.36%）、长春高新（+0.27%）用友网络（+0.58%）、浪潮信息（+0.48%）、恒生电子（+0.41%）、金山办公（+0.38%）、中科曙光（+0.32%）吉比特（+0.31%）、三七互娱（+0.3%）、完美世界（+0.23%）、芒果超媒（+0.19%）、壹网壹创（+0.14%）海大集团（+0.58%）、新希望（+0.31%）、牧原股份（+0.2%）、隆平高科（+0.18%）、正邦科技（+0.07%）集集中中增增持持领领域域通信中兴通讯（+0.82%）、中天科技（+0.15%）、立昂技术（+0.06%）、新易盛（+0.04%）、天孚通信（+0.03%）建材东方雨虹（+0.23%）、海螺水泥（+0.1%）、冀东水泥（+0.09%）、科顺股份（+0.06%）、凯伦股份（+0.03%）轻工公牛集团（+0.09%）、中顺洁柔（+0.08%）、齐心集团（+0.06%）、博汇纸业（+0.06%）、晨光文具（+0.03%）商贸永辉超市（+0.29%）、南极电商（+0.18%）、家家悦（+0.03%）图表图表1212：Q1Q1基金集中减持领域基金集中减持领域Q1基金减持比例比较高的行业依次为：电子（电子制造）、银行（中小银行）、家电（白电）、保险（中国平安等）、地产（龙头地产）、休闲（旅游、酒店），减持比例分别为-2.60%、-2.44%、-2.41%、-1.92%、-1.62%、-0.92%。Q1公募减持：电子、银行、家电、保险、地产、休闲等12来源：Wind、国金证券研究所-4-3-2-1012电子银行家用电器保险房地产休闲服务化工食品饮料交通运输证券本期减持(%)上期增减持(%)中小银行电子制造白电中国平安等龙头地产旅游、酒店13图表图表1313：Q1Q1基金集中减持个股基金集中减持个股来源：Wind、国金证券研究所Q1公募减持：电子、银行、家电、保险、地产、休闲等电子银行家电保险大族激光（-0.36%）、海康威视（-0.33%）、大华股份（-0.31%）、歌尔股份（-0.29%）、领益智造（-0.26%）招商银行（-1.05%）、兴业银行（-0.56%）、宁波银行（-0.54%）、平安银行（-0.27%）、工商银行（-0.13%）格力电器（-1.26%）、美的集团（-0.77%）、海尔智家（-0.24%）、苏泊尔（-0.1%）、华帝股份（-0.1%）中国平安（-1.39%）、中国太保（-0.47%）集集中中减减持持领领域域地产万科A（-0.85%）、保利地产（-0.33%）、华夏幸福（-0.22%）、中南建设（-0.19%）、华侨城A（-0.1%）休闲中国国旅（-0.6%）、宋城演艺（-0.23%）、锦江酒店（-0.12%）、首旅酒店（-0.03%）化工万华化学（-0.29%）、中国巨石（-0.13%）、恩捷股份（-0.1%）、华鲁恒升（-0.09%）、玲珑轮胎（-0.07%）食品饮料泸州老窖（-0.58%）、古井贡酒（-0.43%）、贵州茅台（-0.29%）、五粮液（-0.25%）、伊利股份（-0.19%）一、仓位变动二、行业配置（动态增减）三、行业配置（存量）四、配置风格历史仓位（金融地产、消费、成长、周期及其他）五、行业历史仓位（金融地产、消费、成长、周期、其他类）六、基金集中度分析附录：主板、中小板、创业板增减持个股附录：28个行业其所属行业重点个股增减持分析目录14行业行业2019Q42019Q42020Q12020Q1环比环比汽车1.76 1.80 0.04交通运输1.88 1.30-0.58轻工制造0.89 1.25 0.36有色金属1.54 1.25-0.30保险3.14 1.23-1.92商业贸易0.84 1.14 0.31休闲服务1.60 0.65-0.95证券1.11 0.61-0.50公用事业0.38 0.60 0.22国防军工0.50 0.51 0.01建筑装饰0.24 0.31 0.07采掘0.26 0.30 0.04纺织服装0.12 0.15 0.03钢铁0.13 0.12 0.00行业行业2019Q42019Q42020Q12020Q1环比环比医药生物13.86 18.62 4.76食品饮料15.24 14.53-0.71电子13.04 10.44-2.60计算机4.07 7.71 3.64传媒3.41 4.99 1.58家用电器6.19 3.78-2.41房地产5.36 3.74-1.62农林牧渔2.34 3.62 1.29电气设备3.53 3.43-0.09银行5.54 3.10-2.44机械设备2.65 2.88 0.23化工3.29 2.47-0.82通信1.11 2.15 1.04建筑材料1.51 1.98 0.47Q1公募机构持有仓位较重的行业分别是：“医药、食饮、电子、计算机、传媒、家电”等消费、TMT行业。配置较低的行业仍然主要集中在“钢铁、纺服、采掘、建筑、军工、公用事业”等行业。Q1持仓集中“医药、食饮、电子、计算机”，配置较低的仍在“周期”15图表图表1414：基金行业配置仓位（：基金行业配置仓位（%）图表图表1515：基金行业配置仓位（：基金行业配置仓位（%）来源：Wind、国金证券研究所来源：Wind、国金证券研究所行业行业持仓比例持仓比例沪深沪深300300权重权重超低配（沪深超低配（沪深300300）休闲服务0.65 0.7-0.05钢铁0.12 0.69-0.57房地产3.74 4.41-0.67国防军工0.51 1.31-0.80汽车1.80 2.62-0.82家用电器3.78 4.71-0.93有色金属1.25 2.35-1.10采掘0.30 1.53-1.23交通运输1.30 2.84-1.54公用事业0.60 2.54-1.94建筑装饰0.31 2.65-2.34保险1.23 7.5-6.27证券0.61 7.6-6.99银行3.10 15.4-12.30行业行业持仓比例持仓比例沪深沪深300300权重权重超低配（沪深超低配（沪深300300）医药生物18.62 8.2310.39计算机7.71 2.625.09食品饮料14.53 10.14.43电子10.44 6.53.94传媒4.99 2.482.51电气设备3.43 2.121.31农林牧渔3.62 2.61.02轻工制造1.25 0.231.02机械设备2.88 1.881.00建筑材料1.98 1.380.60商业贸易1.14 0.710.43化工2.47 2.090.38通信2.15 1.860.29纺织服装0.15 0.070.08以沪深300权重作为基准，“医药、计算机、食饮、电子、传媒、电设”等行业获得超配，超配比例分别是10.39%、5.09%、4.43%、3.94%、2.51%、1.31%；“银行、券商、保险、建筑、公用事业、交运、采掘”低配明显，低配比例分别为-12.30%、-6.99%、-6.27%、-2.34%、-1.94%、-1.54%、-1.23%。与沪深300基准相比，超配“消费、TMT”，低配“金融、周期”16图表图表1616：2020Q12020Q1基金行业超低配（基金行业超低配（%）图表图表1717：2020Q12020Q1基金行业超低配（基金行业超低配（%）来源：Wind、国金证券研究所来源：Wind、国金证券研究所一、仓位变动二、行业配置（动态增减）三、行业配置（存量）四、配置风格历史仓位（金融地产、消费、成长、周期及其他）五、行业历史仓位（金融地产、消费、成长、周期、其他类）六、基金集中度分析附录：主板、中小板、创业板增减持个股附录：28个行业其所属行业重点个股增减持分析目录17Q4金融地产（银行、保险、券商、地产）配置比例为8.67%，较上季度的15.14%大幅下降。从历史来看（2010年以来），当前金融地产仓位处在历史中位水平以下。金融地产配置比例8.67%（历史中值16.04%），创2017年以来新低18图表图表1818：金融地产板块配置比重：金融地产板块配置比重(2010(2010年以来，年以来，%）来源：Wind、国金证券研究所0510152025303540452010-032010-062010-092010-122011-032011-062011-092011-122012-032012-062012-092012-122013-032013-062013-092013-122014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-03金融地产占比（%）16.042014Q4，34.062012Q4，32.51Q4消费（医药、食饮、家电、汽车、商贸和休闲服务）配置比例为40.69%，与上季度的39.41%略有上升。从历史来看（2010年以来），当前消费仓位处在历史高位。消费配置比例40.69%（历史中值38.20%），仍处在历史高位19图表图表1919：消费板块配置比重：消费板块配置比重(2010(2010年以来，年以来，%）来源：Wind、国金证券研究所202530354045502010-032010-062010-092010-122011-032011-062011-092011-122012-032012-062012-092012-122013-032013-062013-092013-122014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-03消费占比（%）38.202010Q3，47.152012Q3，44.072015Q1，22.82Q1成长（电子、计算机、通信、传媒和电气设备）配置比例为28.72%，较上季度的25.16%上升3.56个百分点。从历史来看（2010年以来），当前成长板块仓位处在历史中位偏上水平。成长配置比例28.72%（历史中值23.17%），创2017年以来新高20图表图表2020：成长板块配置比重：成长板块配置比重(2010(2010年以来，年以来，%）来源：Wind、国金证券研究所0510152025303540452010-032010-062010-092010-122011-032011-062011-092011-122012-032012-062012-092012-122013-032013-062013-092013-122014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-03成长占比（%）23.172012Q4，9.622015Q4，39.262014Q4，21.53Q1周期及其他板块（除金融地产、消费和成长板块外）配置比例为21.92%，仓位配置略有回升。从历史来看（2010年以来），当前周期及其他板块仓位处在历史低位。周期及其他配置比例21.92%（历史中值23.34%），处在历史低位21图表图表2121：周期及其他板块配置比重：周期及其他板块配置比重(2010(2010年以来，年以来，%）来源：Wind、国金证券研究所101520253035402010-032010-062010-092010-122011-032011-062011-092011-122012-032012-062012-092012-122013-032013-062013-092013-122014-032014-062014-092014-122015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-03周期及其他占比（%）23.342013Q3，18.182017Q3，35.77一、仓位变动二、行业配置（动态增减）三、行业配置（存量）四、配置风格历史仓位（金融地产、消费、成长、周期及其他）五、行业历史仓位（金融地产、消费、成长、周期、其他类）六、基金集中度分析附录：主板、中小板、创业板增减持个股附录：28个行业其所属行业重点个股增减持分析目录22当前公募在“传统消费、TMT”板块上的配置比例接近历史高位；“金融地产、周期及其他”板块配置比例处在历史低位。公募仍超配“传统消费、TMT”，低配“金融地产、周期及其他”23图表图表2222：四大板块仓位与历史比较（统计范围自：四大板块仓位与历史比较（统计范围自20102010年以来，最新截止年以来，最新截止2020Q12020Q1，%）来源：Wind、国金证券研究所说明：传统消费包含“食饮、医药、家电、休闲”；TMT包含“电子、传媒、计算机、通信”；金融地产包含“银行、非银、地产”。0102030405060传统消费TMT金融地产周期及其他中位数最大值最小值当前值与历史中位数比较：超配“医药、电子、食饮”，低配“保险、银行”等24图表图表2323：主要行业仓位与历史比较（统计范围自：主要行业仓位与历史比较（统计范围自20102010年以来，最新截止年以来，最新截止2020Q12020Q1，%）来源：Wind、国金证券研究所说明：按照（当前值-中位数）由高到低排序051015202530医药生物电子食品饮料计算机农林牧渔传媒建筑材料轻工制造通信电气设备钢铁房地产休闲服务证券交通运输纺织服装有色金属国防军工采掘机械设备家用电器商业贸易建筑装饰公用事业汽车化工保险银行中位数最大值最小值当前值“银行”仓位有所下降，目前仓位3.10%，处于历史低位；“保险”仓位有所下降，目前仓位1.23%，处于历史低位；“证券”仓位有所下降，当前仓位0.61%，处于历史低位。“地产”仓位有所下降，目前仓位3.74%，处于历史中位水平；金融地产：仓位有所下降，金融仓位处在历史低位，地产仓位偏中位水平25图表图表2424：金融地产行业仓位（：金融地产行业仓位（20102010年以来，年以来，%）来源：Wind、国金证券研究所银行地产保险证券金融地产重仓股变动：增持比例高的个股26来源：Wind、国金证券研究所代码名称行业持仓占比变动（%）本期持仓占比（%）上期持仓占比（%）601658.SH邮储银行银行0.13 0.16 0.03 000671.SZ阳光城房地产0.07 0.09 0.02 000656.SZ金科股份房地产0.07 0.08 0.02 601328.SH交通银行银行0.04 0.05 0.01 601988.SH中国银行银行0.03 0.04 0.01 002968.SZ新大正房地产0.03 0.03 0.00 601939.SH建设银行银行0.03 0.07 0.04 001914.SZ招商积余房地产0.03 0.14 0.11 601009.SH南京银行银行0.01 0.02 0.01 601169.SH北京银行银行0.01 0.01 0.00 601155.SH新城控股房地产0.01 0.02 0.02 600919.SH江苏银行银行0.00 0.01 0.00 601377.SH兴业证券非银金融0.00 0.01 0.00 601108.SH财通证券非银金融0.00 0.00 0.00 000728.SZ国元证券非银金融0.00 0.00 0.00 002926.SZ华西证券非银金融0.00 0.00 0.00 601990.SH南京证券非银金融0.00 0.00 0.00 600909.SH华安证券非银金融0.00 0.00 0.00 600383.SH金地集团房地产0.00 0.24 0.24 600999.SH招商证券非银金融0.00 0.01 0.00 图表图表2525：2020Q12020Q1重仓股变动：增持比例高的个股（金融地产，前重仓股变动：增持比例高的个股（金融地产，前2020）金融地产重仓股变动：减持比例高的个股27来源：Wind、国金证券研究所代码名称行业持仓占比变动（%）本期持仓占比（%）上期持仓占比（%）601318.SH中国平安非银金融-1.39 0.99 2.37 600036.SH招商银行银行-1.05 1.09 2.15 000002.SZ万科A A房地产-0.85 1.59 2.44 601166.SH兴业银行银行-0.56 0.45 1.01 002142.SZ宁波银行银行-0.54 0.49 1.03 601601.SH中国太保非银金融-0.47 0.12 0.60 600048.SH保利地产房地产-0.33 1.06 1.39 000001.SZ平安银行银行-0.27 0.29 0.56 600030.SH中信证券非银金融-0.25 0.26 0.51 600340.SH华夏幸福房地产-0.22 0.15 0.37 000961.SZ中南建设房地产-0.19 0.21 0.40 601398.SH工商银行银行-0.13 0.16 0.29 601688.SH华泰证券非银金融-0.12 0.23 0.35 600837.SH海通证券非银金融-0.10 0.04 0.14 000069.SZ华侨城A房地产-0.10 0.02 0.12 601128.SH常熟银行银行-0.07 0.13 0.19 601818.SH光大银行银行-0.04 0.02 0.06 601336.SH新华保险非银金融-0.03 0.05 0.09 601211.SH国泰君安非银金融-0.03 0.03 0.06 002146.SZ荣盛发展房地产-0.02 0.05 0.07 图表图表2626：2020Q12020Q1重仓股变动：减持比例高的个股（金融地产，前重仓股变动：减持比例高的个股（金融地产，前2020）“白酒”行业仓位10.62%，较上个季度有所下降，但仍处在历史较高位；“医药”仓位有所回升，目前仓位18.62%，处在历史较高位；“家电”行业仓位有所回升，目前仓位3.78%，处于历史较低位；“休闲”行业仓位有所回落，目前仓位为0.65%，处在历史较低位水平。其他行业中，“汽车、商贸、纺服”仓位分别为：1.80%、1.14%、0.15%，处在历史偏低的位置。消费：医药仓位回升至历史较高位28图表图表2727：消费行业仓位（：消费行业仓位（20102010年以来，年以来，%）来源：Wind、国金证券研究所家电医药汽车商贸休闲纺服白酒消费行业重仓股变动：增持比例高的个股29来源：Wind、国金证券研究所图表图表2828：2020Q12020Q1重仓股变动：增持比例高的个股（消费行业，前重仓股变动：增持比例高的个股（消费行业，前2020）代码名称行业持仓占比变动（%）本期持仓占比（%）上期持仓占比（%）300760.SZ迈瑞医疗医药生物1.21 2.03 0.83 600276.SH恒瑞医药医药生物0.56 1.97 1.40 300601.SZ康泰生物医药生物0.43 0.96 0.54 002007.SZ华兰生物医药生物0.36 0.76 0.40 000895.SZ双汇发展食品饮料0.31 0.46 0.15 002594.SZ比亚迪汽车0.30 0.34 0.04 601933.SH永辉超市商业贸易0.29 0.36 0.07 603517.SH绝味食品食品饮料0.28 0.48 0.20 000661.SZ长春高新医药生物0.27 1.80 1.53 300529.SZ健帆生物医药生物0.24 0.46 0.22 603288.SH海天味业食品饮料0.23 0.40 0.17 000739.SZ普洛药业医药生物0.20 0.24 0.04 002127.SZ南极电商商业贸易0.18 0.61 0.43 603345.SH安井食品食品饮料0.18 0.28 0.10 603658.SH安图生物医药生物0.16 0.22 0.06 300122.SZ智飞生物医药生物0.14 0.19 0.05 603882.SH金域医学医药生物0.13 0.41 0.28 300326.SZ凯利泰医药生物0.13 0.22 0.09 600521.SH华海药业医药生物0.13 0.18 0.05 300558.SZ贝达药业医药生物0.12 0.22 0.10 消费行业重仓股变动：减持比例高的个股30来源：Wind、国金证券研究所图表图表2929：2020Q12020Q1重仓股变动：减持比例高的个股（消费行业，前重仓股变动：减持比例高的个股（消费行业，前2020）代码名称行业持仓占比变动（%）本期持仓占比（%）上期持仓占比（%）000651.SZ格力电器家用电器-1.26 1.45 2.71 000333.SZ美的集团家用电器-0.77 0.93 1.70 601888.SH中国国旅休闲服务-0.60 0.16 0.76 000568.SZ泸州老窖食品饮料-0.58 1.49 2.07 000596.SZ古井贡酒食品饮料-0.43 0.41 0.85 600519.SH贵州茅台食品饮料-0.29 4.48 4.77 000858.SZ五粮液食品饮料-0.25 2.89 3.13 603259.SH药明康德医药生物-0.24 0.70 0.94 600690.SH海尔智家家用电器-0.24 0.45 0.69 300144.SZ宋城演艺休闲服务-0.23 0.37 0.60 000338.SZ潍柴动力汽车-0.22 0.25 0.47 002044.SZ美年健康医药生物-0.22 0.46 0.68 600887.SH伊利股份食品饮料-0.19 0.93 1.12 002304.SZ洋河股份食品饮料-0.18 0.08 0.26 600763.SH通策医疗医药生物-0.17 0.54 0.71 600754.SH锦江酒店休闲服务-0.12 0.06 0.18 600741.SH华域汽车汽车-0.12 0.10 0.22 603589.SH口子窖食品饮料-0.11 0.04 0.15 600132.SH重庆啤酒食品饮料-0.11 0.12 0.23 300347.SZ泰格医药医药生物-0.11 0.31 0.41“电子”持仓有所下降，目前仓位10.44%，仍处于历史中高位。计算机、传媒、通信仓位均不同程度回升，“电设”仓位几乎无变动。上述四个行业最新仓位分别为：7.71%、4.99%、2.15%、3.43%。成长：计算机、传媒、通信仓位不同程度回升，电子持仓回落31图表图表3030：成长行业仓位（：成长行业仓位（20102010年以来，年以来，%）来源：Wind、国金证券研究所计算机电子传媒通信电设成长板块重仓股变动：增持比例高的个股32来源：Wind、国金证券研究所图表图表3131：2020Q12020Q1重仓股变动：增持比例高的个股（成长板块，前重仓股变动：增持比例高的个股（成长板块，前2020）代码名称行业持仓占比变动（%）本期持仓占比（%）上期持仓占比（%）000063.SZ中兴通讯通信0.82 1.41 0.59 600588.SH用友网络计算机0.58 0.68 0.11 000977.SZ浪潮信息计算机0.48 0.79 0.32 600570.SH恒生电子计算机0.41 0.76 0.34 688111.SH金山办公计算机0.38 0.54 0.15 603019.SH中科曙光计算机0.32 0.35 0.03 603444.SH吉比特传媒0.31 0.50 0.19 300014.SZ亿纬锂能电子0.31 0.98 0.67 002555.SZ三七互娱传媒0.30 0.67 0.37 300454.SZ深信服计算机0.29 0.44 0.15 000938.SZ紫光股份计算机0.29 0.37 0.08 300750.SZ宁德时代电气设备0.24 1.01 0.77 600183.SH生益科技电子0.24 0.31 0.07 002624.SZ完美世界传媒0.23 0.72 0.49 600703.SH三安光电电子0.22 0.54 0.32 002212.SZ南洋股份计算机0.20 0.21 0.01 300413.SZ芒果超媒传媒0.