传统与新兴轮动，看好成长类标的2019下半年机械设备行业投资策略证券分析师：韩强A02305180600032019.7.15主要内容1.上半年机械表现较好，估值-配置均处底部区域2.行业基本面良好，科创型企业或将增添行业动力3.方向一：工程机械景气持续，严选行业优质标的4.方向二：紧跟新兴装备制造，把握确定性投资机会5.方向三：子领域继续分化，挖掘细分领域行业龙头2www.swsresearch.com-10%0%10%20%30%40%50%60%70%内燃机工程机械农用机械制冷空调设备重型机械仪器仪表Ⅲ冶金矿采化工设备机械基础件其它专用机械楼宇设备磨具磨料金属制品Ⅲ环保设备其它通用机械印刷包装机械机床工具纺织服装设备铁路设备年初至今涨跌幅平均涨跌幅23%0%10%20%30%40%50%60%70%食品饮料农林牧渔非银金融家用电器计算机国防军工建筑材料电子医药生物休闲服务通信房地产交通运输机械设备有色金属综合银行化工商业贸易电气设备采掘轻工制造汽车公用事业纺织服装传媒建筑装饰钢铁年初至今涨跌幅行业平均涨跌幅24%-12%7%-25%21%-11%22%-25%29%-28%-11%-29%24%-19%-17%-35.1%22%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%2016年2017年2018年2019年初至今上证综指沪深300创业板指申万机械31.1上半年机械涨幅排名居中，子行业仅铁路设备下跌◼申万机械指数2019年上半年结束三年来连续下跌趋势，22%的涨幅跑赢上证综指，跑输创业板指、沪深300（截至2019/7/5）◼申万机械指数在28个一级行业中涨幅居中，低于算术平均涨幅(24%)◼三级子行业中内燃机、工程机械涨幅靠前，仅铁路设备涨幅为负申万机械指数结束3年来下跌趋势申万机械指数在申万一级行业中排名居中三级子行业中仅铁路设备涨幅为负资料来源：Wind，申万宏源研究注：数据更新至2019/7/5资料来源：Wind，申万宏源研究注：数据更新至2019/7/5资料来源：Wind，申万宏源研究注：数据更新至2019/7/5www.swsresearch.com01020304050607080国防军工计算机农林牧渔通信有色金属医药生物食品饮料电气设备休闲服务传媒电子机械设备综合纺织服装公用事业轻工制造非银金融交通运输化工商业贸易汽车家用电器采掘建筑材料房地产建筑装饰钢铁银行012345678910020406080100120140160PE（TTM）PB（LF）-右轴41.2目前估值处于历史底部区间，配置价值凸显◼PE角度来看，机械行业处于历史底部区域◼PB角度来看，2018年10月达到近10年最低点，目前有抬升趋势◼申万机械与沪深300的PB之差已收窄至历史低位◼申万一级行业中，机械设备PE排名居中申万机械指数已处...
