医药&食饮重回前列，金融地产电子等遭减持李立峰、艾熊峰2020/4/23分析师SAC执业编号：S1130515040001分析师SAC执业编号：S1130519090001邮箱lilifeng@gjzq.com.cn邮箱aixiongfeng@gjzq.com.cn证券研究报告——2020年基金一季报剖析⚫本报告基金样本为主动权益类公募基金（定义为普通股票型基金和偏股混合型基金），若无特别说明，本报告的基金样本均为该口径。⚫截至4月22日，本期样本基金共有1191只（净值规模1.36万亿），披露率超过97%，其中普通股票型339只（净值规模0.29万亿），偏股型基金852只（净值规模1.07万亿）。股票型、偏股型规模占比分别为：21.3%、78.7%。⚫报告中基金的资产配置分析均基于十大重仓股（十大重仓股持股持股市值占基金股票投资总市值比重约为55%，具有比较高的代表性。基金季报只披露前十大重仓股）。前言www.gjzq.com.cnwww.gjzq.com.cn2普通股票型被动指数型增强指数型股票型基金股票等权益类资产占基金资产比例下限大于等于80%平衡混合型投资股票和债券的上限接近70%左右，下限接近30%左右偏股混合型基金明确说明其投资是偏向股票偏债混合型基金明确说明其投资是偏向债券灵活配置型股票和债券大类资产之间较大比例灵活配置混合型基金股票资产与债券资产的配置比例可视市场情况灵活配置√√图表1：基金分类：股票型基金图表2：基金分类：混合型基金来源：Wind、国金证券研究所来源：Wind、国金证券研究所qRoNrPyRqRnNoRnOpQsOmN8OdN8OnPqQnPqQjMpPtPkPtRnO6MsQmPvPnQtQuOqNpP◼一、仓位变动◼二、行业配置（动态增减）◼三、行业配置（存量）◼四、配置风格历史仓位（金融地产、消费、成长、周期及其他）◼五、行业历史仓位（金融地产、消费、成长、周期、其他类）◼六、基金集中度分析附录：主板、中小板、创业板增减持个股附录：28个行业其所属行业重点个股增减持分析目录3⚫基金一季报显示主动性权益类公募基金仓位有所回落。普通股票型基金和偏股混合型基金仓位分别为85.92%、81.24%，较上季度均有所回落，处于高于中位数水平。公募Q1仓位有所回落，股票型、偏股型基金仓位85.92%、81.24%www.gjzq.com.cnwww.gjzq.com.cn4图表3：普通股票型基金和偏股混合型基金仓位来源：Wind、国金证券研究所说明：2015年Q3前股票型基金仓位下限规定为60%，此后股票型基金仓位下限调整为80%70727476788082848688902010-032010-062010-092010-122011-032011-062011-092011-122012-032012-062012-092012-122013-032013-062013-0...
