2019年上市公司中报预告综述：创业板业绩增速小幅回暖但仍处负区间-20190715-国信证券-14页.pdf

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧全球视野 本土智慧 策略研究策略研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告策略专题策略专题 投资策略投资策略 2019 年年上市公司上市公司中中报预告综述报预告综述2019 年年 07 月月 15 日日一年沪深一年沪深 300 与深圳成指走势比较与深圳成指走势比较 市场数据市场数据 中小板/月涨跌幅(%)7,588/-3.87 创业板/月涨跌幅(%)1,555/-4.07 AH 股价差指数 2,164 A股总/流通市值(万亿元)49.84/36.05 证券分析师：燕翔证券分析师：燕翔 电话：010-88005325 E-MAIL： 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980516080002 联系人：战迪联系人：战迪 电话：010-88005309 E-MAIL： 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980519060001 联系人：许茹纯联系人：许茹纯 电话：010-88005315 E-MAIL： 联系人：朱成成联系人：朱成成 电话：010-88005319 E-MAIL: 独立性声明：独立性声明：作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。专题策略专题策略 创业板业绩增速小幅回暖创业板业绩增速小幅回暖，但仍处负区间，但仍处负区间 核心观点核心观点截至 2019 年 7 月 14 日，91.5%的创业板上市公司披露中报相关信息。按此计算，创业板上市公司中报业绩预告已基本披露完毕，因此我们可以对创业板上市公司 2019 年中报净利润情况有一个基本了解。从目前已有的数据来看，创业板上市公司二季度净利润累计增速为-7.6%，相比一季度的-17.2%回升9.6%。从板块的动态变化趋势来看，创业板上市公司净利润增速在 2017 年底下滑至负区间后，于去年一季度出现短暂反弹，其后重启下行模式，并于去年年底深度探底，不过自 2018 年四季度的财务大洗澡后，今年一、二季度创业板业绩增速跌幅大大收窄，出现小幅改善趋势，但当前同样连续三个季度持续低于 0 值。创业板中报业绩预告已基本披露完毕创业板中报业绩预告已基本披露完毕截至 2019 年 7 月 14 日，沪深两市上市公司中，已有 0.7%的上市公司发布了2019 年一季报，38.9%家上市公司发布了业绩预告信息（不含前述已发布中报和业绩快报公司），尚有 60.4%家上市公司未发布任何 2019 年中报财务数据信息。分板块来看，14.7%的主板上市公司已披露中报相关信息，47.2%的中小板上市公司披露中报相关信息，91.5%的创业板上市公司披露中报相关信息。按此计算，创业板上市公司中报业绩预告已基本披露完毕，因此我们可以对创业板上市公司 2019 年二季报净利润情况有一个基本了解。创业板业绩增速小幅改善，但仍处负区间创业板业绩增速小幅改善，但仍处负区间从目前已有的数据来看，创业板上市公司二季度净利润累计增速为-7.6%，相比一季度的-17.2%回升 9.6%。从板块的动态变化趋势来看，创业板上市公司净利润增速在 2017 年底下滑至负区间后，于去年一季度出现短暂反弹，其后重启下行模式，并于去年年底深度探底，不过自 2018 年四季度的财务大洗澡后，今年一、二季度创业板业绩增速跌幅大大收窄，出现小幅改善趋势，但当前同样连续三个季度持续低于 0 值。一级行业：通信、采掘行业净利润增速居前一级行业：通信、采掘行业净利润增速居前从申万一级行业增速绝对值情况来看，二季度申万 28 个一级行业中有 18 个行业净利润累计增速为正。其中通信、综合、采掘、农林牧渔、建筑材料等行业增速居前，而建筑装饰、商业贸易、轻工制造、有色金属、钢铁等行业增速靠后。从申万一级行业增速变化情况来看，二季度申万 28 个一级行业中有 14个行业净利润累计增速环比改善。其中农林牧渔、综合、采掘、机械设备、房地产等行业二季度净利润增速都有所提高，而通信、建筑装饰、休闲服务、商业贸易、计算机等行业二季度净利润增速环比有明显下降。细分行业：通用机械、汽车整车等细分行业表现突出细分行业：通用机械、汽车整车等细分行业表现突出申万 103个二级行业中，有 5个行业上市公司目前尚未公布 2019 年中报信息，故无法计算。剩余 98 个二级行业中，通用机械、汽车整车、金属制品等行业二季度净利润增速提升幅度最大，航运、专业工程、旅游工程等行业 2019 年二季度净利润增速比今年一季度有明显下滑。风险提示风险提示经济增速下行，行业景气度下降，历史经验不代表未来0.00.51.01.5J/18M/18M/18J/18S/18N/18沪深300深证成指请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录内容目录 创业板中报业绩预告已基本披露完毕创业板中报业绩预告已基本披露完毕.4 创业板业绩增速小幅改善，但仍处负区间创业板业绩增速小幅改善，但仍处负区间.5 一级行业：通信、采掘行业净利润增速居前一级行业：通信、采掘行业净利润增速居前.9 细分行业：通用机械、汽车整车等细分行业表现突出细分行业：通用机械、汽车整车等细分行业表现突出.10 国信证券投资评级国信证券投资评级.13 分析师承诺分析师承诺.13 风险提示风险提示.13 证券投资咨询业务的说明证券投资咨询业务的说明.13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 3 图表目录图表目录 图图 1：已公布：已公布 2019 年中报信息上市公司家数年中报信息上市公司家数.4 图图 2：已公布：已公布 2019 年中报信息上市公司占比年中报信息上市公司占比.5 图图 3：分板块：分板块 2019 年年二季度和一季度上市公司净利润增速对比二季度和一季度上市公司净利润增速对比.6 图图 4：全部：全部 A 股公司二季度净利润累计增速小幅回落股公司二季度净利润累计增速小幅回落.6 图图 5：主板公司二季度净利润累计增速延续升势：主板公司二季度净利润累计增速延续升势.7 图图 6：中小板公司二季度净利润累计增速小幅改善：中小板公司二季度净利润累计增速小幅改善.7 图图 7：创业板公司二季度净利润累计增速跌幅持续收窄：创业板公司二季度净利润累计增速跌幅持续收窄.8 图图 8：2019 年二季度上市公司业绩预告中业绩预警类型分布年二季度上市公司业绩预告中业绩预警类型分布.8 图图 9：2019 年二季度净利润增速提升最大的年二季度净利润增速提升最大的 10 个二级行业个二级行业.10 图图 10：2019 年二季度净利润增速降幅最大的年二季度净利润增速降幅最大的 10 个二级行业个二级行业.10 图图 11：申万分类二级行业：申万分类二级行业 2018 年二季度至今净利润增速一览年二季度至今净利润增速一览.11 图图 12：申万分类二级行业：申万分类二级行业 2018 年二季度至今净利润增速一览（续）年二季度至今净利润增速一览（续）.12 表表 1：申万分类：申万分类 28 个一级行业个一级行业 2018 年二季度至今净利润增速一览年二季度至今净利润增速一览.9 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 4 创业板创业板中中报报业绩预告已基本披露完毕业绩预告已基本披露完毕 截至 2019 年 7 月 14 日，沪深两市上市公司中，已有 0.7%的上市公司发布了 2019年中报，38.9%家上市公司发布了业绩预告信息（不含前述已发布中报和业绩快报公司），尚有 60.4%家上市公司未发布任何 2019 年中报财务数据信息。分板块来看，14.7%的主板上市公司已披露中报相关信息，47.2%的中小板上市公司披露中报相关信息，91.5%的创业板上市公司披露中报相关信息。按此计算，全部 A 股中仅有将近 4 成的上市公司披露中报相关信息，虽然主板及中小板公司披露率较低，但创业板上市公司中报业绩预告已基本披露完毕，因此我们可以对创业板上市公司 2019 年中报净利润情况有一个基本了解。本报告根据已经发布的上市公司财务信息分行业对2019年上市公司中报净利润增速进行前瞻分析，具体分析中，我们对财务数据进行了如下重要处理：（1）按照整体法可比口径进行净利润同比增速计算。可比口径是指计算行业或市场整体利润时要求行业或板块内所有上市公司在当期和上年同期均存在，避免新上市和退市公司的影响。（2）财务数据选择时，已经公布中报数据的采用中报数据，未公布中报已公布业绩快报的采用业绩快报数据，没有中报和业绩快报数据而有业绩预告数据的，以业绩预告中净利润上限和下限的均值作为计算依据。（3）由于目前尚有六成左右上市公司未发布 2019 年中报财务信息，使用已有数据计算的整体结果与最终全部上市公司发布季报后的实际结果多少会有所差异。图图 1：已公布已公布 2019 年年中中报信息上市公司家数报信息上市公司家数 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 2501424220705001000150020002500公布中报业绩快报业绩预告尚未公布已公布2019年中报信息上市公司数量 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 5 图图 2：已公布已公布 2019 年年中中报信息上市公司占比报信息上市公司占比 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 创业板业绩增速创业板业绩增速小幅改善小幅改善，但，但仍处负区间仍处负区间 从目前已有的数据来看，2019 年二季度全部 A 股净利润累计同比增速由一季度的9.8%小幅降至 9.7%，所以整体来看，上市公司业绩略有下滑。分主要市场板块来看，2019 年二季度主板上市公司累计净利润增速为 41.5%，相比一季度大幅提升，不过我们认为由于主板上市公司披露率过低，该数据参考意义较低；中小板上市公司二季度净利润累计增速为-2.8%，虽然相比一季度小幅回升1.9%，但仍处于负值区间；创业板上市公司二季度净利润累计增速为-7.6%，相比一季度的-17.2%回升 9.6%。从各个主要市场板块的动态变化趋势来看，主板由于数据披露不足，暂不做过多分析。中小板上市公司净利润增速则在 2017 年一季度达到高点后便一路下滑，并于去年四季度达到历史低位，随后开始触底回升，但当前仍处于负值区间内。创业板上市公司净利润增速在 2017 年底下滑至负区间后，于去年一季度出现短暂反弹，其后重启下行模式，并于去年年底深度探底，不过自 2018 年四季度的财务大洗澡后，今年一、二季度创业板业绩增速跌幅大大收窄，出现小幅改善趋势，但当前同样连续三个季度持续低于 0 值。0.7%0.0%38.9%60.4%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%公布中报业绩快报业绩预告尚未公布已公布2019年中报信息上市公司占比 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 6 图图 3：分板块：分板块 2019 年年二二季度和季度和一一季度上市公司净利润增速对比季度上市公司净利润增速对比 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 注：由于主板披露率过低，数据较为异常，不具有参考意义 图图 4：全部全部 A股公司股公司二季度二季度净利润累计增速净利润累计增速小幅小幅回落回落 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 9.811.7-4.7-17.29.741.5-2.8-7.6-100-80-60-40-200204060全部A股主板中小板创业板2019/03/312019/06/30累计净利润增速%-505101520252016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-06全部全部A股净利润累计增速股净利润累计增速 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 7 图图 5：主板公司主板公司二二季度净利润累计增季度净利润累计增速速延续升势延续升势 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 图图 6：中小板公司中小板公司二二季度净利润累计增速季度净利润累计增速小幅改善小幅改善 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 02040602016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-06主板净利润累计增速主板净利润累计增速-40-20020402016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-06中小板净利润累计增速中小板净利润累计增速 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 8 图图 7：创业板公司创业板公司二二季度净利润累计增速季度净利润累计增速跌幅跌幅持续持续收窄收窄 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 从业绩预警的类型来看，2019 年二季度全部 A 股首亏、续亏、预减、略减占比分别为 10%、10%、13%和 9%。其中主板首亏、续亏、预减、略减占比分别为 10%、17%、14%、4%；中小板首亏、续亏、预减、略减占比分别为 17%、10%、17%和 3%；创业板首亏、续亏、预减、略减占比分别为 7%、5%、11%和 6%，占比共计 40%，而预增、续盈、略增、扭亏占比分别为 16%、5%、32%和 4%，占比共计 58%。图图 8：2019 年年二二季度上市公司业绩预告中业绩预警类型分布季度上市公司业绩预告中业绩预警类型分布 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 -100-80-60-40-2002040602016-122017-032017-062017-092017-122018-032018-062018-092018-122019-032019-06创业板净利润累计增速创业板净利润累计增速0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%全部A股主板中小企业板创业板首亏续亏预减略减预增续盈略增扭亏不确定 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 9 一级行业：一级行业：通信通信、采掘、采掘行业行业净利润增速居前净利润增速居前 从申万一级行业增速绝对值情况来看，二季度申万 28 个一级行业中有 18 个行业净利润累计增速为正。其中通信、综合、采掘、农林牧渔、建筑材料等行业增速居前，二季度净利润累计增速分别为 198%、181%、114%、83%和 69%。而建筑装饰、商业贸易、轻工制造、有色金属、钢铁等行业增速靠后，二季度净利润累计增速分别为-88%、-60%、-55%、-53%和-52%。从申万一级行业增速变化情况来看，二季度申万 28 个一级行业中有 14 个行业净利润累计增速环比改善。其中农林牧渔、综合、采掘、机械设备、房地产等行业二季度净利润增速都有所提高，而通信、建筑装饰、休闲服务、商业贸易、计算机等行业二季度净利润增速环比有明显下降。表表 1：申万分类：申万分类 28 个一级行业个一级行业 2018 年年二二季度至今净利润增速一览季度至今净利润增速一览 一级行业一级行业 2018Q2 2018Q3 2018Q4 2019Q1 2019Q2 2019Q2-2019Q1 采掘 36.7 52.6 50.3 10.1 114.3 104.2 传媒 5.1 1.2-157.2-21.2-37.3-16.1 电气设备-1.3-10.8-52.9 17.6 25.7 8.1 电子-2.8-3.0-26.8-17.1 3.6 20.7 房地产 39.3 33.3 11.7 17.8 51.0 33.2 纺织服装 5.7 5.1-38.9 2.5-0.6-3.2 非银金融 9.0-8.8-17.2 76.6 56.1-20.5 钢铁 131.3 74.1 37.8-45.5-51.5-6.0 公用事业 16.2 5.3-0.6 22.8 7.2-15.5 国防军工 24.6 11.4-5.7 40.6 50.5 9.8 化工 48.7 43.9 23.0-20.1-12.1 8.0 机械设备 11.9 12.7-34.3 31.2 64.8 33.6 计算机 30.3 18.1-55.0 70.5 17.4-53.1 家用电器 23.0 19.7-9.7 6.0 30.3 24.3 建筑材料 86.4 82.0 62.0 56.1 69.3 13.3 建筑装饰 13.5 10.3 5.7 13.0-87.8-100.9 交通运输-1.5-9.0-13.5 12.3 13.2 0.9 农林牧渔-40.5-18.0-51.4-73.8 82.5 156.2 汽车 4.0-1.5-24.4-25.5-7.5 17.9 轻工制造 12.6 4.8-42.7-29.8-54.7-24.9 商业贸易 47.2 41.0 23.2 8.4-59.7-68.1 食品饮料 32.0 24.0 26.8 23.4 18.5-4.9 通信-75.9-48.0-74.3 718.9 198.0-520.9 休闲服务 36.9 29.3 10.8 53.2-24.6-77.8 医药生物 26.2 11.7-9.8 11.6 7.0-4.6 银行 6.5 6.9 5.6 6.3 15.2 8.9 有色金属 38.4 13.7-48.2-41.1-52.5-11.5 综合-46.6-35.3-62.8 53.3 181.3 128.0 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 10 细分行业：细分行业：通用机械通用机械、汽车汽车整车整车等细分行业表现突出等细分行业表现突出 从细分行业情况来看，申万 103 个二级行业中，有 5 个行业上市公司目前尚未公布 2019 年中报信息，故无法计算。剩余 98 个二级行业中，通用机械、汽车整车、金属制品等行业二季度净利润增速提升幅度最大（图 9），航运、专业工程、旅游工程等行业 2019 年二季度净利润增速比今年一季度有明显下滑（图 10）。图 11和图 12详细报告了申万 103 个二级行业 2018 年一季度至今分季度净利润增速变化。图图 9：2019 年年二二季度净利润增速提升最大的季度净利润增速提升最大的 10 个二级行业个二级行业 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理，注：通用机械、汽车整车二级行业二季度净利润累计同比增速环比分别上升 999%、629%图图 10：2019 年年二二季度净利润增速降幅最大的季度净利润增速降幅最大的 10 个二级行业个二级行业 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理，577 336 320 309 217 216 156 130 0100200300400500600通用机械汽车整车金属制品畜禽养殖其他采掘航空装备贸易港口其他建材视听器材2019年二季度净利润累计增速减2019年一季度增速-69-76-80-88-119-132-133-142-230-267-300-250-200-150-100-500公交医疗服务通信设备一般零售采掘服务燃气家用轻工旅游综合专业工程航运2019年二季度净利润累计增速减2019年一季度增速 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 11 图图 11：申万分类二级行业：申万分类二级行业 2018 年年二二季度至今净利润增速一览季度至今净利润增速一览 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 2018/06/302018/09/302018/12/312019/03/312019/06/302019Q2-2019Q1采掘采掘服务128.5159.6105.0129.29.7-119.5采掘煤炭开采9.514.510.68.1111.1103.0采掘其他采掘101.844.2141.285.6405.5319.9采掘石油开采116.2180.4132.2-1.8传媒互联网传媒0.31.7-339.08.49.31.0传媒文化传媒5.93.5-95.7-32.6-81.2-48.7传媒营销传播11.8-4.7-177.1-46.7-56.4-9.8电气设备电机52.1-1.0-208.5-1.822.123.9电气设备电气自动化设备52.225.6-32.20.7-28.0-28.7电气设备电源设备-22.2-32.3-62.334.272.638.4电气设备高低压设备-2.31.6-26.99.038.029.0电子半导体-14.020.554.415.6-44.6-60.2电子电子制造-9.2-2.7-33.35.132.527.4电子光学光电子-4.2-20.9-68.4-46.9-44.62.3电子其他电子-5.15.2646.7-12.22.614.8电子元件24.834.639.510.726.415.7房地产房地产开发38.933.111.815.651.035.4房地产园区开发48.538.99.255.2纺织服装纺织制造9.413.7-63.950.4105.455.0纺织服装服装家纺4.41.9-27.7-8.2-20.5-12.3非银金融保险31.27.70.975.0非银金融多元金融10.9-8.8-24.824.9-0.9-25.8非银金融证券-25.7-35.1-42.796.762.4-34.3钢铁钢铁131.374.137.8-45.5-51.5-6.0公用事业电力24.49.620.929.328.7-0.6公用事业环保工程及服务-9.3-14.5-75.91.0-27.6-28.7公用事业燃气7.64.1-61.9-18.0-149.6-131.6公用事业水务-5.4-4.2-10.919.814.3-5.5国防军工船舶制造11.9-43.9-412.92.2-66.4-68.5国防军工地面兵装51.722.225.350.59.7-40.9国防军工航空装备20.431.4-1.996.8405.5308.7国防军工航天装备38.634.913.446.1-20.4-66.5化工化学纤维56.581.022.9-3.366.669.9化工化学原料30.929.470.5-1.9-38.5-36.6化工化学制品51.335.225.6-20.7-7.513.2化工石油化工52.551.918.7-23.96.530.4化工塑料11.411.8-52.6-61.3-24.736.6化工橡胶50.850.646.813.2-55.1-68.3机械设备金属制品12.046.817.5-4.6572.6577.2机械设备通用机械-32.1-12.4-57.8-11.1988.2999.4机械设备仪器仪表0.11.9-44.541.133.0-8.2机械设备运输设备-3.51.5-30.528.2-6.5-34.8机械设备专用设备34.524.0-34.350.139.4-10.7计算机计算机设备91.222.1-81.9120.051.7-68.3计算机计算机应用22.817.5-49.461.513.7-47.9家用电器白色家电22.820.51.87.52.9-4.6家用电器视听器材26.8-7.3-106.8-30.3100.2130.5建筑材料玻璃制造24.05.1-11.0-27.9-65.6-37.7建筑材料其他建材43.024.2-3.628.1184.2156.0建筑材料水泥制造104.6108.488.771.255.5-15.6一级行业一级行业二级行业二级行业 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 12 图图 12：申万分类二级行业：申万分类二级行业 2018 年年二二季度至今净利润增速一览（续）季度至今净利润增速一览（续）资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 2018/06/302018/09/302018/12/312019/03/312019/06/302019Q2-2019Q1建筑装饰房屋建设7.66.316.016.814.2-2.6建筑装饰基础建设15.313.84.315.9-17.1-33.0建筑装饰园林工程14.8-13.6-39.8-167.7-130.437.3建筑装饰专业工程17.610.72.24.0-226.0-230.0建筑装饰装修装饰25.419.60.716.5-10.2-26.6交通运输港口7.08.4-2.79.1225.0215.9交通运输高速公路20.07.216.632.166.134.0交通运输公交3.2-8.28.5144.475.0-69.4交通运输航空运输-23.3-32.4-51.71.0112.5111.5交通运输航运-81.5-60.0-35.2216.4-50.3-266.7交通运输机场10.96.72.910.8交通运输铁路运输10.09.28.1-3.130.833.9交通运输物流21.42.5-22.8-8.2-33.3-25.0农林牧渔畜禽养殖-67.1-34.2-79.6-123.8212.1335.9农林牧渔动物保健7.36.0-6.3-36.725.061.7农林牧渔林业128.8613.3162.3-62.0农林牧渔农产品加工-32.9-24.8-925.0-26.1-25.30.8农林牧渔农业综合91.691.35.010.420.09.6农林牧渔饲料-37.9-22.0-36.0-75.91.577.5农林牧渔渔业55.148.3-88.4-156.9-109.847.0农林牧渔种植业-41.119.222.121.4-11.0-32.4汽车其他交运设备-38.0-25.8-46.963.6-5.4-69.0汽车汽车服务0.2-5.6-116.1-46.069.0115.0汽车汽车零部件21.114.5-19.7-6.7-52.0-45.2汽车汽车整车-5.1-10.9-19.5-37.0592.1629.2轻工制造包装印刷15.013.13.410.326.115.8轻工制造家用轻工-4.9-6.7-92.4-32.7-165.4-132.7轻工制造其他轻工制造158.685.969.737.620.0-17.6轻工制造造纸33.114.9-4.2-48.6-63.6-15.0商业贸易贸易28.538.38.984.7301.5216.8商业贸易商业物业经营36.155.417.1-12.6-56.3-43.7商业贸易一般零售-3.0-1.9-9.75.3-82.7-87.9商业贸易专业零售436.5219.8111.1-12.2-63.6-51.4食品饮料食品加工20.315.816.115.220.75.5食品饮料饮料制造36.226.930.525.710.3-15.5通信通信设备-99.8-66.2-101.1274.8194.4-80.4通信通信运营189.7136.5516.425.9118.392.4休闲服务餐饮-3.3-7.2-14.9-127.1-98.928.3休闲服务景点19.820.625.67.711.94.2休闲服务酒店23.929.2-4.324.59.3-15.2休闲服务旅游综合48.935.010.173.3-69.2-142.5医药生物化学制药37.14.3-25.1-1.022.323.3医药生物生物制品-18.0-18.4-16.375.6189.4113.8医药生物医疗服务268.2117.267.76.9-68.8-75.7医药生物医疗器械32.529.323.350.923.9-27.0医药生物医药商业15.710.53.58.020.812.7医药生物中药22.920.2-8.93.80.2-3.6银行银行6.56.95.66.315.28.9有色金属工业金属-21.3-29.4-123.4-16.545.361.8有色金属黄金24.114.0-24.7-19.259.578.8有色金属金属非金属新材料125.161.5-12.7-42.034.976.9有色金属稀有金属102.853.814.4-72.3-75.9-3.6综合综合-46.6-35.3-62.853.3181.3128.0一级行业一级行业二级行业二级行业 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 Page 13 国信证券投资评级国信证券投资评级 类别类别 级别级别 定义定义 股票 投资评级 买入 预计 6 个月内，股价表现优于市场指数 20%以上 增持 预计 6 个月内，股价表现优于市场指数 10%-20%之间 中性 预计 6 个月内，股价表现介于市场指数 10%之间 卖出 预计 6 个月内，股价表现弱于市场指数 10%以上 行业 投资评级 超配 预计 6 个月内，行业指数表现优于市场指数 10%以上 中性 预计 6 个月内，行业指数表现介于市场指数 10%之间 低配 预计 6 个月内，行业指数表现弱于市场指数 10%以上 分析师承诺分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。风险提示风险提示 本报告版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有，仅供我公司客户使用。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用、复制或传播。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准。本报告基于已公开的资料或信息撰写，但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断，在不同时期，我公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态；我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。证券投资咨询业务的说明证券投资咨询业务的说明 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