2020年7月农业月度谈：暴雨洪水侵袭农业受影响几何？-20200705-东方证券-32页.pdf

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。行业月报 【行业证券研究报告】农业行业 暴雨洪水侵袭，农业受影响几何？2020 年 7 月农业月度谈 核心观点核心观点 暴雨洪水侵袭，多地受灾严重暴雨洪水侵袭，多地受灾严重 6 月 2 日7 月 2 日，中央气象台连续第 31 天发布暴雨预警。截至 6 月 30 日，全国平均降水量 293.9 毫米，较常年同期偏多 7.3%，为 1961 年以来历史同期第十多。截至 7 月 3 日 9 时，今年以来洪涝灾害造成贵州、四川、湖南、广西、广东、湖北等 26 省（区、市）1938 万人次受灾，直接经济损失 416.4 亿元。农业农业遭洪涝冲击遭洪涝冲击或有或有受损受损 据国家应急管理部消息，截至 6 月 23 日，今年以来洪涝灾害造成农作物受灾面积 861 千公顷，按照同等减产程度推算，今年已因洪涝灾害减产粮食 16.25 亿公斤，相当于 2018 年全国粮食总产量的 0.25%。洪涝侵袭，猪场鸡舍冲垮，肉猪、家禽被洪水冲走或淹死。今年受灾较为严重的广西、贵州、四川、湖南、江西、广东、湖北七个省份肉猪出栏数占全国出栏量 42.1%，家禽出栏量占全国32.6%。水产品发病死亡或者逃出鱼塘，洪涝影响水产养殖节奏，但受到水灾影响失衡的供需关系以及抬头之势的鱼价或将对冲洪涝对水产料需求的不利影响，预计水产料受影响有限。未来气象展望，防汛进入关键期未来气象展望，防汛进入关键期 七八月份进入我国防汛关键期，雨带北移，北方将作为防汛重点，但南方仍不能忽视，特别七到九月份是台风登陆影响我国的重要时段。国家气候中心预计今年发生的是 1951 年以来最弱的厄尔尼诺事件，由此推断今年发生全流域大洪水的概率较低。据国家防总、应急管理部消息，预计 7 月至 8 月，我国降水总体“北多南少”，涝重于旱。预计下半年登陆我国的台风个数为 6 至 7 个，较常年同期略偏多。投资建议与投资标的投资建议与投资标的 关注农业版块：洪涝灾害造成粮肉产区农产品种养受损，另外交通受阻，农产品物流运输难度加大，成本抬升，可能短期强化价格上涨趋势；同时大规模的上市企业抗灾能力较强，或将整体提振农业板块配置情绪。关注种植业：大型农垦集团生产设备设施较为全面，尤其灌溉排水建设较好，虽不能完全避免灾害影响，但防灾抗灾能力较强，可关注苏垦农发(601952，未评级)、北大荒(600598，未评级)等；此外食用菌种植均为工厂化设施，受外部天气影响小，在突发事件中常能保持稳定供给，可关注雪榕生物(300511，未评级)等。关注种业：洪涝灾害过后，农产品产区恢复生产，粮食补种，存在主题投资的催化机会，关注隆平高科(000998，未评级)、登海种业(002041，未评级)等。关注养殖链：洪涝灾害易造成养殖业的额外损失，强化当前猪、鸡的价格趋势，相应的冲高行情或将延续，关注温氏股份(300498，买入)、牧原股份(002714，未评级)、傲农生物(603363，未评级)、正邦科技(002157，未评级)、天康生物(002100，未评级)等相关标的；此外饲料、疫苗也将受益于下游景气，关注后周期海大集团(002311，未评级)、禾丰牧业(603609，买入)、生物股份(600201，未评级)等。风险提示风险提示 自然灾害存在突发性与不确定性，农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险 行业评级 看好看好 中性 看淡(维持)国家/地区 中国 行业 农业行业 报告发布日期 2020 年 07 月 05 日 行业表现行业表现 资料来源：WIND、东方证券研究所 证券分析师 张斌梅 021-63325888*6090 执业证书编号：S0860520020002 相关报告 生猪牛市结束了吗？2020 年 6 月农业月度谈 2020-06-07 关注饲料与养殖的景气共振周期2020年 5 月农业月度谈 2020-05-07 全球大宗农产品震荡，国内影响几何？2020 年 4 月农业月度谈 2020-04-05 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。HeaderTable_TypeTitle 农业行业行业月报 暴雨洪水侵袭，农业受影响几何？2 目 录 月度关注：暴雨洪水侵袭，农业受影响几何？.7 当前：暴雨洪水侵袭，多地受灾严重.7 暴雨：降雨总量多，局部强度大 7 洪水：大江大河汛情总体平稳，中小河流洪水多发重发 7 26 省（区、市）近两千万人次受灾 8 影响：种养或有减产，冲击整体有限.9 农作物减产 9 禽畜养殖受损 9 水产养殖遭冲击 10 展望：最弱厄尔尼诺事件，仍需关注防汛关键期.11 7 月梅雨雨季向华北雨季转变 11 1951 年以来最弱的厄尔尼诺事件 12 未来气象预测 13 月度策略.13 养殖链月度数据跟踪：猪价反弹，鸡价下降.14 生猪：产能继续修复，生猪价格反弹.14 产能跟踪：能繁母猪存栏量连续 8 个月环比上升 14 成本跟踪：猪粮比环比上升 15 供给跟踪：屠宰量持续上升，进口量环比下降 15 价格跟踪：生猪均价、养殖利润环比上升 16 肉鸡：白鸡产能上升，活鸡价格下降.17 白鸡产能：祖代存栏持续上升，父母代维持高位 17 成本跟踪：商品代鸡苗价格上升，肉雏鸡价格环比下降 17 价格跟踪：活鸡价格下跌，养殖利润上升 18 水产：鱼粉库存下降，价格同比上升.19 鱼粉：库存环比下降，价格同比上升 19 鱼价：草鱼、黄鱼价格环比上升 20 种植链月度数据跟踪：玉米持续上升，豆粕价格回落.21 pOsRrPzQqRmMrOoNoRsOpObRcM7NoMpPnPoOiNpPqPlOoOqO8OsQpNNZsPoQvPoOrO 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。HeaderTable_TypeTitle 农业行业行业月报 暴雨洪水侵袭，农业受影响几何？3 玉米：产量增加，缺口扩大.21 大豆：国际缺口扩大，价格环比上升.23 豆粕：到港成本上升，价格环比下跌.25 食糖：内糖产量增加，进口环比上涨.25 风险提示.29 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。HeaderTable_TypeTitle 农业行业行业月报 暴雨洪水侵袭，农业受影响几何？4 图表目录 图 1：近一个月全国降水量分布图.7 图 2：近一个月全国降水距平百分率分布图.7 图 3：六月抗洪大事记.8 图 4：部分养殖鱼类价格（元/公斤）.10 图 5：2010 年和 2016 年水产料产量受水灾影响不大.11 图 6：2010 年和 2016 年海大水产料销量受水灾影响不大.11 图 7：中国雨季进程图.12 图 8：Nino3.4 指数（3 月滑动）.13 图 9：5 月能繁母猪存栏环比增长 3.9%，同比下降 5.67%.14 图 10：6 月农业部 4 监测点淘汰母猪 1.77 万头，环比下降 65.4%.14 图 11：6 月二元母猪均价 76.57 元/公斤，较上月上涨 0.2%，同比去年上涨 96.7%.14 图 12：2-5 月生猪存栏连续 4 个月增长.15 图 13：6 月仔猪均价 96.14 元/公斤，较上月下跌 0.1%.15 图 14：6 月育肥猪配合饲料 3.16 元/公斤，环比维持不变.15 图 15：6 月猪粮比 15.34，环比上涨 1.1.15 图 16：5 月生猪定点屠宰 1385.21 万头，环比上升 8.3%.16 图 17：20 年 5 月猪肉进口量 36.52 万吨，环比下降 6.34%.16 图 18：6 月生猪平均价 32.87 元/公斤，环比上涨 10.1%.16 图 19：6 月猪肉平均价 42.6 元/公斤，环比下降 2.4%.16 图 20：6 月自繁自养头均利润较上月上升 605.3 元/头，外购仔猪头均利润上升 530.7 元/头.17 图 21：6 月出售仔猪毛利 1403.19 元/头，较上月上升 17.5 元/头，同比去年上升 1047.6 元/头17 图 22：6 月商品代肉用雏鸡均价 3.33 元/只，环比下跌 5.1%.17 图 23：6 月肉鸡配合饲料均价 3.23 元/公斤，环比维持不变.17 图 24：6 月商品代蛋用雏鸡 3.67 元/只，环比下跌 7.7%，同比去年下跌 0.7%.18 图 25：6 月蛋鸡配合饲料均价 2.95 元/公斤，环比维持不变.18 图 26：6 月活鸡均价 18.86 元/公斤，环比下降 2%.18 图 27：6 月白条鸡均价 21.21 元/公斤，环比下降 2.1%.18 图 28：6 月父母代种鸡养殖利润环比上升 1.12 元/羽，白羽鸡孵化场利润环比上升 1.34 元/羽.19 图 29：6 月毛鸡养殖利润环比上升 3.92 元/羽，毛鸡屠宰利润环比下降 0.32 元/羽.19 图 30：6 月国内鱼粉港口库存 11.03 万吨，环比下降 18.2%.20 图 31：6 月国际鱼粉现货价 1650 美元/吨，FOB 秘鲁价 1630 美元/吨，同比分别上升 4%、6%.20 图 32：6 月活草鱼批发平均价 14.35 元/公斤，环比上升 2.6%.20 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。HeaderTable_TypeTitle 农业行业行业月报 暴雨洪水侵袭，农业受影响几何？5 图 33：6 月大黄鱼批发平均价 41.03 元/公斤，环比上升 0.5%.20 图 34：部分特种鱼大宗价（元/千克）.21 图 35：6 月预测 20/21 年度玉米播种面积同比上升 1%.22 图 36：6 月预测 20/21 年度玉米产量同比上升 2.2%.22 图 37：6 月玉米国际现货价 3.92 美元/蒲式耳，环比上升 5.1%.23 图 38：6 月国内玉米收购价 2108.04 元/吨，环比上升 2.3%.23 图 40：6 月预测 20/21 年度大豆播种面积同比上升 2.6%.24 图 41：6 月预测大豆产量同比上升 4%.24 图 42：6 月大豆国际现货价 353 美元/吨，环比上涨 5.4%.24 图 43：6 月国内大豆收购价 4535.3 元/吨，环比上涨 1.1%.24 图 43：6 月国内进口大豆港口库存 722.08 万吨，环比上升 15.3%.25 图 44：6 月进口美豆、南美大豆到港成本分别为 4049.12、3254.4 元/吨，环比分别上升 2.9%、7.2%.25 图 45：6 月国际豆粕现货价 314.8 美元/吨，环比下降 0.9%.25 图 46：6 月国内豆粕市场价 2720 元/吨，环比下降 0.9%.25 图 47：巴西中南部双周食糖生产量（万吨）.26 图 48：巴西中南部双周制糖比.26 图 49：预计 20/21 糖料播种面积同比上升 2.1%.27 图 50：预计 20/21 糖产量同比上升 0.9%.27 图 51：5 月新增工业库存 409.63 万吨，同比上升 0.1%.27 图 52：截止 5 月累计销糖量 631.09 万吨，销糖率 61%.27 图 53：6 月原糖国际现货价 11.96 美分/磅，环比上升 7.7%.28 图 54：6 月白砂糖柳州现货价 5415 元/吨，环比下降 0.5%.28 图 55：6 月配额内进口巴西糖 3317 元/吨、泰国糖 3795 元/吨.28 图 56：6 月配额外进口巴西糖 4221 元/吨、泰国糖 4843 元/吨.28 表 1：因洪涝农作物受灾面积、成灾面积、绝收面积及因灾粮食减产统计表.9 表 2：主要洪涝受灾省份往年肉猪、家禽出栏量.10 表 3：鱼粉供需平衡表：全球（万吨）.19 表 4：鱼粉供需平衡表：中国（万吨）.19 表 5：玉米供需平衡表：全球（百万吨）.21 表 6：玉米供需平衡表：中国（万吨）.22 表 7：政策性玉米竞价挂牌交易结果.22 表 8：大豆供需平衡表：全球（百万吨）.23 表 9：大豆供需平衡表：中国（万吨）.24 表 10：食糖供需平衡表：全球（千吨）.26 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。HeaderTable_TypeTitle 农业行业行业月报 暴雨洪水侵袭，农业受影响几何？6 表 11：食糖供需平衡表：中国（万吨）.27 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。HeaderTable_TypeTitle 农业行业行业月报 暴雨洪水侵袭，农业受影响几何？7 月度关注：月度关注：暴雨洪水侵袭，农业受影响几何？暴雨洪水侵袭，农业受影响几何？当前：暴雨洪水侵袭，多地受灾严重 暴雨：降雨总量多，局部强度大 6 月 2 日7 月 2 日，中央气象台连续第 31 天发布暴雨预警，持续时间为近年来少见。近一个月以来，大部分长江中下游地区降水量达到 300mm 以上，局部地区达到 500mm 以上，较常年同期偏多 2 成以上，局部偏多 2 倍以上。图 1：近一个月全国降水量分布图 资料来源：中国气象局国家气候中心、东方证券研究所 图 2：近一个月全国降水距平百分率分布图 资料来源：中国气象局国家气候中心、东方证券研究所 截至 6 月 30 日，全国平均降水量 293.9 毫米，较常年同期偏多 7.3%，为 1961 年以来历史同期第十多。入汛以来，全国有 75 个县（市）日降水量突破当月极值，32 个县（市）日降水量突破当季极值，部分县（市）日降水量打破当地历史纪录。根据中央气象台信息显示，回顾整个 6 月，我国江南、长江中下游、江淮入梅时间较常年偏早，南方地区共出现 5 次大范围降雨天气过程，暴雨覆盖范围广、强度大，其中江苏、安徽、湖北等地部分地区降雨量较常年同期偏多 1 倍以上。洪水：大江大河汛情总体平稳，中小河流洪水多发重发 水利部表示，今年以来，特别是 6 月以来，全国暴雨洪水集中频繁发生，黄河、珠江流域西江、太湖、长江等大江大河大湖发生编号洪水，中小河流洪水多发重发，区域性暴雨洪水重于常年。长江长江 2020 年第年第 1 号洪水号洪水发生发生，黄河正式进入汛期，黄河正式进入汛期。三峡水库 7 月 2 日 10 时入库流量 50000 立方米每秒，依据水利部全国主要江河洪水编号规定，为长江 2020 年第 1 号洪水。长江一级支流綦江发生 1951 年有资料以来历史最大洪水。根据黄河水利委员会水旱灾害防御局消息，自 7 月 1日起，黄河正式进入汛期，小浪底水库已按照要求降至汛限水位以下运行。总体来看，大江大河汛情总体平稳。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。HeaderTable_TypeTitle 农业行业行业月报 暴雨洪水侵袭，农业受影响几何？8 南方汛情集中，超警河流多南方汛情集中，超警河流多。截至 7 月 2 日，全国 19 个省份 314 条河流发生超警以上洪水，较常年同期偏多，其中 45 条河流超保证水位，13 条河流超历史记录水位，长江上游、黄河上游、珠江流域西江、太湖发生今年 1 号洪水。特别进入 6 月以来，全国共计 293 条河流发生超警以上洪水，占全部超警河流的 93%。26 省（区、市）近两千万人次受灾 据应急管理部统计，截至 7 月 3 日 9 时，今年以来洪涝灾害造成贵州、四川、湖南、广西、广东、湖北等 26 省（区、市）1938 万人次受灾，87.5 万人次紧急转移安置，35.5 万人次需紧急生活救助；1.7 万间房屋倒塌，21.8 万间不同程度损坏；直接经济损失 416.4 亿元。图 3：六月抗洪大事记 资料来源：东方网纵相新闻、东方证券研究所 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。HeaderTable_TypeTitle 农业行业行业月报 暴雨洪水侵袭，农业受影响几何？9 影响：种养或有减产，冲击整体有限 农作物减产 洪涝灾害对农作物的影响主要表现在两个方面，首先洪涝导致农作物根系被淹坏死，甚至直接冲刷农作物，另外长时间的阴雨影响植物光合作用效率，因此农作物减产，部分受灾严重区域甚至绝收。据水利部统计，多年来，洪涝严重影响我国粮食生产。2018 年因洪涝农作物受灾面积、成灾面积、绝收面积分别为 6426.98、3131.16、691.60 千公顷，因洪涝粮食减产 121.3 亿公斤，我们测算单位受灾面积粮食减产 1.89 吨/公顷。表 1：因洪涝农作物受灾面积、成灾面积、绝收面积及因灾粮食减产统计表 年份 平均降水量（mm）超警戒水位洪水河流数 农作物受灾面积（千公顷）农作物成灾面积（千公顷）农作物绝收面积（千公顷）因灾粮食减产（亿公斤）受灾面积 粮食减产（吨/公顷）2011 582.3 260 7191.50 3393.02 860.60 113.34 1.58 2012 688.0 425 11218.09 5871.41 1384.39 240.50 2.14 2013 661.9 340 11777.53 6540.81 2145.81 282.08 2.40 2014 622.3 343 5919.43 2829.99 745.85 82.06 1.39 2015 660.8 336 6132.08 3053.84 680.39 125.01 2.04 2016 730.0 473 9443.26 5063.49 1598.30 247.90 2.63 2017 664.8 471 5196.47 2781.19 755.45 299.68 5.77 2018 682.5 454 6426.98 3131.16 691.60 121.30 1.89 资料来源：水利部、东方证券研究所 据国家应急管理部消息，截至 6 月 23 日，今年以来洪涝灾害造成农作物受灾面积 861 千公顷，相当于 2018 年农作物受灾面积的 13.4%，我们按照同等减产程度推算，今年已因洪涝灾害减产粮食16.25 亿公斤，相当于 2018 年全国粮食总产量（65789 万吨）的 0.25%。禽畜养殖受损 肉猪养殖肉猪养殖：洪涝侵袭，猪场猪舍或有冲击。从 2018 年肉猪出栏情况来看，今年受灾较为严重的广西、贵州、四川、湖南、江西、广东、湖北七个省份肉猪出栏数占全国出栏量 42.1%。家禽养殖家禽养殖：家禽较生猪体型小且轻，更易遭受洪涝冲刷或溺死，主要受灾的七个省份 2016 年家禽出栏量占全国 32.6%。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。HeaderTable_TypeTitle 农业行业行业月报 暴雨洪水侵袭，农业受影响几何？10 表 2：主要洪涝受灾省份往年肉猪、家禽出栏量 省份省份 2018 年肉猪出栏年肉猪出栏 （万头）（万头）肉猪出栏数肉猪出栏数 占全国比占全国比 2016 年家禽出栏年家禽出栏 （万只）（万只）家禽出栏数家禽出栏数 占全国比占全国比 广西 3465.8 5.00%82237.3 6.65%贵州 1869.9 2.70%10397.3 0.84%四川 6638.3 9.57%67776.9 5.48%湖南 5993.7 8.64%42671.9 3.45%江西 3124.0 4.50%50656.1 4.09%广东 3757.4 5.42%97391.1 7.87%湖北 4363.5 6.29%52195.9 4.22%七省合计 29212.6 42.10%403326.5 32.60%全国 69382.4 1237300.1 资料来源：国家统计局、东方证券研究所 水产养殖遭冲击 洪涝灾害对水产养殖的冲击主要表现在三个方面，首先暴雨洪水冲毁或淹没养殖池塘，使得水产品逃逸出塘，其次即使水产品没有逃出养殖塘，恶劣的水质极易使得鱼虾等水产品发病死亡，另一方面，洪涝灾害之后养殖基础设施需要抢修，污水排灌、池塘消毒需要时间，养殖节奏将受到影响。据中国水产频道报道，近一个月来，暴雨连连袭击江西，新余是重灾区，青蛙或被冲跑或应激死亡，损失惨重，预计今年下半年至明年，江西黑斑蛙的养殖面积或将会缩减一半以上；另外湖南常德预计因暴雨洪灾至少有 4 成养殖户的鱼塘疾病高发死鱼，引发投喂减少，养殖塘的投喂量同比减少约 20%左右。图 4：部分养殖鱼类价格（元/公斤）资料来源：商务部、东方证券研究所 579111315171921232019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-05鲤鱼鲢鱼草鱼鲫鱼 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。HeaderTable_TypeTitle 农业行业行业月报 暴雨洪水侵袭，农业受影响几何？11 另一方面，我们关注到鲤鱼、鲢鱼、草鱼、鲫鱼 6 月 26 日批发价分别为 12.61、10.99、4.48、20.56 元/公斤，月涨幅分别为 1.9%、5.5%、2.9%、6.5%，受到水灾影响失衡的供需关系以及抬头之势的鱼价或将对冲洪涝对水产料需求的不利影响，影响养殖户的出塘决策，增强饲喂意愿。从近几年发生较大的洪水年份来看，季节性冲击存在，但年度上影响有限，如 2010 年和 2016 年全国水产料产量并未受到显著影响。图 5：2010 年和 2016 年水产料产量受水灾影响不大 资料来源：中国饲料工业协会、东方证券研究所 图 6：2010 年和 2016 年海大水产料销量受水灾影响不大 资料来源：中国饲料工业协会、公司公告、东方证券研究所 展望：最弱厄尔尼诺事件，仍需关注防汛关键期 7 月梅雨雨季向华北雨季转变 梅雨梅雨雨季雨季：6 月中旬至 7 月上、中旬，夏季风北上与冷空气在长江中下游地区相持，出现连阴雨天气。华北雨季华北雨季：7 月下旬至 8 月上旬，夏季风继续北上，华北地区迎来主汛期。这段时间，华北降雨集中，强度最强，是该地区一年中最多雨的时段。七八月份进入我国防汛关键期，雨带北移，北方将作为防汛重点，但南方仍不能忽视，特别七到九月份是台风登陆影响我国的重要时段，其造成的暴雨灾害不可小视。-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%16%05001000150020002500全国水产料产量（万吨）左轴yoy 右轴0%2%4%6%8%10%12%14%16%050100150200250300350海大水产料销量（万吨）左轴水产料市占率右轴 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。HeaderTable_TypeTitle 农业行业行业月报 暴雨洪水侵袭，农业受影响几何？12 图 7：中国雨季进程图 资料来源：中国气象报社、中国气象局、东方证券研究所 1951 年以来最弱的厄尔尼诺事件 厄尔尼诺，指赤道太平洋中东部海洋表面温度持续异常增温的现象。是西班牙语圣婴的音译。厄尔尼诺事件发生后，通过海洋和大气的能量交换、相互作用，会对包括我国在内全球多地的天气、气候产生影响。国家气候中心监测显示，2019 年 11 月至 2020 年 3 月，赤道中东太平洋进入并维持厄尔尼诺状态，连续 5 个月 Nio3.4 指数的滑动平均值分别为 0.6、0.5、0.5、0.5和 0.5。根据厄尔尼诺/拉尼娜事件的国家判识标准，已正式形成一次厄尔尼诺事件（强度为弱）。4 月 Nio3.4 指数滑动平均值明显下降，仅为 0.3已低于 0.5。据国家气候中心 6 月 5 日消息，据不完全资料统计，5 月第 1 至 5 候尼诺 3.4 区海表温度指数分别为 0.2、0.1、-0.3、-0.3、-0.3，维持中性偏冷状态。可以预计 5 月厄尔尼诺即将结束，成为 1951 年以来最弱的厄尔尼诺事件。1998 年的特大洪水与 2016 年的暴雨洪水都与超强厄尔尼诺事件有关。虽然目前判断今年洪涝灾害的强度为时尚早，但从厄尔尼诺强度来看，今年发生全流域大洪水的概率较低。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。HeaderTable_TypeTitle 农业行业行业月报 暴雨洪水侵袭，农业受影响几何？13 图 8：Nino3.4 指数（3 月滑动）资料来源：中国气象局国家气候中心、东方证券研究所 未来气象预测 据国家防总、应急管理部消息，预计 7 月至 8 月，我国降水总体“北多南少”，涝重于旱。东北地区大部、华北大部、黄淮、内蒙古西部和西北地区大部降水偏多，上述地区可能出现较重的洪涝灾害，黄河上中游、海河流域、松花江流域、淮河流域可能有较重汛情；湖南大部、广西北部、贵州降水偏多，长江中游可能出现洪涝灾害。所以，要重点关注上述区域的雨水情发展态势，重点防范区域性强降雨引发的中小河流洪水，山洪、泥石流等次生灾害，局地强降雨引发的城市洪涝灾害。预计下半年，在西北太平洋和南海海域生成的台风个数为 21 至 23 个，接近常年同期；登陆我国的台风个数为 6 至 7 个，较常年同期略偏多。所以要继续加强台风监测，防范华南和东南沿海地区台风及其引发的次生灾害。月度策略 关注关注农业版块农业版块：洪涝灾害造成粮肉产区农产品种养受损，另外交通受阻，农产品物流运输难度加大，成本抬升，可能短期强化价格上涨趋势；同时大规模的上市企业抗灾能力较强，或将整体提振农业板块配置情绪。关注种植业：关注种植业：大型农垦集团生产设备设施较为全面，尤其灌溉排水建设较好，虽不能完全避免灾害影响，但防灾抗灾能力较强，可关注苏垦农发(601952，未评级)、北大荒(600598，未评级)等；此外食用菌种植均为工厂化设施，受外部天气影响小，在突发事件中常能保持稳定供给，可关注雪榕生物(300511，未评级)等。关注种业关注种业：洪涝灾害过后，农产品产区恢复生产，粮食补种，存在主题投资的催化机会，关注隆平高科(000998，未评级)、登海种业(002041，未评级)等。关注关注养殖链养殖链：洪涝灾害易造成养殖业的额外损失，强化当前猪、鸡的价格趋势，相应的冲高行情或将延续，关注温氏股份(300498，买入)、牧原股份(002714，未评级)、傲农生物(603363，未评级)、正邦科技(002157，未评级)、天康生物(002100，未评级)等相关标的；此外饲料、疫苗也将受益于下游景气，关注后周期海大集团(002311，未评级)、禾丰牧业(603609，买入)、生物股份(600201，未评级)等。-2.50-2.00-1.50-1.00-0.500.000.501.001.502.002.503.00Jan-97Nov-97Sep-98Jul-99May-00Mar-01Jan-02Nov-02Sep-03Jul-04May-05Mar-06Jan-07Nov-07Sep-08Jul-09May-10Mar-11Jan-12Nov-12Sep-13Jul-14May-15Mar-16Jan-17Nov-17Sep-18Jul-191998年洪水年洪水2016年洪水年洪水 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。HeaderTable_TypeTitle 农业行业行业月报 暴雨洪水侵袭，农业受影响几何？14 养殖链月度数据跟踪：养殖链月度数据跟踪：猪价猪价反弹反弹，鸡鸡价价下降下降 生猪：产能继续修复，生猪价格反弹 产能跟踪：能繁母猪存栏量连续 8 个月环比上升 据农业部，5 月能繁母猪存栏环比增长 3.9%，同比下降 5.67%；6 月农业部 4 监测点淘汰母猪 1.77万头，较上月下降 65.4%，同比去年下降 87.3%，能繁母猪已 8 个月环比上升，产能继续修复。价格方面，6 月二元母猪均价 76.57 元/公斤，较上月上涨 0.2%，同比去年上涨 96.7%。图 9：5 月能繁母猪存栏环比增长 3.9%，同比下降 5.67%资料来源：中国政府网、农业部、东方证券研究所 图 10：6 月农业部 4 监测点淘汰母猪 1.77 万头，环比下降65.4%资料来源：农业部、东方证券研究所 图 11：6 月二元母猪均价 76.57 元/公斤，较上月上涨0.2%，同比去年上涨 96.7%资料来源：Wind、东方证券研究所 据国家统计局，2020 年一季度末，生猪存栏 32120 万头，比上年四季度末增长 3.5%。据农业农村部，5 月全国生猪存栏环比增长 3.9%。据农业部，6 月仔猪均价 96.14 元/公斤，较上月下跌 0.1%，同比去年上涨 141.7%。-50%-40%-30%-20%-10%0%10%2015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-04环比同比05101520251月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月2015201620172018201920202030405060708090Jul-12Jul-13Jul-14Jul-15Jul-16Jul-17Jul-18Jul-19平均价:二元母猪 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。HeaderTable_TypeTitle 农业行业行业月报 暴雨洪水侵袭，农业受影响几何？15 图 12：2-5 月生猪存栏连续 4 个月增长 资料来源：农业部、东方证券研究所 图 13：6 月仔猪均价 96.14 元/公斤，较上月下跌 0.1%资料来源：农业部、东方证券研究所 成本跟踪：猪粮比环比上升 据农业部，6 月育肥猪配合饲料均价 3.16 元/公斤，较上月维持不变，同比去年上涨 4.6%；据中国畜牧业信息网，猪粮比均价 15.34，较上月上涨 1.1，同比去年上涨 7.7。图 14：6 月育肥猪配合饲料 3.16 元/公斤，环比维持不变 资料来源：农业部、东方证券研究所 图 15：6 月猪粮比 15.34，环比上涨 1.1 资料来源：中国畜牧业信息网、东方证券研究所 供给跟踪：屠宰量持续上升，进口量环比下降 据中国政府网，5 月生猪定点屠宰企业屠宰量 1385.21 万头，较上月上涨 8.3%，同比去年下跌27.7%；据海关总署，2019 年 5 月猪肉进口量 36.52 万吨，较上月下降 6.34%，同比去年上涨94.81%。-50%-40%-30%-20%-10%0%10%201420152016201720182019环比同比020406080100120Jan-03Jan-04Jan-05Jan-06Jan-07Jan-08Jan-09Jan-10Jan-11Jan-12Jan-13Jan-14Jan-15Jan-16Jan-17Jan-18Jan-19Jan-20价格：仔猪1.01.52.02.53.03.54.0Jan-03Jan-04Jan-05Jan-06Jan-07Jan-08Jan-09Jan-10Jan-11Jan-12Jan-13Jan-14Jan-15Jan-16Jan-17Jan-18Jan-19Jan-20价格：育肥猪配合饲料05101520Jan-03Jan-04Jan-05Jan-06Jan-07Jan-08Jan-09Jan-10Jan-11Jan-12Jan-13Jan-14Jan-15Jan-16Jan-17Jan-18Jan-19Jan-20猪粮比 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。HeaderTable_TypeTitle 农业行业行业月报 暴雨洪水侵袭，农业受影响几何？16 图 16：5 月生猪定点屠宰 1385.21 万头，环比上升 8.3%资料来源：中国政府网、东方证券研究所 图 17：20 年 5 月猪肉进口量 36.52 万吨，环比下降 6.34%资料来源：海关总署、东方证券研究所 价格跟踪：生猪均价、养殖利润环比上升 据中国畜牧业信息网，6 月生猪平均价 32.87 元/公斤，较上月上涨 10.1%，同比去年上涨 106.2%。猪肉平均价 42.6 元/公斤，较上月下跌 2.4%，同比去年上涨 66.3%。自 2018 年 5 月以来，本轮周期已持续 26 个月。图 18：6 月生猪平均价 32.87 元/公斤，环比上涨 10.1%资料来源：中国畜牧业信息网、东方证券研究所 图 19：6 月猪肉平均价 42.6 元/公斤，环比下降 2.4%资料来源：中国畜牧业信息网、东方证券研究所 利润方面，6 月自繁自养头均利润较上月上升 605.3 元/头，同比去年上升 1717.96 元/头，外购仔猪头均利润上升 530.7 元/头，同比去年上升 550.84 元/头，6 月出售仔猪毛利 1403.19 元/头，较上月上升 17.5 元/头，同比去年上升 1047.6 元/头。5001000150020002500300012345678910111220152016201720182019202001020304050601-2月 3月4月5月6月7月8月9月 10月 11月 12月2015201620172018201920200510152025303540Jan-03Jan-04Jan-05Jan-06Jan-07Jan-08Jan-09Jan-10Jan-11Jan-12Jan-13Jan-14Jan-15Jan-16Jan-17Jan-18Jan-19Jan-20平均价：生猪010203040506070Jan-03Jan-04Jan-05Jan-06Jan-07Jan-08Jan-09Jan-10Jan-11Jan-12Jan-13Jan-14Jan-15Jan-16Jan-17Jan-18Jan-19Jan-20平均价：猪肉 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。HeaderTable_